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🌎 RADAR GLOBAL: A guerra pelos semicondutores

Panorama diário, análises de cenário internacional e ações globais

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MACRO

Mercados globais amanhecem em leve alta após EUA (+0,4%) e China (+0,1%) indicarem comprometimento mútuo em honrar Fase I do acordo comercial. Na Europa (+0,7%), melhora em índice de confiança das empresas, somada ao novo tratamento para Covid anunciado ontem por Trump, impulsionam o setor de turismo.

Coronavírus: A farmacêutica americana Novavax está próxima de iniciar a fase 2 de testes de sua vacina. Os experimentos contarão com 1.500 voluntários, sendo 50% com idades entre 60 e 84 anos.

Indicadores – EUA: Preços de imóveis residenciais às 10h, confiança do consumidor e vendas de novas casas às 11h. Alemanha: PIB trimestral às 3h.

EMPRESAS

Impactos da guerra comercial: A chinesa Huawei foi recentemente alvo de sanções americanas, que restringiram seu acesso a diferentes fornecedores. Apesar de sua grande escala (receitas de US$ 100 bi em 2019), a companhia ainda é dependente de fornecedores estrangeiros: mais de 90% dos chips de seus smartphones são produzidos em Taiwan e 90% de suas bases 5G utilizam tecnologia dos EUA. Além disso, 50% das receitas da empresa tem origem fora da China. Caso as restrições sejam mantidas, a empresa terá mais dificuldades em desenvolver novos produtos, à medida que seus estoques de insumos se esgotem.

Apple: A App Store baniu os jogos da Epic Games (Fortnite, por exemplo), após a desenvolvedora realizar manobras que contrariam os termos de uso da plataforma. A Epic gerou ~US$ 130 milhões em receitas para a Apple nos últimos 12 meses, mas representa apenas 0,04% das receitas totais. Em um momento em que gastos na App Store crescem 25% vs. 2019, o impacto da suspensão para a Apple é limitado.

Nova (velha) concorrente: Fontes especulam possível listagem (IPO) das operações de carros elétricos da General Motors (avaliada em US$ 43 bi), posicionando-a como concorrente direta da Tesla (US$ 375 bi). A nova empresa poderia valer entre US$ 10 e 20 bi, considerando que a GM planeja oferecer mais de 20 modelos elétricos até 2023.

ANÁLISES

Supervalorização de tech? Não é o que parece. Apesar da valorização de ~30% no ano, o indicador preço/lucro do setor relativo ao índice amplo está  atualmente em 1,3x, e encontra-se bem abaixo dos 2,3x observados durante a Bolha Ponto-Com em 2000. Tal diferença se deve pela rentabilidade das empresas: diferente de 20 anos atrás, as companhias de tecnologia vem entregando sólido crescimento de lucros – no último trimestre, o setor registrou crescimento de lucros de 1%, vs. uma queda média de 33% do mercado dos EUA.

Fonte: JPM

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