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ūüĆé Mundo em 60s: Final do 2¬ļ tempo nos EUA

A temporada de resultados nos EUA est√° chegando ao fim, qual foi o saldo? Veja os destaques da semana.

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Bolsas: O mês de maio começou com alta nas bolsas globais, desafiando a sazonalidade ruim do período; historicamente, os retornos mensais do MSCI World de maio e junho tendem a ser os piores (-0,1% e -0,5%, em média), enquanto que, para o S&P 500, a janela de 6 meses entre maio e outubro entrega a menor média de retornos desde 1950 (+1,9% vs. +6,7% entre novembro e abril).

Setores:  O otimismo com as vacinas, a alta das commodities e a reabertura econ√īmica continuam refor√ßando a rota√ß√£o para a economia c√≠clica, liderada nesta semana pelo setor petrol√≠fero (+7%), materiais b√°sicos (+5,1%) e financeiro (+3,1%). Governo americano fala em 70% da popula√ß√£o adulta vacinada at√© o Dia da Independ√™ncia (4/julho) ao passo que o Goldman Sachs estima uma Europa 50% vacinada em meados de junho.


Final do 2¬ļ tempo nos EUA

O m√™s de maio trouxe consigo o final da temporada de resultados nos EUA; at√© o final desta sexta-feira, ~87% do S&P 500 ter√° divulgado, trazendo visibilidade para as perspectivas de recupera√ß√£o e crescimento econ√īmico do pa√≠s. No agregado, as surpresas foram muito positivas: lucros e receitas vieram 23,5% e 3,5% acima do esperado, respectivamente.

No entanto, as rea√ß√Ķes aos resultados t√™m sido amenas; o mercado est√° recompensando menos as surpresas positivas e penalizando menos as negativas. Os motivos? Os principais √≠ndices de a√ß√Ķes globais (S&P 500, Nasdaq-100, MSCI ACWI) continuam oscilando perto de n√≠veis recordes enquanto investidores buscam novos catalisadores para renovarem as altas.

Al√©m disso, preocupa√ß√Ķes com a infla√ß√£o nos EUA continuam a pesar no mercado, por conta da inje√ß√£o massiva de liquidez na economia. Depois de passar o pacote fiscal American Rescue Plan Act, de US$ 1,9tri, o governo de Biden busca a aprova√ß√£o de mais um plano de est√≠mulos de quase US$ 4tri separado em duas partes: uma focada em infraestrutrura, o American Jobs Plan, e outra nas fam√≠lias americanas, o American Families Plan. Pacotes que devem ser financiados via aumento de impostos.

Ainda assim, o mercado continua revisando os lucros dos modelos para cima em 2021 e 2022, principalmente por conta das empresas de tecnologia, que surpreendeu as mais otimistas expectativas neste trimestre. Para 2022, os lucros dos setores de materiais, tecnologia, consumo discricion√°rio e √≥leo & g√°s foram os que registraram a maior revis√£o positiva em suas proje√ß√Ķes, todas acima de 2%.

Até o momento:

‚Ėļ 436 das 500 empresas do S&P 500 divulgaram, totalizando 85% do √≠ndice.

‚Ėļ No agregado, lucros e receitas surpreenderam as expectativas dos analistas em 23,5% e 3,5%, em linha com a semana passada.

‚Ėļ 87% das empresas surpreenderam nos lucros e, no agregado, a surpresa foi positiva para todos os setores, sem exce√ß√£o.

‚Ėļ Receitas e lucros expandiram 10,3% e 47% em rela√ß√£o ao 1¬ļ trimestre de 2020, respectivamente.

‚Ėļ Destaque positivo: Tech, com 21,5% de crescimento no faturamento e consumo discricion√°rio, com 18%. Negativo: Setor industrial, com 1,3% de contra√ß√£o.

‚Ėļ Maiores receitas do trimestre: 1¬ļ Amazon (US$  108bi), 2¬ļ Apple (US$ 90bi), 3¬ļ United Health (US$ 70bi).

‚Ėļ Maiores contra√ß√Ķes de receitas no trimestre: 1¬ļ Norwegian Cruise (-99,75%), 2¬ļ Carnival (-99,46%), 3¬ļ Royal Caribbean (-97,93%), n√£o coincidentemente, s√£o as 3 principais linhas de cruzeiros do mundo.

‚Ėļ Surpresas mais positivas vs. expectativas de lucro: Under Armour (+397%), Ford (+331,5%) e Kinder Morgan (+150%)

‚Ėļ Surpresas mais negativas: Hilton (-74%), Boeing (-70%) e Discovery (-67%).

Agenda da próxima semana:

Agenda dos Top 10 BDRs:


#ProvaR√°pida ‚Äď Falamos muito dos EUA, mas como andam os resultados pela Europa? Lembrando que o √≠ndice Eurostoxx 600 possui menos tech e mais setores c√≠clicos.

a) No agregado, surpresas positivas

b) Surpresas negativas

Resposta: a) A temporada do 1¬ļ tri na Europa surpreendeu tanto quanto nos EUA; no agregado, lucros est√£o 24% acima das expectativas. A baixa base de compara√ß√£o e os modelos menos otimistas para empresas mais c√≠clicas ajudaram na surpresa positiva. Empresas do Eurostoxx 600 registram, at√© o momento, expans√£o de +3,2% no faturamento (vs. +10,3% do S&P 500).

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