A nova ordem global com Felipe Tâmega e João Bragança, da Absolute | Outliers InfoMoney #159

Preocupações com a saúde da economia dos Estados Unidos diante dos desdobramentos da política tarifária de Donald Trump têm levado investidores a repensar sobre a alocação de suas carteiras.

Como e onde investir dentro da “nova ordem global” instaurada pela guerra tarifária? No episódio 159 do Outliers InfoMoney, Clara Sodré e Fabiano Cintra receberam Felipe Tâmega e João Bragança, sócios da Absolute Investimentos, gestora com mais de R$ 50 bilhões em ativos sob gestão, para avaliar os potenciais vencedores e perdedores no cenário atual.

Reunimos os principais pontos da conversa com os gestores. Confira a seguir:

Expectativa x realidade: do excepcionalismo ao “decepcionalismo” americano

Ao Outliers, Tâmega citou a quebra de expectativas dos mercados em relação à condução das políticas tarifárias no novo mandato de Trump. O cenário inicial esperado para os Estados Unidos, de fiscal frouxo, dólar forte e expectativa de crescimento econômico, rapidamente virou diante do choque de incertezas com os potenciais impactos das tarifas recíprocas.

Os esforços de Trump de limitar a entrada de determinados produtos no país e impor tarifas adicionais sobre mais de 180 países têm promovido uma nova dinâmica nas relações geopolíticas globais. Segundo Tâmega, estamos saindo da hegemonia que os Estados Unidos conseguiram manter por décadas para um “decepcionalismo” americano, onde o protagonismo da maior economia do mundo vem perdendo força para os demais países.

Para Tâmega, trata-se de uma história de desaceleração da economia americana e crescimento espalhado no resto do mundo. O mundo está compensando em parte a desaceleração dos Estados Unidos.

China: negociando uma posição de força

Na visão de Bragança, a China encontrou uma abertura para além da guerra comercial. O momento é de negociar uma posição de força com os Estados Unidos. Antes motivo para críticas devido à falta de um plano fiscal mais forte, a China tem recalibrado a rota e passou a focar cada vez mais em estimular o crescimento da sua economia. Ao contrário dos últimos três anos, quando demorou a reagir ao avanço dos Estados Unidos, a China realiza agora um “movimento de ajuste fino”. Quanto maior a clareza em relação à força de sua economia, mais manobra o país terá para estimular o consumo e fazer a demanda interna girar.

Juros menores? O dilema do Banco Central brasileiro

Segundos os gestores, a tendência de baixa do dólar alivia a inflação e abre caminho para bancos centrais começarem a considerar cortar juros. Por outro lado, no Brasil, a atividade econômica resiliente resultou em uma inflação mais forte que o esperado.

Olhando tanto para dentro quanto fora do fiscal, existem políticas que tendem a atrapalhar o ciclo de juros no país, limitando o ímpeto do BC de afrouxar a política monetária.

Os gestores não acreditam que a Selic subirá mais do que os atuais 14,75%, mas também avaliam que o início dos cortes não deve acontecer esse ano.

Como a Absolute está posicionada

Questionados sobre as posições da Absolute, os gestores compartilharam que: (i) estão vendidos em dólar contra uma cesta específica de ativos; (ii) comprados em euro; (iii) aplicado em juros no Brasil; e (iv) comprado em Bolsa brasileira (cesta de ativos específica) e outros mercados emergentes.

Assista ao episódio na íntegra:

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