Setor de serviços apresenta queda de 0,1% em novembro, levemente abaixo das expectativas


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Em novembro de 2019, o setor de serviços apresentou queda de 0,1% m/m (nov19 / out19) e expansão de 1,9% y/y (nov19 / nov18), levemente abaixo tanto da nossa expectativa (0,1% m/m e 2,1% y/y) quanto da expectativa de mercado coletada pela Bloomberg (2,0% y/y).

Veja os principais destaques a seguir:

(1) A principal contribuição negativa para o setor em novembro foi a categoria de transportes, que representa cerca de 31% do setor de serviços. A leitura mais fraca da atividade econômica no mês parece ter contribuído para a queda do setor.

(2) Os serviços de alojamento e alimentação e os serviços audiovisuais, de edição e agências de notícias também performaram mal em novembro.

(3) Do lado positivo, os serviços de telecomunicações, tecnologia de informação e outros serviços (que juntos representam cerca de 51,7% do setor) performaram bem no mês e evitaram que o indicador de serviços apresentasse queda ainda maior em novembro.

(4) Apesar de grande parte das categorias terem apresentado queda no mês, o índice de momento que calculamos (que mostra o percentual dos setores que têm crescido de forma consistente nos últimos meses) apresentou alta em novembro e parece estar ganhando tração, o que é positivo para a retomada da atividade econômica.

(5) A leitura abaixo do esperado e a performance mais fraca do setor industrial em novembro devem reforçar o cenário de mais um corte de 0,25% na taxa Selic em fevereiro, apesar de vermos pontos positivos no resultado do setor de serviços divulgado hoje (ponto 4 acima) que contribuem para o cenário de Selic a 4,50%. Na nossa visão o resultado de hoje é, de certa forma, misto.

(6) Na nossa visão, o resultado do setor de comércio divulgado amanhã e do IBC-Br (métrica mensal do PIB calculada pelo Banco Central) divulgado na próxima quinta-feira trarão mais informações a respeito do ritmo de recuperação da atividade econômica e, portanto, contribuirão para o debate de política monetária.

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