XP Expert

Lojas Renner (LREN3): Resultado do 3T20 mais fraco do que esperado, mas a recuperação chegou

Lojas Renner reportou resultados referentes ao terceiro trimestre de 2020 (3T20) abaixo de nossas estimativas, embora com alguns destaques positivos. A receita líquida atingiu a R$1,65 bilhões, queda de 14,5% A/A, já que as lojas continuaram a ser impactadas por restrições, enquanto as vendas de serviços financeiros sofreram com menor uso de cartão e um […]

Compartilhar:

  • Compartilhar no Facebook
  • Compartilhar no Twitter
  • Compartilhar no Whatsapp
  • Compartilhar no LinkedIn
  • Compartilhar via E-mail

Lojas Renner reportou resultados referentes ao terceiro trimestre de 2020 (3T20) abaixo de nossas estimativas, embora com alguns destaques positivos. A receita líquida atingiu a R$1,65 bilhões, queda de 14,5% A/A, já que as lojas continuaram a ser impactadas por restrições, enquanto as vendas de serviços financeiros sofreram com menor uso de cartão e um menor portfólio de crédito, também explicados pelo fechamento de lojas. O crescimento de vendas no conceito mesmas lojas ficou em -17,2% A/A, contra nossa estimativa de -13,4%. No entanto, destacamos que, de acordo com a companhia, as vendas vêm se recuperando ao longo dos meses, com setembro e outubro apresentando crescimento em relação ao ano anterior. A margem bruta de 47,7% caiu 6,6pp A / A, com níveis mais elevados de remarcações no trimestre. No entanto, isso levou a uma coleção primavera-verão disponível nas lojas antes do que a concorrência no quarto trimestre, levando a empresa a ter uma performance superior ao setor em outubro. Vemos isso como uma indicação positiva para os resultados do quarto trimestre. Além disso, destacamos a expansão da margem bruta da Camicado de 1,2pp A / A no trimestre, impulsionada por melhores iniciativas comerciais e otimização do mix de produtos / estoques.

O EBITDA consolidado (ex-IFRS 16) foi negativo em R$ 38 milhões (vs. o nosso em -R$ 11 milhões e -R$ 133 milhões no 2T20). O EBITDA do varejo foi positivo em R$ 13 milhões (-96,5% A/A), com uma margem EBITDA de 0,8%, impactado principalmente pela menor alavancagem operacional no período. Quanto aos serviços financeiros, o EBITDA foi de -R$ 51 milhões (vs. nossa estimativa de -R$ 45 milhões e R$ 53 milhões do segundo trimestre), por conta de vendas impactadas por uma menor carteira de crédito e queda no uso de crédito com o fechamento de lojas, enquanto as margens foram pressionadas por descontos maiores e isenções de juros. Por fim, o prejuízo líquido foi de R$ 83 milhões, vs. -R $ 441 milhões no 2T e R$ 188 milhões no 3T19.

Outro destaque importante do trimestre foi o desempenho das vendas digitais/omnicanais. As vendas de e-commerce permaneceram fortes, com alta de 200% A/A no trimestre e representando 16% das vendas no varejo. Adicionalmente, a empresa está implementando diversas outras iniciativas, como: (i) Envio da loja em mais de 180 lojas e com 20% de participação nas vendas online; (ii) Clique e Retire representando 30% das vendas online; (iii) meta de 17% dos estoques sem interferência humana atingida; (iv) projeto piloto de prateleira infinita lançado em setembro; (v) Piloto de entrega de moda lançado em 17 lojas (análise de dados usada para enviar itens selecionados com base nas preferências dos clientes) e (vi) Máquina de Moda (vending machine) implementada em um metrô de São Paulo.

Finalmente, no segmento de serviços financeiros, nós acreditamos que é importante destacar que a companhia lançou um projeto piloto de cashback nos cartões Renner e melhorou as funcionalidades disponíveis no app, para 44 diferentes serviços. Além disso, a inadimplência caiu para 3.2% vs. 3.6% no 2T20, principalmente por conta de menores provisões nos cartões Private Label.

Apesar do resultado ter vindo abaixo do esperado, esperamos uma reação positiva do mercado. A companhia reforçou que devemos ver um 4T20 mais normalizado, com crescimento de vendas, recomposição de margem bruta e ganho de alavancagem operacional, enquanto as iniciativas digitais / omnicanais devem continuar a ter uma contribuição importante nos resultados. Portanto, nós mantemos nossa recomendação de Compra e preço-alvo de R$50.00 por ação LREN3 para o final de 2020.

Confira os nossos comentários sobre os demais resultados desse trimestre

XPInc CTA

Se você ainda não tem conta na XP Investimentos, abra a sua!

XP Expert

Avaliação

O quão foi útil este conteúdo pra você?


Newsletter
Newsletter

Gostaria de receber nossos conteúdos por e-mail?

Cadastre-se e receba grátis nossos relatórios e recomendações de investimentos

Disclaimer:

Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. (“XP Investimentos ou XP”) de acordo com todas as exigências na Resolução CVM 20/2021, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A XP Investimentos não se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório. Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de investidor. O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à XP Investimentos e que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela XP Investimentos.

O analista responsável pelo conteúdo deste relatório e pelo cumprimento da Instrução CVM nº 598/18 está indicado acima, sendo que, caso constem a indicação de mais um analista no relatório, o responsável será o primeiro analista credenciado a ser mencionado no relatório. Os analistas da XP Investimentos estão obrigados ao cumprimento de todas as regras previstas no Código de Conduta da APIMEC para o Analista de Valores Mobiliários e na Política de Conduta dos Analistas de Valores Mobiliários da XP Investimentos. O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da XP Investimentos ou por agentes autônomos de investimento que desempenham suas atividades por meio da XP, em conformidade com a ICVM nº 497/2011, os quais encontram-se registrados na Associação Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários – ANCORD. O agente autônomo de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais. Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente orientação sobre produtos adequados a determinado perfil de investidor. A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes. Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos. SAC. 0800 77 20202. A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800 722 3710. O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da XP Investimentos: www.xpi.com.br. A XP Investimentos se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas. O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento.

A XP Investimentos CCTVM S/A, inscrita sob o CNPJ: 02.332.886/0001-04, é uma instituição financeira autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil.Toda comunicação através de rede mundial de computadores está sujeita a interrupções ou atrasos, podendo impedir ou prejudicar o envio de ordens ou a recepção de informações atualizadas. A XP Investimentos exime-se de responsabilidade por danos sofridos por seus clientes, por força de falha de serviços disponibilizados por terceiros. A XP Investimentos CCTVM S/A é instituição autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil.


Este site usa cookies e dados pessoais de acordo com a nossa Política de Cookies (gerencie suas preferências de cookies) e a nossa Política de Privacidade.