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Comentário Internacional: 27 de janeiro de 2020

CENÁRIO GLOBAL As Bolsas na Ásia fecharam em queda, enquanto Europa e futuros nos EUA também seguem no campo negativo mediante preocupações com o contágio do coronavirus na China, que já atingiu 2.800 pessoas, além de um novo bombardeio na embaixada americana no Iraque sem mortes ou grandes impactos. As principais vítimas na Bolsa tem […]

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CENÁRIO GLOBAL

As Bolsas na Ásia fecharam em queda, enquanto Europa e futuros nos EUA também seguem no campo negativo mediante preocupações com o contágio do coronavirus na China, que já atingiu 2.800 pessoas, além de um novo bombardeio na embaixada americana no Iraque sem mortes ou grandes impactos. As principais vítimas na Bolsa tem sido o setor de luxo, consumo e companhias aéreas, que poderão recuperar após temporada estendida do Ano Novo Lunar chinês.

Dados Macro: Decisão de política monetária do Fed na quarta-feira, que não deve sofrer alterações, além do PIB 4T19 dos EUA na quinta e Zona do Euro na sexta, onde também serão divulgados os dados de desemprego de dezembro. Os indicadores poderão reforçar a mensagem de redução da percepção de risco global.

EMPRESAS

Temporada de resultados (principal semana, reportando 40% do market cap)Segunda-feira: Whirlpool, Berkshire Hills Bancorp (banco) e Sprint; Terça-feira: Apple, Pfizer, SAP, Starbucks, 3M, Advanced Micro Devices (AMD), eBay, Xerox e Harley-Davidson; Quarta-feira: Microsoft, Facebook, Mastercard, AT&T, Novartis, Boeing, McDonald’s, Paypal, Tesla, GE, Modelez, Illumna, T. Rowe Price, Royal Caribbean Cruises e Nasdaq; Quinta-feira: Amazon, Visa, Verizon, Coca-Cola, Royal Dutch Shell, The Blackstone Group, DuPont, MSCI e Deutsche Bank; Sexta-feira: Exxon Mobil Corporation, Chevron Corporation, Honeywell International, Caterpillar, Colgate-Palmolive Company, Aon, WisdomTree Investments.

S&P 500: Negocia a 19x P/E, 11% acima da média histórica, mas consistente com ambiente de juros baixos. A temporada de resultados 4T19 volta a atenção dos investidores para os fundamentos das empresas e expectativas para 2020. O consenso atual de mercado é de crescimento no lucro das empresas acelerando de +0,3% em 2019 para +8,1% em 2020, liderado por cíclicos e tech, enquanto não cíclicos deverão manter crescimento de lucro relativamente inalterado. Em geral, é esperado um primeiro semestre do ano mais fraco do que o segundo.

COMENTÁRIOS DO MERCADO

Potencial fusão de bancos europeus: Em linha com o discurso de Christine Lagarde na última semana, reguladores tentam abrir caminho para fusões no setor, dada a crença de que escala é chave para sobreviver num cenário de alta necessidade de capital e juros negativos (que seguem consumindo margens com empréstimos, impactando a lucratividade). Para se ter uma ideia, o ROE dos bancos europeus é de cerca de 6%, quase metade dos pares nos EUA que seguem cada vez mais competitivos à medida que investem forte em digitalização. A Alemanha possui mais de 1.500 bancos, seguidos por 500 na Itália, 400 na França e 200 na Espanha. Dentre as principais operações em discussão estão Deutsche Bank e Commerzbank na Alemanha, Liberbank e Unicaja na Espanha.

Coronavirus: Até agora, o vírus que surgiu em Wuhan já matou 80 pessoas e infectou mais de 2.800. Os especialistas ainda não confirmaram as espécies animais que permitiram a disseminação para as pessoas, mas eles já têm algumas suposições.

As ramificações para o mercado começam a ficar mais aparentes: o S&P 500 teve a pior semana desde agosto (-1%; Figura 1 abaixo). Contudo, se nos basearmos em epidemias passadas, podemos perceber impacto limitado para o mercado global de ações (Figura 2), eventualmente com maior peso no próprio país de origem. Em comparação com o SARS, o coronavirus é tão contagioso quanto ou mais (Figura 3), porém é importante notar é menos fatal.

Fonte: Bloomberg; Data: 27/01/20
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