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Boletim Focus: Projeções para a inflação de 2026 se aproximam de 5% | 13/04/2026

Veja as projeções atualizadas para inflação, juros, atividade econômica e taxa de câmbio consolidadas pelo Banco Central

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Data de referência: 10/04/2026 e divulgado pelo Banco Central nesta segunda-feira (13/04/2026).

  • Expectativas de inflação aumentam. A mediana das projeções para o IPCA de 2026 avançou novamente, de 4,36% para 4,71%. Há quatro semanas, o mercado esperava inflação de 4,10% para este ano. Para 2027, os números também foram revisados para cima, de 3,84% para 3,91%. Essa dinâmica reflete, principalmente, os desdobramentos do conflito no Oriente Médio, que impulsionaram os preços do petróleo, com o barril acima de 100 dólares. Como divulgado na semana passada, o IPCA de março avançou 0,88%, superando a expectativa de 0,77%. O resultado foi influenciado de forma significativa pelos combustíveis, reforçando o diagnóstico de pressões vindas do choque de custos (veja detalhes, aqui). Para 2028, o mercado segue projetando inflação de 3,60%, após revisões altistas consecutivas nas últimas semanas. Caso o ambiente geopolítico adverso se prolongue, novas revisões para cima podem ocorrer.
  • Estabilidade nas expectativas para o PIB. A previsão de crescimento do PIB em 2026 foi mantida em 1,85%, enquanto, para 2027, o mercado continua apontando expansão de 1,80%. Em nosso cenário, avaliamos que a parte cíclica da economia deve ganhar tração ao longo do primeiro semestre de 2026, apoiada nos efeitos defasados das medidas fiscais e creditícias anunciadas ao longo de 2025. Uma discussão mais detalhada pode ser encontrada na seção de Atividade do relatório Brasil Macro Mensal.
  • Taxa Selic sem alterações. A mediana das expectativas indica a Selic em 12,50% ao final de 2026, com continuidade do processo de queda nos anos seguintes, levando a taxa para 10,50% em 2027 e 10,00% em 2028. Em nosso cenário, projetamos que a Selic encerre 2026 em 13,50%. O atual choque de oferta, marcado pela elevação dos custos de produção, somado à atividade doméstica ainda aquecida, tende a exigir uma condução mais cautelosa da política monetária. Na prática, isso implica um ritmo de flexibilização menor ao longo do ano em relação ao cenário vigente antes do conflito no Oriente Médio.
  • Taxa de câmbio mais apreciada. As projeções para a taxa de câmbio recuaram em todo o horizonte. Para o final de 2026, a mediana passou de R$/US$ 5,40 para R$/US$ 5,37. Em 2027, houve queda de R$/US$ 5,45 para R$/US$ 5,40 e, em 2028, de R$/US$ 5,50 para R$/US$ 5,46. A taxa de câmbio apresentou bom desempenho recentemente e, na semana passada, chegou a ser negociada próxima de 5,00 reais por dólar, o menor nível desde março de 2024. Embora a valorização tenha se intensificado após o anúncio do cessar‑fogo no Oriente Médio, a dinâmica positiva da moeda já vinha se consolidando desde o ano passado.

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