Pedidos de recuperações judiciais no agro crescem 31,7% no segundo trimestre | Setembro 2025

Braskem é rebaixada para ‘brA-‘ pela S&P; Perspectiva ‘Negativa’

AÇÕES DE RATING

Ratings da Braskem rebaixados para ‘CCC-’ por risco de reestruturação da dívida após contratação de
assessores financeiros; perspectiva negativa (S&P Global) A Braskem S.A. anunciou hoje que contratou assessores financeiros e jurídicos para avaliar alternativas financeiras para otimizar a sua estrutura de capital. Considerando as condições adversas da indústria e a alta alavancagem, há uma grande probabilidade de que a Braskem reestruture sua dívida nos próximos seis meses.

Fitch Downgrades Braskem’s IDR to ‘CCC+‘ (Fitch Ratings) A Fitch Ratings rebaixou hoje os IDRs (Issuer Default Ratings – Ratings de Inadimplência do Emissor) da Braskem S.A. para ‘CCC+/RR4’, de ‘BB-‘. A agência também rebaixou os ratings da dívida sênior sem garantia real da Braskem America Finance Company para ‘CCC+/RR4’, de ‘BB-‘, e os ratings da dívida sênior sem garantia e subordinada da Braskem Netherlands Finance B.V. para ‘CCC+’, de ‘BB-‘, e ‘CCC-/RR6’, de ‘B/RR4’, respectivamente.

Perspectiva do rating da Foresea Holding alterada para positiva devido à baixa alavancagem esperada;
rating de crédito de emissor ‘B’ reafirmado (S&P Global) A empresa de perfuração offshore Foresea Holding S.A. vem melhorando consistentemente sua rentabilidade e suas métricas de crédito, com uma frota totalmente contratada a tarifas diárias mais altas e operações eficientes, medidas por índice de eficiência operaciona (taxas
de uptime).

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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DESKTOP S.A. – Escritura de Emissão da 9ª Emissão de Debêntures da Companhia

RUMO MALHA PAULISTA S.A. – 9ª Emissão de debêntures Malha Paulista

RUMO S.A. – 9ª Emissão de debêntures Malha Paulista

TRANSMISSORA ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S.A. – 2° aditamento da escritura da 18° emissão debentures

SUPPLIER ADMINISTRADORA DE CARTÕES DE CRÉDITO S.A – Termo de Emissão de Notas Comerciais

TIC TRENS S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

TOP SERVICE SERVICOS E SISTEMAS S/A – Emissão de Valores Mobiliários

IN HAUS INDUSTRIAL E SERVICOS DE LOGISTICA S/A – Emissão de Valores Mobiliários

INPASA AGROINDUSTRIAL S.A. – 1º Aditamento à Escritura de Emissão da 4ª Emissão de Debêntures da Companhia (Procedimento de Bookbuilding)

FATO RELEVANTE

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REVEE S.A. – Cancelamento do aumento de capital

DESKTOP S.A. – 9ª Emissão de Debêntures da Companhia

BELORA RDVC CITY DESENVOLVIMENTO IMOBILIÁRIO S.A. – Cancelamento do aumento de capital

BCO ABC BRASIL S.A. – Programa de Recompra

TOP SERVICE SERVICOS E SISTEMAS S/A – Aprovada Operação de 4ª e 5ª Emissão de debêntures

GRAZZIOTIN S.A. – Aquisição de Ações de Emissão da Própria Companhia

VAMOS LOCAÇÃO DE CAMINHÕES, MÁQUINAS E EQUIP. S.A. – Nova emissão de títulos de dívida no mercado internacional

TOP SERVICE SERVICOS E SISTEMAS S/A – Emissão de 4ª e 5ª emissão de debêntures

FICTOR ALIMENTOS S.A – Alteração de Participação Acionária Relevante e consolidação do controle

BRASKEM S.A. – Braskem comunica a contratação de assessores para preparação de diagnóstico de alternativas econômico-financeiras para otimizar a sua estrutura de capital

Sexta-feira, 26 de Setembro

LEITURA DA CURVA – 25/09
No Brasil, a maior aversão ao risco foi direcionada tanto por fatores locais quanto externos. Por aqui, as revisões conservadoras do Banco Central no Relatório de Política Monetária, bem como a divulgação do IPCA-15 de setembro em +0,48%, abaixo do consenso (+0,52%), mas com aceleração frente ao mês anterior, diminuíram expectativas de cortes na Selic ainda neste ano. A forte emissão de prefixados pelo Tesouro aumentou a pressão nas taxas. Nos Estados Unidos, os investidores também ajustaram suas expectativas para um ciclo de cortes de juros mais contido, em linha com os discursos recentes das autoridades do Fed. Por lá, os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram o dia em 3,65% (+4,3bps vs. pregão anterior), enquanto os de dez anos em 4,16% (+1,6bp). Na curva local, o DI jan/26 encerrou em 14,9% (- 0,3bp vs. pregão anterior); DI jan/27 em 14,07% (+6bps); DI jan/29 em 13,25% (+7,5bps); DI jan/31 em 13,41% (+5,2bps).

MERCADOS GLOBAIS

European stocks lead as Trump tariffs knock Asia, Fed rate cut bets recede (Reuters) Trump also said he would start charging a 50% tariff on bathroom vanities and a 30% tariff on upholstered furniture, with all the new duties to take effect from October 1. Trump’s announcements on new levies on Truth Social did not include details about whether these would apply on top of national tariffs, or whether there would be exemptions for those, such as the European Union and Japan, that have already secured trade deals with the U.S.

Dívida global atinge recorde de quase US$ 338 trilhões (Valor Econômico) O Instituto de Finanças Internacionais (IIF, na sigla em inglês), um grupo comercial de serviços financeiros, disse que a dívida global aumentou mais de US$ 21 trilhões no primeiro semestre do ano, para US$ 337,7 trilhões.

MERCADO DOMÉSTICO

PL do teto da dívida pode ter impacto na operação do Tesouro e da política monetária, diz Galípolo (Valor Econômico) O presidente do Banco Central (BC), Gabriel Galípolo, afirmou nesta quinta-feira (25) que não cabe à autoridade monetária fazer qualquer tipo de avaliação, comentário ou juízo sobre propostas legislativas em tramitação.

Governo federal lança linha de financiamento de R$ 20 bilhões para saúde pública e privada (Valor Econômico) O governo federal criou uma linha de financiamento de R$ 20 bilhões, operada pelo Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES), destinada a investimento para obras, aquisição de equipamentos e veículos para as redes pública e privada de saúde. Do valor total, R$ 10 bilhões serão disponibilizados neste ano e a outra fatia em 2026.

Debêntures: Setor defende manutenção de incentivos para investimentos (Agência iNFRA) Representantes de diferentes segmentos da infraestrutura defenderam a isenção fiscal sobre mecanismos de atração de investimentos privados. A taxação de modelos como as debêntures incentivadas foi levantada com a MP 1.303, em discussão no Congresso, e tema do iNFRA Recebe “Impactos dos Projetos Legislativos na Infraestrutura”, que aconteceu nesta quarta-feira (24), na Casa ParlaMento, em Brasília.

‘Vamos ter uma crise muito grande do FGTS’ (Valor Econômico) O presidente da Caixa, Carlos Vieira, disse nesta quinta-feira (25) que o modelo de financiamento imobiliário baseado essencialmente no Fundo de Garantia do Tempo de Serviço (FGTS) precisa ser revisto.

Novo crédito consignado privado tem efeito contrário e eleva endividamento de trabalhadores (Valor Econômico) O Banco Central afirmou nesta quinta-feira (25) que foi registrado nestes primeiros meses de vigência do novo crédito consignado um aumento no endividamento das pessoas que aderiram ao programa, sugerindo papel limitado da substituição de dívidas existentes na média desse grupo.

Derivativo de crédito: aliado para a evolução do mercado (Valor Econômico) O mercado de crédito corporativo no Brasil movimenta, em média, R$ 418,95 bilhões por ano desde 2019 com títulos de dívida, segundo a Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima), mas ainda há um amplo potencial de crescimento quando comparado com outros países.

NOTICIÁRIO CORPORATIVO

Aegea capta US$ 750 milhões com bonds; demanda supera US$ 2,2 bi, dizem fontes (Valor Econômico) A demanda pelos papéis, que vencem em dez anos, superou US$ 2,2 bilhões, o que garantiu a redução das taxas para 7,625%. A remuneração inicialmente indicada era de cerca de 8%. A companhia de saneamento pretende recomprar até US$ 250 milhões dos bonds que vencem em 2029 com os recursos e usar o restante do dinheiro para propósitos corporativos gerais.

Bonds da Ambipar afundam ainda mais com medida cautelar contra credores (Valor Econômico) Os títulos de dívida da Ambipar emitidos em dólar voltam a amargar perdas nesta quinta-feira, após a companhia conseguir uma medida cautelar contra credores. Pela manhã, os bonds da companhia operavam de 13% a 16% do seu valor de face. Ontem, eram negociados a 40% do valor de face.

Ambipar diz que rombo financeiro por vencimento cruzado seria de R$ 10 bilhões (Valor Econômico) A Ambipar apontou, na ação inicial em que pediu medida protetiva contra a execução de credores, na chamada cautelar pré-recuperação judicial, que, por conta de contratos financeiros com cláusulas de vencimento cruzado, o chamado “cross-default”, o rombo financeiro na companhia pode ser da ordem de R$ 10 bilhões.

Debenturistas da 2W terão que fazer aporte para evitar liquidação de fundo (Valor Econômico) Em comunicado enviado aos cotistas nesta quarta-feira (24), a administradora aponta que a resolução 175 da Comissão de Valores Mobiliários (CVM) prevê que, se um fundo de investimento ficar com um patrimônio líquido diário inferior a R$ 1 milhão por 90 dias consecutivos.

Uruguai nega compra de frigoríficos da Marfrig pela Minerva mais uma vez (Globo Rural) A Minerva Foods recebeu mais uma negativa da Comisión de Promoción y Defensa de la Competencia (Coprodec), autoridade antitruste uruguaia, que barrou a compra de três unidades da Marfrig pela empresa no país. Desta vez, a companhia da família Vilela de Queiroz não manifestou intenção de continuar na busca pelo aval do Uruguai.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH RENDA FIXA

Banco C6 tem rating elevado para ‘brAA-’ pela S&P Global; perspectiva é ‘Estável’

Braskem é rebaixada para ‘brA-‘ pela S&P; Perspectiva ‘Negativa’

AÇÕES DE RATING

Ambipar Participacoes e Empreendimentos S.A. Downgraded To ‘D’ From ‘BB-‘ On Announced Judicial Protection (S&P Global) On Sept. 24, 2025, a Brazilian state court granted Ambipar Participações e Empreendimentos S.A. judicial protection under a provisional remedy to suspend any contractual provision that could trigger a debt acceleration and the enforceability of all obligations on the company’s debt instruments. As a result, on Sept. 25, 2025, S&P Global Ratings lowered its global scale issuer and issue-level credit ratings on Ambipar multiple notches to ‘D’ (default) from ‘BB-‘.

Foresea Holding Outlook Revised To Positive On Expected Low Leverage; ‘B’ Issuer Credit Rating Affirmed (S&P Global) Offshore drilling company Foresea Holding S.A. has been consistently improving profitability and credit metrics, with a fully contracted fleet at higher day rates and efficient operations, measured by uptime rates. S&P Global Ratings expects the company to maintain an EBITDA margin above 40% and debt to EBITDA below 1.5x over the next two years. Therefore, on Sept. 25, 2025, we revised our outlook on Foresea to positive from stable and affirmed our ‘B’ issuer credit rating.

Ratings da Ambipar Participações e Empreendimentos S.A. rebaixados para ‘D’ após anúncio de proteção judicial (S&P Global) Em 24 de setembro de 2025, o Tribunal de Justiça do Rio de Janeiro concedeu à Ambipar Participações e Empreendimentos S.A. uma proteção judicial por meio de uma medida cautelar para suspender qualquer disposição contratual que pudesse desencadear uma aceleração da dívida e a aplicabilidade de todas as obrigações relacionadas aos instrumentos de dívida da empresa. Como resultado, em 25 de setembro de 2025, a S&P Global Ratings rebaixou seus ratings de crédito de emissor e de emissão da Ambipar de ‘BB-’ na escala global para ‘D’ (default).

Fitch Rebaixa Ratings da Ambipar Para ‘C’/‘C(bra)’ (Fitch Ratings) O rebaixamento segue a aprovação, pelo Tribunal de Justiça do Rio de Janeiro, da tutela cautelar da Ambipar, que estabelece, entre outras medidas de proteção, a suspensão dos efeitos de quaisquer e todas as cláusulas contratuais que acionariam a aceleração das dívidas do grupo Ambipar e de suas partes relacionadas, bem como a exigibilidade de todas as obrigações sob os instrumentos contratuais relevantes. No entender da Fitch, a Ambipar entrou em um processo semelhante a inadimplência (default).

Moody’s Ratings withdraws Transportadora Associada de Gas S.A. rating on issuer’s request (Moody’s Ratings) Moody’s Ratings (Moody’s) has withdrawn Transportadora Associada de Gas S.A. (TAG) corporate family rating at Ba1. At the time of withdrawal the outlook was stable.

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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RUMO S.A. – Escritura 9ª Emissão da Rumo Malha Paulista

RUMO MALHA PAULISTA S.A. – Escritura 9ª Emissão Rumo Malha Paulista

ECO050 CONCESSIONÁRIA DE RODOVIAS S.A. – Escrituras e aditamentos de debêntures – 1º Aditamento da Escritura da 2ª Emissão de Debêntures

CIA SANEAMENTO DE MINAS GERAIS-COPASA MG – Escritura – Oferta Pública de Debêntures da 21ª Emissão

BIOENERGETICA VALE DO PARACATU S/A. – Emissão de Valores Mobiliários

AXS ENERGIA UNIDADE 11 S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

FATO RELEVANTE

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AZUL S.A. – Azul Informa sobre o Encerramento das Discussões com Abra Acerca de Potencial Combinação de Negócios

GOL LINHAS AEREAS INTELIGENTES S.A. – Codeshare

GOL LINHAS AEREAS INTELIGENTES S.A. – Fim das negociações entre o Grupo Abra e a Azul

CONSTRUTORA ADOLPHO LINDENBERG S.A. – Emissão de Debêntures vinculadas para lastro de CRI

CIA FIACAO TECIDOS CEDRO CACHOEIRA – Reorganização Societária – Incorporação, Cisão ou Fusão da Companhia

GPS PARTICIPACOES E EMPREENDIMENTOS S.A. – Realização da 4 (quarta) e 5 (quinta) Emissão de Debentures pela sua subsidiária, Top Service Servicos e Sistemas S.A.

CURSINHO INTERGRAUS S.A – Assinatura do Protocolo e Justificação de Incorporação da Oranje S.A. – Educação e Investimento pelo Cursinho Intergraus S.A.

VAMOS LOCAÇÃO DE CAMINHÕES, MÁQUINAS E EQUIP. S.A. – Nova emissão de títulos de dívida no mercado internacional

AZEVEDO E TRAVASSOS S.A. – Alteração dos Prazos de Exercício dos Bônus de Subscrição

TELEC BRASILEIRAS S.A. TELEBRAS – Homologação da Operação de Aumento Capital, Alteração do Estatuto Social e Eleição de Membro do Conselho Fiscal

AEGEA SANEAMENTO PARTICIPAÇÕES S.A. – Emissão de US$ 750 milhões em bonds

BCO SANTANDER (BRASIL) S.A. – Negociação de Ações de Própria Emissão

MINERVA S.A. – Decisão denegatória Coprodec

Quinta-feira, 25 de Setembro

LEITURA DA CURVA – 24/09
As taxas futuras de juros encerraram a sessão de quarta-feira (24) com abertura ao longo da curva. No Brasil, a curva foi influenciada principalmente pelo cenário externo. No âmbito local, o parecer da MP 1303 — que propõe tributação de 7,5% sobre LCAs e LCIs — foi publicado, com votação adiada para 30/09. Nos Estados Unidos, autoridades do Fed, incluindo Jerome Powell, adotaram tom conservador quanto à continuidade dos cortes de juros, elevando a cautela dos investidores. Críticas de membros do governo à atuação do Fed também geraram ruídos no mercado. Por lá, os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram o dia em 3,60% (+1,8bp vs. pregão anterior), enquanto os de dez anos em 4,15% (+4,6bps). Na curva local, o DI jan/26 encerrou em 14,9% (+0,8bp vs. pregão anterior); DI jan/27 em 14,01% (+3bps); DI jan/29 em 13,18% (+4,1bps); DI jan/31 em 13,35% (+2,5bps).

MERCADOS GLOBAIS

Stocks take a breather as bond yields inch higher (Reuters) At least seven Fed officials are due to speak later, while there is also a reading of U.S. second-quarter GDP and weekly jobless claims ahead of what will be even more closely watched inflation data on Friday. The Treasuries market see-sawed as markets absorbed a huge amount of higher corporate and government bond supply. The benchmark U.S. 10-year Treasury note yield was flat at 4.1408%, having risen 3 basis points overnight, reversing Monday’s fall.

Banco Central da Suíça mantém taxa de juros em zero enquanto tarifas ameaçam desaceleração (Valor Econômico) Os investidores já esperavam essa decisão, após comentários de autoridades do banco central que sinalizaram uma relutância em reduzir novamente a taxa abaixo de zero — onde permaneceu por quase oito anos até setembro de 2022.

MERCADO DOMÉSTICO

Captações com bonds se aproximam de US$ 8 bi em setembro e volume deve aumentar até fim do mês (Valor Econômico) Novas ofertas são esperadas, como a da Vamos, que mantém conversas com investidores para uma possível emissão de cinco anos, e a da Aegea, que deve precificar papéis de dez anos hoje, segundo fontes. A companhia de saneamento pretende recomprar até US$ 250 milhões dos bonds que vencem em 2029 e usar o restante do dinheiro para propósitos corporativos gerais. A Vamos também planeja usar os recursos para o pagamento de dívidas e reduzir a alavancagem, segundo fontes.

MP alternativa ao IOF tem pedido de vistas coletivo e votação é adiada para dia 30 (Valor Econômico) O relator da MP, deputado Carlos Zarattini (PT-SP), divulgou hoje o seu parecer. No documento, o parlamentar propôs um aumento da alíquota de Imposto de Renda (IR) das Letras de Crédito do Agronegócio (LCA) e de Crédito Imobiliário (LCI) de 5% para 7,5% a partir de 2026. Ele também estabeleceu a alíquota de 7,5% sobre LIG, LH e LCD.

Volume emitido em notas comerciais até julho já é quase igual ao de todo o ano passado, diz B3 (Valor Econômico) Os juros altos e o apetite maior de investidores por emissores frequentes, com nota mais alta de crédito, vêm aumentando a procura por captações via notas comerciais, cujas operações são mais baratas.

Tesouro avalia nova emissão de ‘green bonds’ em 2025 no patamar de US$ 2 bi , diz Ceron (Valor Econômico) O Tesouro Nacional lançou o primeiro título soberano sustentável em novembro de 2023, com a segunda emissão em junho de 2024. “Fizemos emissões tradicionais, temos a nossa curva, que vamos construir e mantê-la saudável. Vamos olhar agora para as emissões externas de títulos sustentáveis.

Tributação de LCA não é para arrecadar, é para disciplinar um mercado irregular, diz ministro (Globo Rural) “Não é para arrecadar mesmo. Como uma pessoa compra o título público do Tesouro paga 17,5% e o outro é isento? Nós estamos diminuindo a diferença para rolagem da dívida pública brasileira”, comentou durante audiência pública na Comissão de Agricultura da Câmara.

NOTICIÁRIO CORPORATIVO

Movida vai emitir R$ 1 bi e Profarma busca R$ 440 milhões com debêntures (Valor Econômico) A companhia de locação de veículos vai usar o dinheiro no resgate antecipado das debêntures da 9ª emissão e, caso haja recursos remanescentes, para fins corporativos gerais. A remuneração é equivalente à taxa DI com acréscimo de 2,30%.Pelo cronograma da operação, a liquidação deve ocorrer no dia 29 de setembro. A Caixa coordena a oferta.

Oceânica capta US$ 150 milhões com reabertura de bonds (Valor Econômico) O preço de emissão da reabertura foi de 99,250% do valor principal das notas adicionais, com yield de 13,261%, segundo informou a companhia. A empresa estreou no mercado de bonds no ano passado, com a emissão de US$ 375 milhões. Os recursos serão utilizados para o refinanciamento das obrigações financeiras da empresa e para usos corporativos gerais, disse a Oceânica em comunicado.

Futura sócia da Cosan, Perfin mantém interesse em disputar novas concessões (Valor Econômico) O negócio fechado com a Cosan dará um salto nos negócios da gestora. Pela estrutura societária anunciada pelo grupo de Rubens Ometto no domingo (21), a Perfin fará um aporte de R$ 2 bilhões na companhia, por meio de um “follow-on”.

Bauer emite CRA inédito para financiar irrigação (Globo Rural) A fabricante de equipamentos de irrigação Bauer do Brasil, que faturou R$ 600 milhões no ano passado e projeta crescer em torno de 10% em 2025, vai anunciar hoje a emissão de um Certificado de Recebíveis do Agronegócio (CRA) no valor de R$ 100 milhões. Como os juros altos têm tirado o apetite dos produtores para investimentos, a empresa decidiu levantar os recursos para oferecer crédito com taxas menores a agricultores para que eles possam comprar seus pivôs.

Neoenergia renova parceria com COB por mais três anos (Valor Econômico) A estimativa é que a parceria reduza as emissões em mais de de 360 toneladas de CO2 no período, o que corresponde a 7.768 viagens aéreas entre o Rio de Janeiro e São Paulo. Também resultará em uma economia da ordem de R$ 4,5 milhões nos gastos com eletricidade no período.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH RENDA FIXA

Banco C6 tem rating elevado para ‘brAA-’ pela S&P Global; perspectiva é ‘Estável’

Braskem é rebaixada para ‘brA-‘ pela S&P; Perspectiva ‘Negativa’

AÇÕES DE RATING

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VAMOS LOCAÇÃO DE CAMINHÕES, MÁQUINAS E EQUIP. S.A. – Escritura da 13ª emissão de debêntures

THOPEN SOLAR 55 SPE S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

FATO RELEVANTE

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CIA BRASILEIRA DE DISTRIBUICAO – Ajuizamento Medida Cautelar – Assai

INFRACOMMERCE CXAAS S.A. – Aumento de Capital Privado

SEQUOIA LOGISTICA E TRANSPORTES S.A – Extensão do Direito de Preferência – 8ª Emissão de Debêntures

ALGAR TELECOM S/A – Aprovação da proposta de Acordo de Autocomposição pelo TCU

IRANI PAPEL E EMBALAGEM S.A. – Deliberar sobre o cancelamento de ações de emissão da Companhia mantidas em tesouraria nesta data, sem redução do valor do capital social; extinção do atual programa de recompra de ações de emissão da Companhia; novo programa de recompra de ações de emissão da Companhia

RIO ALTO ENERGIAS RENOVÁVEIS S.A. – Admissão à negociação das ações de emissão da Companhia no Segmento Básico de listagem da B3

SENDAS DISTRIBUIDORA S.A. – Medida Cautelar

MARFRIG GLOBAL FOODS S.A. – Recompra de Ações

Quarta-feira, 24 de Setembro

LEITURA DA CURVA – 23/09
As taxas futuras de juros encerraram a sessão de terça-feira (23) com fechamento ao longo da curva. No Brasil, o sentimento do mercado melhorou após elogios de Donald Trump ao presidente Lula e o anúncio de uma reunião entre ambos na próxima semana. A postergação do parecer da MP 1303, que propõe tributação de 7,5% sobre LCAs e LCIs, também ficou no radar dos investidores. Nos Estados Unidos, Jerome Powell não sinalizou apoio a novos cortes de juros, mas seu balanço de riscos foi interpretado pelo mercado como baixista. Por lá, os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram o dia em 3,59% (-2,8bps vs. pregão anterior), enquanto os de dez anos em 4,10% (-4,6bps). Na curva local, o DI jan/26 encerrou em 14,9% (- 0,5bp vs. pregão anterior); DI jan/27 em 13,99% (- 3,8bps); DI jan/29 em 13,14% (- 8,6bps); DI jan/31 em 13,33% (- 7,9bps).

MERCADOS GLOBAIS

Dollar edges up after Powell reiterates caution over further easing (Reuters) The U.S. dollar edged higher on Wednesday, rebounding from its lowest level in nearly a week, after Federal Reserve Chair Jerome Powell struck a cautious tone on further easing overnight, though markets still priced in two more rate cuts this year.

How tariffs are impacting farmers in America’s heartland (CNBC) President Donald Trump has made harsher trade policies a tenet of his first months back in office, and its trickling down to U.S. farmers. Some have been devastated, while others are unexpectedly thriving.

MERCADO DOMÉSTICO

Relator propõe elevar IR de 5% para 7,5% em LCI e LCA (Valor Econômico) O relator da medida provisória alternativa ao IOF, deputado Carlos Zarattini (PT-SP), vai propor um aumento da alíquota de Imposto de Renda (IR) das Letras de Crédito do Agronegócio (LCA) e de Crédito Imobiliário (LCI) de 5% para 7,5% a partir de 2026. A mudança visa manter a isenção sobre as debêntures incentivadas e os Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) e do Agronegócio (CRA).

Relator da MP alternativa ao IOF sugere isenção para FII e Fiagro com ao menos 100 cotistas (Valor Econômico) O relator da medida provisória alternativa ao IOF, deputado Carlos Zarattini (PT-SP), apresentou nesta terça-feira, em reunião de líderes, uma proposta que prevê isenção de FII (Fundo de Investimento Imobiliário) e Fiagro (Fundo de Investimento nas Cadeias Produtivas Agroindustriais) quando os fundos tiverem pelo menos cem cotistas.

Lira diz que isenção do IR será votada na Câmara em 1º de outubro (Uol) Votação fica para a próxima quarta. “Colocamos ali que o que buscamos no relatório é a neutralidade, a justiça tributária para quem ganha até R$ 5.000 e a parcial para quem ganha até R$ 7.350, e tiramos dúvidas dos líderes sobre o texto. Ficou combinado que vamos abrir o prazo para receber emendas e que o mérito será na quarta-feira da semana que vem”, afirmou Lira.

Tributação da LCI pode ter impacto nas taxas de financiamento habitacional, diz Abecip (Valor Econômico) Em nota, a entidade defendeu que qualquer mudança na estrutura de incentivos das LCIs seja amplamente debatida e cuidadosamente analisada, “considerando não apenas a ótica arrecadatória, mas, sobretudo, os efeitos sobre o financiamento habitacional, o desenvolvimento econômico e o bem estar social”.

Prorrogações de concessões terrestres vão trazer R$ 17 bi em investimentos (Agência iNFRA) m termos de produção, a estimativa é de 600 milhões de barris adicionais de petróleo e aproximadamente 72 bilhões de metros cúbicos (m³) de gás natural. Esses investimentos vêm para elevar os fatores de recuperação dos campos (porcentual dos volumes contidos nos reservatórios que serão de fato produzidos) e assegurar a continuidade da produção.

NOTICIÁRIO CORPORATIVO

Aegea e Vamos iniciam conversas com investidores para emitir bonds (Valor Econômico) O plano da Vamos é emitir um título de cinco anos. A Aegea busca uma emissão mais longa, com vencimento em dez anos. No caso da Aegea, os títulos são rotulados como “blue bonds”.

2C Energia, da Czarnikow e CMAA, terá soluções para irrigação no agro (Nova Cana) A 2C Energia, joint venture da trading Czarnikow (CZ) com a Companhia Mineira de Açúcar e Álcool (CMAA), vai avançar em novos empreendimentos de energia renovável no país, com planos de ofertar em 2026 sistemas com bateria para a irrigação de lavouras brasileiras, conforme disseram executivas da companhia à Reuters.

Ambipar anuncia emissão de até R$ 3 bilhões em debêntures (Valor Econômico) Ambipar e Environmental ESG divulgaram em conjunto na noite de segunda-feira que o conselho de administração das companhias aprovou a realização, pela Ambipar, da sétima emissão de debêntures simples, não conversíveis em ações, no valor total de até R$ 3 bilhões.

Bonds da Ambipar afundam com temor sobre reestruturação de negócios (Valor Econômico) Os títulos em dólar da Ambipar caíram à mínima histórica, agravando um desempenho que já era o pior entre os bonds corporativos de mercados emergentes em meio à crescente preocupação de que a empresa esteja reestruturando seus negócios e, potencialmente, sua dívida.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH RENDA FIXA

Banco C6 tem rating elevado para ‘brAA-’ pela S&P Global; perspectiva é ‘Estável’

A Semana na Renda Fixa (15/09/25 a 19/09/25)

AÇÕES DE RATING

Rating de crédito de emissor ‘BBB-’ atribuído à Vibra Energia S.A.; Perspectiva estável (S&P Global) Esperamos que a distribuidora brasileira de combustíveis Vibra Energia S.A. continue melhorando os volumes e as margens nos próximos trimestres, beneficiando-se de sua forte posição no mercado brasileiro de distribuição de combustíveis, com cobertura nacional e uma extensa rede logística.

Perspectiva do rating da BRZ alterada para positiva por melhora no desempenho operacional; ratings ‘brA-/brA-2’ reafirmados (S&P Global) Esperamos que a forte demanda por empreendimentos no programa Minha Casa, Minha
Vida (MCMV) deve continuar sustentando o desempenho operacional consistente, apesar do
aumento do custo de financiamento no setor.

Moody’s Local Brasil rebaixa ratings da Viveo para BBB+.br; mantém em revisão para rebaixamento (Moody´s Local) O rebaixamento do Rating Corporativo da Viveo para BBB+.br, de A.br, reflete a contínua deterioração de seu perfil de liquidez – que apresenta elevada necessidade de refinanciamento no curto e médio prazo – associada a uma estrutura de capital alavancada e métricas de crédito fracas.

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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ELDORADO BRASIL CELULOSE S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

CEA MODAS S.A. – Escritura de Emissão 4a emissão de debêntures

MOVIDA PARTICIPACOES SA – Escritura da 23ª Emissão de Debêntures

MOVIDA PARTICIPACOES SA – Comunicado de Oferta de Resgate Antecipado – 9ª Emissão

LOG COMMERCIAL PROPERTIES – Alteração de proporção dos recursos captados a ser alocada nos Empreendimentos Imobiliários legíveis

CONCESSIONARIA DE RODOVIA NOVA 381 S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

FERRARI AGROINDUSTRIA S/A – Anúncio de Encerramento

FATO RELEVANTE

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AZEVEDO E TRAVASSOS S.A. – Assinatura de Memorando de Entendimento (MoU) com a Jive Investments Gestão de Recursos

AZEVEDO E TRAVASSOS S.A. – Mudança de Controle da Companhia

HELIO VALGAS SOLAR PARTICIPACOES S.A. – Novos acordos com offtakers

GRUPO CASAS BAHIA S.A. – Conclusão da Emissão: FIDC Risco Sacado Casas Bahia

MERCANTIL FINANCEIRA S.A. – CRED, FINANC, E INVEST – Recebimento de correspondência do Controlador sobre OPA

BCO MERCANTIL DO BRASIL S.A. – Aprovação de Oferta Pública de Aquisição de Ações de companhia controlada

MULTIPLAN – EMPREEND IMOBILIARIOS S.A. – Declaração de Juros sobre o Capital Próprio

OCEÂNICA ENGENHARIA E CONSULTORIA S.A. – Emissão de notas adicionais seniores

HELIO VALGAS SOLAR PARTICIPACOES S.A. – Novos contratos de offtakers

BIOMM S.A. – Celebração de novo Contrato de Licenciamento e Fornecimento do produto Insulina Glargina entre Biomm e Gan&Lee Pharmaceuticals

BIOMM S.A. – Assinatura do contrato de transferência de tecnologia – PDP insulina glargina

OCEÂNICA ENGENHARIA E CONSULTORIA S.A. – Emissão de notas adicionais seniores

ENVIRONMENTAL ESG PARTICIPAÇÕES S.A. – Prestação de fiança, pela ESG para a 7ª emissão de debêntures simples da Ambipar, não conversíveis em ações, da espécie quirografária, em 2 séries, no valor total de até R$3.000.000.000,00

Terça-feira, 23 de Setembro

LEITURA DA CURVA – 22/09
As taxas futuras de juros encerraram a sessão de segunda-feira (22) com abertura ao longo da curva. Nos EUA, os juros dos títulos soberanos avançaram nesta segunda-feira, após autoridades do Fed sinalizarem cautela quanto à perspectiva de cortes sucessivos na taxa básica, contrariando o otimismo recente do mercado. Os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram em 3,61% (+3,78bps vs. pregão anterior), enquanto os de dez anos em 4,15% (+2,17bps). No Brasil, o movimento acompanhou o cenário externo, mas foi impulsionado por uma leitura política mais favorável ao governo atual por parte dos investidores devido ao anúncio de medidas como gratuidade da tarifa de ônibus e um aumento dos repasses do Bolsa Família. Com isso, o DI jan/26 encerrou em 14,9% (+0,4bps vs. pregão anterior); DI jan/27 em 14,05% (+7,2bps); DI jan/29 em 13,26% (+12,9bps); DI jan/31 em 13,44% (+13,4bps).

MERCADOS GLOBAIS

Política monetária da China se concentrará em questões internas, diz presidente do BC local (Valor Econômico) “Olhando para o futuro, usaremos de forma abrangente uma variedade de ferramentas de política monetária com base nas condições macroeconômicas e nas mudanças de cenário”, disse Pan. “Esta também é a metodologia básica usada por muitos bancos centrais internacionais, incluindo o Federal Reserve, o Banco Central Europeu e o Banco do Japão.”

União Europeia reabre mercado para carne de frango e de peru do Brasil (Globo Rural) A União Europeia (UE) anunciou, nesta segunda-feira (22/9), a reabertura do mercado europeu para a carne de frango e de peru produzida no Brasil. A informação foi confirmada pelo Ministério da Agricultura e Pecuária (Mapa). As exportações estavam suspensas desde maio, após a confirmação de um foco isolado de gripe aviária no Rio Grande do Sul.

Europe to succumb to slowdown driven by tariffs, French turmoil, reports show (Reuters) Euro zone economic growth continues to hold up as Germany’s budget largesse props up sentiment and offsets turmoil in France, but more weakness may be ahead as U.S. tariffs start to exert their full effect, key data showed on Tuesday.

MERCADO DOMÉSTICO

Acordo prevê manter isenção de debênture incentivada, CRI e CRA, diz Durigan (Valor Econômico) O secretário-executivo do Ministério da Fazenda, Dario Durigan, afirmou que o governo está próximo de firmar um acordo com o Congresso sobre a medida provisória alternativa ao Imposto sobre Operações Financeiras (IOF). O acordo prevê manter a tributação de Imposto de Renda (IR) nas LCIs (Letra de Crédito Imobiliário) e LCAs (Letra de Crédito do Agronegócio), que são de emissão bancária. Por outro lado, deve deixar isentas as debêntures incentivadas, além dos CRIs (Certificado de Recebíveis Imobiliários) e CRAs (Certificado de Recebíveis do Agronegócio).

Juros altos não se explicam somente por fiscal, diz Haddad (Valor Econômico) Afirmou que é importante cuidado com as contas públicas para a diminuição da Selic, porém, ele lembrou que, em 2023 “os juros estavam em 25%, a inflação em 12% e a dívida representava 60% do PIB.” Ele disse que a expectativa é que as taxas comecem a cair de forma “consistente e sustentável”, o que levaria a resultados melhores nas contas públicas.

Papel para embalagens brasileiro ganha espaço em mercados internacionais (Valor Econômico) Em meio a tensões comerciais, o Brasil tem ampliado as vendas de papel utilizado na fabricação de embalagens em mercados internacionais. Entre janeiro e julho, as exportações do produto cresceram 6%, totalizando 592 mil toneladas, de acordo com a Indústria Brasileira de Árvores (Ibá).

Governo federal fará entre 10 e 15 concessões rodoviárias em 2026, diz ministro dos Transportes (Valor Econômico) Os dois ministros participaram de painel que discutiu caminhos para a infraestrutura do país. Na ocasião, o ministro dos Transportes disse que comparado à agenda política dos Estados Unidos, da União Europeia e da Argentina, a mais equilibrada tem sido a do Brasil.

NOTICIÁRIO CORPORATIVO

MBRF inicia operação com expectativa de gerar R$ 1 bilhão em sinergias (Globo Rural) A fusão entre Marfrig e BRF saiu do papel. A partir desta terça-feira (22/9), a MBRF, empresa resultante da união, passa a negociar suas ações na B3, com a expectativa de capturar mais de R$ 1 bilhão em sinergias baseadas, sobretudo, em ganho de receita, redução de custos e impostos e otimização logística e comercial.

Capitalização da Cosan pode reduzir pressão sobre a Raízen (Globo Rural) A capitalização de até R$ 10 bilhões da Cosan, que incluirá um aporte relevante do BTG, não apenas equaciona a pressão da dívida sobre a holding de Rubens Ometto como pode reduzir, em alguma medida, a velocidade dos planos de desinvestimentos de suas controladas, notadamente a Raízen.

Vamos prepara oferta de R$ 600 milhões em debêntures (Valor Econômico) Os títulos serão da espécie quirografária, ou seja, sem garantia real, e a oferta será realizada por registro automático na Comissão de Valores Mobiliários (CVM), sem análise prévia do órgão regulador. A distribuição é destinada exclusivamente a investidores profissionais.

Alupar vence leilão no Peru e vai implantar linha de transmissão de 223 Km (Valor Econômico) Segundo o diretor de relações com investidores da Alupar, Luiz Coimbra, a expectativa é que as obras comecem no primeiro semestre de 2028 e iniciem operação comercial em novembro de 2029. Para implantar a linha de transmissão, a empresa estuda captar recursos via dívidas bancárias ou no mercado de capitais.

Acordo fechado pela Natura é positivo para o perfil financeiro, mas não mexe com ratings, diz Fitch (Valor Econômico) Na visão da agência de classificação de risco, o desinvestimento reduz custos operacionais, contribuindo para aumentar a rentabilidade da Natura, e também melhora a previsibilidade dos fluxos de caixa da empresa. Além disso, permite à administração focar na integração das operações da Natura e da Avon na América Latina, onde os fundamentos de curto a médio prazo são considerados “positivos” pela Fitch.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH RENDA FIXA

A Semana na Renda Fixa (15/09/25 a 19/09/25)

A Semana na Renda Fixa (15/09/25 a 19/09/25)

AÇÕES DE RATING

Ratings da Braskem removidos do CreditWatch negativo e rebaixados para ‘brA-‘ por menor flexibilidade financeira; perspectiva negativa (S&P Global) Esperamos que o fluxo de caixa da Braskem S.A. continue pressionado nos próximos trimestres, mesmo em meio às ações da empresa para melhorar sua rentabilidade e preservar liquidez, o que acreditamos que não devem ser suficientes para mitigar a queima de caixa atual.

Rating do Banco C6 elevado para ‘brAA-’ por melhora em rentabilidade; perspectiva estável (S&P Global) O C6 tem mantido rentabilidade consistente com seu projeto de expansão, diversificação gradual e apetite por risco, permanecendo entre os 20 maiores players da indústria bancária do país. Ao mesmo tempo que alcançou geração interna de capital para sustentar métricas regulatórias e planos de expansão, ele manteve seus níveis de qualidade de crédito e liquidez relativamente estáveis.

Fitch Rebaixa Ratings da REAG para ‘CCC(bra)’/‘C(bra)’; Observação Negativa (Fitch Ratings) A Fitch Ratings rebaixou o Rating Nacional de Longo Prazo da Reag Capital Holding S.A. (REAG) para ‘CCC(bra)’, de ‘BBB(bra)’ e o Rating Nacional de Curto Prazo para ‘C(bra)’, de ‘F3(bra)’. A agência manteve a Observação Negativa de ambos os ratings.

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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REFRIGERACAO DUFRIO COMERCIO E IMPORTACAO S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

LETS RENT A CAR S/A – Emissão de Valores Mobiliários

VIX LOGÍSTICA S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

LOCALIZA FLEET S.A. – PRIMEIRO ADITAMENTO AO INSTRUMENTO PARTICULAR DE ESCRITURA DA 20ª (VIGÉSIMA) EMISSÃO DE DEBÊNTURES SIMPLES

CVC BRASIL OPERADORA E AGÊNCIA DE VIAGENS S.A. – Amortizac¸a~o Extraordina´ria Facultativa

B3 S.A. – BRASIL, BOLSA, BALCÃO – Primeiro Aditamento ao Instrumento Particular de Escritura da 10a Emissão de Debêntures

VALE S.A. – Vale paga remuneração semestral de Debêntures Participativas

IPIRANGA PRODUTOS DE PETROLEO S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

LM TRANSPORTES INTERESTADUAIS SERVIÇOS E COMÉRCIO – 1º Aditamento – Escritura 12º emissão de debênture

REDE DOR SÃO LUIZ S.A. – Escrituras e aditamentos de debêntures

BTG PACTUAL COMMODITIES SERTRADING S.A – Emissão de Valores Mobiliários

BORRACHAS VIPAL S.A. – Comunicado aos debenturistas da 1ª emissão | Resgate antecipado facultativo das debêntures

FATO RELEVANTE

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OCEÂNICA ENGENHARIA E CONSULTORIA S.A. – Emissão de notas adicionais seniores

AMBIPAR PARTICIPACOES E EMPREENDIMENTOS S/A – 7ª emissão de debêntures simples, não conversíveis em ações, da espécie quirografária, com garantia adicional fidejussória, em 2 séries, da Ambipar, no valor total de até R$ 3.000.000.000,00

REAG CAPITAL HOLDING S.A. – Cancelamento de Registro de Companhia Aberta

FICTOR ALIMENTOS S.A – Homologação total do aumento do capital social da Companhia, dentro do limite do capital autorizado

CURSINHO INTERGRAUS S.A – Reorganização Societária – Incorporação, Cisão ou Fusão da Companhia

LINHA AMARELA S.A. – LAMSA – Standstill Extrajudicial

INVESTIMENTOS E PARTICIP. EM INFRA S.A. – INVEPAR – Standstill extrajudicial

BRF S.A. – Nova Diretoria Executiva

MARFRIG GLOBAL FOODS S.A. – Nova Estrutura Organizacional

LETS RENT A CAR S/A – Fato Relevante Conjunto da VIX Logística e Lets Rent a Car sobre suas nona e oitava emissão de debêntures, respectivamente

VIX LOGÍSTICA S.A. – Fato Relevante Conjunto emissão de debentures Lets e VIX

GRUPO CASAS BAHIA S.A. – Conclusão da Emissão: FIDC Risco Sacado Casas Bahia

SAO ROQUE ENERGETICA S.A. – Decisão liminar suspendendo a multa imposta ANEEL

EMPREENDIMENTOS PAGUE MENOS S.A. – Oferta Pública de Ações

ALUPAR INVESTIMENTO S/A – Vitoria do Grupo 03 em leilão realizado no Peru

LOCALIZA RENT A CAR S.A. – Juros sobre o capital próprio

VAMOS LOCAÇÃO DE CAMINHÕES, MÁQUINAS E EQUIP. S.A. – Avaliação da viabilidade da realização de uma emissão de títulos de dívida no mercado internacional

EMPREENDIMENTOS PAGUE MENOS S.A. – Oferta Pública de Ações

TRACK & FIELD CO S.A. – JCP 3T25

ALUPAR INVESTIMENTO S/A – Entrada em Operação da TNE

BRF S.A. – Reorganização Societária – Incorporação, Cisão ou Fusão da Companhia

MARFRIG GLOBAL FOODS S.A. – Reorganização Societária – Incorporação, Cisão ou Fusão da Companhia

ISA IRRIGAÇÃO SANTO ANDRÉ S.A. – CANCELAMENTO REGISTRO COMPANHIA INCENTIVADA

BELAP AGROPECUÁRIA S.A. – CANCELAMENTO DE REGISTRO DE COMPANHIA INCENTIVADA

Segunda-feira, 22 de Setembro

LEITURA DA CURVA – 19/09
No comparativo semanal, os juros futuros encerraram com fechamento ao longo da curva, refletindo o cenário das recentes decisões de política monetária. As taxas de juro real permaneceram estáveis, com os rendimentos das NTN-Bs com vencimento em 2032 terminando em 7,73% a.a. (vs. 7,74% na semana anterior). O DI jan/26 encerrou em 14,89% (-1bp no comparativo semanal); DI jan/27 em 14% (-2,5bps); DI jan/29 em 13,15% (-6,5bps); DI jan/31 em 13,31% (-12,5bps); DI jan/35 em 13,4% (-16,5bps). Nos EUA, os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram em 3,58% (+2,3bps vs. semana anterior), enquanto os de dez anos em 4,13% (+6,1bps).

MERCADOS GLOBAIS

Spreads de crédito seguem colados às mínimas históricas nos EUA (Valor Econômico) A compressão observada nos spreads de crédito americanos tem sido notável. Após um pico atingido em abril, durante as preocupações com o “Dia da Libertação”, o mercado tem visto um fechamento (queda) relevante dos spreads de crédito — tanto entre os bonds “high grade” quanto no segmento “high yield”.

Fedspeak to cut through the noise (Reuters) Global markets largely shrugged off the Trump administration’s immigration crackdown, this time on H-1B visas, with investors focusing on the future path of interest rates as several Fed policymakers are due to speak this week.

MERCADO DOMÉSTICO

Emissão de debêntures incentivadas desacelera (Valor Econômico) Depois de uma corrida às emissões de debêntures incentivadas provocada pelo temor de tributação dos papéis em 5% a partir de 2026, os sinais cada vez mais claros de que a mudança não passará no Congresso começam a segurar o apetite das empresas por antecipar captações.

Estudo mostra que IR de incentivadas renderia apenas R$ 1,5 bilhão (Valor Econômico) As negociações para derrubar a tributação em 5% das debêntures incentivadas a partir de 2026 têm sido intensas desde junho, e várias entidades elaboraram argumentos contra a cobrança. Embora o deputado Carlos Zarattini (PT-SP), relator da medida provisória, já tenha declarado que vai retirar o aumento do texto, gestores e empresas aguardam com expectativa a decisão.

Banco do Brasil prevê liberar R$ 5 bi em renegociação de dívidas rurais (Globo Rural) O vice-presidente de Agronegócios e Agricultura Familiar do Banco do Brasil, Gilson Bittencourt, afirmou que a Medida Provisória 1.314/2025, que autoriza a renegociação de dívidas rurais de produtores afetados por adversidades climáticas nos últimos anos, vai ajudar a reduzir a inadimplência da carteira de agro da instituição, cujo índice está próximo de 5% atualmente.

CMN aprova regras para renegociação de dívidas rurais (Globo Rural) O Conselho Monetário Nacional (CMN) aprovou, em reunião extraordinária realizada nesta sexta-feira (19/9), a resolução que cria duas linhas de crédito para renegociação de dívidas de produtores rurais afetados pelas adversidades climáticas nos últimos anos. A norma regulamenta a Medida Provisória 1.314/2025, publicada no início de setembro pelo presidente da República, Luiz Inácio Lula da Silva.

Texto final da MP 1.300 provoca insatisfações até dentro do governo (Agência iNFRA) Cálculos preliminares no setor dão conta de que a dívida das hidrelétricas referente ao UBP está em torno de R$ 15 bilhões. Com o modelo criado pela MP, que prevê abatimento de 30% para o gerador quitar o passivo, a estimativa é que haja um desconto de cerca de R$ 5 a 6 bilhões e sejam pagos de R$ 9 a 10 bilhões.

NOTICIÁRIO CORPORATIVO

Cosan anuncia ofertas públicas de ações com aporte de até R$ 10 bilhões (Valor Econômico) A Cosan comunicou neste domingo (22) que celebrou um acordo de investimento com veículos ligados ao BTG Pactual e à gestora Perfin Infra, além de seus controladores — Aguassanta Investimentos S.A. e Queluz Holding, veículos da família de Rubens Ometto, presidente do conselho da Cosan — para estruturar duas ofertas públicas primárias de ações.

Suzano anuncia aumentos de preços para celulose, indicando retomada do mercado (Valor Econômico) A Suzano, maior produtora de celulose de fibra curta (eucalipto) do mundo, anunciou aumentos de US$ 20 por tonelada da celulose na Ásia e de US$ 50 nas Américas e na Europa, segundo informações obtidas pelo Valor. Com isso, o preço da toneladas na Europa subirá para US$ 1.130.

Cemig: Acordo de R$ 1,25 bi em ação trabalhista sobre plano de saúde é homologado (Valor Econômico)A Companhia Energética de Minas Gerais (Cemig) informou que foi homologado nesta sexta-feira (19) o acordo celebrado com o Sindicato dos Eletricitários do Sul de Minas Gerais (Sindsul) e a Federação dos Trabalhadores nas Indústrias Urbanas de Minas Gerais (FTIUMG) no âmbito do dissídio coletivo sobre plano de saúde.

Maha vende totalidade de participação na Brava Energia (Valor Econômico) A Maha detinha aproximadamente 22 milhões de ações da Brava, representando 4,76% do capital social total da petroleira. O preço médio de venda, segundo a Maha, foi de R$ 19,12 por ação, resultando em um valor total de desinvestimento de aproximadamente US$ 78 milhões.

SLC conclui coleta de intenções de investimentos de CRA de R$ 900 milhões (Globo Rural) A captação ficará em linha com o valor inicial previsto pela companhia quando protocolou o pedido de registro de oferta pública do CRA na Comissão de Valor Mobiliários (CVM), no fim de agosto. O montante poderia ser ampliado em até 25% com um lote adicional, se houvesse demanda.

Stellantis Financiamentos emite R$ 1,7 bilhão em letras financeiras (Valor Econômico) Com a reestruturação dos serviços financeiros, a Stellantis Financial Services Brazil consolidou, em 2023, uma estrutura composta por três divisões operacionais: Banco Stellantis, Stellantis Financiamentos e Stellantis Locadora.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH RENDA FIXA

Selic em 15% na renda fixa: quanto rendem R$ 10 mil? – XP Investimentos

AÇÕES DE RATING

Fitch Eleva Rating Nacional de FFS da Daycoval Seguros para ‘AA+(bra)’; Perspectiva Estável (Fitch) A elevação do rating reflete a melhora da percepção da Fitch sobre a propensão de o Banco Daycoval S.A. (Daycoval; (IDRs – Issuer Default Rating – Rating de Inadimplência do Emissor – de Longo Prazo em Moedas Estrangeira e Local ‘BB’ e Rating Nacional de Longo Prazo ‘AA+(bra)’, todos com Perspectiva Estável) prover suporte e apoio à seguradora, devido à relevância do modelo de negócios como provedora de produtos de seguros em um mercado estratégico para a presença e à diversificação do grupo Daycoval.

Fitch Atribui, Pela Primeira Vez, Ratings ‘A(bra)’ ao Efí Bank; Perspectiva Estável (Fitch Ratings) Os ratings do Efí Bank incorporam seu perfil de crédito individual, que considera sua boa franquia, seu adequado histórico de operações e a estabilidade de seu modelo de negócios, com apropriada execução de seu planejamento estratégico.

Fitch Eleva Ratings da Sisprime Para ‘AA-(bra)/F1+(bra)’; Perspectiva Estável (Fitch) As elevações refletem avanços nos perfis de risco, rentabilidade e capital da Sisprime quando comparados aos dos pares. A melhora decorre da adequada atuação como cooperativa independente, com boa execução estratégica, controles sólidos e carteira altamente colateralizada.

Fitch Afirma Rating ‘AA-(bra)’da Viacredi; Perspectiva Revisada Para Positiva (Fithc) A revisão da Perspectiva reflete o fortalecimento das reservas de capital da Viacredi após impactos regulatórios, aliado à capacidade da cooperativa de manter rentabilidade resiliente mesmo em um ambiente de maior volatilidade.

Moody’s Ratings affirms Banco do Brasil’s Ba1 deposit ratings, stable outlook (Moody´s Global) In addition, we also affirmed Banco do Brasil S.A. (Cayman)’s (Cayman Branch) foreign currency senior unsecured debt and MTN program ratings at Ba1 and (P)Ba1, respectively, foreign currency preferred stock non-cumulative debt rating at B1 (hyb).

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IPIRANGA AGROINDUSTRIAL S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

INPASA AGROINDUSTRIAL S.A. – Escritura de Emissão da 4ª Emissão de Debêntures da Companhia

SUZANO S.A. – Comunicado aos Debenturistas da 8ª Emissão – Resgate Antecipado Total

LOJAS QUERO-QUERO S/A – Emissão de Valores Mobiliários

IPIRANGA AGROINDUSTRIAL S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

GSH CORP PARTICIPACOES S.A. – EDITAL DE OFERTA FACULTATIVA DE RESGATE ANTECIPADO

GSH CORP PARTICIPACOES S.A. – Tender Offer

FATO RELEVANTE

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COSAN S.A. – Celebração de Acordo de Investimento e Estruturação de ofertas públicas primárias de ações

AEGEA SANEAMENTO PARTICIPAÇÕES S.A. – Reapresentação DFs

CIA ENERGETICA DE MINAS GERAIS – CEMIG – Acordo em dissídio coletivo sobre plano de saúde

VRENTAL LOCACAO DE MAQUINAS E EQUIPAMENTOS S.A. – Mudança de Controle Acionário; Mudança Conselho de Administração

JHSF PARTICIPACOES S.A. – 18ª Emissão de Debêntures

RENOVA ENERGIA S.A. – Homologação do Aumento de Capital

PRINER SERVIÇOS INDUSTRIAIS S.A. – Priner anuncia a celebração de contrato de compra e venda para aquisição de 60% do capital social da SEMEP Logística e Construção Ltda.

YBYRÁ CAPITAL S.A. – Reorganização Societária – Incorporação, Cisão ou Fusão da Companhia

Sexta-feira, 19 de Setembro

LEITURA DA CURVA – 18/09
As taxas futuras de juros encerraram a sessão de quinta-feira (18) com abertura ao longo da curva. No Brasil, o movimento foi reflexo da percepção de que os cortes na Selic só devem se concretizar partir do primeiro trimestre do ano que vem. Nos EUA, a alta das Treasuries refletiu a certa desconfiança do mercado quanto à credibilidade do Fed, em meio às pressões políticas exercidas pelo presidente Trump, embora a flexibilização monetária anunciada ontem tenha sido, em parte, respaldada pelos dados mais fracos do mercado de trabalho divulgados nos últimos meses. Assim, os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram em 3,56% (+0,45bps vs. pregão anterior), enquanto os de dez anos em 4,10% (+2,39bps). Na curva local, o DI jan/26 encerrou em 14,89% (+0,5bps vs. pregão anterior); DI jan/27 em 14% (+4,5bps); DI jan/29 em 13,11% (+3,5bps); DI jan/31 em 13,28% (+1,5bps).

MERCADOS GLOBAIS

Yen firms as BOJ rate cut bets mount, sterling down on fiscal worries (Reuters) The central bank’s next meeting on October 30 will now be a live meeting, and “the best chance for a rate hike for the rest of this year,” he added. In a press conference following the decision, BOJ governor Kazuo Ueda said the bank would continue to raise interest rates if its economic and price forecasts prove correct.

Pound, gilts hit by surge in UK borrowing (Reuters) Official data on Friday showed public sector borrowing between April and August totalled 83.8 billion pounds ($113.39 billion), 11.4 billion pounds more than forecast by the Office for Budget Responsibility earlier this year.

Banco da Inglaterra mantém taxa de juros inalterada em 4% (Valor Econômico) “A desinflação subjacente tem, de modo geral, continuado, embora com maior progresso na redução das pressões salariais do que dos preços”, diz o BoE, no comunicado da decisão. O comitê afirma permanecer atento ao risco de que esse aumento temporário da inflação exerça pressão de alta sobre salários e preços.

MERCADO DOMÉSTICO

NTN-B longa ainda indica risco elevado no Brasil, apesar da queda do CDS (Valor Econômico) Embora a forte queda dos spreads dos contratos de credit default swap (CDS) do Brasil ao longo deste ano seja uma boa notícia — a ponto de o risco-país ficar abaixo do de alguns pares com grau de investimento —, a percepção de risco ainda inspira cautela. O sinal está no elevado prêmio exigido para financiar a dívida pública, com juros reais de longo prazo bem acima dos observados em países comparáveis.

BC abre consulta pública sobre novo indicador de liquidez de curto prazo (Valor Econômico) Segundo o BC, o objetivo da consulta anunciada nesta quinta-feira (18) é “fortalecer a capacidade das instituições financeiras de manter reservas de ativos líquidos para enfrentar períodos de escassez de liquidez, garantindo o cumprimento de obrigações, a continuidade das operações e a estabilidade do sistema financeiro”.

Crédito deve crescer 0,7% em agosto, diz Febraban (Valor Econômico) A principal expansão deve ocorrer na carteira de pessoa jurídica (PJ) em crédito direcionado, com avanço de 1,2% em relação ao mês anterior, e a taxa anual passando de 16,1% para 16,3%. Segundo a Febraban, o resultado apresentado se deve a programas governamentais e a recursos via Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES).

MP 1.300: Congresso retira do MME decisão sobre bilhões das tarifas (Agência iNFRA) A mudança representou uma derrota política para o MME (Ministério de Minas e Energia). A versão anterior do texto, aprovada na comissão mista, dava à pasta o poder de decidir como será utilizado o dinheiro para o abatimento de tarifas. Já o texto final diz que caberá à ANEEL (Agência Nacional de Energia Elétrica).

Tributação é mais preocupante para o agronegócio do que o tarifaço dos EUA, diz economista (Globo Rural) Em sua avaliação, tarifar importações é uma política incoerente, porque vai machucar os americanos, e nenhum país tem tantas multinacionais em seu território.

ANP avaliza mais 275 blocos para Oferta Permanente de Concessão (Agência iNFRA) Na prática, a medida aumenta o universo de blocos pelos quais petroleiras podem manifestar interesse e suscitar inclusão nas sessões públicas, as chamadas rodadas ou leilões de fato.

NOTICIÁRIO CORPORATIVO

Governo de MG mira leilão da Copasa no 1º trimestre de 2026, diz vice-governador (Valor Econômico) Segundo Simões, em até 30 dias o executivo estadual deve encaminhar à ALMG o projeto de lei que autoriza a operação. Com isso, a Copasa pode ser privatizada com quórum de três quintos de votos dos deputados, sem necessidade de aprovação da população.

TCU aprova solução consensual para contrato da MRS Logística referente à Malha Sudeste (Valor Econômico) O processo foi finalizado com a definição de aporte no montante de R$ 2,8 bilhões, cuja destinação será definida pelo governo federal e pelo Ministério dos Transportes com desembolsos realizados ao longo de dez anos, a partir de julho de 2026.

Antiga Sterlite apresenta nova versão do plano de recuperação extrajudicial (Valor Econômico) Na primeira versão do plano, apresentada em junho, apenas as sub-holdings Two Square e a GBS Participações estavam contempladas. Agora, o grupo Two Square estendeu a reestruturação para a Olindina, que passa a ter obrigações de cerca de R$ 20 milhões sujeitas ao plano.

Inadimplência rural atinge menos de 5% da carteira de crédito do Banco do Brasil (Globo Rural) O vice-presidente de Agronegócios e Agricultura Familiar do Banco do Brasil, Gilson Bittencourt, minimizou o impacto da inadimplência, que está em alta, na carteira de crédito rural. Segundo ele, as operações em atraso atingem menos de 5% do estoque da instituição, que está próximo de R$ 405 bilhões.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH RENDA FIXA

Setorial de Saúde histórico e perspectivas – O que acompanhar? – XP Investimentos

Selic em 15% na renda fixa: quanto rendem R$ 10 mil? – XP Investimentos

AÇÕES DE RATING

Fitch Eleva Rating Nacional de Longo Prazo do Banco Digimais Para ‘BBB(bra)’; Perspectiva Estável (Fitch) A elevação do Rating Nacional de Longo Prazo do Digimais reflete a melhora de seus indicadores de capitalização e qualidade de ativos em comparação com os atuais índices de seus pares. A Fitch também observa uma tendência positiva no perfil de negócios do banco — que apresenta maior clareza em sua estratégia atual, com ênfase no crédito consignado e em linhas de receita consideradas mais sustentáveis.

Braskem S.A. Downgraded To ‘B+’ On Reduced Financial Flexibility; Outlook Negative (S&P Global) While Braskem continues working to improve profitability and preserve liquidity, S&P Global Ratings expects these may not be enough to revert the company’s cash burn over the coming quarters. We expect very high leverage and reduced financial flexibility that are no longer commensurate with a ‘BB-‘ rating, in our view. The outlook is negative, reflecting the chances of another downgrade in the coming months if the company doesn’t substantially improve its operating and cash flow performance from the first half of the year.

Ratings ‘BB-’ da Ambipar colocados em CreditWatch negativo por crescentes riscos de governança (S&P Global) A incerteza crescente em torno das práticas de governança e a menor confiança do mercado podem aumentar os riscos de refinanciamento e de execução da Ambipar Participações e Empreendimentos S.A. (Ambipar), o que pode pesar negativamente sobre a qualidade de crédito da empresa e dificultar sua desalavancagem caso não sejam endereçados. A empresa de serviços ambientais continua reportando fluxo de caixa crescente e mantendo uma posição de liquidez confortável, o que reforça sua resiliência financeira no curto prazo.

Embraer S.A. Upgraded To ‘BBB’ From ‘BBB-‘ On Stronger Business Position; Outlook Stable (S&P Global) Embraer S.A. has consistently improved its business position in recent years, increasing deliveries across all operating segments and maintaining a record backlog, which reached US$29.7 billion as of the second quarter of 2025. The company returned to more normalized profitability in recent quarters, and we forecast gradual improvements in the coming years, driven by gains of scale and efficiency initiatives, which, combined with its robust backlog, should support solid cash flows in the coming years. We forecast an EBITDA margin of 10%-11% and debt to EBITDA consistently below 1x over the next two years.

Moody’s Local Brasil atribui o rating AAA.br ao Banco TRATON; perspectiva estável (Moody’s Local) Os ratings atribuídos ao Banco Traton refletem a combinação do seu perfil de crédito individual com nossa premissa de uma probabilidade extremamente alta de suporte de sua controladora, a TRATON SE (TRATON). A TRATON, com sede em Munique, Alemanha, tem como principal acionista a Volkswagen AG, que atualmente detém indiretamente 87,5% das ações e dos direitos de voto, e opera a divisão global de veículos pesados do grupo. No Brasil, o grupo atua através das marcas Volkswagen Truck & Bus e Scania.

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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CIA GAS DE SAO PAULO – COMGAS – Escritura de Emissão – 14ª Emissão de Debêntures

JHSF PARTICIPACOES S.A. – Primeiro Aditamento a Escritura de Emissão

ROTA DA BR 262 MG S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

CIA PIRATININGA DE FORCA E LUZ – Escritura da emissão de debênture simples – 21ª Emissão

FATO RELEVANTE

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YBYRÁ CAPITAL S.A. – Reorganização Societária – Incorporação, Cisão ou Fusão da Companhia

ALIANCA GERACAO DE ENERGIA S.A. – Fato Relevante – Comunicado ao Mercado

BCO ESTADO DE SERGIPE S.A. – BANESE – Assinatura de contrato de comercialização e distribuição de produtos de seguros

LIVETECH DA BAHIA INDUSTRIA E COMERCIO S/A – Alteração do código de negociação (Ticker) “WDCN3”

BCO BRADESCO S.A. – Aprovação de pagamento de juros sobre o capital próprio intermediários

VALE S.A. – Vale conclui a formação de joint-venture na Aliança Energia

BRAVA ENERGIA S.A. – Aprovação de Programa de ADR Patrocinado Nível 1

CVC BRASIL OPERADORA E AGÊNCIA DE VIAGENS S.A. – Amortização Extraordinária Facultativa das Debêntures de sua 4ª e 5ª Emissão

NATURA COSMETICOS S.A. – Natura celebra acordo vinculante para a venda da Avon International

Quinta-feira, 18 de Setembro

LEITURA DA CURVA – 17/09
As taxas futuras de juros encerraram a sessão de quarta-feira (17) com fechamento ao longo da curva. No Brasil, o movimento ocorreu em meio à expectativa pela decisão do Copom, que manteve a Selic em 15% após o encerramento do mercado. Nos Estados Unidos, embora o Fed tenha reduzido os juros em 0,25 ponto percentual, o discurso de Powell — ao afirmar que a medida foi uma “gestão de risco” e que o caminho à frente é incerto — foi interpretado como mais duro que o comunicado. Com isso, as treasuries reverteram a queda e passaram a subir no fim da tarde. Assim, os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram em 3,56% (6,03bps vs. pregão anterior), enquanto os de dez anos em 4,08% (5,01bps). Na curva local, o DI jan/26 encerrou em 14,89% (+0,5bps vs. pregão anterior); DI jan/27 em 13,94% (- 1,2bps); DI jan/29 em 13,05% (- 1,7bps); DI jan/31 em 13,23% (- 3,7bps).

MERCADOS GLOBAIS

Dívida global se estabilizou, mas permanece em níveis elevados, alerta FMI (Valor Econômico) Segundo a entidade multilateral, um recuo na dívida do setor privado para 143% do PIB global – o menor nível desde 2015 – compensou um ritmo ainda expansionista do passivo do setor público, que somou 93% do PIB em 2024.

Foreigners snap up Asian bonds in August after two-month hiatus (WSJ) Asian bonds attracted their first monthly foreign inflow in three months in August, as expectations of U.S. Federal Reserve rate cuts to support a cooling labour market boosted demand for higher-yielding emerging markets.

MERCADO DOMÉSTICO

Haddad admite manter isenção de debênture incentivada (Valor Econômico) Para compensar a perda de arrecadação com a derrubada do decreto, o governo decidiu retirar a isenção de títulos incentivados, que passarão a ser taxados em 5% de Imposto de Renda para pessoas físicas. A nova alíquota incidirá sobre Letras de Crédito do Agronegócio (LCA), Letras de Crédito Imobiliário (LCI), Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA), Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) e debêntures incentivadas.

Ruralistas articulam alternativa para tributação de LCAs, Fiagros e CRAs; ouça o comentário (Globo Rural) A medida provisória 1.303/2025, que prevê tributação sobre rendimentos de aplicações em títulos do agronegócio, pode começar a ser votada na próxima semana no Congresso. Diante disso, a bancada ruralista reafirmou a sua posição contrária à tributação de Imposto de Renda. No alvo da medida estão títulos como LCA (Letras de Crédito do Agronegócio), Fiagro (Fundos de Investimentos de Cadeias Produtivas) e CRA (Certificados de Recebíveis do Agro).

Desembolso de crédito rural caiu 23% no 1º bimestre do Plano Safra (Globo Rural) Nos dois primeiros meses da temporada, o acesso caiu 23% na comparação com igual período do ciclo anterior. Foram concedidos R$ 93,6 bilhões, abaixo dos R$ 115,8 bilhões entre julho e agosto de 2024. Os valores consideram a emissão de Cédulas de Produto Rural (CPRs), que cresceram 4% no período, para R$ 33,1 bilhões, segundo análise preliminar do Ministério da Agricultura com base em dados do Banco Central.

B3 cria programa de formador de mercado de títulos públicos federais (Valor Econômico) A companhia deve credenciar até dois formadores de mercado de títulos NTN-B e até dois formadores de mercado para títulos LFT e LTN. As inscrições para o programa vão até o dia 26 de setembro e, caso as solicitações de credenciamento excedam o número de vagas oferecidas, haverá critérios de desempate.

Pressão para incluir geração distribuída em cortes de energia pode enfrentar obstáculos legais (Valor Econômico) A chamada geração distribuída (GD) responde por quase um quinto de toda a demanda por energia no Brasil. Por estar espalhada principalmente em painéis solares instalados em telhados e pequenos terrenos, esse tipo de geração escapa do controle direto do ONS e reduz a previsibilidade da operação do sistema.

NOTICIÁRIO CORPORATIVO

Oncoclínicas rejeita oferta da Starboard e propõe aumento de capital (Valor Econômico) Segundo o comunicado, “os termos propostos não atendem aos melhores interesses dos acionistas da companhia”, mas que “segue dando continuidade às diversas medidas que vêm sendo implementadas pela Oncoclínicas no sentido de aprimorar a sua estrutura de capital.

Cogna inicia oferta de aquisição de ações da Vasta para fechamento de capital (Globo Rural) Se a oferta for bem-sucedida, a Cogna fechará o capital de sua empresa de educação básica e, consequentemente, sua ação deixará de ser negociada na bolsa americana.

Conselho da Paranapanema aprova aumento de capital de até R$ 1 bi (Valor Econômico) Adicionalmente, será conferida aos credores da Paranapanema titulares de créditos não sujeitos à recuperação judicial a possibilidade de capitalização dos referidos créditos, observados os termos e condições estabelecidos pelo conselho.

MP pede bloqueio de R$ 200 mi de Eletrobras e Copel por danos da hidrelétrica de Colíder (Valor Econômico) Procurada, a Eletrobras disse que desde que adquiriu a usina em 30 de maio e que identificou os problemas em alguns de seus drenos, a empresa tem atuado de maneira diligente em prol da segurança das pessoas, do meio ambiente e do empreendimento.

Azul afirma que continua com meta de obter aprovação do plano de reestruturação até o final de 2025 (Valor Econômico) Dentro do plano, a empresa reforça o objetivo de eliminar cerca de US$ 2 bilhões em dívida do seu balanço. O grupo quer ainda levantar cerca de US$ 950 milhões em novos aportes de capital para trazer liquidez à operação.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH RENDA FIXA

Setorial de Saúde histórico e perspectivas – O que acompanhar? – XP Investimentos

A Semana na Renda Fixa (08/09/25 a 12/09/25)

AÇÕES DE RATING

Fitch Afirma Ratings ‘BB-’/‘AA(bra)’ da LD Celulose; Perspectiva Revisada Para Positiva (Fitch Ratings) A revisão da Perspectiva para Positiva reflete a expectativa da Fitch de que a redução da alavancagem acontecerá de forma mais rápida do que a prevista inicialmente, apoiada na melhora do desempenho e da eficiência operacional.

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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REDE DOR SÃO LUIZ S.A. – Aviso ao mercado de oferta pública de debentures simples

JHSF PARTICIPACOES S.A. – Escritura de Emissão

QUALICORP CONSULTORIA E CORRETORA DE SEGUROS S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

ENERGISA S.A. – 1º Aditamento Escritura particular da 24ª emissão de debêntures

VAMOS LOCAÇÃO DE CAMINHÕES, MÁQUINAS E EQUIP. S.A. – 2º aditamento à escritura da 12ª emissão de debêntures

ENERGISA MATO GROSSO DO SUL – DIST DE ENERGIA S.A. – 1º Aditamento Escritura particular da 27ª emissão de debêntures

ENERGISA MATO GROSSO-DISTRIBUIDORA DE ENERGIA S/A – 1º Aditamento Escritura particular da 25ª emissão de debêntures

ENERGISA SERGIPE – DIST. DE ENERGIA S.A. – 1º Aditamento Escritura particular da 14ª emissão de debêntures

FATO RELEVANTE

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PARANAPANEMA S.A. – Aprovação de Aumento de Capital por Subscrição Privada de Ações

AZUL S.A. – Azul Atualiza o Mercado sobre o Andamento do Processo de Chapter 11

QUALICORP CONSULTORIA E CORRETORA DE SEGUROS S.A. – QUAL18

SYN PROP E TECH S.A. – Redução de Capital

COGNA EDUCAÇÃO S.A. – Lançamento da Tender Offer

Quarta-feira, 17 de Setembro

LEITURA DA CURVA – 16/09
As taxas futuras de juros encerraram a sessão de terça-feira (16) com fechamento ao longo da curva. Nos Estados Unidos, os títulos soberanos recuaram em um dia sem grandes notícias, com o mercado antecipando um possível corte de juros na reunião do FOMC desta quarta-feira. No Brasil, a queda do dólar e a expectativa de flexibilização da política monetária impulsionaram os juros locais, com os indicadores de desemprego em baixa e as movimentações do senador Renan Calheiros sobre temas fiscais ficaram em segundo plano. Com isso, na curva local, DI jan/26 encerrou em 14,89% (- 0,8bps vs. pregão anterior); DI jan/27 em 13,95% (- 3,2bps); DI jan/29 em 13,07% (- 5,2bps); DI jan/31 em 13,26% (- 10,1bps). Os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram em 3,50% (-3,35bps vs. pregão anterior), enquanto os de dez anos em 4,03% (-0,96bps).

MERCADOS GLOBAIS

Gold prices retreat from record high ahead of Fed rate verdict (Reuters) Gold retreated on Wednesday from a record-high level touched in the previous session, as investors locked in profits and a firmer dollar weighed on prices ahead of the Federal Reserve’s policy decision later in the day.

Fed Divisions Thrust Powell Into Uncharted Territory (WSJ) This week’s Federal Reserve meeting is shaping up to be one of the strangest in years. The Fed’s expected rate cut Wednesday may be straightforward, but Chair Jerome Powell must navigate contentious disagreements over future policy amid a spectacle over who will succeed him when his term ends in May.

MERCADO DOMÉSTICO

Com risco de fim de isenção, investidor corre para incentivado (Valor Econômico) A tributação prevista para títulos isentos de Imposto de Renda (IR) a partir de 2026 provocou uma corrida dos investidores para fundos de debêntures incentivadas. Isso ocorre porque se a Medida Provisória 1.303 passar como está, impondo alíquota de 5% para papéis hoje com benefício fiscal para a pessoa física, os portfólios que reúnem esses papéis preservariam a sua característica de isenção para sempre.

Setor imobiliário sofre ‘credit crunch’ e mercado de capitais supre lacuna, dizem gestores (Valor Econômico) Houve um “credit crunch” na oferta via bancos para financiar planos empresariais no setor imobiliário, mas o mercado de capitais tem conseguido ocupar esse espaço, segundo Alessandro Vedrossi, sócio-diretor de ativos reais da Valora.

Banco Central ainda avalia se já atingiu o “nível certo” dos juros (Valor Econômico) Mas o colegiado está um passo atrás: ainda avalia se a dose de juros, hoje em 15% ao ano, é suficiente para baixar a inflação para a meta, considerando a sua manutenção por um período suficientemente prolongado de tempo.

Contratação de debêntures pelo BNDES aumenta 30.000% em 4 anos (Valor Econômico) A concessão de crédito pelo Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES) via operações com debêntures explodiu nos últimos quatro anos. Os valores contratados nesta modalidade saíram de R$ 90 milhões em 2020 para R$ 27 bilhões em 2024 – um salto de 30.000%.

CVM unifica cadastro de administradores de FIDCs, FIIs e carteiras a partir de outubro (Valor Econômico) A medida foi publicada pela Superintendência de Securitização e Agronegócio (SSE) no Ofício Circular nº 7, de 2025. Pela forma atual, os cadastros de administradores de FII e FIDC são feitos de forma manual pela SSE, enquanto o cadastro de administrador de carteiras é feito pela Superintendência de Supervisão de Investidores Institucionais (SIN).

NOTICIÁRIO CORPORATIVO

Cogna deve desembolsar cerca de R$ 420 milhões para fechar capital da Vasta (Valor Econômico) O valor de US$ 5 para o fechamento de capital, antecipado pelo Valor, foi calculado com média no preço negociado nos últimos 90 dias e representa um prêmio de 20% sobre essa cotação. Ontem, as ações fecharam com valorização de 6%.

JHSF tem garantia firme de R$ 4,7 bi em oferta imobiliária (Valor Econômico) Ao acessar recursos de terceiros para acelerar os projetos, o grupo protege a sua estrutura de capital – que no passado já foi pressionada – sem desacelerar o ritmo de investimentos, e consegue mostrar ao mercado uma análise mais precisa do valor intrínseco dos seus ativos.

MG avança em PEC que pode permitir privatização da Copasa sem referendo popular (Valor Econômico) Com isso, a Copasa pode ser privatizada com quórum de três quintos de votos dos deputados, sem necessidade de aprovação da população. A PEC será encaminhada a uma comissão especial antes de ser debatida no plenário da ALMG; ela precisa de 60% dos votos para ser aprovada.

Petrobras pagou US$ 12,4 bi a governos no Brasil em 2024 referentes à exploração de petróleo e gás (Valor Econômico) Segundo o detalhado pela empresa, a maior parte desse total, cerca de US$ 9,96 bilhões, derivou de “royalties”, os quais são pagos pelo direito de extrair petróleo e gás.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH RENDA FIXA

A Semana na Renda Fixa (08/09/25 a 12/09/25)

AÇÕES DE RATING

Ratings da Vale S.A. elevados de ‘BBB-’para ‘BBB’ devido a melhores controles de risco; perspectiva estável (S&P Global) Ao mesmo tempo, a Vale manteve a alavancagem controlada e um balanço patrimonial forte, apesar dos preços gerais mais fracos, bem como alinhou seus planos de investimento e remuneração aos acionistas com as condições do mercado.

Moody’s Ratings affirms Natura’s Ba2 Ratings; outlook changed to stable (Moody´s Global) Natura Cosmeticos’ Ba2 corporate family rating reflects its leadership in the Latin American beauty and personal care sector, anchored by strong market share in Brazil and a growing presence in Hispanic Latin America through the Natura and Avon brands.

Rating da Tecnisa rebaixado para ‘brBB’ e colocado em CreditWatch negativo por deterioração das métricas de crédito e possível redução de escala (Fitch Ratings) Devido à deterioração das métricas financeiras, a empresa tem demonstrado a necessidade de solicitar waivers em suas dívidas corporativas, em virtude do descumprimento de seus covenants.

Fitch Afirma Ratings ‘BBB-’/‘AAA(bra)’ da Embraer e Revisa Perspectiva de IDRs Para Positiva (Fitch Ratings) A Perspectiva Positiva dos IDRs reflete a crescente diversificação geográfica e de produtos da Embraer, que aumenta a previsibilidade da receita a médio prazo, e a expectativa de melhora da rentabilidade, impulsionada por ganhos de escala e iniciativas de redução de custos.

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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ENERGISA MATO GROSSO DO SUL – DIST DE ENERGIA S.A. – 1º Aditamento Escritura particular da 27ª emissão de debêntures

ENERGISA MATO GROSSO-DISTRIBUIDORA DE ENERGIA S/A – 1º Aditamento Escritura particular da 25ª emissão de debêntures

ENERGISA SERGIPE – DIST. DE ENERGIA S.A. – 1º Aditamento Escritura particular da 14ª emissão de debêntures

ELETROPAULO METROP. ELET. SAO PAULO S.A. – Escritura 29a Emissão

ORIZON MEIO AMBIENTE S.A. – Escritura da 6a Emissão de Debêntures.

ORIZON MEIO AMBIENTE S.A. – Comunicação de resgate antecipado das debentures da quarta emissão

PARATY G.D. S.A – Emissão de Valores Mobiliários

ARGO ENERGIA EMPREENDIMENTOS E PARTICIPAÇÕES S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

ITAUSA S.A. – Aviso aos Debenturistas da 6ª (Sexta) Emissão Pública de Debêntures Simples, Não Conversíveis em Ações, da Espécie Quirografária, em Série Única, da ITAÚSA S.A.

FATO RELEVANTE

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ONCOCLINICAS DO BRASIL SERVICOS MEDICOS S.A. – Aumento de Capital

JHSF PARTICIPACOES S.A. – Celebração de Acordo Vinculante para estruturação de um veículo de investimento

Terça-feira, 16 de Setembro

LEITURA DA CURVA – 15/09
As taxas futuras de juros encerraram a sessão de segunda-feira (15) com fechamento da curva. Nos Estados Unidos, os títulos soberanos reagiram à expectativa de corte de juros pelo Fed, com possível redução de 0,25 ponto percentual. No Brasil, a curva de juros acompanhou o movimento externo, enquanto os dados de atividade econômica e inflação reforçaram o fechamento das taxas, em meio às expectativas para a decisão do Copom nesta quarta-feira. Os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram em 3,54% (-2,32bps vs. pregão anterior), enquanto os de dez anos em 4,04% (-1,96bps). Na curva local, o DI jan/26 encerrou em 14,9% (- 0,3bp vs. pregão anterior); DI jan/27 em 14% (- 2,4bps); DI jan/29 em 13,16% (- 4,4bps); DI jan/31 em 13,4% (- 4,6bps).

MERCADOS GLOBAIS

Itália elabora planos para arrecadar mais 1,5 bilhão de euros de bancos (Valor Econômico) O governo de Giorgia Meloni está trabalhando em um plano preliminar para arrecadar mais 1,5 bilhão de euros (US$ 1,8 bilhão) de credores italianos em 2027, adiando suas deduções fiscais, de acordo com pessoas familiarizadas com o assunto.

Gold at record-highs as dollar dips ahead of key Fed meet (Reuters) Gold rose to a record-high on Tuesday, helped by a softer dollar ahead of the U.S. Federal Reserve’s policy meeting later in the day, where the monetary authority is widely expected to cut interest rates. Spot gold rose 0.5% to $3,696.02 per ounce, as of 0945 GMT. It hit a record high of $3,697.70 earlier in the session. U.S. gold futures for December delivery rose 0.4% to $3,733.80.

MERCADO DOMÉSTICO

Tesouro volta a estudar lançamento de título prefixado acima de dez anos (Valor Econômico) Técnicos do Ministério da Fazenda afirmam que o Tesouro Nacional está em um momento de “discutir com mais seriedade” a criação da Nota do Tesouro Nacional Série F (NTN-F), título com taxas de juros prefixadas, com prazo superior a 10 anos. O lançamento do papel já havia sido planejado em 2019, mas foi adiado devido à pandemia.

Atuação de cooperativas pode impulsionar seguro rural (Valor Econômico)A ampliação da atuação de cooperativas no mercado de seguros pode ajudar a reduzir a lacuna de proteção no país, especialmente no segmento rural. Apesar do peso na economia, apenas 10% da produção agrícola está coberta atualmente. Não são poucas as explicações para isso.

B3 tenta aumentar uso de sua plataforma de crédito privado (Valor Econômico) Um mercado que quase dobrou de 2022 para cá e que movimenta por mês R$ 95 bilhões em média ainda funciona no mundo analógico. No país do Pix, as transações de crédito privado no mercado secundário são fechadas por chat ou telefone, e só depois registradas na plataforma da B3, a Trademate.

Setor elétrico está focado em melhorias regulatórias para ampliar visibilidade do setor (Valor Econômico) Eles avaliam que as operadoras de usinas térmicas a gás estão mais bem posicionadas para vencer esses leilões de capacidade por conta da flexibilidade em geração, em comparação com usinas a carvão, hidrelétricas e companhias que atuam com geração eólica ou solar.

NOTICIÁRIO CORPORATIVO

Ministério Público do Mato Grosso recomenda estudo sobre desativação de usina da Eletrobras (Valor Econômico) A usina hidrelétrica (UHE) Colíder, da Eletrobras, está sob risco estrutural e ambiental. Essa é uma das conclusões do relatório técnico elaborado pelo Ministério Público de Mato Grosso (MP-MT), após o Centro de Apoio Técnico à Execução Ambiental (CAEx Ambiental) identificar “falhas estruturais na barragem” e um “considerável passivo ambiental e social”.

Ânima Educação compra participação restante na UniFG por R$ 88,9 milhões (Valor Econômico) A Ânima Educação anunciou nesta segunda-feira (15) que exerceu a opção para comprar a participação restante de 45% na UniFG por R$ 88,9 milhões. A companhia havia adquirido uma participação majoritária na universidade, localizada na Bahia, em 2020.

Grupo mineiro investe R$ 1,1 bilhão em usinas flex para produção de etanol de milho e cana (Valor Econômico) O grupo Sada, que atua no setor de logística e transporte de veículos, anunciou nesta segunda-feira (15/9) o investimento de R$ 1,1 bilhão para adaptar duas usinas que processam cana-de-açúcar em Jaíba (MG) e Montes Claros de Goiás (GO) para operar também com milho para a produção de etanol.

Rech, do Aqua, faz acordo extrajudicial para repactuar R$ 660 milhões (Valor Econômico) Comprada pelo fundo Aqua Capital em 2018, a Rech Tratores, de revenda de peças para máquinas agrícolas e de mineração, afundou-se em dívidas nos últimos três anos após crises sucessivas no agronegócio e a alta da Selic no último ano.

Por que não há fila na porta do GPA, a pressa do Casino em vender e quem pode levar a rede (Valor Econômico) O grupo francês Casino precisa reduzir seu índice de alavancagem até o fim do ano, sob risco de voltar a quebrar “convenants” junto a credores, e por isso, a venda de 110,5 milhões de ações ON da companhia no GPA deve acontecer nas próximas semanas. Inicialmente, o plano é que isso ocorra até o fim de setembro ou, no máximo, após a assembleia geral extraordinária (AGE) do GPA de 6 de outubro, apurou o Valor.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH RENDA FIXA

A Semana na Renda Fixa (08/09/25 a 12/09/25)

AÇÕES DE RATING

Ratings ‘BB’ da Neoenergia e subsidiárias reafirmados por plano da Iberdrola de aumentar a participação acionária; perspectiva permanece estável (S&P Global) A reafirmação dos ratings indica que a maior participação da Iberdrola aumenta o controle, mas é provável que a Neoenergia opere de forma independente. A Iberdrola planeja adquirir a
participação de 30,3% da Previ pelo montante de R$ 11,95 bilhões (cerca de €1,88 bilhão).

Fitch Atribui, Pela Primeira Vez, Rating ‘AAA(bra)’ à Águas da Imperatriz; Perspectiva Estável (Fitch) A Fitch Ratings atribuiu, pela primeira vez, o Rating Nacional de Longo Prazo ‘AAA(bra)’ à Águas da Imperatriz S.A. (Águas da Imperatriz) e à sua proposta de primeira emissão de debêntures com garantia real. A proposta de emissão, no valor de BRL500 milhões, será realizada em três séries e possui vencimento final em 2047.

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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SUZANO S.A. – CPR-F Suzano – 1º Aditamento

SUZANO S.A. – CPR-F Suzano – Termo de Emissão de CPR-F

CPX DISTRIBUIDORA S.A. – Escritura da Emissão de 3ª Debêntures

JHSF PARTICIPACOES S.A. – Escritura de Emissão

QUALICORP CONSULTORIA E CORRETORA DE SEGUROS S.A. – Aditamento 6ª emissão

ISA ENERGIA BRASIL S.A – Pagamento de juros/remuneração

EQUATORIAL PIAUI DISTRIBUIDORA DE ENERGIA S.A – Escritura da quinta emissão de debentures da Equatorial Piauí

CELESC DISTRIBUICAO S.A. – Resgate Antecipado Facultativo

CENTRAIS ELET DE SANTA CATARINA S.A. – Resgate Antecipado

COPEL GERACAO E TRANSMISSAO S.A. – Pagamento de juros/remuneração

FATO RELEVANTE

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COGNA EDUCAÇÃO S.A. – Intenção de realizar uma oferta para aquisição (“Tender Offer”)

EMAE – EMPRESA METROP.AGUAS ENERGIA S.A. – Reconsideração de Mudança do Objeto Social

INFRACOMMERCE CXAAS S.A. – Rerratificação de Aumento de Capital Privado, Capitalização de Créditos e Conversão de Debêntures

MOTTU I SA – Cancelamento de Registro de Companhia Aberta

OSX BRASIL S.A. – Assembleia Geral de Credores da OSX

PRIO S.A. – Licença de Instalação – Wahoo

WILSON SONS S.A. – Fato Relevante – Oferta Pública – Edital

CAGECE – CIA DE AGUA E ESGOTO DO CEARA – Resgate antecipado das debêntures da 1ª emissão

BCO ESTADO DO PARA S.A. – PAGAMENTO DE JUROS SOBRE O CAPITAL PRÓPRIO REFERENTE AO 1º TRIMESTRE DE 2025

EMPREENDIMENTOS PAGUE MENOS S.A. – Potencial Oferta Pública de Ações e Descontinuidade de Projeções

NATURA COSMETICOS S.A. – Natura fecha acordo vinculante para vender Avon CARD

Segunda-feira, 15 de Setembro

LEITURA DA CURVA – 12/09
No comparativo semanal, os juros futuros encerraram com abertura dos vértices curtos e intermediários e fechamento dos vértices longos da curva, refletindo o cenário externo. As taxas de juro real tiveram queda, com os rendimentos das NTN-Bs com vencimento em 2030 consolidando-se em patamares próximos a 7,77% a.a. (vs. 7,82% na semana anterior). O DI jan/26 encerrou em 14,9% (+1bps no comparativo semanal); DI jan/27 em 14,03% (+10,5bps); DI jan/29 em 13,21% (+5bps); DI jan/31 em 13,43% (- 4,5bps); DI jan/35 em 13,57% (- 14bps). Nos EUA, os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram em 3,56% (+5,00bpsvs. semana anterior), enquanto os de dez anos em 4,06% (-4,00bps).

MERCADOS GLOBAIS

France’s borrowing costs rise after Fitch downgrade — and there could be more bad news ahead (CNBC) Fitch downgraded France’s credit rating on Friday, and analysts say other agencies could follow suit. France has seen ongoing political turmoil since 2024’s inconclusive parliamentary elections. New Prime Minister Sebastien Lecornu now faces an uphill battle to pass a 2026 budget.

Wall Street futures subdued in start to Fed meeting week (Reuters) The U.S. central bank is widely expected to ease its monetary policy by 25 basis points on Wednesday after a series of economic indicators pointed to a worsening jobs market in the world’s biggest economy.

MERCADO DOMÉSTICO

Empresas revisam negócios pós-pandemia (Valor Econômico) Já a Raízen, fruto de uma joint venture entre Cosan e Shell, trava uma batalha para reduzir seu pesado endividamento. A companhia já vendeu ativos e estuda a entrada de um sócio. A empresa, que abriu seu capital em 2021, em meio à pandemia, adquiriu na época, por exemplo, usinas da Biosev, por R$ 3,6 bilhões.

Arrecadação de empresas de capitalização cresce 12% no 1° semestr e (Valor Econômico) No semestre, os resgates somaram R$ 12,2 bilhões, enquanto os sorteios distribuíram R$ 1 bilhão em prêmios, alta de 11,5% em relação a 2024. No total, foram R$ 13,2 bilhões em pagamentos realizados. As reservas técnicas chegaram a R$ 43,4 bilhões.

Moody’s teme reversão de lista de isenção dos EUA ao Brasil após condenação de Bolsonaro (Estadão) Setores como o de exportações de aeronaves, petróleo e suco de fruta, que hoje figuram na lista de exceções tarifárias, são os mais vulneráveis, enquanto os bancos brasileiros também poderiam ser atingidos por eventuais medidas.

Com tarifaço em vigor, usinas do Nordeste estão em “compasso de espera” (Nova Cana) O Brasil exporta açúcar para os Estados Unidos por uma cota de 146,6 mil toneladas, cumprida entre outubro de um ano e setembro do ano seguinte. A participação brasileira é a segunda maior, atrás da República Dominicana. Cunha destaca que os preços, geralmente, superam os do mercado internacional na bolsa de Nova York.

NOTICIÁRIO CORPORATIVO

Sada investe R$ 1,1 bilhão em usinas flex de etanol de milho e cana em GO e MG (Nova Cana) Do investimento, 30% virão de recursos próprios e 70% via crédito, incluindo linhas do Fundo Clima do BNDES. A empresa avalia, além disso, a emissão de Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA). “Deixar as usinas apenas na cana seria um risco maior. O futuro vai nessa direção”, comenta.

Petrobras adquire participação no bloco exploratório 4 em São Tomé e Príncipe (Valor Econômico) A petrolífera passa, assim, a compor o consórcio do bloco em conjunto com a Shell (que detém uma participação de 30% e opera o ativo), a Galp e a agência nacional de São Tomé e Príncipe ANP-STP, que possuem fatias de 27,5% e 15%, respectivamente.

Governo de Pernambuco publica edital de concessão parcial de serviços da Compesa (Valor Econômico) A concessão parcial da Compesa visa cumprimento das metas de universalização de serviços sanitários estabelecidas pelo Marco Legal do Saneamento. O projeto foi desenvolvido com o BNDES e recebeu mais de 1000 contribuições na fase de consulta pública.

Oncoclínicas tem exposição de até R$ 500 milhões em CDBs do Banco Master (Estadão) Diante de uma perspectiva de liquidação do Master vista pelo mercado, após a rejeição da aquisição de parte do banco pelo BRB, o Banco de Brasília, a exposição da Oncoclínicas aos CDBs — que não têm cobertura do Fundo Garantidor de Crédito (FGC) — complica a já frágil situação de liquidez da empresa de oncologia.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH RENDA FIXA

Adecoagro, controladora da VDI, é rebaixada para ‘CreditWatch Negativo’ pela S&P Global

AÇÕES DE RATING

Fitch Afirma Rating do Tribanco em ‘A-(bra)’ e Revisa Perspectiva para Positiva (Fitch) A Fitch reconhece os benefícios do modelo de negócios do Tribanco, uma vez que o banco faz parte do grupo Martins. A agência entende que o banco seja um importante viabilizador de negócios para o grupo Martins e que se beneficia da interação com os clientes e fornecedores do grupo, pois opera principalmente dentro desta cadeia.

Fitch Afirma Ratings da Ambipar em ‘BB-’/‘AA-(bra)’; Perspectiva Revisada Para Negativa (Fitch) A Perspectiva Negativa incorpora o fato de que problemas contínuos de governança corporativa, como os observados recentemente, podem afetar o custo de captação da Ambipar. Também considera indicadores de crédito – ajustados pela Fitch – ligeiramente mais fracos do que as estimativas anteriores.

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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TRUSTHUB SECURITIZADORA S.A. – Alteração de cronograma de pagamento

GSH CORP PARTICIPACOES S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

TRANSMISSORA ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S.A. – Pagamento de Juros da 14ª emissão

TRANSMISSORA ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S.A. – Pagamento Juros da 16ª emissao TAESA

TRANSMISSORA ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S.A. – Pagamento de Juros 15° emissao

TRANSMISSORA ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S.A. – Aviso Debenturistas – Amortização e Juros 7ª emissão TAESA

ÁGUAS DA IMPERATRIZ S.A – Emissão de Valores Mobiliários

PETROLEO BRASILEIRO S.A. PETROBRAS – Pagamento de juros/remuneração

CONC DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S.A – Amortização

CONC DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S.A – Pagamento de juros/remuneração

ECO101 CONCESSIONÁRIA DE RODOVIAS S.A. – Escritura da 2ª emissão de debêntures da Eco101 Concessionária de Rodovias S.A.

QMC TELECOM DO BRASIL CESSAO DE INFRAESTRUTURA S/A – Emissão de Valores Mobiliários

SIMPAR S.A. – Pagamento de juros/remuneração

FATO RELEVANTE

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INFRACOMMERCE CXAAS S.A. – Rerratificação de Aumento de Capital Privado, Capitalização de Créditos e Conversão de Debêntures

CIA ENERGETICA DE MINAS GERAIS – CEMIG – Acordo em dissídio coletivo sobre plano de saúde

ALLIED TECNOLOGIA S.A. – Redução de capital e alteração do portal de notícias para divulgação de fatos relevantes pela Companhia

HUMBERG AGRIBRASIL COM. E EXPORT. DE GRÃOS S.A. – Cancelamento de Registro de Companhia Aberta

YBYRÁ CAPITAL S.A. – Mudança da Composição do Patrimônio

Sexta-feira, 12 de Setembro

LEITURA DA CURVA – 11/09
As taxas futuras de juros encerraram a sessão de quinta-feira (11) com leve abertura ao longo da curva. Nos Estados Unidos, os juros dos títulos soberanos fecharam em queda, pressionados pelos dados de seguro-desemprego, que vieram acima do esperado. No Brasil, o movimento externo não se sustentou ao longo da curva, diante do impacto do noticiário político, especialmente após a divulgação da pesquisa Datafolha indicando avanço na popularidade do presidente. Com isso, na curva local, DI jan/26 encerrou em 14,9% (- 0,1bp vs. pregão anterior); DI jan/27 em 14,03% (+3,1bps); DI jan/29 em 13,22% (+2,9bps); DI jan/31 em 13,47% (+2,5bps). Os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram em 3,52% (-2,00bps vs. pregão anterior), enquanto os de dez anos em 4,61% (-4,00bps).

MERCADOS GLOBAIS

Hopes of lower rates overshadow U.S. inflation worries (CNBC) While the monthly inflation reading overshot estimates from a Dow Jones survey by 0.1 percentage point, the headline annual reading, as well as both monthly and yearly core data, came in as expected.

How government debt stress could roll across world markets (Reuters) Escalating fears about government finances everywhere from Britain to Japan have so far been contained mostly within bond markets, but big investors are preparing for stress to spread across assets from big tech to housing and currencies.

MERCADO DOMÉSTICO

Megaleilão de NTN-B gera críticas ao Tesouro (Valor Econômico) Juros reais de longo prazo seguem pressionados, o que incomodou uma parte do mercado. Se a atuação mais enérgica do Tesouro Nacional em suas emissões de títulos públicos foi elogiada por boa parte dos agentes financeiros no primeiro semestre, as críticas à estratégia de ofertar uma quantidade excessiva de papéis e adicionar risco ao mercado vêm se avolumando nos últimos dias.

O preço do benefício fiscal na hora de investir (Valor Econômico) O mercado de debêntures incentivadas no Brasil vive um ciclo de expansão acelerada. Criadas pela Lei 12.431/2011, essas emissões têm como objetivo direcionar recursos privados para financiar projetos de infraestrutura e, em contrapartida, oferecem ao investidor pessoa física isenção de Imposto de Renda sobre os rendimentos.

Investimentos de mineradoras devem somar US$ 68,4 bi (Valor Econômico) Embora a insegurança tarifária e dúvidas sobre a economia chinesa possam influenciar decisões de negócios, mineradoras brasileiras mantêm planos para os próximos anos.

Governo de SP anuncia aporte de R$ 36 milhões para linhas de crédito agropecuário (Valor Econômico) A Secretaria de Agricultura e Abastecimento de São Paulo anunciou hoje o aporte de R$ 36 milhões para as linhas de crédito do do Fundo de Expansão do Agronegócio Paulista (FEAP), considerado um dos principais instrumentos de financiamento do setor agropecuário paulista. Com o aporte, a expectativa do Governo de São Paulo é atender até 600 produtores do Estado.

NOTICIÁRIO CORPORATIVO

Oncoclínicas deve rejeitar proposta da Starboard e Latache analisa pedir destituição do conselho (Valor Econômico) A rejeição deve ser comunicada ainda nesta semana, quando também serão apresentadas as condições para o aumento de capital que deve ficar na casa de R$ 1,5 bilhão. A operação prevê uso de debêntures, que estão sendo negociadas no mercado secundário com desconto entre 30% e 50%, com direito a dois bônus de subscrição para cada ação da empresa.

Previ diz que venda de participação na Neoenergia demonstra eficiência na gestão de investimentos (Valor Econômico) A Caixa de Previdência dos Funcionários do Banco do Brasil (Previ) disse nesta quinta-feira (11) que a venda da participação de 30,3% que detinha na Neoenergia reforça a solidez do seu plano estratégico e demonstra a eficiência na gestão dos investimentos.

Fundadores do Grupo Safras pedem reversão de controle e alegam fraude (Nova Cana) Segundo a petição, a cessão do controle, consumada em julho por R$ 100 mil, não observou o contrato original firmado em 2024 com os fundos Axioma e Alcateia, que previa aporte de até R$ 400 milhões. O pedido, assinado pelos advogados Felipe Iglesias, Rebecca Scheidt Bassani e Lucas Ferreira, contesta o segundo aditivo de outubro de 2024, que prorrogou o prazo para dez anos e tornou a opção de compra irrevogável e incondicionada.

Petrobras escolhe Vallourec para apoiar suas operações em contrato de US$ 1 bi até 2029 (Valor Econômico) O pedido, que inclui o fornecimento de tubos e serviços associados, pode gerar receitas de até US$ 1 bilhão, e cobrirá as necessidades das operações offshore da Petrobras de 2026 a 2029, afirmou o grupo. Nos últimos dois anos, a Vallourec reduziu os volumes de produção e se concentrou em produtos de alto valor agregado como parte de um plano para reduzir sua dívida, acrescentou.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH RENDA FIXA

Tendências e oportunidades no setor sucroenergético

Incentivados, mas não isentos: governo propõe taxar LCIs, CRAs e outros

Setorial de Papel e Celulose histórico e perspectivas – O que acompanhar?

Setorial de Papel e Celulose histórico e perspectivas – O que acompanhar?

AÇÕES DE RATING

Fitch Afirma IDRs ‘BB+’ da BRF e Revisa Perspectiva Para Estável (Fitch). A Fitch revisou a Perspectiva dos IDRs para Estável, de Positiva, e manteve a Perspectiva Estável do Rating Nacional de Longo Prazo. A revisão decorre da aprovação pelo Conselho Administrativo de Defesa Econômica (CADE) da fusão entre a Marfrig Global Foods S.A (IDRs BB+/Estável) e a BRF. A Fitch baseia os ratings da BRF no perfil consolidado de sua controladora sob a nova estrutura, refletindo a ausência de barreiras legais (legal ring-fencing aberto) e o acesso e controle abertos da controladora aos recursos da subsidiária.

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COMPASS GAS E ENERGIA S.A. – Pagamento de juros/remuneração

V. TAL – REDE NEUTRA DE TELECOMUNICAÇÕES S.A. – Ajuste de erro de digitação

EQUATORIAL PIAUI DISTRIBUIDORA DE ENERGIA S.A – ANÚNCIO DE ENCERRAMENTO DA OFERTA DE DISTRIBUIÇÃO PÚBLICA, SOB O RITO DE REGISTRO AUTOMÁTICO DE DISTRIBUIÇÃO, DE DEBÊNTURES SIMPLES

MC BRAZIL F&B PARTICIPAÇÕES S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

FATO RELEVANTE

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SANTOS BRASIL PARTICIPACOES S.A. – Resultado do leilão da Oferta Pública para Aquisição de Ações da Companhia

ORIGEM ENERGIA S.A. – Reorganização Societária – Incorporação, Cisão ou Fusão da Companhia; Aprovação pelos acionistas da Companhia, na Assembleia Geral Extraordinária realizada nesta data, a incorporação, pela Companhia, de sua subsidiária integral, Origem Energia Alagoas S.A.

VIVER INCORPORADORA E CONSTRUTORA S.A. – Fato Relevante

INTERCEMENT BRASIL S.A. – Edital de Convocação da Assembleia Geral de Credores

MANUFATURA DE BRINQUEDOS ESTRELA S.A. – Transação Tributária

HBR REALTY EMPREENDIMENTOS IMOBILIARIOS S/A – Venda Ativo

SEQUOIA LOGISTICA E TRANSPORTES S.A – Subscrição Privada – Aumento do capital social da Companhia

OI S.A. – Proposta de Grupamento de Ações

TURBI COMPARTILHAMENTO DE VEICULOS S/A – 6ª Emissão de Notas Comerciais

NEOENERGIA S.A. – Aquisição de Participação da Previ na Neoenergia por Iberdrola

Quinta-feira, 11 de Setembro

LEITURA DA CURVA – 10/09
As taxas futuras de juros encerraram a sessão de quarta-feira (10) com abertura nos vértices curtos da curva, e certa estabilidade nos vértices mais longos. No Brasil, o movimento de abertura foi impulsionado pelos dados do IPCA, que registraram uma deflação abaixo do esperado pelo mercado. No entanto, esse efeito não se estendeu aos vértices mais longos, que tiveram variação limitada diante da queda do dólar e do recuo nas Treasuries. Nos EUA, o movimento foi influenciado pela divulgação do índice de inflação ao produtor (PPI), que reforçou a expectativa de que o Federal Reserve realize um corte de 25bps na taxa de juros em setembro. Com isso, os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram em 3,54% (-2,70bps vs. pregão anterior), enquanto os de dez anos em 4,05% (-3,44bps). Na curva local, o DI jan/26 encerrou em 14,9% (+0,2bps vs. pregão anterior); DI jan/27 em 14,01% (+4,8bps); DI jan/29 em 13,2% (+0,8bps); DI jan/31 em 13,46% (- 1,1bps).

MERCADOS GLOBAIS

Distância entre juros da França e da Itália cai ainda mais e encosta em zero após queda de Bayrou (Valor Econômico) O spread entre os rendimentos dos títulos de dívida franceses e italianos diminuiu para menos de 10 pontos-base (0,1 ponto percentual) nesta semana, após a saída do primeiro-ministro François Bayrou, em mais uma tentativa frustrada em aprovar um orçamento para conter a crescente dívida na França.

Rising G7 debt back at centre of bond market storm (Reuters) Some of the world’s biggest economies are at the centre of a bond market storm as investor concern grows that governments are not doing enough to get uncomfortably high levels of debt down. “Government debt levels are simply too high and not enough has been done to tackle them,” said Zurich Insurance Group chief market strategist Guy Miller.

MERCADO DOMÉSTICO

Os fatores de impulso do crédito privado (Valor Econômico) O mercado de capitais nacional vem passando por extensa fase de expansão, aumento de profundidade e sofisticação. Na seara do crédito privado, o crescimento de relevância, volume de transações e acesso por parte de investidores é ainda mais marcante.

Casa Branca volta atrás e retira tarifa de 10% sobre a celulose brasileira (Valor Econômico) O governo americano retirou a tarifa de 10% que incidia sobre a celulose brasileira exportada ao país desde abril. A leitura é que a medida estava pressionando produtores americanos que dependem da matéria-prima para produzir, principalmente, papéis “tissue”, como papel higiênico e lenços umedecidos.

Abate de bovinos cresce e de suínos bate recorde no segundo trimestre (Globo Rural) O abate de bovinos cresceu 3,9% no segundo trimestre de 2025, em relação ao mesmo período de 2024, para 10,464 milhões de cabeças, informou nesta quarta-feira (10/9) o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE). Na comparação com primeiro trimestre de 2025, o abate de bovinos subiu 5,5%.

Tributária: Grandes empresas elogiam câmara para padronizar decisões, mas pedem ajuste na composição (Estadão) As empresas de capital aberto do País viram avanços no relatório do senador Eduardo Braga (MDB-AM), que apresentou nesta quarta-feira, 10, o parecer do segundo projeto de regulamentação da reforma tributária, mas ainda pedem ajustes na proposta em tramitação no Senado, após aprovação na Câmara.

NOTICIÁRIO CORPORATIVO

BB e Sicredi lideram operações do Desenrola Rural, que já renegociou R$ 8,9 bilhões (Valor Econômico) O Banco do Brasil e a cooperativa de crédito agrícola Sicredi lideram as renegociações do Desenrola Rural, programa do governo federal de desconto em dívidas da agricultura familiar que atingiu em agosto R$ 8,9 bilhões em dívidas renegociadas.

EXCLUSIVO: A oferta da Starboard pela Oncoclínicas (Neo Feed) Proposta da gestora de ativos distressed envolve a conversão de dívidas em ações, um aumento de capital de no mínimo R$ 800 milhões e mudanças na governança, como a saída do fundador Bruno Ferrari do cargo de CEO.

Justiça afasta sócios da gestão do Grupo Safras, que tem dívidas de R$ 2,2 bilhões (Globo Rural) O caso de recuperação do Grupo Safras, que tem dívidas de R$ 2,2 bilhões, teve mais uma reviravolta. A Segunda Câmara de Direito Privado do Tribunal de Justiça de Mato Grosso determinou o afastamento imediato de todos os administradores e sócios controladores do Grupo Safras e do Núcleo Randon (controlado pela família do fundador Dilceu Rossato), bem como o afastamento dos produtores envolvidos em qualquer função de gestão do grupo.

Iberdrola comprará participação da Previ na Neoenergia por US$ 2,20 bilhões (Valor Econômico) A Iberdrola concordou em comprar a participação da Previ (Caixa de Previdência dos Funcionários do Banco do Brasil) na Neoenergia, sua subsidiária brasileira, por aproximadamente 1,88 bilhão de euros (US$ 2,20 bilhões) em um acordo que aumenta seu controle sobre sua subsidiária brasileira.

Vale reduz meta de investimentos de US$ 5,9 bi para intervalo de US$ 5,4 bi a US$ 5,7 bi (Valor Econômico) A Vale divulgou nesta quarta-feira (10) uma nova meta de investimentos para o ano, projetando aplicar entre US$ 5,4 bilhões e US$ 5,7 bilhões, uma redução ante a estimativa anterior de US$ 5,9 bilhões.

Light obtém decisão favorável no CARF sobre dedução fiscal em perdas com furtos de energia (Valor Econômico) A Câmara Superior de Recursos Fiscais (CSRF), instância máxima administrativa do Conselho Administrativo de Recursos Fiscais (CARF), proferiu decisão favorável à Light e suas controladas para anular autuações em processos administrativos que questionam a dedutibilidade das perdas não técnicas (furtos de energia) da base de cálculo do imposto de renda Pessoa jurídica (IRPJ) e da contribuição social (CSLL) no período de 2016-2017, no valor de R$ 2,4 bilhões.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH RENDA FIXA

Incentivados, mas não isentos: governo propõe taxar LCIs, CRAs e outros

Tendências e oportunidades no setor sucroenergético

AÇÕES DE RATING

Adecoagro S.A. ‘BB’ Ratings Placed On CreditWatch Negative On Agreement To Acquire 40% Stake In Profertil S.A. (S&P Global) the final capital structure for the acquisition is unknown, but we expect Adecoagro to finance its portion, estimated at $480 million, with new debt, which could raise net leverage near 3.5x by the end of 2025 and likely keep it above 2.5x in 2026.

Moody’s Local Brasil eleva o Rating da Santa Maria para A.br; perspectiva estável (Moody´s Local) A elevação do rating da Santa Maria reflete a evolução positiva dos seus resultados, com níveis adequados de rentabilidade e geração de caixa, bem como a manutenção de uma previsível política financeira e de um perfil de liquidez
adequado.

Ratings do IRB elevados para ‘brAAA’ por melhora em suas métricas de capital; perspectiva estável (S&P Global) O IRB tem melhorado sua eficiência operacional nos últimos anos através de diversas iniciativas, como reprecificação de contratos, cancelamento de apólices não rentáveis, políticas de subscrição mais rígidas, reestruturação de quadro de funcionários e novos investimentos em tecnologia.

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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COPEL GERACAO E TRANSMISSAO S.A. – Pagamento de juros/remuneração; Amortização

TRUSTHUB SECURITIZADORA S.A. – Ajuste de cláusulas da Escritura

QMC TELECOM DO BRASIL CESSAO DE INFRAESTRUTURA S/A – Emissão de Valores Mobiliários

COQUEIROS TRANSMISSORA DE ENERGIA S.A – Emissão de Valores Mobiliários

SEQUOIA LOGISTICA E TRANSPORTES S.A – Escritura de Emissão – 10a Emissão Debêntures Simples – R$ 10 milhões

FATO RELEVANTE

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NEOENERGIA S.A. – Aquisição de Participação da Previ na Neoenergia por Iberdrola

SEQUOIA LOGISTICA E TRANSPORTES S.A – Subscrição Privada – Aumento do capital social da Companhia, dentro do limite do capital autorizado previsto em seu Estatuto Social

CIABRASF CIA BRASILEIRA DE SERVIÇOS FINANCEIROS SA – Rescisão Acordo Operacional Finaxis e renúncias

ECO101 CONCESSIONÁRIA DE RODOVIAS S.A. – Fato Relevante – Aprovação da 2ª Emissão de Debêntures da Companhia

HOSPITAL MATER DEI S/A – Cancelamento de Ações em Tesouraria

CAIXA SEGURIDADE PARTICIPAÇÕES S.A. – Alteração de Membro da Diretoria

ONCOCLINICAS DO BRASIL SERVICOS MEDICOS S.A. – Notícia divulgada na mídia

LINHA AMARELA S.A. – LAMSA – Nova Prorrogação do Standstill

INVESTIMENTOS E PARTICIP. EM INFRA S.A. – INVEPAR – Nova Prorrogação de Standstill

CIA GAS DE SAO PAULO – COMGAS – Conclusão da Revisão Tarifária Quinquenal

ALPARGATAS S.A. – Aprovação de Redução de Capital em AGE

MÉLIUZ S.A. – Méliuz adota estratégia conservadora com cash-secured put options para gerar Bitcoin Yield incremental

REAG CAPITAL HOLDING S.A. – Potencial Alienação Controle CIABRASF

CIABRASF CIA BRASILEIRA DE SERVIÇOS FINANCEIROS SA – Term Sheet – Alienação de Controle

VALE S.A. – Vale atualiza projeções

SEQUOIA LOGISTICA E TRANSPORTES S.A – Fato Relevante – 10a Emissão Debêntures Simples – R$ 10 milhões

Quarta-feira, 10 de Setembro

LEITURA DA CURVA – 09/09
As taxas futuras de juros encerraram a sessão de terça-feira (09) com abertura ao longo da curva, influenciada principalmente pelo cenário externo. O noticiário político brasileiro, envolvendo o julgamento do ex-presidente Jair Bolsonaro, também adicionou pressão às taxas, com os investidores apreensivos quanto a uma potencial retaliação americana. Nos Estados Unidos, a revisão dos dados do payroll evidenciou que o arrefecimento do emprego não é de agora, o que não justificaria medidas mais extremas de cortes pelo Fed. Com isso, os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram em 3,57% (-8,03bps vs. pregão anterior), enquanto os de dez anos em 4,08% (4,39bps). Na curva local, o DI jan/26 encerrou em 14,9% (+0,2bp vs. pregão anterior); DI jan/27 em 13,97% (+4,9bps); DI jan/29 em 13,22% (+3,8bps); DI jan/31 em 13,49% (+1,2bps).

MERCADOS GLOBAIS

US payrolls benchmark revision estimate suggests labor market weaker than previously thought (Reuters) The U.S. economy likely created 911,000 fewer jobs in the 12 months through March than previously estimated, the government said on Tuesday, suggesting that job growth was already stalling before President Donald Trump’s aggressive tariffs on imports.

Trump blocked from firing Fed Governor Lisa Cook as lawsuit plays out (CNBC) A federal judge blocked President Donald Trump from firing Federal Reserve Governor Lisa Cook as a lawsuit challenging her termination plays out in court. Trump said on Aug. 25 he was firing Cook, citing suggestions by Federal Housing Finance Agency Director Bill Pulte that she committed mortgage fraud.

MERCADO DOMÉSTICO

Relator decide retirar de MP tributação de debêntures incentivadas (O Globo) Zarattini decidiu que vai retirar da MP a tributação de 5% sobre debêntures incentivadas. Debêntures são títulos de dívida emitidos por empresas. No caso das incentivadas, há o benefício da isenção de Imposto de Renda (IR) para os investidores pessoa física sobre os rendimentos obtidos.

Governo deixa de arrecadar R$ 40 bilhões por ano com títulos isentos de IR, diz Marcos Pinto (Valor Econômico) Com cerca de R$ 2 trilhões em títulos e instrumentos isentos de Imposto de Renda para a pessoa física, o governo federal deixa de arrecadar cerca de R$ 40 bilhões, comentou Marcos Pinto, secretário de reformas econômicas do Ministério da Fazenda, ao participar de evento da B3 dirigido a investidores estrangeiros nesta terça-feira.

Multimercado reage, mas ainda não bate CDI no longo prazo (Valor Econômico) Neste ano, o índice de hedge funds da Anbima (IHFA) até mostra uma recuperação, com valorização de 9,9%, ante 9,3% do CDI até 4 de setembro. Mas quando se retroage para o fim de 2022, o indicador que representa uma média de multimercados relevantes tem ganhos de 26,9%, em comparação aos 37,0% do referencial de mercado.

Novo crédito imobiliário pode ter período de teste (Valor Econômico) O Banco Central (BC) considera a possibilidade de criar um período de teste de um ano para a entrada em vigor do novo modelo de crédito imobiliário brasileiro, que vem sendo desenhado pelo governo para garantir o crescimento dessas operações de crédito em um cenário de escassez de funding, especialmente da caderneta de poupança.

Com ‘tombamento’ de carteira antiga, consignado privado ultrapassa R$ 50 bilhões (Valor Econômico) Com a migração de contratos antigos de consignado privado para o novo modelo, chamado na indústria de “tombamento”, os volumes deram um salto nos últimos dias. Segundo dados do Ministério do Trabalho e Emprego (MTE), já são R$ 50,479 bilhões na nova linha.

NOTICIÁRIO CORPORATIVO

Lavoro obtém apoio para plano de recuperação extrajudicial de R$ 2,5 bilhões (Globo Rural) A holding da distribuidora de insumos agrícolas Lavoro anunciou que obteve o apoio da maioria dos credores fornecedores ao seu plano de reestruturação extrajudicial, que envolve aproximadamente R$ 2,5 bilhões em contas a pagar.

Exclusivo: Brookfield avança na venda de ativos da Quantum; disputa atrai State Grid, GEB e consórcio Taesa-Cemig (Valor Econômico) O processo de venda da Quantum Participações, controlada pela gestora canadense Brookfield, avançou para a segunda fase, com a chinesa State Grid, o Grupo Energía Bogotá (GEB), da Colômbia, e um consórcio formado por Taesa e Cemig na disputa, apurou o Valor. O processo é coordenado pelo Bradesco BBI e Itaú BBA, conforme fontes.

Wolfspeed deve sair de recuperação judicial nas próximas semanas e ações disparam (Valor Econômico) Após o fechamento dos mercados na segunda-feira (8), a fabricante de chips com sede em Durham, Carolina do Norte, disse que planeja sair da proteção do capítulo 11 da Lei de Falências americana, que trata da recuperação judicial, “nas próximas semanas”, após o que reduzirá sua dívida em 70%.

Intercement consegue prorrogação de proteção contra credores por 30 dias (Valor Econômico) A Intercement, em recuperação judicial, informou que os seus credores aprovaram a prorrogação do prazo previsto no “stay period” (período de proteção contra credores) por mais 30 dias a contar do seu encerramento. A decisão foi tomada na assembleia geral de credores, retomada nesta terça-feira (9).

Telebras fecha contrato de R$ 84,4 milhões para prestação de serviços ao DNIT (Valor Econômico) A União, através do Departamento Nacional de Infraestrutura de Transportes (DNIT), celebrou um contrato de R$ 84,4 milhões com a Telebras para a prestação de serviços de conectividade de dados e para o provimento de nuvem privada dedicada da infraestrutura de TI, na modalidade de infraestrutura como serviço (Iaas), pelo período de 60 meses.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH RENDA FIXA

Setorial de Papel e Celulose histórico e perspectivas – O que acompanhar?

O Mês na Renda Fixa – Setembro/2025

A Semana na Renda Fixa (01/09/25 a 05/09/25)

Setorial de Papel e Celulose histórico e perspectivas – O que acompanhar?

AÇÕES DE RATING

Fitch Revisa Observação de Ratings dos Bancos BRB e Master para Negativa e Rebaixa Ratings do Master (Fitch Ratings) As ações de rating condizem com as sensibilidades negativas publicadas em abril de 2025, que consideravam a possibilidade de a transação não ser aprovada, colocando pressão adicional sobre a liquidez do Master e seu acesso a captação e sobre o capital do BRB.

Rating ‘brAAA’ da Companhia de Locação das Américas S.A. retirado após incorporação pela Localiza (S&P Global) A S&P National Ratings retirou hoje o rating de crédito de emissor ‘brAAA’ atribuído à Companhia de Locação das Américas S.A. em função da sua incorporação pela Localiza Rent a Car S.A. (brAAA/Estável/–). No momento da retirada, a perspectiva do rating era estável.

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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COQUEIROS TRANSMISSORA DE ENERGIA S.A – Emissão de Valores Mobiliários

SEQUOIA LOGISTICA E TRANSPORTES S.A – Escritura de Emissão – 10a Emissão Debêntures Simples – R$ 10 milhões

LOG COMMERCIAL PROPERTIES – Emissão de Valores Mobiliários

FATO RELEVANTE

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SEQUOIA LOGISTICA E TRANSPORTES S.A – Fato Relevante – 10a Emissão Debêntures Simples – R$ 10 milhões

ONCOCLINICAS DO BRASIL SERVICOS MEDICOS S.A. – Atualização sobre potencial aumento de capital

REAG INVESTIMENTOS S.A. – MoU Smart Hub Participações

INTERCEMENT BRASIL S.A. – Retomada, Prorrogação do Stay Period e Encerramento da Assembleia

CURSINHO INTERGRAUS S.A – Mudança de Controle da Companhia

BIOMA EDUCAÇÃO S.A. – Fechamento de Operação

HUMBERG AGRIBRASIL COM. E EXPORT. DE GRÃOS S.A. – Mudança de Controle da Companhia

BCO ESTADO DO RIO GRANDE DO SUL S.A. – Juros sobre Capital Próprio do 3T25

RENOVA ENERGIA S.A. – Cancelamento do programa de Units

REAG INVESTIMENTOS S.A. – Eleição de Presidente do CA e Diretor Financeiro – Resposta ao Ofício nº 215/2025/CVM/SEP/GEA-1

INFRACOMMERCE CXAAS S.A. – Aumento de Capital Privado – Capitalização de Créditos e Conversão de Debêntures.

AGUAS DE TERESINA SANEAMENTO SPE S.A. – 5ª Emissão de debêntures

Terça-feira, 09 de Setembro

LEITURA DA CURVA – 08/09
As taxas futuras de juros encerraram a sessão de segunda-feira (08) com certa estabilidade ao longo da curva. No Brasil, houve volatilidade pela manhã, refletindo a desvalorização dos ativos argentinos em meio às incertezas políticas no país vizinho. Ao longo do dia, as taxas se acomodaram, acompanhando o alívio observado na curva americana. Nos EUA, os juros recuaram após declarações do secretário do Tesouro, Scott Bessent, e do diretor do Conselho Econômico Nacional, Kevin Hassett, reforçando a defesa por cortes na taxa básica. Com isso, os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram em 3,49% (-2,39bps vs. pregão anterior), enquanto os de dez anos em 4,04% (-3,40bps). Na curva local, o DI jan/26 encerrou em 14,9% (+0,4bps vs. pregão anterior); DI jan/27 em 13,95% (+1,6bps); DI jan/29 em 13,19% (inalterada 0bps); DI jan/31 em 13,49% (- 2,6bps).

MERCADOS GLOBAIS

Milei’s Election Setback Rattles Markets in Argentina (WSJ) Argentina’s markets tumbled Monday after President Javier Milei’s party suffered a setback in a provincial election that raised questions about support for his pro-market overhauls. The peso traded about 4% weaker at 1,423 a dollar after closing Friday at 1,385. Shares of Argentine companies that trade in New York also fell. Banking companies Grupo Financiero Galicia and Grupo Supervielle were both down more than 18%, while oil company YPF fell 14%.

US job growth through March expected to be revised down sharply (Reuters) The level of U.S. employment for the 12 months through March could be slashed by as many as one million jobs when the government publishes its preliminary nonfarm payrolls benchmark estimate on Tuesday, economists predicted.

MERCADO DOMÉSTICO

Estratégia de acelerar emissões garante ao Tesouro caixa confortável para 2026 (Valor Econômico) Técnicos do Ministério da Fazenda avaliam que o Tesouro Nacional alcançou um nível de caixa confortável de forma que, mesmo interrompendo as emissões até dezembro, permaneceria acima do patamar considerado prudencial para a gestão da dívida pública.

Liquidez do FGC tem alta de 6,1% no 1º semestre, a R$ 121 bilhões (Valor Econômico) O patrimônio do Fundo Garantidor de Créditos (FGC) cresceu 9,3% no primeiro semestre, na comparação com o segundo semestre do ano passado, para R$ 153,5 bilhões. Ao mesmo tempo, a liquidez do fundo cresceu 6,1%, a R$ 121,1 bilhões. Os depósitos elegíveis a garantia aumentaram 3,6%, a R$ 5,2 trilhões.

Órgão de solução consensual da Agência de Saneamento começa a funcionar (Agência iNFRA) A realidade diversa que os prestadores de serviço encontram no Brasil é um dos maiores entraves regulatórios do setor, e se tornou também um desafio para a ANA produzir suas normas de referência – foram mais de dez publicadas até agora. Por isso a expectativa de que o novo órgão administrativo consiga dar uma vazão mais célere, técnica e objetiva sobre as dúvidas e conflitos que surgirão a partir da aplicação das diretrizes de regulação.

Apesar da queda de preços, Brasil eleva receitas com exportações (Folha de São Paulo) A balança comercial do agronegócio, não obstante os efeitos da redução dos preços internacionais, acirramento dos conflitos geopolíticos e do tarifaço de Donald Trump, ainda apresenta evolução positiva nos oito primeiros meses deste ano em relação a igual período de 2024.

NOTICIÁRIO CORPORATIVO

Braskem pode ser diluída na Braskem Idesa, com avanço do bilionário Carlos Slim, dizem fontes (Valor Econômico) Maior produtora de resinas termoplásticas das Américas, a Braskem enfrenta uma nova ameaça: o risco de ser diluída no capital da Braskem Idesa, complexo petroquímico que controla no México, com avanço do bilionário Carlos Slim na estrutura societária, e sem que isto traga alívio para a elevada alavancagem financeira da companhia brasileira.

Após Oncoclínicas romper com Unimed Ferj, ANS aciona de novo Sistema Unimed (Valor Econômico) A Agência Nacional de Saúde Suplementar (ANS) convocará novamente representantes do Sistema Unimed para debater o cancelamento do contrato entre Unimed Ferj/Rio e Oncoclínicas, após informações desencontradas.

Raízen reitera que tem avaliado alternativas de capitalização (Valor Econômico) “Ressalta-se que, até o momento, não há qualquer decisão, aprovação ou evento vinculante relacionado a eventual capitalização, tampouco definição quanto à sua efetiva realização, forma ou condições”, afirma. A empresa reforça, no comunicado, que eventuais desenvolvimentos relevantes sobre o assunto serão prontamente divulgados ao mercado, em conformidade com a regulamentação aplicável.

Petrobras deve incluir corte de custos de US$ 8 bi em novo plano de negócios (Valor Econômico) O novo plano de negócios da Petrobras para o período 2026-2030, previsto para ser divulgado no fim de novembro, deve incluir a meta de reduzir custos da ordem de US$ 8 bilhões (cerca de R$ 43 bilhões) em cinco anos, apurou o Valor.

Aval para fusão BRF-Marfrig abre portas da bolsa nos Estados Unidos (Globo Rural) O Tribunal do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) aprovou na sexta-feira (5/9), por unanimidade, a fusão entre BRF e Marfrig, em sessão extraordinária. Para analistas, a decisão abre caminho para que a MBRF, a companhia que nascerá a partir da união das duas empresas, possa listar suas ações nos Estados Unidos, assim como fez neste ano a concorrente JBS.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH RENDA FIXA

O Mês na Renda Fixa – Setembro/2025

A Semana na Renda Fixa (01/09/25 a 05/09/25)

O Mês na Renda Fixa – Setembro/2025

AÇÕES DE RATING

Fi tch Remove Observação Negativa e Afirma Rating da V2i; Perspectiva Estável (Fitch Ratings) A remoção da Observação Negativa reflete a redução do risco de refinanciamento da V2i após a amortização parcial e rolagem do saldo remanescente da sua segunda emissão de debêntures, beneficiada pela destinação integral dos recursos líquidos recebidos pela venda da linha de transmissão Vineyards Transmissão de Energia S.A. (Vineyards) para esta finalidade.

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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AGUAS DE TERESINA SANEAMENTO SPE S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

COGNA EDUCAÇÃO S.A. – Resgate Antecipado Total

B3 S.A. – BRASIL, BOLSA, BALCÃO – Escrituras e Aditamentos de Debêntures – Escritura da 10ª Emissão de Debêntures

URBIA GESTAO DE PARQUES SPE S.A. – RESULTADO DO PROCEDIMENTO DE BOOKBUILDING

ALGAR TELECOM S/A – Resgate antecipado facultativo integral da 1ª série da 11ª emissão de Debêntures

UNIDASUL DISTRIBUIDORA ALIMENTICIA S/A – Primeira Emissão de Debêntures Simples, não Conversíveis em Ações, em Série Única, da Espécie com Garantia Real, com Garantia Adicional Fidejussória, para Colocação Privada.

ARAPUA PARTICIPACOES S.A – Emissão de Valores Mobiliários

JHSF PARTICIPACOES S.A. – Escritura de Emissão

CONCESSÃO METROVIÁRIA DO RIO DE JANEIRO S.A. – Escritura da 10ª emissão de debêntures simples

EQUATORIAL GOIAS DISTRIBUIDORA DE ENERGIA S/A – Primeiro aditamento da décima emissão de debêntures

EQUATORIAL ALAGOAS DISTRIBUIDORA DE ENERGIA S.A. – Primeiro aditamento da segunda emissão de debêntures

EQUATORIAL PIAUI DISTRIBUIDORA DE ENERGIA S.A – Primeiro aditamento da quarta emissão de debêntures simples

FERRARI AGROINDUSTRIA S/A – Procedimento de alocação

FATO RELEVANTE

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ZAMP S.A. – Sucesso Leilão OPA

REAG INVESTIMENTOS S.A. – Determinação de republicação de Fato Relevante – Processo CVM nº 19957.011247/2025-47

ZAMP S.A. – Sucesso OPA

INFRACOMMERCE CXAAS S.A. – Aumento de Capital Privado – Capitalização de Créditos e Conversão de Debêntures.

MARFRIG GLOBAL FOODS S.A. – Reorganização Societária – Incorporação, Cisão ou Fusão da Companhia

BRF S.A. – Reorganização Societária – Incorporação, Cisão ou Fusão da Companhia

MOTTU I SA – Cancelamento de Registro de Companhia Aberta

BCO PINE S.A. – Recompra de Ações

AGUAS DE TERESINA SANEAMENTO SPE S.A. – 5ª Emissão de debêntures

SOLVI ESSENCIS AMBIENTAL S.A. – ATA DA REUNIÃO DO CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO

HMOBI PARTICIPAÇÕES S.A. – Pedido de registro de oferta pública de distribuição de debêntures simples

CONCESSÃO METROVIÁRIA DO RIO DE JANEIRO S.A. – Pedido de registro de oferta pública de distribuição de debêntures simples

HMOBI PARTICIPAÇÕES S.A. – Autorização para Negociação dos Valores Mobiliários em Mercados (Nacional ou Estrangeiro)

CONCESSÃO METROVIÁRIA DO RIO DE JANEIRO S.A. – Autorização para Negociação dos Valores Mobiliários em Mercados (Nacional ou Estrangeiro)

AURA MINERALS INC. – Aura anuncia a deslistagem voluntária do TSX

Segunda-feira, 08 de Setembro

LEITURA DA CURVA – 05/09
No comparativo semanal, os juros futuros encerraram com fechamento da curva. Esse movimento refletiu o aumento da perspectiva de início do ciclo de corte de juros nos EUA. As taxas de juro real tiveram queda, com os rendimentos das NTN-Bs com vencimento em 2030 consolidando-se em patamares próximos a 7,82% a.a. (vs. 7,86% na semana anterior). O DI jan/26 encerrou em 14,89% (inalterada 0bps no comparativo semanal); DI jan/27 em 13,92% (- 5bps); DI jan/29 em 13,16% (- 4,5bps); DI jan/31 em 13,48% (- 3bps); DI jan/35 em 13,71% (- 0,5bps). Nos EUA, os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram em 3,51% (-8,0bps vs. semana anterior), enquanto os de dez anos em 4,10% (-13bps).

MERCADOS GLOBAIS

Fed rate cut optimism lifts stocks sentiment, eyes on French and Japanese politics (Reuters) The first political drama of the week took place in Japan, where the yen and longer-dated bonds fell and stocks rose following the resignation of Prime Minister Shigeru Ishiba, as traders bet heightened political uncertainty would make the Bank of Japan less likely to raise rates in the near term.

What Does Friday’s Dismal Jobs Report Mean for Rate Cuts? (WSJ) Hiring continued to slow in August, with only 22,000 new jobs added. The Labor Department also revised its numbers for previous months and said the economy lost jobs in June. Nick Timiraos and Jack Pitcher discuss what Friday’s nonfarm payrolls mean for the Federal Reserve.

MERCADO DOMÉSTICO

B3 aprova emissão de R$ 2,6 bilhões em debêntures (Valor Econômico) A B3 aprovou a emissão de R$ 2,6 bilhões em debêntures não conversíveis em ações, com prazo de cinco anos. Os títulos terão pagamento semestral de juros, compostos pela taxa do DI mais um spread a ser definido de acordo com o procedimento de bookbuilding, limitado a 0,55% ao ano.

Agenda de inovação do BC ajudou a reduzir spreads bancários, mostra estudo (Valor Econômico) O sistema financeiro brasileiro vive uma “revolução silenciosa”, resultado da agenda de inovação do Banco Central (BC) nos últimos anos, segundo estudo da Tendências Consultoria, encomendado pela Zetta, associação de fintechs e instituições de pagamento.

Juro alto e garantias desafiam busca por recursos (Valor Econômico) As empresas de porte médio enfrentam variados obstáculos na hora de pedir financiamento. Garantias insuficientes são um exemplo. Outros são o histórico de crédito, a organização financeira, a burocracia e questões que fogem ao controle do negócio, como um cenário macroeconômico volátil.

Geração solar nas empresas médias triplica (Valor Econômico) A perspectiva de reduzir a conta de luz, que em alguns casos pode ser em até 90%, acelerou nos últimos anos a instalação de sistemas solares fotovoltaicos em médias empresas com faturamento anual entre R$ 15 milhões e R$ 500 milhões.

BNDES informa autorização de governo para ofertar R$ 12 bilhões como crédito rural (Globo Rural) O Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES) informou em comunicado que o presidente da República, Luiz Inácio Lula da Silva (PT) assinou na sexta-feira, 5 de setembro, medida provisória que autoriza o banco a oferecer R$ 12 bilhões em crédito rural.

NOTICIÁRIO CORPORATIVO

Petrobras avalia investir no mercado de etanol de milho (Valor Econômico) A Petrobras tem planos de comprar ainda neste ano uma empresa produtora de etanol de milho, apurou o Valor. O negócio, se confirmado, vai marcar o retorno da estatal ao setor, do qual saiu em meados da década passada, com a venda de ativos. Esse segmento de mercado é crescente e visto como alternativa à cana-de-açúcar na produção do biocombustível.

Energia inicia processo de venda de linhas de transmissão dizem fontes (Valor Econômico) Uma fonte afirmou que o negócio poderia movimentar cerca de R$ 4 bilhões. Segundo outra fonte, estariam à venda sete sociedades de propósito específico (SPEs). A Energisa estaria buscando reciclagem de capital.

Debenturistas dão anuência prévia para redução de capital da Alpargatas, em R$ 850 milhões (Valor Econômico) A Alpargatas informou que foi aprovado, em assembleia geral de debenturistas, realizada nesta sexta-feira (5), a anuência prévia para a redução do capital social da companhia, no valor de R$ 850 milhões, sem o cancelamento de ações, mediante a restituição de valores aos seus acionistas.

BRB não vai recorrer ao BC, mas Master ainda não desistiu do acordo (Valor Econômico) O Master ainda não desistiu 100% da operação com o Banco de Brasília (BRB), barrada pelo Banco Central, mas, paralelamente, busca outras alternativas para apresentar ao regulador, segundo o Valor apurou. O controlador do banco, Daniel Vorcaro, esteve ontem na sede do BC e estaria elaborando um novo plano, a ser finalizado nos próximos dias.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH RENDA FIXA

A Semana na Renda Fixa (01/09/25 a 05/09/25)

Guia de Rating | Data-base: Agosto 2025

Guia de Rating | Data-base: Agosto 2025

AÇÕES DE RATING

Fitch Rebaixa Rating da Oncoclínicas para ‘BBB(bra)’; Observação Negativa (Fitch Ratings) O rebaixamento do rating reflete as fortes pressões nos perfis operacional e financeiro da Oncoclínicas, decorrentes da queda da receita, EBITDA e margem no primeiro semestre do ano, além de alto consumo de caixa. Esta ação de rating incorpora o risco potencial de quebra de covenants e manutenção de alavancagem elevada (superior a 6,0 vezes) nos próximos anos, na ausência de um evento de capitalização e/ou redução da dívida líquida da companhia. Também reflete o aumento da exposição da empresa a riscos de refinanciamento.

Moody’s Local Brasil afirma ratings AA+.br da JSL; perspectiva estável (Moody’s Local) A afirmação do rating da JSL reflete seu sólido perfil de negócios, sustentado por sua posição competitiva como líder do segmento de logística rodoviária no Brasil em termos de faturamento, portfólio integrado e diversificado de serviços, além de uma experiência consolidada. Esses fatores conferem à empresa relevantes vantagens competitivas em seu setor de atuação.

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GSH CORP PARTICIPACOES S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

AUTOGERACAO SOLAR COMPARTILHADA SUDESTE S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

EQUATORIAL PARA DISTRIBUIDORA DE ENERGIA S.A. – Escritura 10ª Emissão de Debentures da Equatorial PA

TRUSTHUB SECURITIZADORA S.A. – Nova Subclasse de Mezanino

FATO RELEVANTE

Para mais informações, clique aqui para acessar o conteúdo completoIRANI PAPEL E EMBALAGEM S.A. – AURA MINERALS INC. – Aura anuncia a deslistagem voluntária do TSX

REAG INVESTIMENTOS S.A. – Renúncia Administradores

REAG CAPITAL HOLDING S.A. – Alienação Controle – REAG Investimentos S.A.

REAG INVESTIMENTOS S.A. – Acordo ou Contrato de Transferência do Controle Acionário

INFRACOMMERCE CXAAS S.A. – Aumento de Capital Privado – Capitalização de Créditos e Conversão de Debêntures.

ALGAR TELECOM S/A – Fato Relevante | 16ª Emissão de Debêntures da Algar Telecom

B3 S.A. – BRASIL, BOLSA, BALCÃO – Aprovação da décima emissão de debêntures simples, não conversíveis em ações da Companhia

TELEC BRASILEIRAS S.A. TELEBRAS – Aprovação do Plano de Sustentabilidade e assinatura do Contrato de Gestão da Telebras

MARFRIG GLOBAL FOODS S.A. – Reorganização Societária – Incorporação, Cisão ou Fusão da Companhia

BRF S.A. – Aprovação Incorporação – CADE

AMBIPAR PARTICIPACOES E EMPREENDIMENTOS S/A – Notícia Jornal O Globo

EMAE – EMPRESA METROP.AGUAS ENERGIA S.A. – Aquisição de Debêntures

Sexta-feira, 05 de Setembro

LEITURA DA CURVA – 04/09
As taxas futuras de juros encerraram a sessão de quinta-feira (04) com leve fechamento ao longo da curva. No Brasil, além da influência do cenário externo, o mercado reagiu positivamente ao superávit comercial de US$ 6,1 bilhões, enquanto o leilão de prefixados do Tesouro, com juros em alta na comparação semanal, e os temores de retaliação americana ao julgamento de Bolsonaro limitaram a queda da curva. Nos Estados Unidos, o relatório ADP mostrou criação de 54 mil empregos em agosto, abaixo dos 85 mil esperados pelo consenso, aumentando as apostas em um payroll mais fraco em 05/09 e contribuindo para o fechamento da curva. Por lá, os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram o dia em 3,59% (-2,7bps vs. pregão anterior), enquanto os de dez anos em 4,16% (-5,7bps). Na curva local, o DI jan/26 encerrou em 14,89% (- 0,6bps vs. pregão anterior); DI jan/27 em 13,98% (- 1,6bps); DI jan/29 em 13,31% (- 1,3bps); DI jan/31 em 13,63% (- 1,4bps).

MERCADOS GLOBAIS

China slaps preliminary duties on EU pork imports (Reuters) China on Friday placed preliminary anti-dumping duties as high as 62.4% on pork imports worth over $2 billion from the European Union, deepening a trade dispute with the bloc arising from its tariffs on Chinese electric vehicles.

Eurozone Posts Marginal Economic Growth in 2Q, But ECB Rate Cut Remains Unlikely (WSJ) The eurozone economy grew marginally over the three months through June, figures confirmed Friday, leaving the European Central Bank unlikely to cut its key interest rate next week. Across the 20 nations that share the euro, gross domestic product was 0.1% higher than the first quarter, in line with previous estimates.

MERCADO DOMÉSTICO

BB prepara plano de contingência caso EUA intensifiquem sanções por causa da Lei Magnitsky (Valor Econômico) O Banco do Brasil, onde o ministro Alexandre de Moraes, sancionado pela Suprema Corte, mantém uma conta, está considerando planos de contingência caso o Departamento do Tesouro dos EUA imponha sanções financeiras adicionais a seus clientes ou ao próprio banco, de acordo com pessoas familiarizadas com as discussões internas de alto nível.

Tesouro mira 2026 desafiador e reforça caixa com megaleilão de NTN-Bs (Valor Econômico) Ainda que nas últimas semanas tenham surgido relatos no mercado de algum incômodo com a postura do Tesouro Nacional de manter o ritmo elevado de emissões de títulos prefixados (LTNs e NTN-Fs) e atrelados à inflação (NTN-Bs), a leitura majoritária dos participantes é de que a atuação firme é correta e desejável neste momento e ajuda a expandir o colchão de liquidez sem pressões muito relevantes nos mercados.

Regras de ‘curtailment’ no Brasil podem prejudicar a geração distribuída, diz Fitch (Valor Econômico) A Fitch Ratings alertou que as novas regras de restrição de geração de energia (“curtailment”) em discussão no setor elétrico brasileiro podem pressionar os fluxos de caixa e as classificações de crédito de projetos de geração distribuída.

Conab reduz estimativa sobre safra de café para 55,2 milhões de sacas (Valor Econômico) Com 96% da área de café colhida até o fim de agosto, a Companhia Nacional de Abastecimento (Conab) reduziu, em seu terceiro levantamento, a estimativa para a produção brasileira na safra 2025/26, de 55,7 milhões para 55,2 milhões de sacas de 60 quilos. Mesmo com a redução, o volume estimado é 1,8% superior à colheita da safra 2024/25. Os números consideram a produção das espécies arábica e conilon.

NOTICIÁRIO CORPORATIVO

Com saída da Oxxo, Raízen mostra que simplificação dos negócios é ‘para valer’ (Valor Econômico) O encerramento da joint venture entre Raízen e Femsa Comercio, no grupo Nós, cujo guarda-chuva abriga entre outros ativos a rede Oxxo, não é surpreendente. Pelo contrário: é mais uma demonstração de que o foco da companhia está sendo ajustado para ativos rentáveis e considerados essenciais.

EcoRodovias conclui financiamento de R$ 4,1 bilhões para Ecovias Noroeste Paulista (Valor Econômico) A EcoRodovias e sua controlada ECS informaram nesta quinta-feira (4) a conclusão do financiamento de longo prazo da Ecovias Noroeste Paulista, estruturado pelo Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES) e pelo Santander, no valor de R$ 4,1 bilhões, e que serão destinados aos investimentos da concessionária.

Rede D’Or emite US$ 500 milhões em bonds de dez anos, dizem fontes (Valor Econômico) Cinco anos após acessar o mercado de dívida em dólar pela última vez, a Rede D’Or captou US$ 500 milhões com bonds nesta quinta-feira. A taxa dos papéis, que vencem em dez anos, ficou em 6,45%, e a demanda chegou a US$ 2,85 bilhões, segundo fontes que acompanharam a oferta.

Eletrobras foca em vendas no mercado livre e novos serviços para além da energia (Valor Econômico) A Eletrobras está reforçando sua estratégia de comercialização de energia, com foco no mercado livre e na oferta de serviços que vão além da commodity. Segundo o vice-presidente executivo de comercialização e soluções em energia da companhia, Ítalo de Freitas, a empresa tem hoje cerca de 13 gigawatts (GW) de capacidade hidrelétrica descontratada, que podem ser negociados com consumidores livres, segmento em que empresas podem escolher o fornecedor e customizar contratos por fonte, prazo ou preço.

Gestoras se unem em cartada contra OPA na Zamp e pedem que RBI deixe ‘free float’ (Valor Econômico) A novela que se tornou a oferta pública de aquisição de ações (OPA) da Zamp, agora, envolve a pressão contrária de minoritários de, pelo menos, quatro gestoras às condições apresentadas pelo Mubadala Capital.

Master e BRB têm dez dias para pedir reconsideração de decisão do BC que rejeitou operação (Valor Econômico) O Banco Master e o Banco de Brasília (BRB) têm dez dias para apresentar um pedido de reconsideração ao Banco Central (BC) da decisão que indeferiu a venda de parte do Master para o banco distrital. O prazo começa a contar a partir da vista da íntegra da decisão do regulador pelas duas partes.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH RENDA FIXA

Cemig tem rating elevado para ‘AAA.br’ pela Moody’s Local

Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Setembro 2025

AÇÕES DE RATING

Moody’s Local Brasil afirma ratings AA+.br da Movida; perspectiva estável (Moody’s Local) A afirmação do rating da Movida reflete seu sólido perfil de negócios, que é sustentado por sua posição competitiva como a segunda maior empresa de aluguel de carros e frotas do mercado brasileiro, forte diversificação, e fortalecimento de sua escala ao longo dos últimos anos – que lhe confere importantes vantagens competitivas, tais como descontos e prazos na compra de veículos junto às montadoras.

Fitch Eleva Ratings da Samarco para ‘B’/‘BBB+(bra)’; Perspectiva Positiva (Fitch Ratings) A elevação dos ratings reflete a melhora da flexibilidade financeira da empresa com o fim de seu processo de recuperação judicial no Brasil, a bem-sucedida recuperação operacional da Fase 2 e o progresso no descomissionamento da barragem de Germano.

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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CAGECE – CIA DE AGUA E ESGOTO DO CEARA – Resgate antecipado da 1ª emissão de debêntures

VIVARA PARTICIPAÇOES S.A – PRIMEIRO ADITAMENTO AO INSTRUMENTO PARTICULAR DE ESCRITURA DA 1ª (PRIMEIRA) EMISSÃO DE DEBÊNTURES SIMPLES

MC BRAZIL F&B PARTICIPAÇÕES S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

CONCESSIONÁRIA DE RODOVIAS NOROESTE PAULISTA S.A – Resgate antecipado obrigatório da 2ª emissão de debêntures CONCESSIONÁRIA DE RODOVIAS NOROESTE PAULISTA S.A – Resgate antecipado obrigatório da 1ª emissão de debêntures

FATO RELEVANTE

Para mais informações, clique aqui para acessar o conteúdo completoIRANI PAPEL E EMBALAGEM S.A. – Aprovada a proposta de investimento do Projeto Gaia V – Repotenciação São Luiz (“Projeto”), com o objetivo de repotenciar a PCH (Pequena Central Hidrelétrica) em Santa Catarina

COSAN S.A. – Esclarecimento Notícia Divulgada na Mídia

ZAMP S.A. – Ações em Circulação

BELORA RDVC CITY DESENVOLVIMENTO IMOBILIÁRIO S.A. – Suspensão do aumento de capital

REAG INVESTIMENTOS S.A. – Dissolução do conselho consultivo

Quinta-feira, 04 de Setembro

LEITURA DA CURVA – 03/09
As taxas futuras de juros encerraram a sessão de quarta-feira (03) com certa estabilidade ao longo da curva. Nos Estados Unidos, os dados do relatório Jolts vieram abaixo do esperado, e declarações de dirigentes do Fed destacando preocupações com o mercado de trabalho influenciaram os investidores a reforçarem as apostas de que o banco central poderá reduzir os juros ainda este ano. No Brasil, por um lado, a queda nos juros de países desenvolvidos trouxe alívio à curva doméstica. Por outro, o Tesouro Nacional realizou um leilão extraordinário de 4,5 milhões de NTN-Bs, fora do calendário regular, o que pressionou os juros reais e influenciou também as taxas nominais. Com isso, os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram estáveis em 3,62% (-2,06bps vs. pregão anterior), enquanto os de dez anos em 4,22% (-4,18bp). Na curva local, DI jan/26 encerrou em 14,89% (- 0,1bp vs. pregão anterior); DI jan/27 em 14% (+0,8bp); DI jan/29 em 13,33% (+0,8bp); DI jan/31 em 13,66% (+0,1bp).

MERCADOS GLOBAIS

Bond investors count on Trump tariff revenues to rein in US deb t (Valor Econômico) Bond traders are banking on revenue from Donald Trump’s tariffs to bolster the US’s public finances, in a sharp switch from earlier this year when his trade war triggered a brutal sell-off in the Treasury market. The US president’s sweeping tariffs on trading partners hammered global markets in April and sparked fears of an economic shock, prompting the president to suspend some of the levies.

Markets want credibility and stability as the UK Budget nears (Financial Times) Gilts are in the headlines again — never a good sign — with the 30-year yield reaching 5.7 per cent this week, its highest level since 1998, before easing. It has also been open season for speculation about which taxes will be raised in the UK Budget in November. While the two are linked, the dynamics are more complicated.

MERCADO DOMÉSTICO

De olho em distorções no mercado, Tesouro faz megaleilão de NTN-B (Valor Econômico) O mercado recebeu positivamente o leilão de NTN-Bs ultralongas realizado ontem pelo Tesouro Nacional, operação fora do calendário padrão (“off the run”) destinada a dar liquidez a papéis ausentes das ofertas regulares.

Fundos imobiliários se adaptam a demanda fraca (Valor Econômico) Os fundos de investimento imobiliário (FIIs) conseguiram captar até julho R$ 21 bilhões, cerca de 20% a menos que em igual período do ano passado, mostra levantamento do Santander a pedido do Valor. Em meio ao cenário adverso de juros altos e instabilidade macroeconômica, o resultado é considerado bom, mas obtido à custa de muita criatividade.

Lucro global das mineradoras deve cair em 2025, com piora de custos e preços (Globo Rural) O lucro global das mineradoras deve cair em 2025, após quedas consecutivas no desempenho operacional, mostra a 22ª edição do Global Mine, estudo da PwC que considera as 40 maiores companhias do setor no mundo e apresenta dados de desempenho financeiro e tendências para os próximos anos.

Empresários brasileiros defendem-se de tarifas de 50% em audiência nos EUA (Folha de São Paulo) Integrantes da CNI (Confederação Nacional da Indústria) e da CNA (Confederação da Agricultura e Pecuária no Brasil), representando mais de 120 empresários em viagem aos EUA, se manifestaram em audiência pública do USTR (Escritório do Representante de Comércio dos Estados Unidos) nesta quarta-feira (3) para discutir a investigação comercial em curso contra o país.

Grandes bancos brasileiros recebem carta do Tesouro dos EUA sobre Lei Magnitsky (Valor Econômico) Grandes bancos brasileiros receberam um ofício do Departamento do Tesouro dos Estados Unidos, com questionamentos sobre a aplicação das sanções previstas na Lei Magnitsky.

NOTICIÁRIO CORPORATIVO

Banco Central rejeita compra do Master pelo BRB (O Globo) O Banco Central rejeitou na noite desta quarta-feira a operação de compra do Banco Master pelo BRB, instituição financeira estatal administrada pelo governo do Distrito Federal. A informação foi confirmada em fato relevante do BRB. A decisão do BC foi informada às partes depois do fechamento do mercado, após publicação do GLOBO.

Petrobras capta US$ 2 bi e Suzano emite US$ 1 bi em bonds (Valor Econômico) Petrobras e Suzano captaram, juntas, US$ 3 bilhões em títulos de dívida no mercado internacional, ampliando a lista de emissões de brasileiras no ano. Ambas as operações registraram forte demanda, refletindo o apetite de investidores por títulos de países emergentes.

Aval do Cade à fusão de BRF e Marfrig está próximo (Globo Rural) A aprovação da fusão entre BRF e Marfrig parece estar próxima no Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade). A maioria dos conselheiros já se manifestou pela aprovação sem restrições, mas a conclusão ainda depende da inclusão do caso em pauta para julgamento, o que pode acontecer na sessão de 17 de setembro ou ainda antes, se for marcada reunião extraordinária.

Rede D’Or receberá R$ 440 milhões por venda do Hospital Glória, no Rio, à Atlântica D’Or (Valor Econômico) O Hospital Glória — ativo no Rio de Janeiro que passa a fazer parte da Atlântica D’Or, joint venture entre a seguradora Bradesco e a Rede D’Or — foi avaliado em R$ 881,6 milhões. A unidade pertencia integralmente à empresa da família Moll desde 2013.

Grupos sucroenergéticos Pedra e Ipiranga deixarão sociedade na Copersucar (Nova Cana) A Copersucar, maior comercializadora global de açúcar e etanol, perderá dois dos seus maiores associados. Com oito unidades industriais, os grupos Pedra Agroindustrial e Ipiranga Agroindustrial – segunda e quarta maiores acionistas com 18,7% de participação somadas – informaram que deixarão a companhia.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH RENDA FIXA

Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Setembro 2025

AÇÕES DE RATING

Fitch Afirma Rating ‘AA+(bra)’ de Debêntures da Essentia PCHs e Retira Rating do Emissor (S&P Global) A Fitch Ratings afirmou, hoje, o Rating Nacional de Longo Prazo ‘AA+(bra)’ da quarta emissão de debêntures da Essentia PCHs S.A. (Essentia PCHs), em série única, no montante de BRL750 milhões e com vencimento em 2032. A Perspectiva do rating é Estável.

Moody’s Local Brasil atribui rating ‘AAA.br’ à CAESB; perspectiva estável (Moody´s Local) O rating de emissor AAA.br atribuído à CAESB reflete sua demanda resiliente, com geração de fluxo de caixa estável e previsível, e sua atuação em região forte economicamente.

Moody´s Local Brasil eleva os ratings da CEMIG e suas subsidiárias para AAA.br; perspectiva estável (Moody´s Local) A elevação do rating da CEMIG reflete a contínua melhora do seu perfil de liquidez, sustentada por uma política financeira que vem se mostrando conservadora, combinada com métricas de crédito adequadas.

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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SMARTFIT ESCOLA DE GINÁSTICA E DANÇA S.A. – 1º Aditamento ao Instrumento Particular de Escritura da 12ª Emissão de Debentures

CLI SUL S.A. – 1° Aditamento à Escritura da 2ª (Segunda) Emissão de Debêntures da CLI Sul S.A.

CLI SUL S.A. – Escritura da 2ª (Segunda) Emissão de Debêntures da CLI Sul S.A.

CLI SUL S.A. – 4° Aditamento à Escritura da 2ª (Segunda) Emissão de Debêntures da CLI Sul S.A.

CLI SUL S.A. – 3° Aditamento à Escritura da 2ª (Segunda) Emissão de Debêntures da CLI Sul S.A.

CLI SUL S.A. – 2° Aditamento à Escritura da 2ª (Segunda) Emissão de Debêntures da CLI Sul S.A.

ECORODOVIAS CONCESSÕES E SERVIÇOS S.A. – Resgate antecipado facultativo da 11ª emissão de debêntures

URBIA GESTAO DE PARQUES SPE S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

AEGEA SANEAMENTO PARTICIPAÇÕES S.A. – Resgate antecipado facultativo da 11ª Emissão de debêntures

FATO RELEVANTE

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REAG INVESTIMENTOS S.A. – Dissolução do conselho consultivo

REAG CAPITAL HOLDING S.A. – Dissolução do conselho consultivo

CIABRASF CIA BRASILEIRA DE SERVIÇOS FINANCEIROS SA – Dissolução do conselho consultivo

BELORA RDVC CITY DESENVOLVIMENTO IMOBILIÁRIO S.A. – Suspensão do aumento de capital

BRB BCO DE BRASILIA S.A. – Vértice I Fato Relevante – Indeferimento BACEN

BRASILAGRO – CIA BRAS DE PROP AGRICOLAS – Estimativa da Safra 25/26

BBM LOGISTICA S.A. – Plano de RE

AZZAS 2154 S.A. – Alteração na Diretoria Estatutária

REDE DOR SÃO LUIZ S.A. – Acordo Atlântica D Or Gloria – Republicação

MÉLIUZ S.A. – Méliuz anuncia aquisição de 9,01 Bitcoin com recursos gerados pela operação

INEPAR S.A. INDUSTRIA E CONSTRUCOES – Requerimento Euroinvest de extensão de prazo para pagamento

ATLAS PROJECT HOLDING 2 S.A – Celebração ou Extinção de Contrato

Quarta-feira, 03 de Setembro

LEITURA DA CURVA – 02/09
As taxas futuras de juros encerraram a sessão de terça-feira (02) com forte abertura dos vértices longos da curva. No Brasil, o início do julgamento do ex-presidente Jair Bolsonaro elevou a incerteza dos investidores, diante da possibilidade de retaliação americana. O PIB do 2T25 cresceu 0,37%, acima da projeção de 0,3% do consenso, reforçando apostas de corte de juros a partir de janeiro de 2026. Nos Estados Unidos, a judicialização da demissão de Lisa Cook do Fed aumentou a cautela do mercado quanto à interferência política na autoridade monetária. Por lá, os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram o dia em 3,64% (+2,1bps vs. pregão anterior), enquanto os de dez anos em 4,26% (+3,0bps). Na curva local, o DI jan/26 encerrou em 14,9% (+0,5bp vs. pregão anterior); DI jan/27 em 13,99% (+5,2bps); DI jan/29 em 13,34% (+11,6bps); DI jan/31 em 13,67% (+11,5bps).

MERCADOS GLOBAIS

Juros de longo prazo da França e do Reino Unido atingem máximas de décadas com temor fiscal (Valor Econômico) Os rendimentos dos títulos de longo prazo no Reino Unido e na França atingiram seu nível mais alto em mais de uma década na terça-feira, à medida que os investidores se preocupam cada vez mais com o estado das finanças em países ao redor do mundo.

Global bonds under pressure as 30-year Treasury yield hits 5 % (Financial Times) There have been growing strains across sovereign bond markets over the past year as record levels of borrowing among rich nations combine with some weakness in demand for the longest-dated debt from traditional buyers such as pension funds and life insurers, after most central banks pulled back from their crisis-era bond purchases.

MERCADO DOMÉSTICO

Tesouro capta US$ 1,75 bilhão com dívida no exterior (Valor Econômico) Na retomada de ofertas de dívida em dólar no exterior, o Tesouro Nacional captou US$ 1,75 bilhão com bonds e duas empresas brasileiras, Suzano e Rede D’Or, iniciaram apresentações a investidores para emitir papéis nos próximos dias.

Expedição de papelão ondulado sobe em julho e registra volume recorde para o período (Valor Econômico) As expedições brasileiras de papelão ondulado cresceram 1,5% em julho, na comparação com o mesmo mês do ano anterior, segundo boletim mensal da Associação Brasileira de Embalagens em Papel (Empapel). Com isso, o Índice Brasileiro de Papelão Ondulado (IBPO) totalizou 168,7 pontos.

Senado aprova projeto que mira empresas que usam a inadimplência como estratégia (Agência iNFRA) O Senado aprovou nesta terça-feira (2), por unanimidade, o projeto que cria o Código de Defesa dos Contribuintes, o PLP 125/2022. Um dos principais focos está nos chamados devedores contumazes, empresas que usam a inadimplência como estratégia de negócio e deixam de pagar tributos de forma reiterada e sem justificativa. O texto, aprovado em dois turnos, segue para a Câmara.

Brasil deixa de receber R$ 1,1 bilhão com atraso logístico nas exportações de café (Globo Rural) O Brasil deixou de embarcar 508,7 mil sacas de café de 60 quilos – o equivalente a 1.452 contêineres – em julho, por questões relacionadas ao esgotamento da infraestrutura dos portos. A informação é do Conselho dos Exportadores de Café do Brasil (Cecafé), que fez um levantamento com seus associados.

Estoque de suco de laranja cresceu 25,4%, mas ainda está abaixo da média histórica (Valor Econômico) Os estoques globais de suco de laranja brasileiro em posse das empresas associadas à CitrusBR (Louis Dreyfus, Cutrale e Citrosuco) alcançaram 146,3 mil toneladas em 30 de junho de 2025, em FCOJ equivalente a 66° Brix. Esse volume representa um crescimento de 25,4% em relação ao no mesmo período do ano anterior.

NOTICIÁRIO CORPORATIVO

Exclusivo: Propostas vinculantes para compra de fatia da Raízen serão recebidas até outubro (Valor Econômico) O Grupo Cosan, do empresário Rubens Ometto, deverá receber até o início de outubro as propostas vinculantes para a compra de uma fatia da Raízen, companhia distribuidora de combustíveis e produtora de açúcar e etanol. A Shell é sócia da Cosan na companhia.

Cosan reitera que tem avaliado com a Shell potenciais investidores na Raízen (Valor Econômico) A Cosan reiterou nesta terça-feira (2) que tem avaliado em conjunto com a Shell potenciais investidores para uma transação de capitalização em Raízen. “Não há, entretanto, quaisquer aprovações ou eventos vinculantes até o momento”, afirma a companhia, em comunicado.

Copersucar foi a maior beneficiada por venda de ativos da Raízen (Globo Rural) A Copersucar, empresa de comercialização e logística dos principais produtos das usinas de cana-de-açúcar e com 26 empresas em seu quadro societário, é até agora a maior beneficiária do processo de vendas de ativos da Raízen.

Salic faz operação de R$ 3,7 bilhões e estrutura posição na BRF via derivativos (Globo Rural) O fundo árabe Saudi Agricultural and Livestock investiment Company (Salic) realizou nesta terça-feira (2/9) uma operação que movimentou R$ 3,7 bilhões, envolvendo aproximadamente 185 milhões de ações da BRF e terá, a partir de agora, sua posição via uma estrutura de derivativos.

Tesouro emite duas séries, sendo uma de US$ 750 milhões, dizem fontes; Suzano inicia ‘roadshow’ (Valor Econômico) Na retomada das ofertas no mercado de dívida em dólar, a fabricante de papel e celulose Suzano iniciou hoje reuniões com investidores (“roadshow”) para uma captação de dez anos.

Após cinco anos, Rede D’Or volta ao mercado de dívida no exterior (Valor Econômico) Cinco anos após acessar o mercado de dívida em dólar pela última vez, a Rede D’Or iniciou nesta terça-feira (2) apresentações a investidores para uma captação de bonds de dez anos.

Carrefour tem conversão de registro da categoria ‘A’ para ‘B’ aprovada pela CVM (Valor Econômico) A Comissão de Valores Mobiliários (CVM) promoveu, nesta terça-feira (2), a conversão de registro do Carrefour da categoria “A” para a categoria “B”, conforme solicitado pela empresa.

Invepar consegue estender prazo de suspensão do pagamento de dívida (Valor Econômico) A Invepar anunciou, nesta terça-feira (2), que assinou com seus credores um instrumento prorrogando o prazo de vigência do acordo de suspensão da exigibilidade da dívida, o chamado “standstill”, por mais oito dias, até 10 de setembro.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH RENDA FIXA

Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Setembro 2025

AÇÕES DE RATING

Perspectiva do rating da Cogna alterada para positiva; rating ‘brAA+’ reafirmado (S&P Global) A Cogna Educação S.A. tem apresentado crescimento robusto nos últimos períodos, com boa performace em todos seus segmentos de negócio. A empresa reportou receita líquida de R$ 6,73 bilhões e EBITDA ajustado de R$ 2,5 bilhões nos últimos 12 meses findos em junho de 2025.

Moody’s Local Brasil eleva rating da Frísia para A+.br; perspectiva estável (Moody´s Local) A elevação do rating da Frísia reflete nosso reconhecimento da resiliência de seu modelo de negócios, sustentado por sua relevância nacional na produção de cevada, sólida competitividade no setor de lácteos, elevada produtividade mesmo em anos com quebra de safra e sólida base de cooperados.

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BTG PACTUAL COMMODITIES SERTRADING S.A – Emissão de Valores Mobiliários

EPR INFRAESTRUTURA PR S.A – Amortização

FATO RELEVANTE

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BRZ EMPREENDIMENTOS E CONSTRUÇÕES S.A. – Contratação de assessor para captação financeira

FICA EMPREENDIMENTOS IMOBILIÁRIOS S.A – Contratação de assessor para captação financeira

RIO ALTO ENERGIAS RENOVÁVEIS S.A. – Rio Alto – Fato Relevante – Prorrogação – Recuperação Extrajudicial

ATACADÃO S.A. – Conversão de Registro para Categoria B

LINHA AMARELA S.A. – LAMSA – Nova Prorrogação do StandStill

INVESTIMENTOS E PARTICIP. EM INFRA S.A. – INVEPAR – Nova Prorrogação do StandStill

Terça-feira, 02 de Setembro

LEITURA DA CURVA – 01/09
As taxas futuras de juros encerraram a sessão de segunda-feira (01) com abertura da curva nos vértices mais longos. No Brasil, o movimento foi consequência do aumento dos prêmios após o anúncio de que o Tesouro Nacional realizará um leilão de NTN-B fora do calendário regular de emissões, na próxima quarta feira dia 03/09. A medida surpreendeu o mercado e elevou a percepção de risco, pressionando as taxas. Nos Estados Unidos, o cenário foi marcado por baixa liquidez devido ao feriado do Dia do Trabalho (Labor Day), o que contribui para uma dinâmica mais contida nos mercados internacionais. Com isso, os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram estáveis em 3,62% (-0,21bps vs. pregão anterior), enquanto os de dez anos em 4,23% (-0,00bp). Na curva local, o DI jan/26 encerrou em 14,89% (+0,1bps vs. pregão anterior); DI jan/27 em 13,92% (- 4,2bps); DI jan/29 em 13,2% (+0,1bps); DI jan/31 em 13,53% (+3,1bps).

MERCADOS GLOBAIS

Developing countries swap out of dollar debt to cut borrowing costs (Financial Times) The shift, embarked upon by indebted countries including Kenya, Sri Lanka and Panama, reflects the higher rates set by the US Federal Reserve, which have angered President Donald Trump as well as increasing other countries’ debt servicing costs.

UK long-term borrowing costs hit highest level since 1998 as pound falls (Financial Times) Long-term borrowing costs in the UK reached their highest level since 1998 on Tuesday and the pound fell, as concerns over the country’s public finances combine with a global move higher in bond yields.

MERCADO DOMÉSTICO

Distorção nas NTN-Bs deve continuar mesmo com taxação de títulos incentivados (Valor Econômico) Ainda que as debêntures incentivadas passem a ser tributadas no próximo ano, a curva de juros reais deve continuar a exibir alguma distorção. A ação do Tesouro Nacional, com um leilão extraordinário previsto para amanhã, até pode amenizar os efeitos, mas não a ponto de “desinverter” a curva de juros reais.

Empresas brasileiras retomam emissões externas em setembro (Valor Econômico) As empresas brasileiras planejam voltar ao mercado de dívida externa neste mês com o fim das férias de verão no Hemisfério Norte. A projeção é que o volume de operações de nomes nacionais, já próximo de US$ 22 bilhões, alcance ao menos US$ 30 bilhões até o fim de 2025, patamar bem acima do registrado nos últimos anos.

Após oito anos, FI-FGTS estuda voltar a investir em infraestrutura no país (Valor Econômico) A Caixa Econômica Federal estuda uma proposta para que o fundo FI-FGTS volte a fazer investimentos em infraestrutura, o que não acontece há oito anos. A ideia é que o braço de investimentos do Fundo de Garantia do Tempo de Serviço (FGTS) passe a operar como comprador de debêntures no mercado e não mais na estruturação das operações como fazia no passado. Atualmente o fundo tem disponível R$ 2 bilhões para investir, porém, não há demanda pelos recursos devido a regras restritivas.

Cortes de geração levam empresas a renegociar com bancos (Valor Econômico) O impacto da perda de receita de empresas do setor elétrico causada pelos cortes de geração de energia, impostos pelo Operador Nacional do Sistema Elétrico (ONS) e conhecidos pelo termo “curtailment”, já chegou aos bancos.

Leilões de infraestrutura somam R$ 12,6 bi (Valor Econômico) Dois leilões de infraestrutura rodoviária previstos para a próxima sexta-feira (5), na sede da B3, em São Paulo, devem movimentar um total de R$ 12,6 bilhões em investimentos, além de atrair a atenção de grandes grupos estrangeiros e nacionais.

NOTICIÁRIO CORPORATIVO

Elea capta R$ 790 mi com debênture verde (Valor Econômico) Plataforma de centro de dados com foco em inteligência artificial, a Elea Data Centers anunciou ontem que concluiu a emissão de R$ 790 milhões em debêntures sustentáveis (SLB, na sigla em inglês). Esta foi a terceira operação desse tipo e a quinta emissão de debêntures na história da companhia, que soma, ao todo, R$ 2,5 bilhões.

Sanepar recebe R$ 4 bi por quitação de precatório em ação contra a União (Valor Econômico) A Companhia de Saneamento do Paraná (Sanepar) informou, nesta segunda-feira (1º), que recebeu um depósito de cerca de R$ 4,05 bilhões relativo à quitação de um precatório. O valor tem origem em processo movido contra a União sobre imunidade tributária recíproca de imposto de renda pessoa jurídica (IRPJ).

Rede Atlântica D’Or assume Hospital Glória, do Rio (Valor Econômico) O Hospital Glória D’Or, um dos mais tradicionais do Rio, passa a fazer parte da rede Atlântica D’Or – grupo hospitalar criado no ano passado fruto de uma joint venture entre a seguradora Bradesco e a Rede D’Or. Pelo acordo, a Bradesco pagará à empresa da família Moll 49,99% do valor do hospital.

Oi consegue prorrogação da suspensão de exigibilidade de obrigações do plano de recuperação (Valor Econômico) A Oi disse nesta segunda-feira (1) que a Justiça do Rio de Janeiro aprovou a prorrogação da suspensão da exigibilidade das obrigações previstas em seu plano de recuperação judicial. A suspensão de exigibilidade é relativa a créditos ou obrigações que a companhia pretende incluir no aditamento ao plano apresentado em 1º de julho até que o aditamento seja apreciado pelo juízo do processo.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH RENDA FIXA

Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Setembro 2025

AÇÕES DE RATING

Fitch Coloca Ratings Nacionais da REAG em Observação Negativa (Fitch Ratings) A Observação Negativa reflete o risco dos impactos potenciais e ainda incertos dos eventos noticiados recentemente sobre o modelo de negócios e o perfil financeiro do grupo REAG, além dos riscos de imagem e de reputação.

AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES

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S.A. USINA CORURIPE AÇÚCAR E ÁLCOOL – Emissão de Valores Mobiliários

S.A. USINA CORURIPE AÇÚCAR E ÁLCOOL – Emissão de Valores Mobiliários

USINA SANTA ADELIA S.A. – Emissão de Valores Mobiliários

UNIAO QUIMICA FARMACEUTICA NACIONAL S.A. – Segundo Aditamento à Escritura de Emissão 4a Debentures

FATO RELEVANTE

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SEQUOIA LOGISTICA E TRANSPORTES S.A – Divulgação das Informações Trimestrais – 1T25 e 2T25

CIA BRASILEIRA DE DISTRIBUICAO – Recebimento de proposta de Chapa à Eleição do Conselho de Administração

CAMIL ALIMENTOS S.A. – Conclusão Da Aquisição Pela Camilatam Da Rice Paraguay S.A. E Da Villa Oliva Rice S.A.

CIMED & CO. S.A – Criação de JV – CILAB SA

CIA SANEAMENTO DO PARANA – SANEPAR – Depósito do montante referente ao Precatório

ULTRAPAR PARTICIPACOES S.A. – Contratação de Formador de Mercado

NATURA COSMETICOS S.A. – Acordo de Acionistas – 6 Adt

REDE DOR SÃO LUIZ S.A. – Acordo Atlântica D Or Glória

REAG CAPITAL HOLDING S.A. – Acordo ou Contrato de Transferência do Controle Acionário

REAG INVESTIMENTOS S.A. – Acordo ou Contrato de Transferência do Controle Acionário

REAG CAPITAL HOLDING S.A. – Acordo ou Contrato de Transferência do Controle Acionário

REAG INVESTIMENTOS S.A. – Alienação de controle; Acordo ou Contrato de Transferência do Controle Acionário

REAG CAPITAL HOLDING S.A. – Acordo ou Contrato de Transferência do Controle Acionário

REAG INVESTIMENTOS S.A. – Alienação de controle

ÁGUAS DO SERTÃO S.A. – INCLUSÃO DE NOVOS MUNICÍPIOS NO CONTRATO DE CONCESSÃO; ADEQUAÇÃO DO CONTRATO DE INTERDEPENDENCIA

OI S.A. – Prorrogação da Suspensão da Exigibilidade de Obrigações da Oi e de suas Subsidiárias Serede e Tahto

Segunda-feira, 01 de Setembro

LEITURA DA CURVA – 29/08
No comparativo semanal, os juros futuros encerraram com forte fechamento nos vértices longos da curva. Esse movimento refletiu o resultado de pesquisas eleitorais no Brasil, e o aumento da perspectiva de início do ciclo de corte de juros nos EUA. As taxas de juro real tiveram queda, com os rendimentos das NTN-Bs com vencimento em 2030 consolidando-se em patamares próximos a 7,79% a.a. (vs. 7,94% na semana anterior). O DI jan/26 encerrou em 14,89% (- 0,5bp no comparativo semanal); DI jan/27 em 13,97% (+1,5bp); DI jan/29 em 13,21% (- 7,5bps); DI jan/31 em 13,51% (- 13,5bps); DI jan/35 em 13,71% (- 14bps). Nos EUA, os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram em 3,62% (-8,2bps vs. semana anterior), enquanto os de dez anos em 4,23% (-3,1bps).

MERCADOS GLOBAIS

Jefferies among private credit investors exposed to US auto company invoices (Financial Times) Chicago-based UBS O’Connor and a hedge fund owned by Jefferies have provided invoice financing to First Brands Group, which last month shelved a $6bn loan deal after investors expressed concerns about its financial disclosures, according to people familiar with the matter.

European stocks gain, bonds struggle ahead of this week’s crucial U.S. data (Reuters) A holiday on Wall Street left shares around the world free to go their own ways on Monday, with Chinese tech names surging and Europe slightly higher, while European long-dated bonds remained under heavy pressure.

MERCADO DOMÉSTICO

Fim da tarifa de portabilidade reduziria ‘spread’, diz estudo (Valor Econômico) A Zetta, associação que reúne fintechs como Nubank e Mercado Pago, desde 2023 vem atuando para facilitar a portabilidade de crédito. Agora, encomendou um estudo para a Ecoa Consultoria Econômica que mostra que a eliminação da remuneração de cessão de obrigações (RCO), que o banco de destino deve pagar à instituição que cede a portabilidade, pode reduzir o “spread” no crédito consignado em 16%.

Taxa de crescimento das médias empresas diminui (Valor Econômico) Houve piora nos percentuais em relação ao período analisado anteriormente, de 2016 a 2021. Naquele ciclo, 33% das empresas estavam na faixa de alto crescimento, 56% em expansão moderada, enquanto apenas 11% não cresciam. “A pandemia teve um grande impacto na economia em geral, e as médias também sofreram.

Produção da agroindústria teve a maior queda em quase quatro anos em junho (Globo Rural) A produção da agroindústria teve em junho seu primeiro mês de queda na produção neste ano, refletindo as altas taxas de juros e a restrição de crédito à economia de maneira geral. O Índice de Produção Agroindustrial (PIMAgro), elaborado pelo Centro de Estudos do Agronegócio da FGV (FGV Agro), cedeu 5,3% na comparação anual, o pior desempenho desde novembro de 2021.

Consumo de energia cai pelo quinto mês consecutivo (Folha de São Paulo) O consumo de energia elétrica no país voltou a cair em julho, marcando o quinto mês consecutivo de retração. Dados da CCEE (Câmara de Comercialização de Energia Elétrica), que monitora o comportamento do setor em tempo real, mostram que o país utilizou 65,9 GW (Gigawatts) médios, uma queda de 1,5% em relação a julho do ano passado.

NOTICIÁRIO CORPORATIVO

Petrobras considera proposta da IG4 de assumir controle da Braskem, dizem fontes (Valor Econômico) A Petrobras tem se mostrado receptiva a uma proposta da gestora de private equity IG4 Capital em assumir o controle da Braskem, a maior petroquímica da América Latina, hoje nas mãos da Novonor, disseram quatro pessoas familiarizadas com as negociações.

Raízen vende usinas Rio Brilhante e Passa Tempo para a Cocal por R$ 1,54 bilhão (Nova Cana) Em comunicado ao mercado divulgado nesta sexta-feira, 29, a Raízen anunciou a venda das usinas Rio Brilhante e Passa Tempo, ambas localizadas em Rio Brilhante (MS), para a Cocal Agroindústria. A negociação deve movimentar R$ 1,54 bilhão.

Marfrig diz que prazo para venda de plantas no Uruguai à Minerva se encerrou (Globo Rural) A Marfrig anunciou que o acordo de venda de três unidades de abate de bovinos e ovinos no Uruguai para a Minerva não existe mais. A empresa alega que o negócio foi fechado em 28 de agosto de 2023 e deveria ser concluído em 24 meses, período que terminou na quinta-feira (28/8).

ISA Energia anuncia plano para zerar emissão de gases de efeito estufa até 2050 (Valor Econômico) As emissões residuais serão compensadas por meio de créditos de carbono de alta integridade, gerados por projetos auditados e certificados por padrões reconhecidos internacionalmente, com rastreabilidade garantida por registros públicos e sistemas de monitoramento contínuo, informou a empresa nesta sexta-feira (29).

Agências reguladoras reduzem volume de água que Sabesp pode retirar do Sistema Cantareira (Valor Econômico) A determinação, feita pela Agência Nacional de Águas e Saneamento Básico (ANA) e pela Agência de Águas do Estado de São Paulo (SP Águas), diminuiu o volume autorizado de 31 metros cúbicos por segundo para 27 metros cúbicos por segundo.

RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH RENDA FIXA

Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Setembro 2025