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Economia brasileira cresce 4,6% em 2021 e recupera queda da pandemia, mas o cenário para 2022 segue desafiador

Os últimos dados de atividade surpreenderam positivamente. Ao mesmo tempo, há mais riscos no radar, com destaque para o conflito militar na Ucrânia.

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De acordo com dados divulgados hoje (04) pelo IBGE, o Produto Interno Bruto (PIB) do Brasil cresceu 0,5% no 4º trimestre de 2021 em relação ao trimestre anterior, resultado próximo à nossa expectativa (0,4%) e acima do consenso de mercado (0,1%). Em comparação ao 4º trimestre de 2020, houve elevação de 1,6%. Com isso, a economia brasileira exibiu expansão de 4,6% em 2021, após o tombo de 3,9% sofrido em 2020. Ou seja, o PIB retornou a patamares vistos antes da pandemia (na verdade, encontra-se 0,5% acima), apesar de algumas categorias ainda apresentarem perdas acumuladas.

Observando a abertura dos resultados do PIB do 4º trimestre, chamamos a atenção para a recuperação firme do setor de serviços, como reflexo da reabertura da economia e aumento da mobilidade. Serviços de informação, comunicação, transportes e outros prestados às famílias tiveram crescimento relevante no último trimestre, compensando o enfraquecimento do comércio e, mais uma vez, queda da indústria.

O que esperar para 2022?

Esperamos que a economia brasileira fique de lado em 2022. Projetamos estabilidade (taxa de variação nula) para o PIB. A atividade deve crescer no 1º trimestre, mas perder o fôlego nos trimestres seguintes. Por um lado, as atividades de serviços devem seguir em rota de recuperação no curto prazo, e setores exportadores de commodities devem registrar, mais uma vez, números favoráveis. Por outro, a persistência da pressão inflacionária, a elevação das taxas de juros, os níveis reduzidos de renda e o aumento da aversão global ao risco decorrente do conflito militar na Ucrânia devem pesar negativamente sobre o consumo das famílias e investimentos ao longo do ano.

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