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IPCA-15 acelera 0,81% em novembro. Inflação deve encerrar o ano em 3,9%.

As maiores surpresas inflacionárias vieram do setor de serviços, mas o resultado acabou sendo compensado pela inflação abaixo do esperado de Eletricidade, Gasolina e não-duráveis.

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  • A inflação brasileira medida pelo IPCA-15 acelerou 0,81% em novembro, em linha com as nossas expectativas (0,81%) e acima do consenso de mercado (0,72%). No acumulado de 12 meses, o IPCA-15 passou de 3,52% em outubro para 4,22% em novembro. Os preços foram coletados entre os dias 14 de outubro e 12 de novembro e comparados com os preços vigentes de 12 de setembro a 13 de outubro.
  • As maiores surpresas inflacionárias vieram do setor de serviços (especialmente da alimentação fora do domicílio, que tem acelerado devido à i) inflação dos alimentos e ii) reabertura das atividades econômicas). Mas o resultado acabou sendo compensado pela inflação abaixo do esperado de Eletricidade, Gasolina e não-duráveis (especialmente artigos de limpeza e cuidados pessoais).
  • Os núcleos de inflação vieram em linha com o esperado e nós acreditamos que a inflação de alimentos deve continuar pressionando o IPCA nos próximos meses.
  • Como faltam apenas dois meses para o final do ano, quaisquer variações nas composições do IPCA acabam interferindo na projeção para 2020. Nós revisamos o IPCA de novembro de 0,73% para 0,86% e o de dezembro de 0,67% para 0,80%, de tal forma que o IPCA deve encerrar 2020 em 3,9%.
  • Para 2021, nós mantivemos a nossa projeção em 3,8% (lembrando que na semana passada nós revisamos de 3,6% para 3,8% depois do anúncio da ANS de recomposição dos reajustes de planos de saúde), com o entendimento de que se a economia começar a se recuperar de uma forma mais firme no ano que vem, é possível que esse choque de inflação demore ainda mais tempo para voltar.
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