Quais são as perspectivas dos gestores de Fundos Imobiliários?

O mês de março foi marcado por muitas incertezas e alta volatilidade. O objetivo desse relatório é obter as perspectivas dos gestores diante desse cenário turbulento


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O mês de março foi marcado por muitas incertezas e alta volatilidade nos mercados em razão das medidas preventivas de contágio do vírus e da magnitude dos impactos econômicos. Consequentemente, os cenários vêm mudando constantemente e rapidamente levando os gestores de fundos imobiliários a adotarem discursos mais cautelosos para o segmento em 2020. Assim, com o objetivo de obter suas perspectivas diante desse cenário de incerteza e alta volatilidade dos mercados, realizamos uma nova edição da nossa pesquisa com os maiores gestores de fundos imobiliários do Brasil.

Principais Pontos:

Após a recente queda nos preços, os gestores apresentaram expectativas mais cautelosas para os fundos imobiliários em 2020. Atualmente, 20% dos gestores acreditam em uma alta do IFIX em relação à 2019 (vs. 68% no mês passado).

Diante das incertezas dos impactos econômicos do Coronavírus, não há um consenso claro entre os gestores quanto ao tempo de recuperação dos preços das cotas, assim que a crise seja superada. 45% dos gestores acreditam em uma recuperação rápida de menos 1 ano, enquanto outros 45% acreditam que a recuperação virá entre 1 à 2 anos.

Ainda, não há um consenso entre os gestores em qual segmento deve apresentar a recuperação mais rápida. No entanto, 35% dos gestores acreditam que os fundos de CRIs deve se recuperar mais rapidamente.


Qual a performance esperado do IFIX para 2020?

Após a forte performance dos fundos imobiliários em 2019, quando o IFIX apresentou forte alta de 37%, os gestores seguem mais conservadores em 2020: 20% dos gestores acreditam em alta do IFIX em 2020 (vs. 68% no mês passado). Atualmente, 40% do gestores esperam que os fundos imobiliários fechem o ano com quedas entre -1% e -10% (vs. 20% mês passado) e 25% acreditam em quedas acima de 10% (vs. 9% no mês passado).


Como estão os preços dos fundos imobiliários

Após a forte correção nos preços dos fundos imobiliários em razão do movimento de aversão ao risco, a maioria dos gestores (85% dos entrevistados) acredita que os fundos imobiliários estão baratos. Atualmente, somente 10% dos gestores acreditam  que os fundos imobiliários estão caros (vs. 65% mês passado) e 5% que os preços estão em patamares justos (vs. 35% no mês passado).


Quais os maiores riscos para 2020?

Com medidas preventivas do contágio do Coronavírus como a quarentena e isolamento social, a preocupação dos gestores gira em torno dos impactos na economia. Grande parte dos gestores (75%) veem a desaceleração econômica como o maior risco para os fundos imobiliários em 2020 (vs. 4% no mês passado). Vale ressaltar que uma eventual mudança na tributação (opção com 48% das respostas no mês passado) perdeu destaque nesse mês.


Quais as maiores oportunidades para 2020?

Na visão dos gestores, o maior propulsor para os fundos imobiliários esse ano será a aquisição de ativos (60% das respostas vs. 13% no mês passado). A melhora dos indicadores operacionais como preço dos aluguéis, vacância e diminuição dos descontos permaneceu em segundo lugar com 15% das respostas (vs. 78% no mês passado)


Qual segmento deve apresentar maior crescimento dos alugueis em 2020?

75% dos gestores seguem otimistas com o crescimento dos alugueis em lajes corporativas em 2020 (vs. 65% no mês passado). É válido destacar que esse mês, após os fechamentos dos shopping centers em meio a crise do Coronavírus e dos possíveis impactos futuros, nenhum gestor vê os shoppings como o segmento com maior crescimento dos alugueis.


Qual segmento apresenta as maiores oportunidades com os preços nos patamares atuais?

Em meio a suspensão temporária do funcionamento dos shoppings como tentativa de conter o contágio do coronavírus e, consequentemente, forte correção nos preços dos fundos de shoppings, 60% dos gestores acreditam que o segmento é o que apresenta as maiores oportunidades com os preços nos patamares atuais, onde muitos estão negociando com desconto ao valor patrimonial.


Quanto tempo temos até vermos os fundos imobiliários nos patamares pré-crise?

Na visão dos gestores, assumindo que a pandemia seja controlada nos próximos meses, 45% dos gestores esperam que os fundos imobiliários voltem em patamares pré-crise do coronavírus em menos de 1 ano. 45% dos gestores acreditam que o processo pode levar entre 1 e 2 anos. Outros 10% acreditam que recuperação total deve demandar entre 2 e 3 anos.


Qual segmento deve voltar mais rapidamente após a crise?

O aumento do contágio do COVID-19 afetou os preços dos FIIS de forma generalizada já que é esperado choques em todos os segmentos (mesmo que em magnitudes diferentes). No entanto, 35% dos gestores acreditam que os fundos de CRIs devem recuperar mais rapidamente. Em segundo lugar, 25% acreditam que serão os fundos de lajes corporativas. Fundos de fundos ocupam a terceira posição com 20% dos votos e os segmentos de galpões logísticos e shopping centers seguem empatados com 10% dos votos.


Obs: Pesquisas realizadas nos dias 18/02/2020 e 24/03/2020

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