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XP Morning Call 19/12/2018: Momento da verdade, Fed hoje 17hs

Diariamente compilamos e analisamos diversas notícias e publicamos um relatório com comentários relativos às notícias relevantes para nossa cobertura, assim como eventos importantes para monitorar no cenário político e macroeconômico, tanto no Brasil quanto no mundo, e seus respectivos impactos para a bolsa brasileira.

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Tópicos do dia

Brasil

  1. Política Brasil: Congresso não vota orçamento de 2019 e previdência ganha apoio de governadores

Internacional

  1. Reunião do Fed hoje às 17h; Expectativa de aumento de 0,25 p.p. e maior dependência de dados para a frente
  2. Estados Unidos e China acordam sobre a necessidade de um comércio mais equilibrado
  3. Itália fecha acordo sobre orçamento com Comissão da UE

Empresas

  1. Petrobras: Aprova pagamento de JCP de R$0,70 para PNs e R$0,05 para ONs
  2. BRF vende Avex por US$ 50 milhões e anuncia refinanciamento de dívidas
  3. União Europeia inspecionará frigoríficos no Brasil em 2019

Coe News

  1. Apple: Foco em mercados emergentes como Índia

Resumo

Momento da verdade, Fed hoje 17hs

Os mercados estão no aguardo da decisão do Fed hoje às 17hs. Esperamos alta de 0,25% para 2,5%, com o consenso atribuindo 67% de probabilidade disso. Alberto Bernal, nosso estrategista global, destaca que essa pode ser a última alta deste ciclo.

Esta reunião, sua ata e o discurso que a segue serão determinantes para o movimento do mercado. Esperamos que o Fed destaque o risco de crescimento e inflação mais baixos, deixando claro que o caminho para os juros será totalmente dependente de dados (somente subirá mais se o crescimento surpreender para cima).

Destaque ontem para o petróleo, que caiu 5,7%, refletindo as contínuas preocupações o crescimento global, mas sem motivo evidente. Ásia fechou em leve queda (0,5%), Europa opera com 0,75% de alta esta manhã.

A China e os EUA conversam hoje sobre a disputa comercial, com ambos lados concentrados atingir um acordo até o 1º de março. Se uma trégua for de fato anunciada, seria bastante positivo.

Na Europa, o governo italiano cedeu a pressões da UE e apresentou um orçamento revisado para 2019, com meta de déficit de 2,04% contra os 2,4% propostos inicialmente.

No Brasil, 5 governadores eleitos anunciaram que vão trabalhar para aprovar a previdência com professores, policiais e bombeiros, e buscam ainda o apoio dos mandatários de outros estados.

Do lado das empresas, a Petrobras anunciou uma distribuição de juros sobre capital próprio de R$0,70 para PNs (yield de 2,7% após impostos de 15%) e R$0,05 para ONs (yield de 0,2% após impostos).


Conteúdo na íntegra

Brasil

Política Brasil: Congresso não vota orçamento de 2019 e previdência ganha apoio de governadores

  • Congresso não teve quórum ontem para votar o orçamento 2019. Nova tentativa será feita hoje, mas ainda não se tem certeza de que logrará sucesso. A legislatura quer aprovar o texto, o novo governo prefere lidar com o tema apenas no ano que vem;
  • 5 governadores eleitos vão trabalhar para aprovar a previdência com professores, policiais e bombeiros. Buscam ainda o apoio dos mandatários de outros estados;
  • Está marcado para hoje o depoimento de Fabrício Queiróz, funcionário do gabinete de Flávio Bolsonaro que registrou movimentações atípicas registradas pelo COAF.

Internacional

Reunião do Fed hoje às 17h; Expectativa de aumento de 0,25 p.p. e maior dependência de dados para a frente

  • O foco hoje é a reunião do Fed (17h, horário de Brasília), na qual se espera aumento de 0,25 p.p. nas taxas de juros. Nosso Estrategista Global Alberto Bernal acredita que a reunião de hoje será fundamental para pautar como os mercados se comportarão em 2019;
  • Ele destaca a expectativa de um tom suave por parte do Fed, reconhecendo a deterioração marginal no crescimento global e a crescente volatilidade dos mercados. Em termos de linguagem, ele espera que o texto mostre uma mensagem muito clara de que a dependência dos dados econômicos ditará a política monetária daqui para frente;
  • A expectativa é que o Fed aumente hoje e faça mais uma subida final em algum ponto de 2019. O risco para esse call continua sendo que o Fed suba apenas mais uma vez as taxas antes de atingir o patamar de juros neutro, que é estimado em cerca de 2,5-2,75%.

 
Estados Unidos e China acordam sobre a necessidade de um comércio mais equilibrado

  • China e EUA realizam na quarta-feira conversas em nível vice ministerial para discutir a disputa comercial em curso à medida que se aproximam de um encontro para estender as negociações comerciais no próximo mês;
  • Ambos os lados estão agora concentrados em tentar documentar um acordo até o dia 1º de março sobre a atual trégua na imposição de tarifas de importação;
  • Sobre a Huawei: “Nós [ governo americano] fomos muito claros a este respeito e a China entende que se tratam de assuntos distintos, “disse o Secretário do Tesouro Americano Steven Mnuchin.

 
Itália fecha acordo sobre orçamento com Comissão da UE

  • Após se recusar a rever seu plano orçamentário expansionista, o governo populista da Itália cedeu na semana passada e apresentou um plano revisado, incluindo uma meta de déficit de 2019 de 2,04% contra 2,4% (GDP) da meta orçamentária original;
  • Segundo a Reuters, um alívio que a saga do orçamento pode estar chegando ao fim ficou evidente no mercado de títulos hoje. As taxas dos títulos italianos de 5 anos estão em seu nível mais baixo desde setembro e o gap de taxa dos títulos da Itália vs Alemanha 0,1% menor;
  • O acordo foi bem recebido pelos analistas de mercado, uma vez que se esperava que o mesmo fosse alcançado no primeiro ou segundo trimestre do ano que vem. Não há mais detalhes disponíveis sobre o acordo.

 
Petróleo: Preocupações sobre o crescimento da demanda e os riscos de excesso de oferta com xisto dos EUA pesam novamente nos preços

  • Os preços do petróleo caíram ontem -5,7%, refletindo as contínuas preocupações com as perspectivas de demanda, em vista das disputas comerciais e do crescimento implacável da produção de xisto dos EUA, que pode compensar totalmente os cortes da OPEP +;
  • A Rússia e a Arábia Saudita ainda estão apresentando níveis recordes de produção, e os EUA ultrapassaram os dois países como o maior produtor, chegando a um recorde semanal de 11.7 milhões de barris/dia (mbpd). A produção de petróleo nos EUA cresceu em média 1,53 mbpd e 1,9 mbpd em dezembro, contra expectativas de 1 mbpd no início deste ano;
  • Uma vez que os preços do petróleo bruto estão sendo vendidos a US$ 39/bbl na região produtora de Xisto no Texas, isso pode levar à desaceleração da produção conforme hedges vencerem. No entanto, a menos que as preocupações sobre as perspectivas de crescimento sejam dissipadas e surjam sinais claros de cortes na produção, pressões sobre preços de petróleo devem continuar.

Empresas

Petrobras: Aprova pagamento de JCP de R$0,70 para PNs e R$0,05 para ONs

  • Em fato relevante, a Petrobras anunciou uma distribuição de juros sobre capital próprio de R$0,70 para PNs (yield de 2,7% após impostos de 15%) e R$0,05 para ONs (yield de 0,2% após impostos);
  • O pagamento será efetuado em até 60 dias após a Assembleia Geral ordinária de 25/04/2019, com base na posição acionária de 21/12/2018;
  • No acumulado do ano, a Petrobras distribuiu R$0,90 para PNs e R$0,25 para ONs. As ações negociarão ex-JCP na B3 a partir de 26/12/2018.

BRF vende Avex por US$ 50 milhões e anuncia refinanciamento de dívidas

  • A BRF acaba de divulgar em fato relevante a venda da Avex – que atua na produção de alimentos à base de frango e margarinas na Argentina – para a Granja Tres Arroyos e Fribel, que se comprometeram, conjuntamente, a adquirir 100% da Companhia por US$ 50 milhões. A Avex tem capacidade de abate de 160 mil aves por dia e processamento de mais de 10 mil toneladas por mês;
  • Além disso, a BRF anunciou (i) que estruturou um FIDC de R$ 875 mi, a custo de CDI+0,9%, acima da expectativa inicial de R$ 750 mi. Em conjunto, anunciou também (ii) duas linhas de financiamento totalizando R$ 500 mi e (iii) aditamento e reescalonamento de dois contratos de financiamento no montante de R$ 549 mi;
  • Com isso, a BRF conclui refinanciamento de mais de R$ 1 bi, e continua focada na execução da estratégia de administrar seu passivo financeiro, com foco no alongamento dos prazos e mantendo forte posição de liquidez. A BRF espera monetizar R$5 bilhões com vendas de ativos, sendo R$3 bilhões de ativos operacionais (Argentina, Tailândia e Europa) e R$2 bilhões de outras iniciativas;
  • Link para o nosso último relatório de venda de ativos da BRF.

União Europeia inspecionará frigoríficos no Brasil em 2019

  • Segundo Valor Econômico, a União Europeia anunciou nesta terça-feira que fará inspeções em frigoríficos de carne bovina e de frango e fábricas de processamento de pescados do Brasil em 2019;
  • Ainda não há data definida para a visita, segundo o ministro da Agricultura, Blairo Maggi. Porém, a sinalização é positiva para o setor;
  • Neste ano, os europeus impuseram embargos à carne de frango e aos pescados brasileiros após descobertas da Operação Trapaça. Ao todo, 20 frigoríficos brasileiros de carne de frango foram proibidos de exportar ao bloco. A BRF foi a empresa brasileira mais afetada, com todas as plantas que exportavam à Europa vetadas. 

Vendas de aços planos crescem 3% A/A em novembro

  • O Instituto Inda divulgou ontem os dados de novembro, com vendas de aços planos em 262,1 mil toneladas, alta de +3% A/A, acumulando +6% no ano, e as compras em 270,3 mil toneladas, recuo de -2,1% A/A e +6,8% no acumulado do ano;
  • Os estoques subiram +2,6% A/A para 931,1 mil toneladas, representando 3,6 meses de venda, acima da média de 3,4 dos últimos 5 anos. As importações ficaram em 89,9 mil toneladas, alta de +0,4% A/A e um crescimento de +84% contra outubro, quando as importações atingiram o menor patamar desde 2016;
  • Para dezembro, o instituto projeta queda de -12% M/M nas vendas, com efeito da sazonalidade, porém um aumento de +1% na base anual. Nós estimamos um aumento de +7,5% da demanda por aços planos em 2019, impulsionado veículos pesados, bens de capital e aqueles relacionados ao consumo.

 
MRS assina aditivo ao contrato de prestação de serviço com CSN

  • A MRS Logística informou ontem que celebrou, no dia 1º de novembro, um aditivo ao contrato de prestação de serviço de transporte de minério de ferro ao mercado exterior firmado com a CSN Mineração;
  • O aditivo modifica os volumes de transporte contratados, o que resultará no pagamento de R$188,4mi pela CSN Mineração, a título de compensação pela revisão dos volumes previstos;
  • Pelo acertado no aditamento, o montante será pago à MRS Logística em oito parcelas anuais de R$23,5mi.

COE News

Apple: Foco em mercados emergentes como Índia

  • Com a potencial desaceleração das vendas de smartphones no mundo, gigantes de tecnologia estão em busca de aumentar sua presença em países emergentes. Com 1,3 bilhão de consumidores e ainda em fase de adaptação à tecnologia 4G, a Índia desponta como o mercado mais inexplorado no ramo. Apenas 24% dos indianos possuem iPhone ou outro aparelho da competição;
  • Os dirigentes da Apple anunciaram que o potencial de crescimento depende do sucesso das vendas na Índia, sobretudo Nova Delhi e Mumbai, além da Indonésia e países da américa latina. A principal dificuldade no momento é sensibilidade de preços, devido ao câmbio desfavorável e falta de apoio das operadoras de telecomunicação;
  • ​Segundo o atual CEO, Tim Cook, o objetivo é atingir US$ 5bi de receitas na Índia em 2020, sendo que no último ano fiscal, encerrado em setembro deste ano, registrou US$ 1,8bi.
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