Análise Fundamentalista - Ações RADL3

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Vale a pena investir nas ações de Raia Drogasil?

Temos recomendação de Compra para a Raia Drogasil (RADL3) e preço-alvo de R$27,0/ação para o final de 2022. Vemos a Raia Drogasil bem posicionada para se beneficiar do potencial de crescimento e das oportunidades de consolidação do setor, dada a força de suas marcas e capilaridade nacional. Além disso, acreditamos que a proposta da RD em se tornar um centro de saúde e lançar seu próprio Marketplace será um sucesso. Finalmente, vemos a ação como um nome de qualidade com um forte posicionamento de mercado e sólido histórico de execução, sendo um lugar seguro para se estar alocado em meio à maior volatilidade macro/política.

O sólido histórico de execução e a posição forte nos dão conforto nos planos de expansão. A RD planeja sustentar um forte crescimento nos próximos 2 anos, com 240 lojas / ano, principalmente no formato de loja híbrida e fora de São Paulo e região Sudeste. Acreditamos que os riscos de concorrência serão mitigados no curto prazo, uma vez que as estratégias dos competidores listados não têm muita sobreposição entre eles (consulte nosso relatório setorial para mais detalhes). No entanto, mesmo que a RD enfrente alguma pressão da concorrência, acreditamos que ela deve ser compensada por sua diversificação geográfica.

Bem posicionado para se beneficiar da digitalização dos consumidores. Acreditamos que a Covid-19 mudou estruturalmente a participação digital no setor e, portanto, ser omnicanal não é mais um diferencial, mas uma necessidade. Vemos a RD bem posicionada para capturar essa tendência, que pode ser observada nos resultados do terceiro trimestre, uma vez que as vendas omnicanal permanecem altas, em 7% das vendas.

Várias iniciativas de crescimento sendo lançadas. Nós vemos as iniciativas da RD para promover o crescimento como positivas, como seu novo programa de fidelidade Stix, o conceito de centro de saúde e a entrada da empresa em um marketplace de nicho. Estimamos que as duas últimas ofereçam um potencial de alta de ~R$ 2,5/ação (veja mais adiante). No entanto, não incorporamos nenhum potencial de valorização dessas iniciativas em nosso preço-alvo dada falta de informações e baixa visibilidade.

Quer conhecer mais sobre outras empresas do setor? Acesse abaixo as análises e tese de investimentos da XP:

Nossos principais conteúdos sobre RADL3

Acesse o nosso último relatório mais completo sobre as ações de RADL3:
RD – Raia Drogasil (RADL3): Tentando colocar um preço em Saúde – Reiniciando com recomendação Neutra

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Quais os principais riscos de investir nas ações de RADL3?

Destacamos três principais preocupações em relação à nossa tese de investimento:

  • Concorrência: uma vez que a RD está expandindo fora das regiões em que é mais forte e parte da expansão será através do formato de lojas populares;
  • Resultado de curto prazo: RD não deve entregar expansão da margem EBITDA devido aos investimentos em novas iniciativas para gerar valor;
  • Execução do Marketplace: operar um Marketplace é complexo e altamente competitivo e, portanto, vemos riscos quando a RD começa a operar o seu.

Como a Raia Drogasil está posicionada no tema ESG?

Vemos a Raia Drogasil se destacando vs. Pague Menos e d1000, principalmente impulsionada por suas robustas iniciativas relacionadas ao Meio Ambiente, com destaque para os esforços da empresa para medir e reduzir sua pegada de carbono, aliada a uma ótima Governança. Em uma perspectiva Social, vemos com bons olhos a cultura de doação e diversidade de gênero da empresa, cuja força feminina representa 63% do quadro de funcionários da Raia Drogasil, ao mesmo tempo em que ainda vemos espaço para iniciativas sociais mais amplas. Veja abaixo os principais destaques de cada pilar ESG.

Clique aqui para acessar o relatório completo sobre a visão ESG da Raia Drogasil

Quem é a Raia Drogasil?

A Raia Drogasil, criada em 2011 a partir da fusão entre a Raia e Drogasil, é uma das líderes do mercado brasileiro de farmácias, com mais de 2.000 lojas em 23 estados brasileiros. O portfólio de ativos da empresa inclui: RD Farmácias (Droga Raia, Drogasil e Onofre), RD Serviços (4Bio Medicamentos Especiais, Univers, plataforma de gestão de saúde, e Stix) e RD Marcas (Needs, Vegan by Needs, Triss, Caretech, Nutrigood e marcas Droga raia e Drogasil).

Para mais detalhes institucionais sobre a companhia, acesse o site de relação com investidores da empresa aqui.

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O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 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