TUPY3 - Ações Tupy

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Análise Fundamentalista - Ações TUPY3

Preço Atual R$ 12,77
Preço Alvo R$ 16,00
Potencial 25,29 %
Risco (0 - 100) 28 Risco Alto
A nova pontuação de risco leva em consideração critérios de risco, mercado e liquidez. Para saber mais, clique aqui.
Recomendação neutro

Vale a pena investir nas ações da TUPY3?

Em novembro de 2025, atualizamos nossas estimativas para Iochpe-Maxion e Tupy, reiterando nossa preferência relativa pelo MYPK3 com recomendação de compra (+61% de upside) vs. TUPY3 com recomendação neutra (+17% de upside). Continuamos observando um ambiente macroeconômico incerto impulsionando condições adversas de demanda por veículos comerciais nos EUA. Esse ambiente tem se mostrado mais desafiador para a Tupy, devido à sua maior dependência da América do Norte e exposição a plataformas de cargas mais pesadas, com o portfólio mais diversificado da Iochpe proporcionando resiliência relativa (embora também impactada). Historicamente, Tupy e Iochpe negociaram em múltiplos semelhantes, refletindo fatores de crescimento e perfis de risco comparáveis, mas recentemente as trajetórias de lucros divergiram, e esses múltiplos (uma vez alinhados) se distanciaram. Em nossos números, a Iochpe agora é negociada com um desconto relativo em EV/EBITDA de -20%, oferecendo um dividend yield atrativo de ~8% em 2026E, reforçando nossa visão de uma oportunidade de investimento de curto prazo mais atrativo.

Enfrentando condições adversas de demanda. Observamos um enfraquecimento da demanda por veículos comerciais nos Estados Unidos, especialmente no segmento de caminhões comerciais, em meio a um cenário macroeconômico incerto, redução dos gastos em construção e taxas de frete deprimidas. Vemos um impacto direto maior no portfólio de produtos da Tupy, dado sua maior dependência pela América do Norte e exposição a veículos mais pesados, pick-ups e off-road. Em contraste, vemos a presença geográfica diversificada e a matriz de produtos da Iochpe oferecendo certa resiliência nesse cenário. Vemos com bons olhos os esforços de ambas as empresas para ajustar a capacidade de produção aos níveis atuais de demanda, com os ajustes estruturais da Tupy esperando gerar economia de R$100 milhões em 2026E, além da gradual diversificação do portfólio da empresa à medida que as receitas de Energia & Descarbonização e Distribuição continuam ganhando relevância.

Mudanças nas estimativas. Incorporamos os resultados do 3T25 em nossas previsões, com a demanda enfraquecida por veículos comerciais nos EUA como principal motivação por trás das revisões para baixo de ambas as empresas. Para a Iochpe-Maxion, reduzimos nossa margem EBITDA de 2025 para 10,2% (de 10,7%), mantendo esse ajuste para 2026E. Para a Tupy, resultados piores do que o esperado nos levaram a revisar nosso resultado financeiro de 2025 de -R$15 milhões para -R$79 milhões, refletindo uma pressão mais acentuada nos lucros devido à exposição maior ao mercado norte-americano de veículos pesados. Vemos mudanças limitadas em comparação com nossas estimativas anteriores para 2026E em diante, mas observamos que o consenso ainda não incorporou tais revisões.

Valuation. Historicamente, Tupy e Iochpe-Maxion negociaram em múltiplos semelhantes, refletindo fatores de crescimento e perfis de risco comparáveis, mas à medida que revisamos nossas estimativas, vemos as ações se afastando. Vemos a Iochpe sendo negociada com um desconto relativo de -20% na base EV/EBITDA, oferecendo um atrativo dividend yield de ~8%. Nessas circunstâncias, nossos preços-alvo baseados em DCF implicam +61% de potencial uspide para a Iochpe (R$16/ação) vs. +17% para a Tupy (R$14/ação), reforçando nossa preferência pela Iochpe como a oportunidade de investimento de curto prazo mais atrativo.

Tem interesse em conhecer mais sobre outras empresas do setor? Acesse aqui outras análises e teses de investimentos da XP:
- Fras-le (FRAS3)
- Iochpe-Maxion (MYPK3)
- Marcopolo (POMO4)
- Randon (RAPT4 )

Nossos principais conteúdos sobre TUPY3

Acesse o nosso último relatório mais completo sobre as ações de TUPY3 aqui.

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Quais os principais riscos de investir nas ações de TUPY3?

(i) Desaceleração da atividade industrial global impactando a formação bruta de capital (exposição ao segmento off-road);

(ii) Receitas inferiores ao esperado para novos negócios;

(iii) Maior penetração de veículos eletrificados em categorias pesadas;

(iv) Elevada concentração de receita em alguns OEM.

Como a Tupy está posicionada no tema ESG?

Além da visão fundamentalista das ações por parte dos nossos analistas fundamentalistas, temos um time dedicado ao tema ESG que analisa diversas empresas com a visão sobre o tema. Vemos a empresa como a melhor posicionada do setor sob nossa cobertura, destacando suas ações comprometimentos ambientais, políticas de segurança e saúde e presença de metas de composição feminina no conselho de administração.

Clique aqui para acessar o relatório completo sobre a visão ESG da Tupy

Quem é a Tupy?

A Tupy foi fundada em 1983 em Santa Catarina, Brasil, e começou a se especializar em produtos de ferro fundido maleável. Atualmente produz blocos e cabeçotes de ferro fundido, em sua maioria produzidos sob encomenda para o setor automotivo, e conexões para tubos de ferro fundido maleável, granalhas e granalhas de aço e lingotamento contínuo, que atendem diversos setores industriais.

Considerada como líder na fundição de seu segmento em todo o mundo (especialmente no Brasil após a aquisição da Teksid), seu portfolio de principais produtos é composto por blocos e cabeçotes de ferro (compostos de ferro grafite cinzento/nodular ou compactado) para veículos motorizados (leves, comerciais e off-road), como acessórios de tubos de ferro fundido maleáveis. Consideramos os principais impulsionares de venda da Tupy como a formação de capital bruto fixo (perfil da empresa de bens de capital); desenvolvimento de infraestrutura global (especialmente nos EUA); expansão industrial global; aumento da atividade do agronegócio

Para mais detalhes institucionais sobre a companhia, acesse o site de relação com investidores da empresa aqui.

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19/05/2020 00:18:26 • Atualizado em 04/12/2025 22:31:32
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A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas.

Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto.

O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.

O investimento em termos são contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem.

O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento.

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