IBOVESPA -0,28% | 129.992 Pontos
CÂMBIO +0,50% | 5,61/USD
O que pode impactar o mercado hoje
Ibovespa
Na semana passada, o Ibovespa caiu 1,4% em reais e 4,4% em dólares, fechando aos 129.992 pontos, com 71 dos 86 papéis do índice terminando em queda.
O principal destaque positivo foi Pão de Açucar (PCAR3, +15,5%), refletindo um movimento técnico. Já a Minerva (BEEF3, -13,2%) teve queda após uma forte alta no preço do boi gordo e crescentes preocupações em relação ao nível de alavancagem da empresa.
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Renda Fixa
No comparativo semanal, os juros futuros encerraram com forte abertura por toda curva. O diferencial entre os contratos com vencimento em janeiro de 2026 e 2034 saiu de -8,00 pontos-base (bps) na sexta-feira passada para -9,00 bps nesta semana. A curva, portanto, apresentou perda de inclinação. As taxas de juro real também subiram, com os rendimentos das NTN-Bs (títulos públicos atrelados à inflação) se consolidando em patamares próximos a 6,60% a.a.. O DI jan/25 fechou em 11,14% (5,8bps no comparativo semanal); DI jan/26 em 12,61% (24bps); DI jan/27 em 12,77% (35bps); DI jan/29 em 12,76% (29bps); DI jan/34 em 12,52% (23bps).
Mercados globais
Nesta segunda-feira, os futuros nos Estados Unidos abrem em alta (S&P 500: 0,2%; Nasdaq 100: 0,3%), em semana que a temporada de resultados do terceiro trimestre de 2024 começa a ganhar tração, com resultados de Bank of America, Goldman Sachs, Johnson&Johnson e Netflix. Dados de atividade também são esperados ao longo dessa semana, incluindo vendas no varejo e construção de novas casas.
As bolsas chinesas fecharam em mistas (CSI 300: 1,9%; HSI: -0,8%), após sinalizações de novos anúncios de estímulos fiscais pelo governo durante o fim de semana, porém sem a divulgação de números concretos. Na Europa, as bolsas operam mistas, e o índice pan-europeu apresenta estabilidade (Stoxx 600: 0,0%).
Economia
Divulgada na sexta-feira, a inflação ao produtor nos EUA registrou variação mensal de 0,0% em setembro, abaixo das expectativas (consenso: 0,1%). Publicada no fim de semana, a inflação ao consumidor da China registou variação mensal de 0,0%, e a variação acumulada em doze meses caiu de 0,6% em agosto para 0,4% em setembro, abaixo das expectativas (consenso: 0,6%). Dados refletem demanda interna frágil. Do lado da atividade, as vendas de veículos na China registraram 2,809 milhões de unidades em setembro de 2024, 1,7% abaixo do número registrado no mesmo mês do ano passado, porém marcou um declínio mais moderado em comparação com a queda de 5,0% em agosto. Por fim, o superávit comercial da China aumentou para US$ 81,71 bilhões em setembro de 2024, face a US$ 75,5 bilhões no mesmo período do ano anterior, embora abaixo das expectativas do mercado de US$ 89,8 bilhões.
Na agenda internacional desta semana, a China divulgará dados de produção industrial, vendas no varejo, taxa de desemprego, investimentos e PIB (quinta-feira). Na Zona do Euro, destaque para a leitura final da inflação ao consumidor de setembro e decisão de política monetária pelo BCE (quinta-feira). No mesmo dia, serão divulgados os dados de vendas no varejo nos EUA referentes a setembro. No Brasil, agenda pouco movimentada nesta semana. Nesta segunda-feira, o Banco Central divulga o IBC-Br referente a agosto. Após a aprovação de Gabriel Galípolo para a Presidência do Banco Central, a expectativa fica para o anúncio de outros Diretores da autoridade monetária.
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Economia
Semana traz dados de atividade na China e decisão de juros na Europa
- Publicada na sexta-feira, a inflação ao produtor nos EUA registrou variação mensal de 0,0% em setembro, abaixo das expectativas (consenso: 0,1%). O índice dos núcleos aumentou 0,2% no mês, em linha com as expectativas e a sua taxa anual aumentou de 2,6% para 2,8%. Os números foram publicados um dia após a surpresa altista no do índice de preços ao consumidor (CPI, em inglês), que mostrou que ainda existem riscos para ambos os lados do mandato do Fed. Continuamos esperando um corte de 0,25 p.p. na reunião do FOMC de novembro.
- Publicada no fim de semana, o a inflação ao consumidor da China registou variação mensal de 0,0% e a variação acumulada em doze meses caiu de 0,6% em agosto para 0,4% em setembro, abaixo das expectativas (consenso: 0,6%). Enquanto isso, a inflação ao produtor acumulada em doze meses caiu de -1,8% para -2,8%, abaixo das expectativas (consenso: -2,5%), marcando o nível mais baixo desde março. Os números destacam a demanda doméstica persistentemente fraca e os crescentes riscos de deflação, apesar dos esforços contínuos de Pequim para inverter a tendência. O ministro das finanças da China, Lan Fo’an, prometeu estímulos adicionais no fim de semana, embora fornecendo poucos detalhes sobre o assunto.
- Do lado da atividade, as vendas de veículos na China registraram 2,809 milhões de unidades em setembro de 2024, 1,7% abaixo do número registrado no mesmo mês do ano passado, porém marcou um declínio mais moderado em comparação com a queda de 5,0% em agosto. O resultado veio após medidas do governo destinadas a impulsionar o mercado automobilístico e os fabricantes lançarem novos modelos durante o “Setembro Dourado e o Outubro Prateado”. As vendas de veículos elétricos novos aumentaram 42,3%, para 1,287 milhão de unidades, superando o recorde anterior de 1,219 milhão de unidades em dezembro do ano passado. Durante os primeiros nove meses do ano, as vendas de veículos cresceram 2,4% em relação ao ano anterior, para 21,57 milhões de unidades.
- Publicado esta manhã, o superávit comercial da China aumentou para 81,71 bilhões de dólares em setembro de 2024, face a 75,5 bilhões de dólares no mesmo período do ano anterior, embora abaixo das expectativas do mercado de 89,8 bilhões de dólares. As exportações aumentaram 2,4% em relação ao mesmo mês do ano passado, consideravelmente abaixo das previsões de 6%, e marcando o ritmo mais lento em cinco meses. Entretanto, as importações aumentaram 0,3%, abaixo das expectativas de 0,9%, e desacelerando face a um crescimento de 0,5% em agosto, devido à frágil demanda interna.
- Na agenda internacional desta semana, diversos indicadores econômicos da China serão divulgados. Além dos que já foram divulgados, destacamos produção industrial, vendas no varejo, taxa de desemprego, investimentos e PIB (5ª-feira). Os dados são referentes a setembro e, no caso do PIB, ao 3º trimestre. Na Zona do Euro, destaque para a leitura final da inflação ao consumidor de setembro e decisão de política monetária pelo BCE (5ª-feira). No mesmo dia, serão divulgados os dados de vendas no varejo nos EUA referentes a setembro. Ademais, diversos Diretores de bancos centrais de países desenvolvidos falarão publicamente, podendo dar sinalizações adicionais sobre os próximos passos de política monetária. No Brasil, agenda pouco movimentada nesta semana. Na 2ª-feira, o Banco Central divulgará o IBC-Br referente a agosto. Após a aprovação de Gabriel Galípolo para a Presidência do Banco Central, a expectativa fica para o anúncio de outros Diretores da autoridade monetária.
Commodities
XP Agronegócio | Demanda chinesa em queda com maior produção doméstica
- O WASDE veio próximo às expectativas, sem mudanças nas safras da América do Sul. Produtividades de milho nos EUA aumentaram, da soja caíram ligeiramente. Safra de algodão nos EUA diminuiu com impactos do furacão Helene, reduzindo exportações. Apesar disso, exportações do Brasil não aumentaram, pois o USDA reduziu importações chinesas em 0,5mi de fardos e elevou a produção local.
- A safra de milho da China havia sido revisada anteriormente, mas exportações lentas de Argentina e Brasil levaram à redução de 2mi t nas importação da China. Esperamos que preços da soja e milho recuem com a chegada das chuvas na América do Sul, mas tensões de guerra devem continuar impactando o trigo. Na China, o estímulo econômico ainda não aumenta a demanda por commodities agrícolas.
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Empresas
AmBev (ABEV3) | Prévia de Resultados do 3T24: Sem Catalisador. Crescimento Moderado de EBITDA e Queda no LPA.
- As tendências operacionais da AmBev observadas em trimestres recentes provavelmente persistirão no 3T24. Esperamos que as operações no Brasil mantenham um momentum positivo, enquanto o Internacional provavelmente continuará a pesar no desempenho consolidado.
- Apesar de dados fortes de produção de bebidas, estimamos um crescimento de volume de 2,0% A/A na cerveja no Brasil, pois acreditamos que a Companhia enfrenta competição crescente. Marcas premium devem continuar a superar, mas a receita líquida/hl provavelmente enfrentará pressão devido ao aumento dos impostos de ICMS. LAS e Canadá devem continuar como de baixo desempenho devido a dinâmicas fracas da indústria e condições macroeconômicas desafiadoras.
- No total, projetamos um EBITDA ajustado de R$ 6,7 bilhões (+2,4% A/A) e um lucro líquido de R$ 3,4 bilhões (-12,7% A/A), devido ao aumento da taxa de imposto efetiva para 23,1%. Consequentemente, não vemos os resultados do 3T como um catalisador para as ações.
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Prévia 3T24 | C&A (CEAB3): Superando os pares mais uma vez
- Nós esperamos que a C&A Brasil reporte mais um conjunto de resultados fortes, com vendas mesmas lojas (SSS) superior às de seus pares novamente e apresentando melhora de margens;
- As vendas líquidas consolidadas devem crescer 13% a/a, apoiadas por um desempenho sólido de SSS de +12,4% a/a, enquanto à iniciativas internas e a implementação do C&A Pay compensam os ajustes em Fashiontronics (-6%);
- A rentabilidade deve permanecer sólida, com a margem bruta consolidada crescendo 2,2 p.p. a/a, devido ao mix de produtos;
- Enquanto isso, estimamos que a margem EBITDA ajustada (com IFRS) cresça em 3,6 p.p. a/a devido à alavancagem operacional;
- Finalmente, o lucro líquido deve atingir R$17 milhões, impulsionado pela melhora dos resultados operacionais;
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Tech e Mídia Brasil: Prévia de resultados do 3T24 | Adicionando POSI3, BMOB3, ALLD3 e LWSA3
- Neste relatório, apresentamos nossas estimativas para os resultados do 3T24 das empresas de tecnologia do Brasil sob nossa cobertura, incluindo POSI3, BMOB3, ALLD3 e LWSA3;
- No setor de Tecnologia/Mídia, esperamos que a Bemobi se destaque com fortes resultados tanto no crescimento quanto na lucratividade;
- A Locaweb também deve apresentar números ligeiramente positivos, com melhora da rentabilidade. Por outro lado, a Allied e a Positivo devem apresentar resultados mais fracos;
- A Positivo enfrenta a pressão do aumento dos custos logísticos e taxas de câmbio mais altas sem a capacidade de ajustar os preços, além da concorrência acirrada no mercado de computadores;
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Prévia 3T24 | Grupo Mateus (GMAT3): Sólidos resultados em um cenário desafiador
- Esperamos que o Grupo Mateus reporte sólidos resultados do 3T24, sendo o destaque da temporada no setor de varejo alimentar, com de receita acelerando e margens melhorando;
- A receita líquida deve crescer 20% A/A, suportadas pela expansão da empresa e um desempenho sólido durante sua campanha de aniversário;
- Quanto à rentabilidade, esperamos uma margem bruta estável, com a maturação das lojas e melhores condições comerciais compensando um período promocional prolongado;
- Por fim, esperamos que o lucro líquido alcance R$341 milhões (+8,7% A/A), com melhores resultados operacionais parcialmente ofuscados pela alíquota de imposto de renda mais alta;
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Aura (AURA33): Produção do 3T24 em Linha; A Caminho de Alcançar o Guidance para 2024E – Resultado da Produção 3T24
- A Aura reportou produção em linha no 3T24, com produção total (a preços atuais) de 68,2 kGEO, em linha com o XPe (+5% A/A e +6% T/T);
- Como um destaque positivo, notamos um forte desempenho de produção em Almas (+42% T/T, +82% A/A, em linha com o XPe), após a troca de contratante, com a produção se estabilizando em 15 kGEO, que a empresa considera o nível normalizado para a operação;
- Também destacamos a consistência no crescimento da produção de San Andres, impactada pelo aumento do minério empilhado e melhores teores de minério;
- Por fim, a Aura reafirmou o guidance de produção de 244-292 kGEO para 2024E (o 3T24 representa ~75% do ponto médio da meta);
- Reiteramos nossa visão positiva para a Aura, com os preços do ouro impulsionando um forte momentum de lucros no curto prazo;
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Utilities: Aneel divulga nota técnica sobre renovações de concessões
- A Aneel publicou a Nota Técnica #1.056/24 sobre a renovação das concessões de distribuição (DisCos);
- Este documento passará por um processo de audiência pública de 45 dias;
- De modo geral, não introduz novas informações ou variáveis significativas relacionadas ao assunto;
- Consideramos esse desenvolvimento positivo, pois não apresenta riscos adicionais e sugere que o processo de renovação em 2025 pode prosseguir com o mínimo de interrupção;
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Marcopolo (POMO4): Preenchendo todos os requisitos: fundamento, técnico, dividendos e valuation
- Estamos atualizando nossas estimativas para a Marcopolo e introduzindo nosso preço-alvo para o final de 2025 de R$ 11,50/ação, reiterando nossa recomendação de Compra e reiterando a ação como nossa top-pick de Bens de Capital.
- Acreditamos que a POMO4 é uma tese de investimento rara que preenche todos os requisitos, combinando:
- (i) níveis de valuation atrativos (P/L 2025 de 6,4x vs. um múltiplo justo de 9-10x e níveis históricos de ~13x);
- (ii) forte momento de resultados, apoiado pela demanda reprimida de ônibus rodoviários e sólido desempenho de volumes em todas as divisões;
- (iii) melhores dividend yields, que, na nossa visão, mitigam o risco de uma não-reavaliação dos múltiplos (yields 2025-26E de 9-10%); e
- (iv) fatores técnicos, com o aumento da liquidez permitindo que novos investidores se aprofundem na história.
- Por fim, enquanto muitos nos questionam se a Marcopolo está em seu “pico de ciclo”, acreditamos que há uma margem de segurança de valuation, com os preços atuais das ações precificando um cenário que não vemos como justo.
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Principais notícias dos setores
Nestas publicações diárias, trazemos as principais notícias nacionais e internacionais dos setores: Financeiro, Varejo (e-commerce, supermercados, lojas de roupa, farmácias, etc.), Agro, Alimentos e Bebidas e Energia (óleo & gás e elétricas).
- Notícias Diárias do Setor Financeiro
- ‘Se quisermos grau de investimento, tem que ser esforço de todos’, diz CEO do Itaú (O Globo);
- Banco do Brasil lança Pix por aproximação em maquininhas Cielo (Valor);
- Santander antecipa Pix Automático e lançará serviço em novembro (Folha);
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- Radar Tech XP: Notícias diárias do setor de Telecom e Tecnologia
- Nubank ‘chama’ convidados para testar sua operadora de celular (Estadão);
- Vero capta R$ 900 milhões em dívida; boa parte vai para sua estreia em capitais (Brazil Journal);
- “Há uma tempestade perfeita para as telecoms”, diz executivo da Dell (Telesíntese);
- Telecom recua 1% em agosto e serviços em geral caem 0,4% (Telesíntese);
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- Entrega XP: Notícias diárias do setor de varejo
- Receita Federal cancela arrolamento de R$ 1,26 bi em bens do Assaí (Valor Econômico);
- Magalu e AliExpress se unem para vender produtos nas duas plataformas (Uol );
- Aramis, marca de moda masculina, quer se renovar e ir além da ‘camisa de pai’ (Folha de São Paulo);
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- Agro, Alimentos & Bebidas: confira as principais notícias
- Alimentos
- China targets European firms in anti-subsidy probe into EU dairy – Reuters
- Poultry stocks dive with the announcement of subsidy withdrawal – AsianAgribiz
- Agro
- Funds establish first net long across US grains, oilseeds in 13 months – Reuters
- Rússia aumenta imposto de exportação de trigo em 41% – NotíciasAgrícolas
- Biocombustíveis
- Empresários pedem urgência para o PL do Carbono, travado no Senado – BrazilJournal
- Setor de adubos se manifesta contra pedido para taxar nitrato de amônio – NovaCana
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- Alimentos
- Saúde: XP Daily | Sua dose diária de notícias
- Grupo Rede D’Or São Luiz adquire participação remanescente do Laboratório Integrado de Análises Clínicas (Fusões & Aquisições);
- Preços de Medicamentos para Hospitais têm alta discreta de 0,04% (Medicina S/A);
- 92% dos estabelecimentos de saúde brasileiros estão digitalizados, diz pesquisa (Folha);
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- Radar Energia XP: Notícias diárias do setor de energia
- Aneel vai intimar Enel por novo apagão em SP e fala até em fim da concessão (CNN Brasil);
- ‘Rei do Gás’ diz que concorrentes se sentiram ‘ludibriados’ com MP que beneficiou irmãos Batista (Estadão);
- Apagão na Grande São Paulo afeta distribuição de água, afirma Sabesp (Valor Econômico);
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Renda fixa
De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa
- For Europe’s economy, US election risks outweigh upside (Reuters);
- Títulos IPCA+ disparam com inflação em alta e a renda fixa se destaca (Money Times);
- Vale fará oferta de R$ 6 bilhões em debêntures (Money Times);
- Fitch Afirma IDRs da Cemig em ‘BB’ e Eleva Rating Nacional de Longo Prazo Para ‘AAA(bra)’ (Fitch);
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Alocação & Fundos
Principais notícias
- Fundos Imobiliários (FIIs): confira as principais notícias
- AGRX11 e CPTR11 relatam impacto por recuperação judicial da Agrogalaxy (Clube Fiis);
- MGHT11 resgata caução das empresas Selina Brazil Hospitalidade e Selina Operation (Clube Fiis);
- Curva de juros precifica Selic de quase 13,5% no fim do ciclo de aperto monetário (Valor Econômico);
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ESG
No Brasil, grupo de empresários pede celeridade na votação do PL do mercado de carbono | Café com ESG, 14/10
- O Ibovespa e o ISE terminaram a semana passada em território negativo, recuando 1,37% e 1,82%, respectivamente. Em linha, o pregão de sexta-feira terminou com o IBOV caindo 0,27% e o ISE 0,34%;
- No Brasil, (i) um grupo de empresários e altos executivos está se mobilizando em favor do PL nº 182/2024, que estabelece as bases para a criação do mercado de créditos de carbono no Brasil – com 59 integrantes, o grupo reúne executivos da Cyrela, Klabin, Magazine Luiza, Suzano, Dasa, XP, entre outros; e (ii) após chuvas acompanhadas de ventos de mais de 100 km/h atingirem a cidade de São Paulo na última sexta-feira, 900 mil unidades consumidoras de energia seguem sem luz no domingo (13/10) – o governo do estado, Tarcísio Freitas, pediu nas redes sociais a caducidade do contrato da Enel, concessionária responsável pela distribuição de energia na capital paulista;
- No internacional, segundo o presidente-executivo da Stellantis, Carlos Tavares, as atuais regras de emissão de carbono da União Europeia impõem custos 40% mais altos à indústria automobilística – para o executivo, o mercado ainda sofre com uma pressão adicional, particularmente no mercado de veículos elétricos, vindo da concorrência chinesa, que se beneficiou de uma vantagem adicional de 30% nos custos;
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Evento do PRI reúne investidores em Toronto; Furacão Milton atinge a Flórida | Brunch com ESG
- Pensando em melhor auxiliar os investidores, o Brunch com ESG é um relatório publicado pelo time ESG do Research da XP que busca destacar os principais tópicos da agenda na semana;
- Na última semana, destacamos: (i) a conferência anual do PRI em Toronto; e (ii) os rastros do furacão Milton na Flórida;
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