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Boletim Focus: Mercado revisa PIB de 2026 para baixo e inflação de 2027 para cima | 31/08/2026

Veja as projeções atualizadas para inflação, juros, atividade econômica e taxa de câmbio consolidadas pelo Banco Central

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Data de referência: 28/08/2026 e divulgado pelo Banco Central nesta segunda-feira (31/08/2026).

  • IPCA de 2026 recua, mas 2027 segue em alta. A mediana das projeções para o IPCA deste ano caiu levemente de 5,02% para 5,01%. A leitura restrita aos últimos cinco dias úteis aponta 4,98% — indicação de que a mediana das projeções pode romper a barreira dos 5% nas próximas semanas. Por sua vez, a projeção para o IPCA de 2027 avançou de 4,25% para 4,28%, terceira alta consecutiva. Para 2028, a mediana permaneceu em 3,80%. As expectativas de inflação seguem acima da meta de 3,0% do Banco Central em todos os horizontes. A principal fonte de cautela permanece sendo a inflação de serviços intensivos em trabalho, que reflete a resiliência da demanda doméstica e as condições ainda apertadas do mercado de trabalho.
  • Revisão baixista no PIB de 2026. A mediana das projeções para o crescimento do PIB deste ano caiu de 1,95% para 1,92%, com recuo acumulado de 0,07 p.p. frente aos 1,99% de quatro semanas atrás. Para 2027, a projeção seguiu em 1,50%, enquanto a de 2028 permaneceu em 1,98%. As revisões são consistentes com os dados de atividade mais fracos divulgados recentemente. No horizonte mais longo, os impulsos fiscal e parafiscal contracionistas e a política monetária restritiva devem pesar sobre o crescimento.
  • Selic em 13,75% no fim deste ano. As projeções para a taxa Selic seguiram em 13,75% para o final deste ano, 12,00% para o fim de 2027 e 10,50% para o fim de 2028. O mercado segue projetando uma redução de 0,25 p.p. na próxima reunião de política monetária, seguida de manutenção nos encontros seguintes. Em nossa visão, diante das evidências de desaceleração e desinflação, esperamos a taxa Selic em 13,25% no final deste ano. Para detalhes, leia Revisão do Copom: Uma pausa no ciclo deixou de ser o cenário mais provável.
  • Estabilidade nas projeções para a taxa de câmbio. As expectativas de mercado para a taxa de câmbio no final de 2026 seguiram em R$/US$ 5,20, enquanto as projeções para 2027 e 2028 permaneceram em R$/US$ 5,30. Apesar da depreciação recente, os fundamentos externos seguem favoráveis e a atuação técnica e conservadora do Banco Central pode ajudar a sustentar os ativos brasileiros adiante.
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