KEPL3 - Ações Kepler Weber

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Análise Fundamentalista - Ações KEPL3

Preço Atual R$ 9,95
Preço Alvo R$ 9,50
Potencial -4,52 %
Risco (0 - 100) 28 Risco Alto
A nova pontuação de risco leva em consideração critérios de risco, mercado e liquidez. Para saber mais, clique aqui.
Recomendação compra

Aviso sobre recomendações de compra com potencial negativo.

Lucas Laghi

Head de Mineração e Siderurgia, Papel e Celulose e Bens de Capital

Fernanda Urbano

Analista de Bens de Capital

Vale a pena investir nas ações de KEPL3?

Em agosto de 2025, atualizamos nossas estimativas para a Kepler Weber, reiterando nossa recomendação de compra e introduzindo um preço-alvo para o ano de 2026 de R$ 9,50/ação, substituindo nosso preço-alvo anterior para 2025 de R$ 11,00/ação. Continuamos a ver uma perspectiva desafiadora de curto prazo, pressionada por altas taxas de juros e preços fracos dos grãos, que ainda pesam sobre o apetite por investimentos por parte dos produtores. Ainda assim, esperamos que uma recuperação sazonal no 2S25E apoie uma melhora da rentabilidade à frente (embora normalizando em níveis mais baixos em relação aos últimos anos, incorporados às nossas estimativas). Estruturalmente, acreditamos que a tese de investimento da Kepler permanece sólido, apoiado pela expansão da safra do Brasil e pelo crescente déficit de armazenagem. Embora vejamos uma assimetria positiva de valuation (negociando a 7,4x 2026E P/L vs. o nível de 8,5x-9,0x que consideramos justo), acreditamos que são necessários gatilhos adicionais para desbloquear um upside, seja micro ou macro. À medida que as taxas de juros começam a se normalizar e o ciclo mude (e sempre muda), o Kepler deve eventualmente se beneficiar de um ambiente de demanda mais favorável.

Altas taxas de juros interferindo no apetite por investimentos. Continuamos vendo um cenário macroeconômico desafiador, com altas taxas de juros e preços fracos dos grãos, criando um ambiente de demanda pior do que o esperado para produtos de armazenagem pós-colheita este ano. As altas taxas de financiamento diminuíram o apetite por investimento por parte dos produtores, exigindo flexibilidade de preços da Kepler Weber e de seus pares. No futuro, esperamos uma melhor perspectiva de demanda para o 2S25E para apoiar alguma melhora na rentabilidade, favorecida por uma melhor sazonalidade.

Os ventos favoráveis estruturais ainda permanecem. Apesar dos desafios de curto prazo, continuamos a ver fortes fundamentos de longo prazo apoiando o caso de investimento da Kepler Weber. A expansão da safra do Brasil (favorecida não apenas por uma área maior, mas também por uma melhor produtividade) está evidenciando o déficit de armazenagem do país. De uma perspectiva micro, continuamos a ver perspectivas positivas de liderança de mercado e iniciativas de diversificação da KEPL, com Negócios Internacionais e R&S esperados para ganhar representatividade nos próximos anos.

Ajustando nossas estimativas para refletir uma rentabilidade mais baixa. Estamos ajustando nossas estimativas para a Kepler Weber, reduzindo nossas perspectivas de rentabilidade para 2025E e à frente para levar em conta um ambiente de demanda desafiador (embora cíclico). Para o futuro, mantemos nossa perspectiva de crescimento, prevendo um crescimento de +7% para 2026-27E.

Assimetria positiva de valuation, à espera de gatilhos. Embora o valuation da Kepler Weber sugira potencial de upside (P/L 2026E de 7,4x vs. 8,5x-9,0x que consideramos justo), acreditamos que esse desconto por si só pode não ser um catalisador suficiente para a ação. Dado o perfil cíclico da companhia e a sensibilidade ao ambiente de taxas de juros do Brasil, vemos a necessidade de gatilhos adicionais para desbloquear valor, o que pode vir de um melhor desempenho operacional ou de um cenário macro mais favorável.

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- Rumo;
- Hidrovias do Brasil;
- Randon.

Nossos principais conteúdos sobre KEPL3

Acesse o nosso último relatório mais completo sobre as ações de KEPL3 aqui.

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Quais os principais riscos de investir nas ações de KEPL3?

(i) Mudança do ciclo monetário mais tarde do que o esperado no Brasil e (ii) preços desfavoráveis das commodities levando a níveis de rentabilidade mais fracos para os agricultores;

(iii) Cenário competitivo mais acirrado (ex.: silo bags);

(iv) Piores condições de financiamento (dependentes de programas de financiamento como o novo Plano Safra).

Como a Kepler está posicionada no tema ESG?

Indicadores já são disponibilizados; a próxima etapa é traçar um plano e metas ESG.

Para este setor, vemos o pilar de Governança como o mais importante em nossa análise, embora o Social e o Ambiental não estejam tão distantes. No que se refere à Kepler Weber, acreditamos que a empresa possui amplo espaço para melhorias, especialmente nas frentes E e S, que carecem de metas ESG claras olhando para frente, bem como os planos de ação para atingir as mesmas. Do lado positivo, a Kepler parece estar no caminho certo, por já mensurar e disponibilizar uma série de indicadores desde 2017, o que vemos com bons olhos. Por fim, no G, vemos oportunidade para avanço no que diz respeito ao aumento da diversidade na liderança.

Quem é a Kepler Weber?

A Kepler Weber é líder em armazenamento e soluções de pós colheita na América Latina. Desde 1925, a companhia vem investindo em tecnologias e serviço de suporte aos produtores, fabricando equipamentos de armazenamento e sistemas de manuseio para a agricultura. O Brasil é uma potência global do agronegócio, com uma safra anual de mais de 250 milhões de toneladas de grãos, sendo que mais de 150 milhões de toneladas passam por uma solução desenhada pela Kepler.

A Kepler desenvolve projetos customizados para seu amplo portfolio de clientes, que é composto por tradings, cooperativas, indústrias alimentícias, além de produtores médios e grandes de grãos. A companhia tem sede em Panambi, no Rio Grande do Sul, além de um escritório administrativo em São Paulo. Ela também conta com cinco Centros de Distribuição: Campo Grande (Mato Grosso do Sul), Cascavel (Paraná), Cuiabá (Mato Grosso), Panambi (Rio Grande do Sul), e Rio Verde (Goiás).

A Kepler é líder em um mercado que ainda tem muito a crescer, impulsionado principalmente por alguns fatores: o aumento das safras no Brasil, e com isso, da demanda por silos, da baixa penetração de silos (~70%) mesmo para a demanda já existente, produtores cada vez mais capitalizados e mais propensos para comprarem silos, e o crescimento da sua linha de Reposição & Serviços, que possui margens mais altas e adiciona recorrência à receita.

Para mais detalhes institucionais sobre a companhia, acesse o site de relação com investidores da empresa aqui.

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18/05/2020 22:49:19 • Atualizado em 13/12/2025 09:00:55
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A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas.

Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto.

O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.

O investimento em termos são contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem.

O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento.

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