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Panorama Mensal de FIIs e FIPs-IE | Março 2022

Confira o relatório mensal de Fundos Imobiliários e Fundos em Participação de Infraestrutura da equipe de fundos listados da XP

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O mês de fevereiro foi marcado por incertezas no cenário macroeconômico, principalmente o que tange à inflação. Além disso, os últimos dias do mês foram marcados pelo ataque das tropas russas à Ucrânia e como resposta, líderes ocidentais começam a anunciar sanções sobre o país. O presidente dos EUA, Joe Biden, estabeleceu medidas que têm como alvo bancos russos e a sua dívida pública. Nesse cenário de tensão, era esperado maior volatilidade no mercado.

A inflação permanece sendo tema de destaque, O IPCA-15 de fevereiro subiu 0,99% no mês, bem acima da projeção dos economistas da XP (0,81%) e da mediana das expectativas de mercado (0,87%). No ano, o IPCA-15, considerado uma prévia da inflação oficial, acumula alta de 1,58% e, em 12 meses, de 10,76%, acima dos 10,20% registrados nos 12 meses imediatamente anteriores. O IGP-M de janeiro registrou alta de 1,82%, acima da taxa de dezembro (0,87%). Com o resultado, o índice acumula alta de 16,91% em 12 meses. Em janeiro de 2021, o índice havia subido 2,58% e acumulava alta de 25,71% em 12 meses. Já o INCC subiu 0,64% em janeiro, ante 0,30%, no mês anterior. Com esse resultado, o INCC-M acumula alta de 13,70% em 12 meses.

No âmbito dos fundos imobiliários, o aumento da taxa de juros Selic atingindo o patamar de 10,75% a.a., permanece pressionando as cotas dos fundos imobiliários no mercado secundário. Além disso, perante um cenário de incertezas políticas, mantemos nossa preferência em fundos imobiliários do segmento de papel, dado seu caráter mais defensivo.

Ainda no campo dos fundos imobiliários, como era esperado, o fundo Maxi Renda protocolou pedido de reconsideração à CVM. Conforme o relatório gerencial do dia 21/02/2022, o gestor destaca que os números de encerramento de 2021 ainda não passaram por auditoria independente, mas a indicação mais atual é a de que o Fundo tenha encerrado o ano de 2021 com Lucros Acumulados. Ainda é necessário aguardar o prazo da CVM para apresentar decisão definitiva sobre o assunto. Lembrando que esse prazo pode se estender caso haja pedido de vistas. Relembrando que em janeiro a CVM publicou uma decisão sobre o Maxi Renda, vedando a distribuição de rendimentos com cálculos baseados em regime de caixa. Com essa mudança, o fundo deixaria de distribuir seus dividendos com a atual recorrência na distribuição. Então vamos aguardar a decisão da CVM. Acesse o relatório completo.

Sobre os fundos imobiliários, o IFIX apresentou queda de -1,29% no mês, após queda de -1,24% em janeiro. O índice XPFI, índice geral de fundos imobiliários da XP, também apresentou queda de -1,43%, enquanto o XPFT, índice de fundos imobiliários de tijolos da XP, apresentou queda de -2,01% e o XPFP, índice de fundos imobiliários de papel da XP, apresentou queda de -0,85%.

Gráfico 1: Performance – XPFI x IFIX x CDI x IBOV Acumulado

Fundos de Tijolo

Em fevereiro os fundos de tijolo (fundos que investem majoritariamente em imóveis físicos como shoppings centers, lajes corporativas e galpões logísticos), tiveram a performance negativa no mês em -2,01%.

No mês, o segmento de Lajes teve um retorno negativo em -2,96%, seguido por Fundos de Logística em -1,69% e Fundos de Shoppings, performando em -0,09%.

Tabela 1: TOP 5 – Maiores Altas e Baixas

Fonte: XP Investimentos e Economatica. Data Base: 25/02/2022

Tabela 2: Retornos dos Segmentos de Tijolo

Fonte: XP Investimentos e Economatica. Data Base: 25/02/2022

Fundos de Papel

Os Fundos de Papel (fundos que investem em papéis de renda fixa ligados ao setor imobiliário e FoFs, fundos que investem em outros fundos imobiliários).

Os fundos de CRIs, que são impactados principalmente pelos índices de inflação (IPCA e IGP-M), estão com um desempenho positivo nos últimos 12m (4,18%). Esta classe de ativos tiveram retorno no mês de -0,64%.

Já os FoFs (Fundos de Fundos) tiveram uma performance negativa de -2,41%.

O XPFP (Índice XP de fundos de Papel) teve retorno de -0,85% em janeiro e -0,81% nos últimos 12 meses.

Tabela 3: TOP 5 – Maiores Altas e Baixas

Fonte: XP Investimentos e Economatica. Data Base: 25/02/2022

Tabela 4: Retornos dos Segmentos de Papel

Fonte: XP Investimentos e Economatica. Data Base: 25/02/2022

Fundos em Participações de Infraestrutura – FIP-IE

Os FIP-IE (Fundos em Participação de Infraestrutura, fundos que investem em ativos de infraestrutura como portos, linhas de transmissões, parques solares e eólicos, plantas de saneamento, estradas e rodovias, etc.)

No mês o retorno dos FIPs-IE ficaram no campo negativo, performando em -0,41%. Os indicadores mais comuns para servirem de comparativo, o IBOV (Ibovespa) e o IEE (Índice de Energia Elétrica) tiveram seus retornos em 0,89% e -0,34% no mês, respectivamente.

Tabela 5: TOP 5 – Maiores Altas e Baixas

Fonte: XP Investimentos e Economatica. Data Base: 25/02/2022

Tabela 6: Retornos dos FIPs-IE

Fonte: XP Investimentos e Economatica. Data Base: 25/02/2022
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