IBOVESPA -1,73% | 127.669 Pontos
CÂMBIO +1,62% | 5,90/USD
O que pode impactar o mercado hoje
Ibovespa
O Ibovespa fechou em queda de 1,7% ontem, aos 127.669 pontos. O pregão foi marcado por expectativas em relação ao anúncio do pacote de corte de gastos pelo Ministro da Fazenda, Fernando Haddad.
Os principais destaques negativos na Bolsa brasileira do dia foram papéis cíclicos como as varejistas Magazine Luiza, Azzas e Assaí (MGLU3, -9,4%; AZZA3, -7,2%; ASAI3, -6,1%), repercutindo a forte abertura da curva de juros. Já o principal destaque positivo do dia foi Natura (NTCO3, +3,1%), após o acordo entre a companhia e o Comitê de Credores referente ao processo de recuperação judicial da sua subsidiária Avon Products Inc (veja aqui o comentário).
Nesta quinta-feira, os mercados estarão fechados nos EUA devido ao feriado de Ação de Graças. No Brasil, teremos o IGP-M de novembro e Fernando Haddad realizará uma coletiva de imprensa detalhando o pacote fiscal.
Renda Fixa
As taxas futuras de juros encerraram a sessão de quarta-feira com forte abertura por toda a curva. No Brasil, a sinalização favorável do governo em prol da isenção de IR para pessoas com salários de até R$ 5 mil, e a expectativa de cortes atenuados, aumentaram a percepção de risco fiscal no país. Com isso, o DI jan/26 encerrou em 13,5% (alta de 21,9bps vs. pregão anterior); DI jan/27 em 13,62% (alta de 29,4bps); DI jan/29 em 13,45% (alta de 37,1bps); DI jan/31 em 13,29% (alta de 36,8bps).
Nos EUA, a alta de 0,4% M/M nos gastos dos consumidores e a elevação de 0,3% M/M no PCE, geraram incerteza em relação ao cumprimento da meta de inflação de 2% do Federal Reserve. Por lá, os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram o dia em 4,19% (-2,0bps) e os de dez anos em 4,25% (-5,0bps).
Mercados globais
Nesta quinta-feira, as bolsas dos EUA permanecem fechadas por conta do feriado de ação de graças. Ontem, após o fechamento do mercado, a Federal Trade Comission dos EUA lançou uma investigação de natureza concorrencial sobre a Microsoft, que fez com que as ações da companhia caíssem.
Na Europa, as bolsas operam em alta (Stoxx 600: 0,5%), e as bolsas chinesas fecharam em queda (CSI 300: -0,9%; HSI: -1,2%) na expectativa de novos estímulos e com temores em relação ao comércio com os EUA.
Economia
Os dados do índice de preços das despesas do consumo pessoal (PCE deflator, em inglês) mostraram uma inflação resiliente nos Estados Unidos. O indicador cheio acelerou de 2,1% em setembro para 2,3% em outubro, e o núcleo, que exclui itens mais voláteis, subiu de 2,7% para 2,8%. Os dados que a última milha da convergência da inflação à meta de 2% está mais difícil, colocando uma incerteza nos cortes de juros futuros pelo Fed. Também nos Estados Unidos, dados de atividade econômica continuaram a mostrar uma economia aquecida, com alta do PIB e do consumo pessoal e queda dos pedidos de auxílio-desemprego.
No Brasil, os dados do Caged mostraram uma criação de 132,7 mil empregos líquidos, muito abaixo das expectativas do mercado. Apesar disso, continuamos a ver um mercado de trabalho forte, mas com uma desaceleração suave nos próximos meses.
Por fim, o ministro da Fazenda anunciou, em pronunciamento à rádio e TV na noite de ontem, um pacote de redução de despesas que pode economizar até R$ 70 bilhões em dois anos e a isenção do Imposto de Renda para valores até R$ 5 mil, a ser compensada pelo aumento da tributação sobre os mais ricos.
Com uma agenda internacional mais tranquila por conta do feriado nos Estados Unidos, teremos apenas dados de emprego, vendas no varejo e produção industrial no Japão, com estimativa de alta em todos os indicadores. No Brasil, o destaque fica por conta do detalhamento do pacote de despesas em entrevista coletiva que será realizada na manhã desta quinta-feira.
Veja todos os detalhes
Economia
Detalhes sobre o pacote de redução de gastos serão anunciados hoje
- Nos EUA, o índice de preços das despesas de consumo pessoal acelerou para um aumento anual de 2,3% durante o mês, de uma leitura de 2,1% em setembro. O número ficou em linha com as estimativas dos economistas. Em uma base mensal, o índice cresceu 0,2%, no mesmo ritmo que em setembro. O índice núcleo, que exclui itens mais voláteis, como alimentos e combustíveis, ficou em 2,8% ao ano, acima dos 2,7% registrados em setembro. Em relação ao mês anterior, o crescimento foi de 0,3%, inalterado, em linha com as expectativas. Os números foram divulgados no momento em que as autoridades do Fed contemplam sua próxima decisão de política econômica. A falta de sucesso em trazer a inflação de volta para a meta de 2% do Federal Reserve, juntamente com a perspectiva de tarifas mais altas sobre produtos importados por parte do novo governo Trump, pode reduzir o escopo para cortes nas taxas de juros do banco central dos EUA no próximo ano;
- A atividade econômica dos EUA permaneceu em um ritmo forte. O produto interno bruto aumentou a uma taxa anualizada não revisada de 2,8%, informou o Bureau of Economic Analysis do Departamento de Comércio em sua segunda estimativa do PIB do terceiro trimestre. Os gastos do consumidor, que representam mais de dois terços da atividade econômica dos EUA, aumentaram 0,4% no mês passado, após um avanço de 0,6% revisado para cima em setembro. Além disso, os pedidos semanais de auxílio-desemprego pela primeira vez caíram para 213.000, de 215.000 na semana anterior, com os pedidos recuando constantemente em relação ao recorde de quase 1 ano e meio observado no início de outubro;
- No Brasil, o relatório do Caged mostrou uma criação líquida de 132,7 mil empregos formais em outubro, muito abaixo das expectativas (XP: 198,0; mercado: 192,5 mil). De acordo com nossas estimativas ajustadas sazonalmente, o saldo de empregos caiu de 119 mil em setembro para 102 mil em outubro, atingindo cerca de 115 mil na média móvel de três meses. As contratações de empregos formais aumentaram em 1,9% M/M para 2,197 milhões (13,2% A/A), permanecendo em níveis historicamente altos. Enquanto isso, as demissões aumentaram 2,8% no mês, para 2.096 (17,7% em relação ao ano anterior). De modo geral, os dados do Caged corroboram nosso cenário de um pouso suave na atividade doméstica. Espera-se que o saldo de empregos de curto prazo perca força na maioria dos setores. Dito isso, não prevemos saldos totais negativos tão cedo (pelo menos até o 3T25). A criação líquida de empregos formais deve chegar a aproximadamente 1,05 milhão em 2025, abaixo dos 1,75 milhão em 2024;
- O ministro da Fazenda, Fernando Haddad, anunciou ontem à noite o tão esperado pacote de medidas para conter o crescimento das despesas. Embora não tenha fornecido detalhes, o ministro indicou que haverá: i) mudanças na regra do salário mínimo, que ficará restrita aos parâmetros do quadro fiscal; ii) mudanças no abono salarial, que será limitado àqueles que ganham até R$ 2.640 corrigidos pela inflação, até atingir 1,5 salário mínimo; iii) mudanças na aposentadoria militar, com a instituição de uma idade mínima e limitação na transferência de pensões; iv) regulamentação do teto salarial no serviço público; v) alocação de 50% das emendas de comissão para a saúde, e crescimento abaixo do limite de gastos das emendas globais; vi) aprimoramento dos mecanismos de controle de fraudes e distorções. O ministro também anunciou um aumento no limite de isenção do imposto de renda para R$ 5.000 por mês, dos atuais R$ 2.824. Para compensar o impacto fiscal, o governo proporá uma tributação mínima para pessoas físicas que recebem mais de R$ 50.000;
- A agenda internacional está relativamente calma nesta quinta-feira devido ao feriado de Ação de Graças nos Estados Unidos. No Japão, devem ser divulgados dados sobre emprego, vendas no varejo e produção industrial, com as expectativas do mercado apontando para aumentos mensais em todos os indicadores. No Brasil, esperamos a divulgação do saldo primário do governo central para o mês de outubro, onde esperamos um superávit de R$ 41,7 bilhões, o que deve aproximar o governo do limite inferior da meta do saldo primário. Por fim, espera-se que o governo detalhe o pacote de gastos anunciado ontem em uma coletiva de imprensa nesta manhã.
Empresas
Copel (CPLE6): Entregando o Pacote; Feedback do Investor Day 2024
- No dia 26 de novembro, a Copel realizou seu Investor Day, transmitindo uma mensagem positiva aos investidores;
- As principais iniciativas destacadas incluíram a redução de opex, nomeações de gestão, disciplina de capital — tanto na seleção de novos projetos quanto na utilização do retorno implícito dos preços das ações como uma referência importante — e avanços tecnológicos;
- Esses pontos demonstram um progresso significativo em comparação com a apresentação do ano passado, mostrando uma empresa mais eficiente e focada;
- A Copel parece priorizar oportunidades de criação de valor interno em vez de projetos mais arriscados fora de suas operações principais;
- Juntamente com o anúncio de dividendos extraordinários e um programa de recompra de ações, vemos isso como um sinal positivo para o papel;
- Mantemos nossa recomendação de Compra e preço-alvo de 13,8 por ação;
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
Natura &Co. (NTCO3): Fechando um Capítulo Importante
- Hoje, ocorreu uma audiência relacionada ao processo de Recuperação Judicial da API, na qual o Comitê de Credores (UCC) e a NTCO chegaram a um acordo, composto por três condições: (i) um pagamento em dinheiro de US$34 milhões, além dos US$ 43 milhões de financiamento DIP já garantidos; (ii) Waiver de todas as dívidas garantidas e não garantidas da API contra a Natura; e (iii) a alocação dos seguros API para um fundo em benefício dos credores;
- Vemos os anúncios de forma positiva, uma vez que o pagamento em dinheiro está abaixo das nossas e das expectativas do mercado, e que o acordo efetivamente diminui a probabilidade de que a recuperação judicial não vá adiante;
- Também aproveitamos esta oportunidade para compartilhar as percepções de nossa pesquisa de consenso sobre a companhia, além de atualizar nossas estimativas com base em eventos recentes;
- Mantemos nossa recomendação de “Compra” e o preço-alvo para o final de 2025 de R$19,0 por ação;
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
Bens de Capital: Expectativas divergentes para o mercado automotivo no Brasil em 2025
- Este é o nosso Resumo Semanal de Bens de Capital, onde discutimos temas-chave para o setor.
- Nesta semana, destacamos:
- nosso compilado de previsões de vendas de veículos leves e pesados no Brasil em 2025, com expectativas divergentes de montadoras, consultorias e associações;
- as vendas de veículos pesados desacelerando ainda mais nos EUA, em -15% em relação ao ano anterior;
- WEG e Embraer com maior interesse em nossa rodada de reuniões com investidores nos EUA/Europa, porém um melhor sentimento em relação à Iochpe-Maxion e Randon devido aos níveis de valuation (veja aqui);
- aquisição pela WEG da Reivax, empresa de controle de geração de energia em Santa Catarina (SC);
- a quinta entrega de E2 da Embraer para a Azul este ano; e
- Kepler Weber e WEG liderando em índice de qualidade (em relação à Kepler, veja aqui nosso recente feedback de seu Investor Day, com sua estratégia de longo prazo focada na conectividade pós-colheita e no aumento de receitas recorrentes);
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
Principais notícias dos setores
Nestas publicações diárias, trazemos as principais notícias nacionais e internacionais dos setores: Financeiro, Varejo (e-commerce, supermercados, lojas de roupa, farmácias, etc.), Agro, Alimentos e Bebidas e Energia (óleo & gás e elétricas).
- Notícias Diárias do Setor Financeiro
- BR Partners anuncia dividendo extraordinário; dividend yield bate 13,6% (Brazil Journal);
- Bets ameaçam concorrer com seguros e previdência na preferência dos brasileiros (Valor);
- Mercado está ‘fervilhando’ de casos de uso do Drex, diz coordenador do BC (Valor);
- Clique aqui para acessar o relatório completo.
- Radar Tech XP: Notícias diárias do setor de Telecom e Tecnologia
- TCU aprova acordo de solução consensual entre Anatel e Vivo (Broadcast);
- Aquisições no setor de tecnologia ganham fôlego (Valor);
- Linx ficou cara e Stone deve fechar sua venda em 2025 (Valor);
- Oi recebe autorização do Cade para vender operação de clientes de fibra óptica (Valor);
- Clique aqui para acessar o relatório.
- Entrega XP: Notícias diárias do setor de varejo
- Pacote de Haddad não traz novidades e tem potencial fiscal menor, dizem economistas (Folha de São Paulo);
- Empresas pedem a estados fim de benefício da ‘taxa das blusinhas’ (Folha de São Paulo);
- Natura &Co chega a acordo com credores da Avon Products em processo de recuperação judicial (Valor Econômico);
- Clique aqui para acessar o relatório.
- Agro, Alimentos & Bebidas: confira as principais notícias
- Alimentos
- PE Firm Parcom Mulls €1 Billion Sale of Group of Butchers – Bloomberg
- Reforma tributária: Senadora quer impostos para ultraprocessados e produtos açucarados – Oglobo
- Brasil poderá exportar carne de aves para Bósnia e Herzegovina – GloboRural
- Agro
- How Trump’s proposed tariffs might affect commodities and energy – Reuters
- Lula diz que pretende assinar acordo Mercosul-UE ainda este ano, mesmo sem apoio da França – NotíciasAgrícolas
- Brazil Potash, que vai extrair potássio da Amazônia, tem dura estreia em NY – Pipeline
- Biocombustíveis
- Unica, Feplana e Bioenergia Brasil se posicionam sobre acordo entre UE e Mercosul – NovaCana
- Petróleo fica estável após grande aumento nos estoques de gasolina dos EUA – NovaCana
- Clique aqui para acessar o relatório completo
- Alimentos
Renda fixa
FS Bio – 2T24/25 (set/24)
- No 2T24/25, a FS conseguiu equilibrar o seu estoque a preços mais condizentes com o de mercado (R$ 41,35/saca no 2T24/25, ante R$ 56,34/saca na safra 23/24), conjuntamente a preços mais atrativos para o etanol. Com isso, após atingir seu pico de alavancagem no 1T24/25, com dívida líquida/EBITDA em 7,4x, a Companhia reportou 4,9x no 2T24/25;
- Em nossa visão, a sua posição de liquidez, aliada: i) ao cronograma de dívidas alongado ii) ao menor montante de capex adiante e; iii) à manutenção do preço do milho em patamar relativamente baixo, devem suportar o seu processo de redução do endividamento;
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De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa
- 10-year Treasury yield slides as key inflation report comes in as expected (CNBC);
- Haddad anuncia pacote de corte de R$ 70 bi, isenção de IR até R$ 5 mil e taxação acima de R$ 50 mil (Estadão);
- Economistas veem pacote ‘ruim’ nas medidas já conhecidas (Valor Econômico);
- Petrobras anuncia processo de venda para se desfazer de Campo de Tartaruga, em Sergipe (O Globo);
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Alocação & Fundos
Principais notícias
- Fundos Imobiliários (FIIs): confira as principais notícias
- Gestora compra 13,6% do B32 e avalia ícone da Faria Lima em R$ 2,6 bi (Brazil Journal);
- CVM esclarece distribuição de ‘lucro caixa’ e ‘lucro contábil’ em fundos imobiliários (Valor Investe);
- Fundo da Newport cancela operação de sale and leaseback com Novo Mundo após recuperação judicial (Brazil Journal);
- Clique aqui para acessar o relatório.
ESG
Petrobras (PETR4) e European Energy firmam parceria para produção de e-metanol | Café com ESG, 28/11
- O mercado encerrou o pregão de quarta-feira em território negativo, com o IBOV e o ISE caindo 1,7% e 2,4%, respectivamente;
- No Brasil, (i) a Petrobras informou ontem que assinou um acordo com a empresa dinamarquesa European Energy com o objetivo de avançar nas negociações para construção de uma fábrica de e-metanol em escala comercial no país – a empresa ainda reforçou que o acordo está alinhado ao seu plano estratégico de reduzir emissões e ampliar a oferta de produtos mais sustentáveis; e (ii) diante do crescimento de lixo eletrônico no país, a Ambipar inaugurou nesta quarta-feira a ampliação da maior planta de mineração urbana da América Latina – de forma geral, a unidade vai receber produtos eletrônicos usados, como eletrodomésticos, pilhas e baterias, e fazer a sua desmontagem, retirando insumos que podem ser reaproveitados;
- No internacional, em uma atualização de sua estratégia, o BNP Paribas Asset Management informou que não investirá mais em novos títulos emitidos por empresas envolvidas na exploração e produção de petróleo e gás – de todo modo, a gestora continuará a investir em títulos e ações do setor já comprometidas, sujeito a determinadas regras e penalidades;
- Clique aqui para acessar o relatório e começar o dia bem informado com as principais notícias ao redor do Brasil e do mundo quando o tema é ESG.
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