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Fundos de Lajes Corporativas | Resiliência de imóveis de qualidade e boa localização

Exposição a portfólios bem localizados e de qualidade pode ser um upside, favorecidos ainda pela demanda robusta; Preferimos PVBI11 e TEPP11

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A demanda robusta pode favorecer segmento de lajes, com destaque as de melhor qualidade e localização mais privilegiada. O segmento de lajes foi impactado durante a pandemia. No entanto, entendemos que com a tendência de retomada das atividades presenciais que estes FIIs podem se beneficiar da demanda robusta. Além disso, vemos que lajes em regiões premium, como a Faria Lima, tendem a manter, historicamente, níveis de vacância mais baixos devido à alta demanda, o que possibilita reajustes reais nos valores de aluguéis. Lajes de qualidade superior também costumam ser mais demandadas pelo mercado, resultando em maiores taxas de ocupação e aluguéis mais elevados. Ainda, acreditamos que o mercado de São Paulo possa apresentar uma demanda mais alta e resiliente por espaços corporativos frente a outros mercados. Na nossa visão, portfólios de qualidade e bem localizados podem trazer estabilidade e crescimento mesmo em momentos desafiadores. Com isso, temos preferência por PVBI11 e TEPP11.

Retorno ao presencial pode beneficiar fundos imobiliários de lajes

Com a retomada das atividades presenciais, a demanda por espaços corporativos, especialmente em lajes de alta qualidade, está aumentando. Empresas que estão retornando ao modelo presencial buscam ambientes que ofereçam infraestrutura adequada e localizações estratégicas para atrair colaboradores. A taxa de ocupação do mercado de lajes aumentou 1,76 p.p. na comparação A/A. Mesmo regiões que costumam ser menos demandadas, como a Chucri Zaidan, apresentaram dinâmicas favoráveis no quanto à absorção líquida. Entendemos que esse movimento pode gerar efeitos positivos nos níveis de ocupação e possibilitar reajustes reais dos valores de aluguéis, assim gerando impactos positivos para os FIIs.

Localização premium dos imóveis influencia na baixa vacância

Imóveis em regiões premium, como Faria Lima, Itaim Bibi e JK, tendem a manter níveis de vacância historicamente mais baixos devido à alta demanda. No 3T24 a taxa de ocupação das regiões privilegiadas foi de 88% enquanto a taxa de ocupação em São Paulo foi de 78%. Vemos que este perfil de ativo tende a ser valorizado pelo mercado devido à visibilidade e prestígio. Isso pode acabar refletindo na manutenção de preços mais altos e capacidade de reocupação mais rápida durante momentos positivos de mercado. Sendo assim, acreditamos que fundos com maior exposição em regiões mais demandadas podem apresentar maior resiliência em momentos mais desafiadores de mercado.

Imóveis de maior qualidade apresentam maiores taxas de ocupação e m² mais caro

Notamos também que lajes de qualidade superior tendem a ter menor vacância, pois oferecem melhores condições de trabalho e infraestrutura. Proprietários de imóveis de alta qualidade tendem a apresentar maior poder de barganha, o que se traduz em aluguéis mais elevados e maior estabilidade financeira para os FIIs. Em regiões privilegiadas, imóveis de qualidade A+ têm um preço médio pedido de R$ 232,94/m² enquanto os de qualidade B têm um preço médio pedido de R$ 111,48/ m².

São Paulo apresenta demanda mais resiliente

São Paulo é o principal centro econômico do Brasil. Acreditamos que a concentração de atividades econômicas e a presença de um mercado consumidor robusto fazem com que a demanda por espaços corporativos em São Paulo seja mais alta e resiliente, frente a possíveis alternativas, como o Rio de Janeiro.

PVBI11 e TEPP11 podem se beneficiar desse cenário

Acreditamos que os fundos PVBI11 e TEPP11 podem se beneficiar do retorno ao presencial e da valorização de imóveis em regiões premium. O PVBI11 tem um portfólio de alta qualidade e localização privilegiada, e entendemos que a demanda mais robusta pode contribuir para redução dos atuais níveis de vacância. Já o TEPP11 possui um portfólio bem localizado e 100% locado, o que demonstra resiliência, garantindo estabilidade e crescimento. A demanda por lajes corporativas de qualidade em São Paulo reforça a atratividade desses fundos.

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