Panorama Mensal de FIIs e FIPs-IE | Setembro 2020

Confira o relatório mensal de Fundos Imobiliários e Fundos em Participação de Infraestrutura da equipe de fundos da XP


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No mês de setembro continuamos vendo uma melhora gradativa da economia após a flexibilização da quarentena, abertura do comércio e recuperação do varejo. De acordo com o último relatório Focus do Banco Central, os economistas continuam apresentando projeções levemente mais positivas mês a mês quanto ao PIB em 2020 (-5,0% contra -5,3% no mês passado).

No entanto, o destaque econômico do mês foi a inflação. Os índices de inflação seguiram a tendência de alta, o IGP-M apresentou aumento de 4,3% em setembro (acumulando 17,9% nos últimos doze meses), grande parte, devido a um aumento de preços ligados ao mercado atacadista. Já o IPCA avançou 0,45% em setembro, frente ao aumento de 0,2% em agosto (2,65% no acumulado de 12 meses), reflexo da elevação no preço dos alimentos.

Sobre os fundos imobiliários, o IFIX apresentou um fechamento em linha de 0,46% em setembro, após a alta de 1,8% no mês passado, enquanto o XPFI, índice geral de fundos imobiliários da XP, apresentou alta de 0,78% no mês. Ainda, vale mencionar que o IBOV apresentou performance de -4,80% no mês, o que reforça a baixa volatilidade dos fundos imobiliários em momentos de maior aversão ao risco.

Por fim, apesar de sem aparentes evoluções na questão da reforma tributária desde a primeira proposta, acreditamos que o tema deve permanecer nos holofotes nos próximos meses. Até o momento, há pouca visibilidade dos impactos da reforma no universo de fundos imobiliários, mas acreditamos que a discussão sobre a tributação de dividendos poderá ser a maior geradora de ruídos nos ativos de fundos imobiliários.

Figura 1: Performance 12 Meses – XPFI x IFIX x CDI x IBOV Acumulado

Principais Indicadores

Fonte: XP Investimentos e Economatica. Data Base: 30/09/2020

Performance dos FIIs

Fonte: XP Investimentos e Economatica. Data Base: 30/09/2020

Fundos de Tijolo

A performance em setembro dos fundos de tijolo (fundos que investem majoritariamente em imóveis físicos como shoppings centers, lajes corporativas e galpões logísticos) continua sua trajetória de retomada, em relação a forte queda devido ao COVID-19, impulsionada principalmente pelo setor de galpões logísticos que foi o segmento menos afetado dado que o consumo básico e e-commerce tiveram suas atividades mantidas e até mesmo intensificada.

No mês o segmento de galpões teve um retorno de 1,08% (-6,67% no ano) seguido por lajes com um retorno de 1,81% no mês (-18,37% no ano) e ainda sofrendo com os efeitos da pandemia o setor de Shoppings teve retorno de -1,30% no mês (-24,55% no ano).

O XPFT (Índice XP de fundos de Tijolo) que possui os 20 fundos com maior índice de negociabilidade do mercado de FIIs de tijolo, apresentou um retorno de 1,04% no mês (-14,48% no ano).

Além do setor de Shoppings Center estarem sofrendo devido a interrupção do funcionamento outro setor que teve destaque negativo  nos últimos meses, foram os fundos de agencia bancaria, que estão sofrendo pressão com a sinalização dos bancos de reduzirem e devolverem agencias dado o cenário digital ganhando força.

Tabela 1: TOP 5 – Maiores Altas e Baixas

Fonte: XP Investimentos e Economatica. Data Base: 30/09/2020

Tabela 2: Retornos dos Segmentos de Tijolo

Fonte: XP Investimentos e Economatica. Data Base: 30/09/2020

Fundos de Papel

Os Fundos de Papel (fundos que investem em papéis de renda fixa ligados ao setor imobiliário e FoFs, fundos que investem em outros fundos imobiliários) continuam se recuperando após queda devido a pandemia.

O Fundos de CRI (Certificado de Recebíveis Imobiliários) estão aproveitando o cenário de taxa de juros baixa e a necessidade das empresas de financiarem suas atividades e exercendo sua atividade de fornecer credito trazendo ao cotista uma rentabilidade estável de renda fixa. O cenário é favorável e os fundos estão tendo uma boa performance distribuindo rendimentos e trazendo novas operações para o portfólio. Tiveram retorno no mês de 1,23% (-6,52% no ano).

Já os FoF (Fundos de Fundos) acabam sofrendo mais devido a desvalorização das cotas dos fundos que possuem em sua carteira, e aproveitando esse momento para investir em fundos desvalorizados e terem um retorno maior com a sua valorização pós pandemia. O retorno para esse classe foi de -1,55% no mês (-13,71% no ano).

O XPFP (Índice XP de fundos de Papel) teve retorno de 0,38% no mês (-8,06% no ano).

Tabela 3: TOP 5 – Maiores Altas e Baixas

Fonte: XP Investimentos e Economatica. Data Base: 30/09/2020

Tabela 4: Retornos dos Segmentos de Tijolo

Fonte: XP Investimentos e Economatica. Data Base: 30/09/2020

Fundos em Participações de Infraestrutura – FIP-IE

Os FIP-IE (Fundos em Participação de Infraestrutura, fundos que investem em ativos de infraestrutura como portos, linhas de transmissões, parques solares e eólicos, plantas de saneamento, estradas e rodovias, etc.) são uma classe que estão crescendo muito e trazendo diversificação de investimento aos investidores.

Os fundos listados que existem hoje, continuam mostrando boa performance dado que grande parte dos ativos possuem receita estável e previsível, não tendo grandes impactos devido a pandemia.

Em setembro os FIPs-IE tiveram retorno de -3,00% no mês (-0,19% no ano). Os indicadores mais comuns para servirem de comparativo, o IBOV (Ibovespa) e o IEE (Índice de Energia Elétrica) tiveram seus retornos de -4,80% no mês (-18,20 % no ano) e -4,72% no mês (-10,52% no ano) respectivamente.

Tabela 5: TOP 5 – Maiores Altas e Baixas

Fonte: XP Investimentos e Bloomberg. Data Base: 30/09/2020

Tabela 6: Retornos dos FIPs-IE

Fonte: XP Investimentos, Bloomberg e Economatica. Data Base: 30/09/2020

Número de Investidores

No mês, concretizando nosso levantamento na matéria publicada em agosto, a B3 confirmou em seu Boletim Mensal que o número de investidores pessoa física em fundos imobiliários atingiu a marca histórica de 1 milhão de investidores em agosto/2020 (crescimento de 6,0% no mês e 60% desde o começo do ano), mostrando cada vez maior interesse nessa classe de ativo de renda variável.

Evolução do Valor de Mercado

Contabilizando-se todos os FIIs (Tijolo, Papel e Híbrido), a indústria local alcançou o patamar de R$ 97,77 bilhões de valor de mercado no fechamento de setembro de 2020, correspondente a uma alta acumulada de 37,71% em 12 meses.

Participação por Tipo de Investidor

De acordo com o Relatório Mensal de FIIs divulgado pela B3, as Pessoas Físicas são responsáveis pela maior participação em custódia e também no volume negociado (74% e 67% respectivamente). Vale mencionar que os Investidores Institucionais estão aumentando cada vez mais a sua participação nesse investimento, tendo uma alta de 22,02% em participação em custódia, no ano de 2020.

FIIs mais Negociados

A liquidez dos Fundos Imobiliários esta aumentando gradativamente todos os meses. Com o crescente números de investidores os FIIs acabam sendo mais negociados diariamente. Na tabela abaixo mostramos os FIIs mais negociados no mês de setembro/20.

Confira o relatório completo abaixo

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