Selic em 10,50%: como ficam os rendimentos em Renda Fixa?

O Comitê de Política Monetária do Banco Central (Copom) decidiu, nesta quarta-feira (31), por manter a taxa básica de juros brasileira em 10,50% ao ano. A manutenção já era amplamente esperada pelo mercado, sendo acompanhado por um comunicado com tom mais restritivo. O movimento era previsto pelos nossos economistas, que projetam a Selic neste patamar até o final de 2025.

“Considerando a evolução do processo de desinflação, os cenários avaliados, o balanço de riscos e o amplo conjunto de informações disponíveis, o Copom decidiu manter a taxa básica de juros em 10,50% a.a. e entende que essa decisão é compatível com a estratégia de convergência da inflação para o redor da meta ao longo do horizonte relevante. Sem prejuízo de seu objetivo fundamental de assegurar a estabilidade de preços, essa decisão também implica suavização das flutuações do nível de atividade econômica e fomento do pleno emprego”, relatou o comitê em seu comunicado.

Como fica o retorno dos investimentos com a Selic a 10,50% a partir de uma aplicação de R$ 10.000?

Com a manutenção da taxa, o que se espera para os rendimentos dos investimentos em Renda Fixa?

Preparamos na tabela abaixo uma simulação dos principais ativos da modalidade:

O que ocorreu com a curva de juros

Houve fechamento da parte curta da curva de juros, dado o tom restritivo utilizado pelo Banco Central em seu comunicado. Por outro lado, devido a um aumento das tensões no Oriente Médio, ocorreu abertura nos vencimentos intermediários e longos, aumentando a inclinação da curva como um todo.

Vale lembrar que, desde o início do ciclo de afrouxamento monetário, em agosto de 2023, o Copom já realizou cortes que somam 3,25 p.p. (de 13,75% à época para os 10,50% atuais). Considerando a taxa Selic terminal de 10,50% ao final de 2024, podemos dizer que chegamos ao final do caminho deste ciclo de afrouxamento.

Uma vez que não esperamos mudanças estruturais no cenário em relação ao que já incorporamos em nossas análises de carteiras recomendadas, mesmo no curtíssimo prazo (pós-Copom), nossa visão em relação ao Copom atual é neutra.

Continuamos com visão positiva para a renda fixa de maneira geral, principalmente para ativos atrelados à inflação (IPCA+) . Mesmo com os cortes recentes e esperados, as taxas de juros nominais permanecem elevadas, acima de dois dígitos, e as taxas reais (acima da inflação) continuam em patamares interessantes, em nossa opinião. Adicionalmente, as projeções indicam que a inflação deve permanecer acima do centro da meta de 3% nos próximos dois anos.

Vale ressaltar a importância de se atentar ao seu perfil de investidor e alternativas de alocação ao tomar sua decisão.

Assista à análise dos nossos especialistas:

Glossário

Entendendo os termos sobre as condutas do Banco Central

Dovish: A origem vem da palavra dove, pomba em português. Sinaliza uma conduta do Banco Central mais confiante de que o cenário de inflação não será um problema, e, portanto, pendente a adotar uma política monetária expansionista ou menos restritiva para estimular a economia.

Hawkish: A origem vem da palavra hawk, falcão em português. Sinaliza uma conduta do Banco Central preocupada com os riscos inflacionários, e, portanto, pendente a adotar uma postura monetária mais dura, com subidas mais fortes na taxa de juros, ainda que isso possa prejudicar o emprego e a atividade no curto prazo.

Agenda de reuniões do Copom – 2024

• 30 e 31 de janeiro
• 19 e 20 de março
• 7 e 8 de maio
• 18 e 19 junho
• 30 e 31 de julho
• 17 e 18 de setembro
• 5 e 6 de novembro
• 10 e 11 de dezembro

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