IBOVESPA -0,5% | 116.181 Pontos
CÂMBIO +0,2% | 4,70/USD
O que pode impactar o mercado hoje
Destaque do dia
Na volta do feriado de Páscoa, o mercado inicia a semana atento à divulgação do Livro Bege, que deve ocorrer na quarta-feira (20), relatório sobre as condições econômicas dos distritos do Federal Reserve, que pode dar alguma sinal sobre os próximos passos da autoridade monetária americana em relação aos juros. No mercado local, atenções voltadas para a participação do presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto, hoje, em painel do FMI, depois que seus comentários sobre a inflação esvaziaram as chances de o ciclo de aperto da taxa Selic terminar em maio, a 12,75%. Além disso, o ministro da Saúde, Marcelo Queiroga, anunciou em pronunciamento de rádio e TV, na noite deste domingo (17), o fim da emergência de saúde pública em decorrência da pandemia. Segundo o ministro, o anúncio foi possível por causa da melhora do cenário epidemiológico, da ampla cobertura vacinal e da capacidade de assistência do SUS.
Brasil
Em semana mais curta devido ao feriado de Páscoa, a Bolsa brasileira encerrou a quinta-feira (14) em queda, repercutindo a publicação dos dados de desemprego e varejo americano mais fracos do que o esperado, além do avanço nas taxas de juros de títulos de 10 anos americanos, o que pressionou também a elevação da curva de juros local. O Ibovespa encerrou em baixa de -0,51%, aos 116.181 pontos. O dólar fechou em alta, com investidores buscando proteção antes do feriado prolongado. A moeda americana fechou em alta de +0,2%, a R$ 4,70. No mercado de renda fixa, os juros futuros fecharam, na quinta-feira (14) o dia próximas da estabilidade em relação a terça-feira. Após início de dia com movimentos mistos, ao se aproximar do final do dia, a queda no rendimento das Treasuries norte-americanas (títulos do governo dos EUA) e a piora nos preços do petróleo levaram à maior cautela do mercado e as taxas encerraram praticamente inalteradas em relação ao dia anterior, porém com viés de alta. DI jan/23 fechou em 13,055%; DI jan/24 fechou em 12,695%; DI jan/25 foi para 12,020%; DI jan/27 encerrou em 11,720%; e DI jan/29 fechou em 11,79%.
Mundo
A bolsa americana amanhece negativa (EUA -0,5%) à medida que a taxa de juros nos EUA segue pressionando as ações e os investidores aguardam novas divulgações de resultados. Até o momento, 77% das empresas presentes no S&P 500 reportaram lucros acima das expectativas, segundo o FactSet. Nesta semana teremos nomes importantes como Bank of America, Netflix, Tesla e Johnson & Johnson. Ainda nos EUA, a taxa de juros de 10 anos amanhece negociando em 2,86%, um patamar não visto desde 2018. Na Europa, as bolsas permanecerão fechadas por conta do feriado de Páscoa. Na China (-0,5%), as ações encerram em baixa com dados econômicos mistos. O PIB chinês cresceu acima das expectativas no primeiro trimestre 4,8% vs. 4,4% das projeções, mas as vendas do varejo surpreenderam negativamente com uma contração de -3,5% vs. uma queda de -1,6% esperada pelo consenso. Além disso, na última sexta-feira, o PBOC reduziu o requerimento de reserva dos bancos em 25 bps, mas optou por manter a taxa de juros constante, o que também contribuiu para um sentimento negativo do mercado.
Revisão da projeção para PIB e IPCA
Nossa equipe econômica revisou as projeções de PIB e IPCA para 2022, com base nos números do 1º trimestre acima do esperado. Para inflação, a projeção, que antes era de 7,0%, foi para 7,4% e para o crescimento do PIB, a projeção, que antes era de 0,0%, agora passou para 0,8%.
PIB da China
O PIB da China cresceu 4,8% ano-a-ano no primeiro trimestre, acima das expectativas (4,2%). Mas os dados mensais indicaram que a tendência de melhora na economia se interrompeu devido aos lockdowns. Os resultados aumentam a pressão sobre o governo do presidente Xi Jinping, que reafirmou seu compromisso com uma política de zero Covid.
Rússia e Ucrânia
No 53º dia de guerra, a Rússia exigiu a rendição dos soldados ucranianos que resistem em Mariupol e se comprometeu a poupar as vidas daqueles que abaixarem as armas. Mesmo após o horário limite para o ultimato, o primeiro-ministro da Ucrânia afirmou que as forças armadas ‘lutarão até o fim’ e não irão abrir mão do território. A agência de classificação de risco Moody’s afirmou que a Rússia pode estar em default, já que tentou pagar seus títulos, que até então teriam que ser pagos em dólares, com rublos, sua moeda local. Essa seria uma das consequências mais duras da exclusão de Moscou do sistema financeiro ocidental desde o início da invasão da Ucrânia pelo presidente Vladimir Putin. Se essa situação for declarada, isso marcaria o primeiro grande calote da Rússia em títulos estrangeiros desde os anos que se seguiram à revolução bolchevique de 1917, embora o Kremlin diga que o Ocidente está forçando um default ao impor sanções incapacitantes.
Economia
PIB da China cresceu acima das expectativas no primeiro trimestre, mas vendas no varejo caíram 3,5% devido aos lockdowns
- O PIB da China cresceu 4,8% ano-a-ano no primeiro trimestre, acima das expectativas (4,2%). Mas os dados mensais indicaram que a tendência de melhora na economia se interrompeu devido aos lockdowns. A produção industrial desacelerou para 5,0% de crescimento de 7,5% em janeiro-fevereiro. As vendas no varejo caíram 3,5% após um ganho de 6,7%. Mesmo as vendas online cresceram apenas 0,5% – o mais fraco desde fevereiro de 2020 – devido a uma combinação de entregas mais lentas, crescimento de renda relativamente fraco e políticas governamentais para desencorajar compras online. Os resultados aumentam a pressão sobre o governo do presidente Xi Jinping, que reafirmou seu compromisso com uma política de zero Covid;
- As reuniões de primavera do FMI/Banco Mundial começam hoje. A inflação estará no topo das discussões. As pressões de preços continuam, com os preços do petróleo mais uma vez se aproximando de 110 dólares por barril e com os bloqueios da China, que afetam as cadeias globais de suprimentos. Muitos membros de bancos centrais de países desenvolvidos e emergentes devem fazer pronunciamentos públicos esta semana. Os mercados vão monitorar de perto em busca de indicações sobre o ritmo do aperto monetário global;
- O segundo turno das eleições na França também está no radar do mercado. Os franceses votarão em 24 de abril para dar um segundo mandato ao presidente Macron ou para eleger sua adversária de direita Marine Le Pen. Macron está liderando as pesquisas por cerca de 5 a 10 pontos percentuais;
- No Brasil, elevamos na semana passada nossa projeção de PIB e IPCA para 2022, com base nos números do 1T acima do esperado. Agora vemos a inflação do IPCA em 7,4% (7,0% antes) e o crescimento do PIB em 0,8% (0,0% antes). A inflação persistentemente alta provavelmente afetará as expectativas de inflação de médio prazo, o que, em nossa opinião, forçará o Banco Central a estender o ciclo de aperto até junho. Continuamos projetando uma alta de 1pp em maio e agora esperamos uma alta adicional de 1pp em junho, levando a taxa Selic para 13,75%. Para 2023, mantivemos nossa projeção de IPCA em 4,0% (juros mais altos devem compensar inércia e expectativas pressionadas) e cortamos a projeção do PIB de 1,2% para 0,5% devido à política monetária mais apertada e pior transporte estatístico.
Empresas
Arezzo&Co. (ARZZ3): Cumprindo com as promessas do Follow-On; HG e Sunset alavancando as iniciativas de bolsas e exportações da empresa
- A Arezzo&Co. anunciou a aquisição da HG e Sunset por R$ 43 milhões, valor que representa um múltiplo implícito de 4,8x EV/EBITDA vs. ~17x para a ARZZ em 2022 segundo nossas estimativas, ao mesmo tempo em que é praticamente em linha com a média de valuation de transações no segmento logístico;
- Vemos a transação como positiva dado que ela vem em linha com a estratégia da empresa de aumento da sua verticalização, atualmente em 12%, com o objetivo de trazer melhoria em margens e maior controle da cadeia de suprimentos de bolsas, enquanto o conhecimento e experiência em exportação da Sunset deve ajudar a alavancar as operações internacionais da ARZZ;
- Desta forma, reiteramos nossa recomendação de Compra com preço-alvo de R$105,0/ação;
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
EZTec (EZTC3): Dados operacionais neutros explicados pelo desempenho moderado das vendas líquidas no 1T22
- A EZTec divulgou dados operacionais neutros no 1T22, lançando R$ 489 milhões (-0,4% T/T). Esse volume foi composto por 2 empreendimentos (Expression Ibirapuera, Exalt Ibirapuera) e a aquisição de 60% do empreendimento Villa Nova Fazendinha em parceria com a BP8, com VGV (%EZTec) de R$ 84,1 milhões;
- Além disso, as vendas líquidas cresceram (+28,9% A/A e caíram -17,0% T/T), atingindo R$ 303 milhões no 1T22, levando a uma velocidade de vendas (VSO) branda de 9,0% no trimestre vs. 11,6% no 1T21. Os distratos aumentaram, atingindo R$48 milhões, representando 13,7% das vendas brutas vs. 8,9% no 1T21, prejudicados pelo segmento de média renda. A EZTec também informou que 48% das vendas brutas foram de projetos de alta renda, refletindo a sólida demanda por este segmento, que em nossa visão parece mais resiliente em relação ao segmento de média renda em um cenário macro desafiador com taxas de juros imobiliárias mais altas;
- Mantemos nossa recomendação de compra para EZTC3 com TP de R$48,00/ação, baseado em um valuation atrativo, sendo negociada atualmente a 0,9 P/VP;
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Principais notícias dos setores
Nestas publicações diárias, trazemos as principais notícias nacionais e internacionais dos setores: Financeiro, Varejo (e-commerce, supermercados, lojas de roupa, farmácias, etc.), Agro, Alimentos e Bebidas e Energia (óleo & gás e elétricas).
- Notícias Diárias do Setor Financeiro
- Banco Pan, controlado pelo BTG Pactual, sofre vazamento de dados (Estadão);
- Banco Inter retoma plano de listagem na Nasdaq (Valor);
- Banco Modal conclui aquisição de fatia de 11,25% na fintech KeyCash (Valor);
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
- Entrega XP: Notícias diárias do setor de varejo
- ‘Assim como a Arezzo, a Vivara pode ter três ou quatro marcas’, diz presidente da empresa. (Estado);
- O próximo setor na mira do Magalu. (O Globo);
- Clique aqui para acessar o relatório.
- Agro, Alimentos & Bebidas: confira as principais notícias
- Brasil continua a receber adubo russo, apesar da guerra (Valor);
- China suspende compra de carne de unidades de JBS, Marfrig e Naturafrig por uma semana (Notícias Agrícolas);
- Venda direta de etanol aos postos frustra expectativa por queda nos preços (Valor);
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
- Radar Energia XP: Notícias diárias do setor de energia
- Eletrobras volta à pauta do TCU, que deve adiar planos de privatização do governo. (Broadcast);
- Petroleiras médias têm lucro recorde e investem em expansão de negócio. (Broadcast);
- Preços dos combustíveis: Coelho dá sinal de continuidade na Petrobras. (epbr);
- Clique aqui para acessar o relatório.
Mercados
Radar Global: Análises das principais empresas e tendências sob o nosso Radar | Tesla registra queda de produção na China
- Goldman Sachs supera estimativas do mercado;
- Resultados do Morgan Stanley são impulsionados por receita de trading;
- Tesla registra queda de produção na China;
- Dados apontam que apesar da alta nos preços dos metais, o setor de mineração investe pouco em exploração;
- Acesse aqui o relatório internacional.
Alocação & Fundos
Onde os gestores estão investindo? Confira como estão posicionados nossos fundos recomendados!
- O relatório trimestral de gestão é segmentado de acordo com as principais classes de ativos: Renda Fixa (com foco em crédito privado), Multimercados e Renda Variável (long only e long biased),e visa consolidar as diferentes opiniões sobre os riscos e desafios macroeconômicos dos gestores presentes em nossas carteiras recomendadas;
- De tempos em tempos, é sempre importante reavaliar como estão as visões e perspectivas desses profissionais para o cenário a frente, pois elas podem dizer muito sobre a capacidade de que eles terão de gerar retornos para os cotistas dos seus fundos e, nosso caso, consequentemente para as nossas carteiras recomendadas;
- Clique aqui para conferir o conteúdo completo.
Principais notícias
- Fundos Imobiliários (FIIs): confira as principais notícias
- Chegou a Hora de Investir em Fundos Imobiliários (FIIs)? (investing);
- Como foi o mercado imobiliário para vendas residenciais em 2021? (MoneyTimes);
- Leilões de imóveis são destaque da semana no setor imobiliário; veja as notícias mais lidas (MoneyTimes);
- Clique aqui para acessar o relatório.
ESG
Novo presidente da Petrobras afirma que redução da dívida abre espaço para investimento, inclusive na frente ESG | Café com ESG, 18/04
- Na quinta-feira, o mercado fechou em território neutro, com o Ibov e o ISE em leve queda de -0,5% e -0,3%, respectivamente. Na semana, tanto o Ibov quanto o ISE encerraram em queda de -1,8% e -1,4%, respectivamente;
- No Brasil, (i) o novo presidente da Petrobras, José Mauro Coelho, afirmou na semana passada que a redução da dívida da companhia abre espaço para que a empresa faça investimentos maiores, inclusive em projetos socioambientais e na solução de problemas sociais e ambientais, como a transição energética e o combate às emissões de carbono; e (ii) a Braskem fechou um contrato de compra de energia eólica com a EDF Renewables do Brasil, com o objetivo de contribuir para a construção de um novo complexo eólico no sudoeste da Bahia, a fim de promover a instalação de novas fontes de energia renovável no Brasil, além de garantir o fornecimento de energia para a companhia por um prazo de 20 anos, a partir de 2024;
- No internacional, o Japão começará a desenvolver uma rede de suprimentos de biocombustível para a aviação com o objetivo de disponibilizá-lo em todo o país no próximo ano, como parte da meta de reduzir as emissões de gases de efeito estufa;
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