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Investimentos em renda fixa continuam a avançar no Brasil

Estudo da B3 mostra que investimentos em renda fixa continuam a avançar no Brasil. Mas onde ainda precisamos evoluir?

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Já não é mais novidade que o cenário para investimentos em renda fixa continua a avançar no Brasil. Afinal, a taxa básica de juros (Selic) subiu de 2% no começo de 2021 para os atuais 13,75% em apenas um ano e meio. Além disso, as expectativas para os juros no futuro também subiram, deixando os rendimentos de renda fixa naturalmente mais atraentes.

Fonte: B3. Elaboração: XP.

Frente a este cenário, é muito comum nos perguntarmos sobre o comportamento dos investidores pessoa física. Ou seja, se de fato há uma relação entre o panorama que se desenhou e o volume investido na renda fixa. A partir de estudo recente elaborado pela B3, é possível tirar algumas conclusões e uma delas é que investimentos em renda fixa continuam a avançar.

Para efeitos do estudo, os investimentos em Títulos Públicos Federais (via Tesouro Direto ou mercado secundário) não são considerados nos números de renda fixa. A B3 inclui em seus números consolidados de renda fixa as seguintes aplicações: aplicações automáticas, CDB, RDB, LC, LCI, LCA, CRA, CRI, debêntures, NC, LH e COE. Para nossas análises (XP) de títulos específicos, consideramos apenas algumas destas (CDB, LCI, LCA, CRA, CRI e debêntures), conforme explicitado.

Mais (e menores) investidores; maior volume

De acordo com o estudo "Uma análise da evolução dos investidores na B3", com dados do segundo trimestre de 2022 (2T22), o número de investidores em renda fixa subiu 27% em relação ao 2T21 e 37% em comparação com 2020.

É interessante também observar o saldo mediano dos investimentos, que apresentou tendência de queda nos últimos dois anos. Isto pode ser indicativo de que mais pessoas buscam investir, mesmo com valores iniciais menores. Reflete também o movimento de democratização do mercado, com redução nos valores mínimos de investimento em determinados títulos de renda fixa.

Fonte: B3. Elaboração: XP.

Os principais produtos de renda fixa analisados tiveram crescimento de pelo menos 40% entre 2020 e junho de 2022. O maior salto foi visto em aplicações em Letras de Crédito do Agronegócio (LCAs), que subiu 159%. O número de investidores que escolheram aplicar em Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRAs) também evoluiu consideravelmente: +98,5%.

O número de investidores em títulos de crédito privado cresceu mais de 80%, ao passo em que títulos bancários cresceram quase 50%. Vemos os números como positivos, porém há ainda grande diferença em termos de volume investido em cada um dos tipos de títulos, como veremos mais adiante.

Fonte: B3. Elaboração: XP.

O volume continua aumentando: boa notícia!

O valor total investido em renda fixa saltou de R$ 898 bilhões para R$ 1,3 trilhão em um ano - ultrapassando, portanto, o saldo em poupança (R$ 1,0 trilhão em junho de 2022; R$ 992 bilhões em agosto).

Considerando a taxa Selic em 13,75%, a aplicação em caderneta de poupança se torna cada vez menos atraente em relação a outros investimentos, uma vez que possui rendimento de apenas 70% da Selic + TR (taxa referencial).

Fonte: B3. Elaboração: XP.

Diversificação cresceu - mas pode melhorar

Desde 2020, houve melhora na diversificação da carteira dos investidores. O percentual de pessoas que aplicavam em apenas uma classe de ativos (por exemplo, só renda fixa) caiu de 83% para 81% em junho de 2022. Mais 15% diversificam entre renda fixa, ações e Tesouro Direto - volume maior do que no ano anterior.

Vale lembrar que é sempre importante consultar seu perfil de investidor(a) para realizar a melhor alocação e diversificação.

Fonte: B3. Elaboração: XP.
Considera-se como "classe de ativos": Renda Fixa, Ações e Tesouro Direto.

Apesar da evolução nos últimos anos, ainda há um longo caminho a percorrer em direção à diversificação. Do total de investidores pessoas físicas na B3, que atingiu 4,1 milhões de pessoas em junho, 64% possuem apenas títulos de renda fixa (sem considerar Tesouro Direto).

Fonte: B3. Elaboração: XP.

Para acompanhar a evolução do Tesouro Direto, acesse nosso relatório Tudo sobre renda fixa no mês (e o que esperar).

Em relação à diversificação entre ativos de renda fixa, houve leve queda na concentração em títulos bancários (CDBs, LCIs e LCAs), com aumento em crédito privado (debêntures, CRIs e CRAs). O movimento, em nossa visão, é positivo. No entanto, a diferença permanece muito relevante.

A adequação ao perfil de investidor(a) deve ser sempre observada, mas acreditamos que haja espaço para melhor aproveitamento dos investimentos em crédito privado - mercado crescente e cada vez mais desenvolvido no Brasil - visando melhores rentabilidades para as carteiras.

Fonte: B3. Elaboração: XP.

A tendência é positiva, mas ainda temos que avançar

Conforme apresentado, o estudo da B3 sobre investimentos realizados por pessoas físicas (base junho de 2022) demonstra que há tendência gradual de avanço: houve aumento no número de investidores (+27%) e no volume em custódia (+48%) em renda fixa em comparação com junho de 2021, mesmo após anos relativamente complexos no âmbito econômico.

Outra indicação positiva foi a redução na aplicação mediana, que pode ser interpretada como resultado da maior democratização de investimentos, atraindo pessoas com valores menores de aporte.

A diversificação tem melhorado, mas ainda há muita concentração em classes únicas de ativos. Na renda fixa, o investimento em títulos bancários ainda representa a grande maioria, embora haja movimento de elevação de aplicações em crédito privado.

Em nossa visão, o maior acesso à educação financeira aliado aos esforços em democratizar o acesso aos investimentos às pessoas físicas no Brasil devem contribuir para a contínua evolução do mercado financeiro no Brasil.

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