Pesquisa com assessores XP: Apetite por risco se deteriora fortemente

Neste mês, realizamos uma nova edição da nossa pesquisa com os assessores da XP e assessores de investimento de escritórios autônomos filiados à XP Investimentos. Temos como objetivo obter a visão dos assessores e, principalmente, dos seus clientes sobre investimentos. Nesta edição, obtivemos 101 respostas únicas.

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Nesta edição da nossa pesquisa com assessores afiliados à XP, observamos uma forte piora do apetite por risco e do sentimento em relação à Bolsa. Os principais destaques são: (i) a parcela de respondentes que planeja reduzir a alocação em ações saltou para 24% (+13 p.p. M/M), o maior nível desde janeiro de 2025; (ii) o sentimento dos assessores em relação às ações caiu para 5,1, ante 6,8 em setembro (em uma escala de 0 a 10), a maior queda mensal da nossa série histórica; (iii) a projeção média para o Ibovespa no fim de 2026 caiu para 175 mil pontos, ante 188 mil; (iv) a preocupação com riscos fiscais, juros altos, inflação e dólar atingiu recorde; (v) 51% veem as ações mais atrativas após a queda recente, mas temem novas quedas.

O apetite por risco se deteriorou fortemente. Em outubro, a parcela de respondentes que planeja reduzir a alocação em ações mais que dobrou, para 24% (+13 p.p. M/M), o maior nível desde janeiro de 2025, enquanto a que planeja aumentá-la recuou para 25% (-4 p.p. M/M). Ao mesmo tempo, 51% dos respondentes não pretendem alterar a exposição.

O sentimento em relação à Bolsa brasileira teve a maior queda mensal da série histórica, com 59% (+36 p.p. M/M) atribuindo nota 5 ou inferior e a nota média caindo de 6,8 para 5,1, a menor desde janeiro de 2025. A estimativa média para o Ibovespa no fim de 2026 caiu para 175 mil pontos, ante 188 mil, o que implica alta de ~4% em relação ao nível atual do índice, em torno de 168 mil pontos.

A alocação em ações seguiu concentrada abaixo de 25%. Observamos uma migração da faixa de 0-10%, que recuou para 45% (-4 p.p. M/M), para a de 10-25%, que subiu para 42% (+6 p.p. M/M). No geral, a alocação entre 0% e 25% chegou a 87% (+2 p.p. M/M).

O interesse por investimentos internacionais aumentou. A Renda Fixa segue como a principal classe, embora o interesse tenha caído para 74% (-10 p.p. M/M). Enquanto isso, o interesse em Investimentos Internacionais aumentou para 48% (+7 p.p. M/M), o maior nível desde janeiro de 2025, e passou ao segundo lugar.

As preocupações macroeconômicas domésticas bateram recorde. 81% dos assessores apontam os riscos fiscais no Brasil como a principal preocupação em relação às ações brasileiras, enquanto juros locais acima do esperado (58%, +29 p.p. M/M), inflação em alta (55%, +35 p.p. M/M) e dólar mais alto (51%, +41 p.p. M/M) tiveram forte alta e também atingiram o maior nível da série.

Nas preferências setoriais, o Financeiro segue no topo com 71% (-3 p.p. M/M), seguido por Petróleo & Gás (59%, +1 p.p. M/M). Setores sensíveis a juros, como Varejo (1%) e Transportes (1%), seguem com baixo interesse.

Por fim, a maioria vê atratividade nas ações brasileiras, mas teme novas quedas. 51% consideram as ações brasileiras mais atrativas após a queda, mas ainda veem risco de novas baixas, enquanto 25% acham que a queda recente se justifica e não veem aumento de atratividade.

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