Gestores da Kinea opinam sobre os impactos do Coronavírus

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Na segunda-feira 30 de março, convidamos Carlos Martins e Flávio Cagno, gestores dos fundos imobiliários da Kinea Investimentos, para exporem suas visões sobre os impactos do Coronavírus nos fundos imobiliários. Abaixo, trazemos os principais pontos.

Para Carlos Martins, o investidor tem que estar ciente de três principais pontos ao investir em fundos imobiliários. Primeiro, o fundo imobiliário possui um ativo real como lastro que não perde valor da noite pro dia. Segundo ponto, os fundos imobiliários não possuem dívidas e alavancagem, o que diminui a pressão sobre o caixa, diferente de empresas listadas. Finalmente, os fundos imobiliários são fechados, ou seja, o cotista não pode pedir resgate, permitindo o gestor à tomar decisões centradas em sua estratégia, sem pressão de vender um ativo à qualquer preço.

Fundos de Tijolo

Sobre os segmentos de fundos imobiliários, o gestor acredita que os efeitos da crise do Coronavírus serão de curto prazo. O pagamento de aluguel pode ser postergado, principalmente para os segmentos mais afetados como hotéis e shoppings dada a maior restrição de fluxo de pessoas. No entanto, outras classes como de ativos logísticos e de lajes devem sofrer menos.

Diferente da crise do setor imobiliário em 2015 e 2016, a crise atual se enquadra em um momento diferente do ciclo imobiliário. Primeiro, houveram ajustes de oferta de lajes corporativas e não há expansão na oferta de lajes corporativas no curto prazo devido às leis de zoneamento mais restritivas. Sobre a crise atual, não acredita em um aumento significativo na vacância dado que os impactos tendem a ser passageiros e pelo fato do inquilino ter recebido carências e descontos durante a recessão e, consequentemente, esses pagariam multas ao entregar a área ocupada.

No entanto, destaca que a vacância deve demorar mais tempo para diminuir já que a economia precisa voltar a normalidade após o fim da crise do Coronavírus e, assim, pressionar fundos com maior vacância.

Fundos de Papel

Sobre os fundos de recebíveis da Kinea, Flavio Cagno comenta que o portfólio do fundo possui baixo risco dado a diversificação dos recebíveis, credores com risco de crédito saudáveis para atravessar a crise com tranquilidade, estrutura de garantias robusta e, ainda, os CRIs contam com mecanismos de diversificação de risco como o fundo de reserva que podem contribuir para atenuar os efeitos da crise. Entretanto, não descarta que diversas empresas vão sofrer pressão de liquidez dependendo da duração e magnitude dos impactos da crise.

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