Em julho, setor de serviços frustra novamente as expectativas e compensa viés positivo trazido pelo comércio e indústria

Mensagem principal Completando o quinto mês consecutivo em queda, o setor de serviços, o mais prejudicado pela pandemia do novo coronavírus, apresentou contração de 11,9% A/A em julho, o equivalente a uma expansão de apenas 2,6% M/M. O resultado frustrou bastante tanto as nossas expectativas (-8,9% A/A) quanto as expectativas de mercado coletadas pela Bloomberg […]


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Completando o quinto mês consecutivo em queda, o setor de serviços, o mais prejudicado pela pandemia do novo coronavírus, apresentou contração de 11,9% A/A em julho, o equivalente a uma expansão de apenas 2,6% M/M. O resultado frustrou bastante tanto as nossas expectativas (-8,9% A/A) quanto as expectativas de mercado coletadas pela Bloomberg (-10,1% A/A). O que mais chamou a atenção foi o fato de o setor ter performado tão mal mesmo em um mês onde as medidas de isolamento social começaram a ser parcialmente flexibilizadas.

O resultado, apesar de bem abaixo do esperado, compensa o viés positivo trazido pelos dados do comércio varejista divulgados ontem e da indústria na semana passada, portanto não altera por ora a nossa projeção de PIB nem para o terceiro trimestre desse ano (-5,4% A/A e +6,8% T/T), nem para 2020 (-4,8%).

Olhando para frente, esperamos que o setor de serviços continue apresentando bastante fragilidade, mas que seja gradativamente beneficiado pelo relaxamento mais acelerado das medidas de isolamento social a partir de agosto.

Para os próximos meses, as nossas principais projeções são:

Serviços (PMS) em Agosto: -8,5% A/A e +4,0% M/M

Serviços (PMS) em Setembro: -6,2% A/A e +1,6% M/M

Serviços (PMS) no terceiro trimestre de 2020: -8,9% A/A e +9,5% T/T

Serviços (PMS) em 2020: -6,7%

Atividade Econômica (IBC-Br) em julho: -5,4% A/A e +3,35% M/M

Confira a seguir mais detalhes do resultado:

A performance negativa do setor de serviços em julho foi generalizada e a queda no período só não foi maior porque os serviços de i) tecnologia de informação, ii) transporte aquaviário e iii) armazenagem, serviços auxiliares ao transporte e correio (que respondem por cerca de 17,8% da pesquisa) apresentaram expansão na comparação com julho do passado e ajudaram a conter a queda do setor.

Esboçando essa queda generalizada, os nossos principais índices de difusão mostraram uma queda significativa na quantidade de setores que têm apresentado ritmo de crescimento consistente nos últimos meses.

Para os próximos meses, esperamos que a flexibilização mais acelerada das medidas de isolamento social ajude na recuperação principalmente dos serviços prestados às famílias (alojamento e alimentação). Mas mantemos o entendimento de que o ritmo de recuperação apresentado pelo setor deverá ser bastante gradual.

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