Bolsas em alta; veja o que move os mercados nesta quinta

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O que pode impactar o mercado hoje

Ibovespa

O Ibovespa encerrou a quarta-feira em queda de 0,5%, aos 145.517 pontos. Globalmente, os investidores acompanharam o início da paralisação do governo americano, enquanto, no cenário doméstico, o principal destaque foi a aprovação pela Câmara dos Deputados do projeto que amplia a faixa de isenção do IR para R$ 5 mil.

O destaque positivo do dia foi GPA (PCAR3, +5,3%), que recuperou parte das perdas registradas no pregão anterior, quando caiu 8,7% após um rebaixamento de recomendação por um banco de investimentos. Na ponta negativa, Vamos (VAMO3, -4,1%) recuou, continuando a tendência de queda do papel, que registra perdas de 23,6% desde o início de setembro.

Para o pregão desta quinta-feira, teremos uma agenda mais esvaziada. O mercado continuará atento aos desdobramentos da paralisação do governo americano, que já levou à suspensão da divulgação do Payroll, originalmente prevista para sexta-feira (3).

Renda Fixa

As taxas futuras de juros encerraram a sessão de quarta-feira com abertura ao longo da curva. No Brasil, o movimento não acompanhou a queda das Treasuries, sendo influenciado pelas preocupações fiscais após a votação do projeto que amplia a isenção do Imposto de Renda para até R$ 5 mil, devido às dúvidas sobre compensações e impacto nas contas públicas. Com isso, o DI jan/26 encerrou em 14,15% (+1,1bps vs. pregão anterior); DI jan/27 em 13,51% (+3bps); DI jan/29 em 13,34% (+4,1bps); DI jan/31 em 13,44% (+2,4bps).

Nos Estados Unidos, dados fracos de emprego no setor privado, divulgados pela ADP, reforçaram a expectativa de novos cortes de juros pelo Federal Reserve. Os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram o dia em 3,53% (-9,80bps vs. pregão anterior), enquanto os de dez anos em 4,10% (-4,16bps). Na curva local, o DI jan/26 encerrou em 14,15% (+1,1bps vs. pregão anterior); DI jan/27 em 13,51% (+3bps); DI jan/29 em 13,34% (+4,1bps); DI jan/31 em 13,44% (+2,4bps).

Mercados globais

Nesta quinta-feira, os futuros nos EUA operam em alta (S&P 500: +0,2%; Nasdaq 100: +0,4%), após o S&P 500 registrar nova máxima histórica no pregão anterior. O otimismo reflete a visão de que o shutdown iniciado em Washington terá impacto limitado se for breve. Ainda assim, investidores monitoram o risco de paralisação prolongada, já que o Senado só deve votar novamente na sexta-feira. O payroll de setembro não será divulgado amanhã devido à suspensão das atividades do Departamento do Trabalho, deixando o ADP como principal termômetro recente do mercado de trabalho.

Na Europa, as bolsas sobem (Stoxx 600 +0,8%), apoiadas por ganhos nos setores automotivo e de tecnologia. Stellantis lidera as altas (+6,7%) após divulgar crescimento de 6% nas vendas nos EUA no terceiro trimestre, enquanto Volvo avança 1,2% com aumento de 1% nas vendas globais de setembro. O setor de semicondutores acompanha o rali global puxado pelas notícias da nova rodada de capitalização da OpenAI, com Be Semiconductor, ASMI e ASML entre os destaques.

Na China, o CSI 300 permaneceu fechado devido feriado da “semana dourada”, mas o índice em Hong Kong apresentou forte desempenho (HSI: +1,6%), com o índice de tecnologia disparando 3,4% após forte rali em ações ligadas à IA. Na Coreia do Sul, o Kospi subiu quase 3% a uma nova máxima histórica, impulsionado por Samsung e SK Hynix após anúncio de parceria com a OpenAI.

IFIX

O IFIX encerrou a quarta-feira em queda de 0,46%, refletindo o desempenho negativo dos fundos de tijolo (-0,47%) e dos fundos de papel (-0,46%). A retração foi influenciada pela abertura da curva de juros, motivada por preocupações fiscais no cenário doméstico, após a aprovação, pela Câmara dos Deputados, do projeto que amplia a faixa de isenção do IR para R$ 5 mil.

Entre as maiores altas do dia, destacaram-se SARE11 (+2,6%), DEVA11 (+1,7%) e GZIT11 (+1,3%). Já entre as principais quedas, figuraram TRBL11 (-3,9%), KORE11 (-2,9%) e BROF11 (-2,2%).

Economia

A criação de empregos no setor privado caiu inesperadamente em setembro nos Estados Unidos. O relatório ADP mostrou uma redução de 32 mil postos no mês passado, bem abaixo da expectativa do mercado de criação de 50 mil empregos. Já o índice de gerentes de compras (PMI) do setor manufatureiro continuou mostrando uma contração, mas a um ritmo menor do que nos meses anteriores, passando de 48,7 em agosto para 49,0 em setembro. No Brasil, a Câmara dos Deputados aprovou o projeto de lei que estabelece isenção de IRPF para rendimentos até R$ 5 mil. Além dessa mudança, o texto também institui descontos para rendimentos até R$ 7,35 mil, tributação de 10% sobre dividendos acima de R$ 50 mil e alíquota mínima efetiva para altas rendas. O projeto vai agora ao Senado.

Na agenda do dia, os dados de pedidos de auxílio-desemprego e encomendas de bens duráveis nos Estados Unidos devem ter sua divulgação suspensa em razão do shutdown do governo. No Japão, termos dados do PMI de serviços e composto. No Brasil, a Fenabrave divulga dados sobre emplacamento de veículos.

Veja todos os detalhes

Economia

Câmara dos Deputados aprova isenção de Imposto de Renda no Brasil

• A folha de pagamento do setor privado dos EUA caiu inesperadamente em setembro, sugerindo um enfraquecimento nas condições do mercado de trabalho e marcando o maior declínio em dois anos e meio. O emprego no setor privado caiu 32.000 postos de trabalho no mês passado, após uma redução revisada para baixo de 3.000 em agosto, segundo o Relatório Nacional de Emprego da ADP divulgado na quinta-feira. Economistas previam um aumento de 50.000 empregos no setor privado, após um avanço de 54.000 em agosto, conforme relatado anteriormente. Os resultados do relatório da ADP geralmente antecipam os da folha de pagamento não agrícola, que podem ser divulgados na sexta-feira;
• O setor manufatureiro dos EUA contraiu-se a um ritmo mais lento em setembro. O índice de gerentes de compras do ISM para o setor manufatureiro ficou em 49,1 em setembro, acima dos 48,7 do mês anterior e ligeiramente acima dos 49,0 esperados. No entanto, este valor ainda ficou abaixo da marca chave de 50 pontos que separa a contração da expansão;
• No Brasil, a Câmara dos Deputados aprovou uma reforma do imposto de renda da pessoa física que estabelece isenção para rendimentos mensais de até R$ 5.000 e concede descontos para rendimentos de até R$ 7.350. Também estabelece uma tributação de 10% sobre a distribuição de dividendos superiores a R$ 50.000 por mês e uma alíquota mínima efetiva para rendimentos mensais acima de R$ 50.000. O relator também aceitou uma emenda na sessão plenária para estabelecer a obrigação do governo de apresentar um plano para atualizar os valores de isenção e desconto. O projeto agora segue para o Senado;
• Poucos indicadores econômicos na agenda desta quinta-feira. No exterior, os dados sobre pedidos de seguro-desemprego e pedidos de bens duráveis nos Estados Unidos devem ser suspensos devido à paralisação do governo. No Japão, os dados do PMI de serviços e composto devem mostrar uma desaceleração no ritmo de crescimento da atividade econômica. No Brasil, a Fenabrave divulga dados sobre registros de veículos.

Empresas

MBRF (MBRF3) | Fatiando a MBRF: primeiros cortes no case de investimento

• Nesta semana, a MBRF divulgou sua estrutura final de capital após o primeiro dia de negociação, uma informação-chave para entender o free float da companhia e os drivers técnicos de curto prazo. Aproveitamos para iniciar nossa cobertura com recomendação Neutra e estabelecer um preço-alvo baseado em múltiplos para o final de 2026 de BRL 20,90 por ação.
• A tão aguardada fusão, somada à definição da estrutura de controle e do float , torna a tese de investimento mais clara daqui pra frente um movimento que o mercado já esperava há tempos. Continuamos construtivos com relação à estratégia de diversificação geográfica e de proteínas da companhia, além do potencial de geração de valor no longo prazo.
• No entanto, com as margens da carne bovina nos EUA pressionadas pelo atual ciclo do gado e a inevitável normalização das margens de frango no Brasil, vemos um cenário desafiador para o momentum de resultados. Ao mesmo tempo, o valuation parece esticada no curto prazo, com o papel negociando a 5,9x EV/EBITDA 2026E e com um yield de FCF modesto, o que nos leva a crer que a ação deve continuar de lado por enquanto.
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Varejo XP: Visitando o Brás para avaliar a demanda sob outra perspectiva

• Nesta edição do Carrinho XP, trazemos uma visão rápida sobre a demanda por vestuário sob outra perspectiva após visitar o Brás, um dos maiores polos atacadistas e de vestuário do Brasil. Os principais destaques das nossas visitas na região foram:
  • O e-commerce está disruptando a dinâmica do atacado, já que os clientes visitam a região com menos frequência e os atacadistas também estão desenvolvendo canais D2C por meio de marcas secundárias;
  • Os fornecedores do Brás estão priorizando clientes menores devido à melhor economia do negócio, embora algumas grandes redes também abasteçam itens básicos na região;
  • O clima e o cenário macroeconômico foram apontados como ventos contrários para o 3º trimestre, mas a demanda permaneceu sólida;
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Renda fixa

De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa

• Spreads de CDS do governo dos EUA sobem com início do ‘shutdown’ (Valor Econômico);
• Volume de emissões em setembro é o maior do ano (Valor Econômico) ;
• Brava Energia conclui venda de 50% da infraestrutura de gás para PetroReconcavo (InvestNews);
• Perspectiva do rating da Randoncorp alterada para negativa por alavancagem acima do esperado; ratings ‘brAAA’ reafirmados (S&P Global);
• Clique aqui para acessar o clipping.

Estratégia

Carteiras XP: Top Ações, Dividendos e Small Caps – Outubro 2025

• Na Carteira Top Ações XP, estamos aumentando o peso em quatro papéis dos seguintes setores: Mineração & Siderurgia, Propriedades Comerciais, Transportes e Bancos. Enquanto isso, estamos removendo um papel do setor de Mineração & Siderurgia e outro do setor de Saúde (clique aqui para conferir);

• Na Carteira Top Small Caps XP, também estamos aumentando o peso em quatro papéis dos seguintes setores: Mineração & Siderurgia, Papel & Celulose, Alimentos & Bebidas e Construção Civil. Enquanto isso, estamos reduzindo o peso de um papel de Bens de Capital e removendo um papel de TMT e outro de Educação (clique aqui para conferir);

• Por fim, na Carteira Top Dividendos XP, estamos aumentando o peso em um papel de Elétricas e outro de Instituições Financeiras. Enquanto isso, também estamos removendo um papel de Elétricas (clique aqui para conferir).

Alocação & Fundos

Principais notícias

• Fundos Imobiliários (FIIs): confira as principais notícias
  • XP revela 15 fundos imobiliários para ter na carteira em outubro (MoneyTimes);
  • Fundos imobiliários crescem mesmo com juros elevados; conheça as estratégias das gestoras (Suno);
  • Câmara aprova isenção do IR: entenda faixas, IR mínimo de 10% e taxa sobre dividendos (InfoMoney);
  • Clique aqui para acessar o relatório.

Carteira Fundamentalista de Fundos Imobiliários XP – Outubro de 2025

• Atualizamos a carteira fundamentalista de FIIs para o mês de Outubro de 2025;
• Em setembro, a Carteira Fundamentalista apresentou performance de 3,31%, superando o IFIX, que registrou alta de 3,25% no mesmo período. Adicionalmente, a carteira gerou um dividend yield médio mensal de 0,98%, o que equivale a 11,8% em termos anualizados.- Data base: 30/09/25;
• No mês, fundos de papel registraram uma alta média de 1,48%, enquanto fundos de tijolos registraram alta média de 4,45% – Data base: 30/09/25;
• Clique aqui para acessar o relatório.

 Carteiras de Alocação PF: Out/2025

• Atualizamos as perspectivas por classe de ativo, bem como apresentamos as carteiras de alocação para pessoa física para o mês de outubro/2025;
• Neste mês, reduzimos marginalmente a exposição em renda fixa inflação e realocamos o orçamento de risco para aumentar a exposição em renda fixa prefixada;
• A renda fixa inflação continua sendo uma parcela relevante nas carteiras, porém, a composição em renda fixa, considerando os diferentes indexadores, vai se modificando à medida que reavaliamos os riscos à frente;
• Acesse aqui o conteúdo completo.

Carteiras de Alocação PJ: Out/2025

• Atualizamos as perspectivas por classe de ativo, bem como apresentamos as carteiras de alocação para pessoa jurídica para o mês de outubro/2025;
• Neste mês, reduzimos marginalmente a exposição em renda fixa inflação e realocamos o orçamento de risco para aumentar a exposição em renda fixa prefixada;
• A renda fixa inflação continua sendo uma parcela relevante nas carteiras, porém, a composição em renda fixa, considerando os diferentes indexadores, vai se modificando à medida que reavaliamos os riscos à frente;
• Acesse aqui o conteúdo completo.

ESG

Carteira ESG XP: Uma alteração no nosso portfólio para outubro

• Com o objetivo de ajudar os investidores no processo de alocação de recursos, lançamos em set/21 nossa carteira ESG, combinando 10 nomes que gostamos sob uma perspectiva fundamentalista e que possuem altos padrões ESG;
• Para outubro, estamos fazendo uma mudança: tirando RDOR3, pois nossa cobertura do setor saúde está atualmente sob revisão. No lugar, estamos incluindo MOTV3,dado que vemos o nome comprometido com a agenda ESG e, apesar do recente rali das ações, mantemos uma visão construtiva para o papel, sustentada por uma perspectiva de crescimento atrativa, ancorada em (i) um pipeline robusto de novos projetos; e (ii) uma agenda regulatória favorável, com potencial para destravar novos reequilíbrios e aditivos geradores de valor como os recentemente anunciados na ViaQuatro e nas Linhas 8-9; adicionalmente, destacamos o elevado potencial de conclusão de venda de ativos no curto prazo (especialmente da plataforma de aeroportos), que pode funcionar como um trigger adicional para o papel, ainda que parcialmente precificado;
• Clique aqui para acessar o relatório completo.

CNPE determina novos estudos sobre Angra 3 e promete decisão sobre conclusão ainda em 2025 | Café com ESG, 02/10

• O mercado fechou o pregão de quarta-feira em território negativo, com o IBOV e o ISE recuando 0,5% e 0,8%, respectivamente;

• No Brasil, (i) foi aprovada ontem pelo Conselho Nacional de Política Energética (CNPE) uma medida que determina que a Eletronuclear e o BNDES atualizem e complementem estudos sobre a viabilidade econômico-financeira da conclusão da usina de Angra 3, no Rio de Janeiro, – o ministro de Minas e Energia, Alexandre Silveira, afirmou que ainda neste ano será tomada uma decisão sobre a conclusão da usina nuclear; e (ii) o CNPE também aprovou ontem, a criação do grupo de trabalho para regulamentação do marco legal das eólicas offshore – o Ministério de Minas e Energia (MME) coordenará o grupo, que terá participação de 23 instituições e poderá incluir representantes do setor produtivo e da sociedade civil;

• No internacional, investidores que representam mais de 4,5 trilhões de euros em ativos pediram à UE que não enfraqueça sua legislação sobre emissões de metano, diante de preocupações de que as regras possam ser flexibilizadas para facilitar as importações de gás natural liquefeito (GNL) dos Estados Unidos;

• Clique aqui para acessar o relatório completo.

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