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Investidores estrangeiros registram a maior entrada mensal de fluxos desde dezembro de 2023 – Fluxo em foco

Destacamos as principais movimentações de fluxos na Bolsa brasileira no mês de maio de 2025

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Os investidores estrangeiros foram fortes compradores líquidos em maio, registrando entradas de R$ 10,7 bi no mercado à vista e R$ 0,4 bi em futuros — a maior entrada mensal de capital estrangeiro desde dezembro de 2023. No acumulado do ano, os investidores estrangeiros registram entradas líquidas de R$ 22,8 bi no mercado à vista e R$ 2,8 bi em futuros — o melhor início de ano desde 2022. Essa forte onda de fluxos estrangeiros tem sido, até agora, impulsionada principalmente pelo trade global de rotação para fora de ativos dos EUA que começou em 2025, beneficiando especialmente a América Latina. No entanto, olhando à frente, à medida que as tensões comerciais diminuem e as ações americanas continuam reportando fortes resultados, esse trade global pode perder força, potencialmente pressionando os fluxos estrangeiros. Os investidores institucionais continuam atuando como principal contraparte dos fluxos estrangeiros, registrando saídas líquidas de R$ 8,3 bi no mercado à vista e R$ 1,9 bi em futuros em maio. Os investidores pessoa física apresentaram fluxos levemente positivos, com R$ 0,8 bi no mercado à vista e R$ 1,2 bi em futuros. Por fim, a indústria de fundos continuou enfrentando resgates em maio, liderados por fundos multimercado (R$ -16,2 bi) e fundos de ações (R$ -3,4 bi).

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A maior entrada mensal de fluxos estrangeiros desde dezembro de 2023. Em maio, os fluxos estrangeiros totalizaram R$ 10,7 bi no mercado à vista e R$ 0,4 bi em futuros. Como destacado em nosso último Raio-XP, vemos esse movimento como impulsionado principalmente por: i) o trade global de rotação de capital para fora dos EUA em direção a emergentes e, especialmente, à América Latina, que se iniciou em 2025; e ii) as expectativas crescentes de que o ciclo de contração monetária esteja próximo do fim no Brasil. No acumulado do ano, os investidores estrangeiros já somam R$ 22,8 bi em entradas líquidas no mercado à vista — o melhor início de ano desde 2022. Por outro lado, os dados preliminares de junho são mais mistos: enquanto as entradas no mercado à vista somam R$ 1,3 bi até agora, os mercados futuros registraram saídas líquidas de R$ 2,3 bi, resultando em uma saída líquida total de R$ 1,0 bi no mês até agora.

Olhando à frente, à medida que as tensões comerciais diminuem e as ações americanas continuam reportando fortes resultados, o trade de rotação para fora dos EUA pode perder força, potencialmente pressionando os fluxos estrangeiros. De fato, desde o início de maio, as ações brasileiras começaram a ter performance inferior em relação a outros mercados, com o EWZ subindo 2,5%, enquanto o S&P 500 e o EEM subiram 8,4% e 8,8%, respectivamente.

Enquanto isso, os fluxos de investidores domésticos permaneceram em território negativo em maio, com saídas líquidas combinadas (pessoa física e institucionais) de R$ 7,4 bi no mercado à vista e R$ 0,7 bi em futuros. Os investidores institucionais foram a principal contraparte dos fluxos estrangeiros para ações locais, permanecendo vendedores líquidos de R$ 8,3 bi no mercado à vista e R$ 1,9 bi em futuros, totalizando R$ 10,2 bi em saídas. Os dados preliminares de junho também são negativos, com R$ 3,2 bi em saídas no mercado à vista, parcialmente compensadas por entradas de R$ 1,8 bi em futuros. No acumulado do ano, os fluxos de investidores institucionais seguem fortemente negativos, com saídas líquidas de R$ 24,8 bi no mercado à vista e R$ 1,0 bi em futuros.

Por outro lado, os investidores pessoa física apresentaram fluxos levemente positivos em maio, com R$ 0,8 bi em entradas líquidas no mercado à vista e R$ 1,2 bi em futuros. Os dados iniciais de junho também permanecem positivos, com entradas líquidas de R$ 1,1 bi no mercado à vista e R$ 0,2 bi em futuros. Como destacamos em nossa pesquisa recente com os assessores da XP, embora o sentimento entre os investidores pessoa física esteja gradualmente melhorando, o nível geral de alocação em ações ainda permanece baixo (veja mais aqui). No acumulado do ano, os fluxos de investidores pessoa física estão levemente positivos, com R$ 5,6 bi em entradas no mercado à vista, apesar de pequenas saídas de R$ 1,3 bi em futuros.

A indústria de fundos continua enfrentando resgates. A indústria de fundos continuou registrando saídas líquidas em maio, com resgates totais de R$ 14,1 bi, à medida que todas as principais categorias de fundos (Renda Fixa, Multimercado e Ações) apresentaram resgates líquidos. Os fundos de renda fixa registraram R$ 1,4 bi em resgates, marcando o segundo mês consecutivo de saídas. Os fundos multimercado tiveram resgates líquidos de R$ 16,2 bi, enquanto os fundos de ações registraram R$ 3,4 bi, impulsionados principalmente por fundos de ações ativos.

Quer saber a nossa visão do que esperar da Bolsa brasileira? Veja o nosso último Raio XP.

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