Recomendações para setembro, PIB no Brasil e Payroll nos EUA em foco na semana

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O que pode impactar o mercado hoje

Expert XP 2024

A Expert XP 2024 terminou no último sábado (31) com um painel de Earvin “Magic” Johnson, lenda do basquete que se tornou CEO de um bilionário conglomerado de empresas. Nos dois dias de evento, o maior festival de investimentos do mundo trouxe os maiores especialistas do mercado e personalidades.

Segurança pública, geopolítica e saúde financeira foram alguns dos temas abordados. Confira a cobertura completa aqui.

Ibovespa

O Ibovespa terminou o mês com uma alta de 6,5% em reais e em dólares, o melhor desempenho mensal de 2024. Na semana, o índice fechou em +0,3% em reais e -2,6% em dólares, aos 136 mil pontos.

O principal destaque positivo dessa semana na Bolsa brasileira foi Petrobras (PETR3, +9,0%; PETR4, +6,7%), com o aumento do preço do Brent por conta de conflitos geopolíticos no Oriente Médio e a interrupção de parte da produção na Líbia.

Na ponta negativa, tivemos Azul (AZUL4, -29,1%), após a divulgação de uma notícia afirmando que a empresa considera realizar um pedido de Chapter 11 (equivalente à recuperação judicial nos EUA). A Azul esclareceu que houve uma má interpretação dos fatos e reafirmou uma série de negociações que havia divulgado anteriormente envolvendo ações para melhoria de sua estrutura de capital.

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Renda Fixa

No comparativo semanal, os juros futuros encerraram com forte abertura ao longo de toda curva. O diferencial entre os contratos com vencimento em janeiro 2026 e 2034 saiu de 4,30 pontos-base (bps) na sexta-feira anterior para 19,30 bps na última semana. A curva, portanto, apresentou ganho de inclinação. As taxas de juro real tiveram alta, com os rendimentos NTN-Bs (títulos públicos atrelados à inflação) se consolidando em patamares próximos a 6,20% a.a. DI jan/25 fechou em 10,99% (16,9bps no comparativo semanal); DI jan/26 em 11,85% (36,5bps); DI jan/27 em 11,92% (45,7bps); DI jan/29 em 12,09% (52,7bps); DI jan/34 em 12,04% (51,5bps).

Mercados globais

Nesta segunda-feira, os mercados nos Estados Unidos permanecem fechados por conta do feriado de Dia do Trabalho. Na Europa, as bolsas operam em queda (Stoxx 600: -0,3%), em meio a divulgação do PMI industrial da região, que veio sem alterações em relação aos meses anteriores e continuou apontando para uma contração no setor. Na China, as bolsas fecharam em queda (Hang Seng: -1,65% e CSI 300: -1,7%), também repercutindo dados de PMI. O PMI composto NBS publicado na sexta-feira apresentou o valor mais baixo desde o final de 2022. Apesar do índice de serviços ter apresentado um crescimento marginal e o PMI do S&P Global ter mostrado um avanço, dados recentes continuam apontando para uma atividade econômica pressionada. 

Economia

Na última sexta-feira, a Aneel anunciou acionamento da bandeira vermelha 2 na cobrança das tarifas de energia elétrica para setembro. Em termos de impacto, vale lembrar que vínhamos de bandeira verde em agosto, de modo que o impacto altista para a bandeira vermelha 1 seria de 18bps, valor que estava contemplado em nossa projeção de 0,42% para o IPCA de setembro. O acréscimo adicional de bandeira vermelha 1 para vermelha 2 é de 14bps, de modo que nossa projeção se moveu para 0,56%.

Divulgada na última sexta-feira nos Estados Unidos, a inflação medida pelo PCE – deflator das despesas de consumo pessoal – aumentou 0,16% em julho ante junho, ligeiramente abaixo das expectativas (XP: 0,19%; consenso: 0,2%). Do lado da atividade, os números foram sólidos e são consistentes com um cenário de “pouso suave”.

Publicado esta manhã na Zona do Euro, o PMI industrial do HCOB registrou 45,8 pontos em agosto de 2024, inalterado em relação aos dois meses anteriores. O resultado apontou para mais de dois anos consecutivos de contrações no setor industrial do bloco.

Na agenda do Brasil esta semana, destaque para a divulgação do PIB do segundo trimestre de 2024 (terça-feira), que deve mostrar forte crescimento (1% em comparação ao primeiro trimestre). Na quarta-feira, conheceremos os dados da produção industrial de julho. Por fim, é possível que o Tesouro Nacional divulgue os resultados do Governo Central em julho, após adiamento por conta de greve de seus funcionários. Na agenda internacional, o destaque é a divulgação do relatório Nonfarm Payroll nos Estados Unidos – principal relatório de emprego do país – referente a agosto (sexta-feira). Ademais, a pesquisa de oferta de empregos (JOLTS) será publicada na quarta-feira, enquanto a criação líquida de empregos no setor privado (ADP) será conhecida na quinta-feira. Esses dados devem determinar se o Fed cortará sua taxa de juros de referência em 0,25 p.p. ou 0,50 p.p. na reunião de política monetária de setembro.

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Economia

Foco no PIB do Brasil e dados de emprego nos Estados Unidos

• Na última sexta-feira, a Aneel anunciou acionamento da bandeira vermelha 2 na cobrança das tarifas de energia elétrica para setembro. A notícia foi surpresa para a maioria do mercado e para nós, que prevíamos bandeira vermelha 1. Porém, no sábado, a CCEE e o ONS anunciaram inconsistências em dados provenientes da usina termelétrica de Santa Cruz. Com o recálculo, a nossa mesa de comercialização de energia indica que o correto, efetivamente, seria a implementação da bandeira vermelha 1. Até o momento, não há qualquer anúncio oficial de retificação, mas, caso ocorra, poderá ser realizado já para este mês, segundo nosso time de Utilities. Em termos de impacto, vale lembrar que vínhamos de bandeira verde em agosto, de modo que o impacto altista para a bandeira vermelha 1 seria de 18bps, valor que estava contemplado em nossa projeção de 0,42% para o IPCA de setembro. O acréscimo adicional de bandeira vermelha 1 para vermelha 2 é de 14bps, de modo que nossa projeção se moveu para 0,56%. Até a provável retificação, mantemos em nosso cenário bandeira vermelha 2 de setembro até novembro e volta para bandeira amarela em dezembro, sem alteração na nossa projeção de 4,4% para o IPCA 2024.

• Divulgado na última sexta-feira nos Estados Unidos, a inflação medida pelo PCE – deflator das despesas de consumo pessoal – aumentou 0,16% em julho ante junho, ligeiramente abaixo das expectativas (XP: 0,19%; consenso: 0,2%). Assim, o índice de inflação favorito do Fed (banco central dos EUA) apresentou alta acumulada de 2,6% nos últimos 12 meses, o mesmo patamar registrado em junho. De grande importância, o índice super core de serviços – que exclui os preços de itens voláteis e de moradia – avançou 0,21%, abaixo da nossa projeção de 0,25%. A inflação de serviços permanece em 3,25%, um pouco acima da meta de 2% do banco central, embora tenha diminuído consideravelmente na margem. Do lado da atividade, os números foram sólidos. As despesas de consumo pessoal (PCE) aumentaram 0,53% em julho (consenso: 0,5%). Sua variação anual foi de 5,30%, apresentando crescimento forte. Ademais, o rendimento pessoal aumentou 0,31% (consenso: 0,2%), enquanto o rendimento pessoal disponível (DPI) aumentou 0,26%. No geral, os dados foram positivos para o ciclo de flexibilização e para as perspectivas econômicas gerais. A inflação continua a ceder, enquanto a atividade econômica permanece resiliente. Os números são consistentes com um cenário de “pouso suave” (soft-landing, em inglês).

• Publicado na sexta-feira na China, o Índice Composto PMI do NBS registrou 50,1 pontos em agosto de 2024, caindo em relação aos 50,2 de julho e apontando para o valor mais baixo desde dezembro de 2022. Na abertura, o índice de Serviços subiu ligeiramente de 50,2 para 50,3, enquanto o índice de Manufatura caiu de 49,4 para 49,1 (permanecendo em território contracionista. A recuperação econômica da China continue fraca em meio aos desafios crescentes, como riscos de desinflação, exportações lentas e crise do mercado imobiliário.

• Publicado esta manhã na zona euro, o PMI industrial do HCOB registrou 45,8 pontos em agosto de 2024, inalterado em relação aos dois meses anteriores. O resultado apontou para mais de dois anos consecutivos de contrações no setor industrial do bloco, refletindo o impacto de condições financeiras mais restritivas por parte do BCE e as consequências da alta nos preços de energia durante o período.

• Na agenda do Brasil esta semana, destaque para a divulgação do PIB do segundo trimestre de 2024 (3ª-feira), que deve mostrar forte crescimento (1% em comparação ao primeiro trimestre). Em relação às projeções desagregadas, chamamos a atenção para a resiliência do consumo das famílias e recuperação dos investimentos em ativos fixos. Na 4ª-feira, conheceremos os dados da produção industrial de julho. Por fim, é possível que o Tesouro Nacional divulgue os resultados do Governo Central em julho, após adiamento por conta de greve de seus funcionários.

• Na agenda internacional, o destaque é a divulgação do relatório Nonfarm Payroll nos Estados Unidos – principal relatório de emprego do país – referente a agosto (6ª-feira). Ademais, a pesquisa de oferta de empregos (JOLTS) será publicada na 4ª-feira, enquanto a criação líquida de empregos no setor privado (ADP) será conhecida na 5ª-feira. Esses dados devem determinar se o Fed cortará sua taxa de juros de referência em 0,25 p.p. ou 0,50 p.p. na reunião de política monetária de setembro. Por último, as sondagens empresariais PMI de agosto serão divulgadas nos Estados Unidos, Zona do Euro, Reino Unido e China.

Empresas

‘Magic’ Johnson, Simone Tebet e gigantes do mercado encerram Expert XP 2024; veja os destaques

• As dicas dos gigantes do mercado
• Arthur Lira e o futuro do Legislativo
• Eleições nos EUA: quais os impactos nos mercados?
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Expert 2024 | Feedback: Principais destaques do primeiro dia

• Economia Global: quais são os desafios e oportunidades, com Mohamed El-Erian;
• Cenário econômico no Brasil: desafios da gestão do ministro Haddad, com Fernando Haddad;
• Política Monetária, Mercados Financeiros e Regulação Digital no Brasil, com Roberto Campos Neto;
• Confira aqui os destaques.

Ultrapar: Aumento de capital da Hidrovias do Brasil

• Na última sexta-feira (30), após o fechamento de mercado, o Conselho de Administração da Hidrovias do Brasil (HBSA3) convocou uma assembleia geral extraordinária (AGE), a ser realizada em 1º de outubro, para votar um aumento de capital significativo de BRL1,5 bilhão por meio de uma subscrição privada;
• Também propôs alterações no estatuto social da HBSA para remover a cláusula de poison pill;
• Simultaneamente, a Ultrapar expressou sua intenção de exercer seus direitos de preferência na nova emissão de ações e de potencialmente aumentar sua participação;
• Em nossa opinião, a proposta de remover a poison pill abre caminho para futuros aumentos na participação da Ultrapar;
• Espera-se que os recursos obtidos apoiem investimentos voltados para o crescimento e reduzam a alavancagem financeira da HBSA;
• Clique aqui para o relatório completo.

Hidrovias do Brasil (HBSA3): Aumento de capital para destravar o plano de investimentos

• A HBSA convocou uma Assembleia Geral Extraordinária (AGE) para aprovar:
  • Aumento de capital privado de até R$ 1,5 bilhão;
  • Alterações no estatuto social da companhia, principalmente (a) acabando com o poison pil, e (b) restringindo o voto dos acionistas nas transações em que estejam envolvidos.;
• Apesar de uma diluição potencial relevante (calculamos até 40%), consideramos a proposta consistente com o contexto atual de
  • Alta alavancagem (5,4x dívida líquida/EBITDA no 2T24),;
  • Nossa visão de um cenário apertado de S&D para a logística de grãos;
• Reiteramos nossa recomendação de Compra, apesar da cautela com os resultados de curto prazo dados os baixos níveis de calado em 2024;
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Principais notícias dos setores

Nestas publicações diárias, trazemos as principais notícias nacionais e internacionais dos setores: Financeiro, Varejo (e-commerce, supermercados, lojas de roupa, farmácias, etc.), Agro, Alimentos e Bebidas e Energia (óleo & gás e elétricas).

• Notícias Diárias do Setor Financeiro
  • ‘Mercado dá mais peso cíclico à XP do que tem’. Maffra, CEO da companhia, diz ver captação se normalizando mesmo após piora de cenário (Valor);
  • Agibank cresce apostando na abertura de agências e atrai recursos bilionários do exterior (Estadão);
  • BB anuncia saída de Kapfenberger da diretoria de agronegócios e escolhe substituto (Valor);
  • Cilque aqui para acessar o relatório completo.

• Radar Tech XP: Notícias diárias do setor de Telecom e Tecnologia
  • Vivo amplia programa de recompra de ações para R$ 1,5 bilhão (Telesíntese);
  • Operadoras recebem determinação para retirar o X do ar (Valor);
  • Data centers apostam em autoprodução e compra no mercado livre de energia (Valor);
  • ANPD aprova plano da Meta para coletar dados pessoais para treinar IA generativa (Valor);
  • Clique aqui para acessar o relatório.

• Entrega XP: Notícias diárias do setor de varejo
  • Bets avançam no orçamento das famílias, bancos falam em ‘bomba-relógio’ e preocupação já chega ao BC (Estadão);
  • Nos atacarejos Mateus e Assaí, acordos de fusão estão fora da agenda (Valor Econômico);
  • Lira diz que aumento de tributos sobre empresas e acionistas é ‘quase impossível’ de ser aprovado (Estadão);
  • Clique aqui para acessar o relatório.

• Agro, Alimentos & Bebidas: confira as principais notícias
  • Alimentos
    • Spain’s Sanchez to visit China next month amid Beijing-EU trade dispute – Reuters
  • Agro
    • China’s Bulging Commodity Stockpiles Show Depth of Economic Woes – Bloomberg
    • Agosto foi de baixa para commodities agrícolas – Globo Rural
  • Biocombustíveis
    • German refined sugar output expected to rise by 13%, industry group says – Reuters
    • Na Raízen, biometano chega até dezembro (mas falta monetizar mais) – AgFeed
  • Clique aqui para acessar o relatório completo
• Saúde: XP Daily | Sua dose diária de notícias
  • Fleury inaugura duas usinas solares no RJ e alcança 90% de consumo atendido por energia renovável (Valor Econômico);
  • Amil inaugura hospital pediátrico de referência no Rio de Janeiro (Medicina S/A);
  • Brasileiros realizaram 2,4 bilhões de exames em 2023, alta de 11% (Medicina S/A)
  • Clique aqui para acessar o relatório.
• XP Daily: As principais notícias do setor Imobiliário
  • Bancos e governo preparam ‘reforma’ para crédito imobiliário voltar a crescer (Estadão);
  • Governo estuda facilitar compra de imóvel no Minha Casa, Minha Vida no Norte (Folha de SP);
  • Alea lança casa pré-fabricada para classe media (Valor);
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.
• Radar Energia XP: Notícias diárias do setor de energia
  • Conta de luz terá bandeira vermelha em setembro e subirá R$ 7,87 a cada 100 KW/h, informa Aneel (CNN Brasil);
  • MME pede novo adiamento de acordo da Âmbar e preço de energia pode ser afetado (MegaWhat);
  • Energia retorna em São Paulo; problema em subestação da Eletrobras interrompeu cargas por algumas horas (CNN Brasil).
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

Estratégia

Raio XP: Eleições americanas e queda de juros nos EUA vs. juros mais altos no Brasil

• Um início de mês turbulento com o Brasil saindo ileso. Na medida em que os mercados se recuperaram em agosto e o Fed indicou juros mais baixos adiante, os fluxos estrangeiros voltaram. Em agosto, o fluxo estrangeiro na Bolsa foi positivo em +R$ 9,7 bi. Com isso, a Bolsa obteve sua melhor performance mensal em 2024, com o Ibovespa subindo 6,5% em reais e dólares e recuperando as perdas do primeiro semestre. Setorialmente, com a queda nas taxas de longo prazo, vimos uma recuperação de papéis mais cíclicos como Construção Civil e Varejo;
• Fatores específicos são os principais determinantes dos retornos próximos as eleições nos EUA. Em resumo, dados históricos não sugerem um impacto grande das eleições americanas na Bolsa brasileira. Na realidade, eventos específicos, como a Crise de 2008 e a Covid, foram fatores que influenciaram mais o movimento dos mercados durante os períodos eleitorais;
• Juros mais altos no Brasil, qual o impacto? Até agora, a expectativa de taxas mais altas no Brasil não impactou o rali nas ações brasileiras, já que o ciclo projetado deve ser curto (estimativa da XP +150bps) e os juros de longo prazo caíram recentemente. Mas, daqui adiante, a questão é como isso pode afetar os fluxos para a Bolsa: (i) os fluxos estrangeiros continuarão com a queda de juros nos EUA? (ii) os investidores domésticos vão sair da Renda Variável em meio à taxas de juros domésticas mais altas (como já vimos em agosto)?
• Por fim, fizemos algumas alterações nas Carteiras XP este mês;
• Clique aqui para ver o relatório.

Renda fixa

De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa

• Euro zone August factory activity stuck in a rut, PMI shows (Reuters);
• Ministério espera reduzir de 3 meses para 1 dia tempo de emissão de debêntures para portos e aeroportos (Agência iNFRA);
• ​​Demanda de empresas por crédito cresce 12,7% em julho, impulsionada por MPEs, diz Serasa (CNN Brasil);
• Moody’s Local Brasil afirma rating da Simpar; perspectiva estável (Moody’s Local);
• Clique aqui para acessar o clipping.

ESG

Fleury (FLRY3) atinge 90% do consumo das unidades atendidas por fontes renováveis | Café com ESG, 02/09

• O Ibovespa terminou a semana passada em território positivo, subindo 0,29%, enquanto o ISE fechou a semana em queda (2,48%). Já na sexta-feira, o pregão terminou em território misto, com o IBOV andando de lado (-0,02%) e o ISE recuando 0,11%.
• No Brasil, (i) o grupo Fleury inaugurou no Rio de Janeiro duas usinas solares fotovoltaicas, instaladas para atender ao consumo de unidades da companhia no Estado – combinada com a compra de energia renovável no mercado livre e o uso de medidas de eficiência energética, o Fleury tem 90,5% do consumo das unidades atendidas por energia renovável; e (ii) a Corsan, controlada pela Aegea, anunciou uma oferta de debêntures “sustentáveis e azuis” que deve movimentar R$ 1,5 bilhão – será a terceira emissão de um título “azul” no país, ou seja, títulos de dívida usados no financiamento de projetos ligados à preservação de recursos hídricos.
• Ainda no país, o BNDES aprovou financiamento de dois projetos de complexos fotovoltaicos dos grupos EDP e Powechina – localizados nos estados de São Paulo e Ceará, os projetos somam cerca de R$ 1,14 bilhão e adicionam aproximadamente 402 MW de potência instalada ao sistema elétrico nacional, segundo informações divulgadas pelo Banco.

• Clique aqui para acessar o relatório e começar o dia bem informado com as principais notícias ao redor do Brasil e do mundo quando o tema é ESG.

Incêndios em São Paulo colocam municípios em alerta, impactando plantações e empresas| Brunch com ESG

• Pensando em melhor auxiliar os investidores, o Brunch com ESG é um relatório publicado pelo time ESG do Research da XP que busca destacar os principais tópicos da agenda na semana;
• Na última semana, destacamos: os incêndios que atingiram o estado de São Paulo;

•  Clique aqui para ler o conteúdo completo.

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