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23/08/2022 20:30:12 • Atualizado em 23/08/2022 20:31:11
2 minutos de leitura

CSHG Renda Urbana (HGRU11): previsibilidade de rendimentos e imóveis urbanos diversificados

Conheça o CSHG Renda Urbana, fundo imobiliário com imóveis utilizados nos setores educacional, varejo vestuário e varejo alimentício.

Eduardo Melo, CFA
Eduardo Melo, CFA
Analista de Alocação
Maria Fernanda Violatti
Maria Fernanda Violatti
Head de Fundos Listados
Ygor Altero
Ygor Altero
Head de Real Estate
Renan Manda
Renan Manda
Analista-chefe do Setor Financeiro

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Ticker

HGRU11

Data de Atualização

23/08/2022

Recomendação

COMPRA

Categoria XP

Híbridos

Gestor

CSHG

Taxa de administração

0,7%

Características do fundo: O CSHG Renda Urbana tem por objeto a exploração de empreendimentos imobiliários urbanos de uso institucional e comercial, que potencialmente gerem renda por meio de alienação, locação ou arrendamento, priorizando a aquisição de empreendimentos imobiliários institucionais ou comerciais que não sejam lajes corporativas, shopping centers ou da área de logística. O Fundo é destinado a investidores em geral e tem prazo de duração indeterminado.

Portfólio: O CSHG Renda Urbana é um fundo imobiliário híbrido com alocações em ativos de varejo, tanto supermercados (37% da receita contratada), quanto de vestuário (23%) e educacional (29%). O patrimônio líquido do fundo está alocado majoritariamente em imóveis físicos, mas também em cotas do fundo SPVJ11, FIIs e CRIs (que, somados, representam 22,5% do patrimônio do fundo).

O fundo possui um portfólio com ativos resilientes, como os do segmento de supermercados, alta concentração em contratos atípicos (82% da receita contratada), vencimentos concentrados após 2025 (83%) e inquilinos com boa qualidade de crédito (como, por exemplo, Lojas BIG, Pernambucanas, YDUQS). Recentemente, o fundo adotou a estratégia de venda a varejo de alguns ativos com valor total de R$ 150 milhões, a um lucro total estimado em R$ 45 milhões. Durante o primeiro semestre deste ano, o fundo anunciou a venda de sete lojas, com lucro total de aproximadamente R$ 23,3 milhões. Em fatos relevantes divulgados durante o mês de julho, o fundo anunciou ainda duas novas vendas, com lucro total adicional de aproximadamente R$ 5,1 milhões. Os gestores ainda sinalizaram a intenção de vender outros imóveis do portfólio com ganho de capital, visando melhor precificar o fundo no mercado secundário e reforçar a qualidade do portfólio.

Nossa Visão e Recomendação: Avaliamos que o fundo detém bons ativos, com contratos de aluguel a preços favoráveis e prazos longos, trazendo boa previsibilidade para as receitas do fundo. Acreditamos também que a gestora vem obtendo sucesso com seu processo de reciclagem do portfólio, conseguindo negociar bons preços para seus ativos. Dessa maneira, mantemos nossa recomendação de COMPRA, com preço-alvo de R$ 136/cota.

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