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Relatório de análise – FII Vinci Instrumentos Financeiros (VIFI11)

Reiteramos nossa recomendação de “Compra”.

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Reiteramos nossa recomendação de “Compra”.

Recomendação Geral: estamos reiterando nossa recomendação de Compra para o fundo Vinci Instrumentos Financeiros com preço-alvo BRL 91,8/cota (+23% vs. fechamento do dia 26/Out/2021). Os principais pontos da tese são: (i) Desconto e Yield atrativo: o fundo está negociando 0,81x V/VP e seu yield anualizado é de 10,1% o que julgamos patamares atrativos; (ii) Portfólio diversificado: sendo as principais exposições no segmentos de 29% Lajes e 20% Logística; e (iii) Gestora com histórico no mercado imobiliário.

Descrição do fundo: o fundo Vinci Instrumentos Financeiros  é um FOF Imobiliários com objetivo de auferir rendimentos e ganho de capital na aquisição Fundos Imobiliários, Certificados de Recebíveis (“CRIs”) e outros ativos líquidos ligados ao mercado imobiliário. Acreditamos que o fundo está negociando em patamares atrativos ao considerar a qualidade do seu portfólio. Além disso, o Dividend Yield anualizado do fundo é de 10,1%.

Desconto e Yield Atrativo: o fundo está negociando 0,88x, V/VP, acreditamos que o fundo está negociando em patamares atrativos (abaixo do seu valor patrimonial) ao considerar a qualidade do seu portfólio. Além disso, o fundo conta com Dividend Yield anualizado do fundo é de atualmente 10,1%, o que julgamos interessante dado o mix da estratégia do fundo.

Portfolio Diversificado: o portfolio está atualmente alocado 29% Lajes, 20% Logística, 14% Crédito Imobiliário, 14% Shoppings, 11% em FII de Papel e 12% em outros segmentos.

Gestora com histórico no mercado imobiliário: a Vinci é uma das principais gestoras de investimento imobiliário no setor no Brasil, com time de gestão experiente. Historicamente a gestora mostrou bom alinhamento com os interesses dos cotistas chegando até a optar por reduzir temporariamente a sua taxa de gestão em outros fundos para favorecer o rendimento para seus cotistas.

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