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04/12/2025 08:36:48 • Atualizado em 04/12/2025 08:43:09
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PIB do 3º trimestre em foco nesta quinta

PIB do 3º trimestre no Brasil é o tema de maior destaque nesta quinta-feira, 04/12/2025

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IBOVESPA +0,4% | 161.755 Pontos

CÂMBIO -0,7% | 5,31/USD

O que pode impactar o mercado hoje

Ibovespa

O Ibovespa encerrou a quarta-feira em alta de 0,4%, aos 161.755 pontos, acompanhando o movimento positivo dos mercados globais (S%P 500, +0,3%; Nasdaq, +0,2%).

As ações da Usiminas (USIM5, +7,6%) subiram mesmo com os preços do minério de ferro permanecendo praticamente estáveis, em meio a um momento positivo para o setor. Na ponta negativa, Bradesco (BBDC4, -2,8%) recuou, acumulando queda de 3,3% em dezembro até agora. 

Nesta quinta-feira, destaque para a divulgação do PIB do 3T25 no Brasil. 

Renda Fixa

As taxas futuras de juros apresentaram leve abertura ao longo da curva nesta quarta-feira, em movimento de correção. No Brasil, com a agenda doméstica mais esvaziada, os juros encerraram em alta moderada. O DI jan/26 encerrou em 14,9% (+0,3bp vs. pregão anterior); DI jan/27 em 13,61% (+2,6bps); DI jan/29 em 12,72% (+3,9bps); DI jan/31 em 12,94% (+2,9bps). Já nos EUA, as Treasuries reagiram ao relatório ADP, que apontou redução de 32 mil vagas no setor privado em novembro, contrariando a projeção de criação de 40 mil postos. O resultado reforça as expectativas predominantes de que Fed deverá cortar a taxa básica em 25 bps na reunião da próxima quarta-feira. Com isso, os rendimentos de dois anos terminaram o dia em 3,51% (- 1,84bps vs. pregão anterior); enquanto os de dez anos em 4,08% (- 0,06bp).

Mercados globais

Nesta quinta-feira, os futuros nos EUA operam estáveis (S&P 500: +0,1%; Nasdaq 100: 0,%) após as bolsas fecharem em alta na véspera, apoiadas pelo fortalecimento das apostas em corte de juros em dezembro. O movimento seguiu a surpresa baixista do relatório de empregos da ADP, que mostrou queda inesperada nas contratações privadas em novembro e reforçou a expectativa de que o Fed reduza juros na reunião de 10 de dezembro. No pós-mercado, Salesforce avançou mais de 5% após divulgar guidance de receita acima do esperado. O setor de tecnologia, porém, segue como o principal ponto de cautela, com Microsoft, Nvidia e Broadcom pressionando o S&P 500 após relatos envolvendo metas de vendas de IA.

Na Europa, as bolsas operam em alta (Stoxx 600: +0,3%) acompanhando o tom positivo global. As ações da Inditex, dona da Zara, estendem o avanço da véspera e sobem 2% após fortes resultados trimestrais. No setor automotivo, Stellantis sobe cerca de 3%, após upgrade do UBS para “compra”, apoiado na expectativa de recuperação de participação de mercado e impacto positivo de padrões mais flexíveis de emissões nos EUA. Entre os destaques corporativos, Volvo Cars reportou queda de 10% nas vendas de novembro, enquanto Hugo Boss recua após corte de guidance.

Na China, os mercados fecharam em alta (CSI 300: +0,3%; HSI: +0,7%), impulsionados pela perspectiva de corte de juros nos EUA e pelo enfraquecimento do mercado de trabalho americano. No Japão, o Nikkei 225 disparou 2,3%, liderado por empresas industriais e de tecnologia, com destaque para Fanuc, SoftBank e Lasertec. Na Coreia do Sul, o Kospi recuou 0,2%.

IFIX

O Índice de Fundos Imobiliários (IFIX) encerrou a quarta-feira com leve queda de 0,03%, influenciado pela leve abertura da curva de juros. O recuo foi puxado principalmente pelos fundos de recebíveis (-0,07%). Em contrapartida, os fundos de tijolo registraram alta marginal de 0,03%, impulsionados pelo bom desempenho das lajes corporativas (+0,44%). Entre as maiores valorizações do dia, destacaram-se BCIA11 (+1,5%), HABT11 (+1,4%) e CPSH11 (+1,2%). Já entre as principais quedas, figuraram RBVA11 (-1,6%), JSCR11 (-1,4%) e MCRE11 (-1,3%).

Economia

No Brasil, o destaque é a divulgação do PIB do 3º trimestre, que deve sinalizar arrefecimento da atividade. Projetamos crescimento de 0,2% em relação ao 2° trimestre, após alta de 0,4% no período anterior. O setor de Serviços deve permanecer como protagonista. Esperamos a 21ª expansão consecutiva. A Indústria tende a apresentar ganho modesto, enquanto o enfraquecimento dos efeitos da safra recorde de grãos deve levar o componente de Agropecuária para território negativo.

O relatório ADP surpreendeu negativamente ao indicar que o setor privado dos Estados Unidos eliminou 32 mil vagas em novembro, contrariando as expectativas de criação de empregos. Um corte de 0,25 p.p. continua sendo quase que totalmente precificado pelo mercado, diante da menor pressão inflacionária e do risco de enfraquecimento da atividade econômica.

Na agenda internacional, o destaque fica para os pedidos de seguro-desemprego nos Estados Unidos.

Veja todos os detalhes

Economia

PIB deve crescer 0,2% no terceiro trimestre com protagonismo do setor de Serviços

  • No Brasil, o destaque é a divulgação do PIB do 3º trimestre, que deve sinalizar arrefecimento da atividade. Projetamos crescimento de 0,2% em relação ao 2° trimestre, após alta de 0,4% no período anterior. O setor de Serviços deve permanecer como protagonista. Esperamos a 21ª expansão consecutiva. A Indústria tende a apresentar ganho modesto, enquanto o enfraquecimento dos efeitos da safra recorde de grãos deve levar o componente de Agropecuária para território negativo.
  • O relatório ADP surpreendeu negativamente ao indicar que o setor privado dos Estados Unidos eliminou 32 mil vagas em novembro, contrariando as expectativas de criação de empregos. A queda foi puxada por pequenas empresas, enquanto setores como serviços profissionais, tecnologia e manufatura registraram perdas expressivas. Em contrapartida, áreas como educação, saúde e lazer tiveram ganhos modestos, insuficientes para compensar o recuo geral. A leitura reforça sinais de desaceleração do mercado de trabalho e alimenta apostas de corte de juros pelo Federal Reserve já na próxima reunião. Um corte de 0,25 pp continua sendo quase que totalmente precificado pelo mercado, diante da menor pressão inflacionária e do risco de enfraquecimento da atividade econômica;
  • Na agenda internacional, o destaque fica para os pedidos de seguro-desemprego nos Estados Unidos.

Empresas

AmBev (ABEV3) | Forte volume de produção do Grupo Petrópolis; O Grupo Petrópolis está de volta ao jogo?

  • Ontem, reagimos aos dados do PIM de outubro do IBGE, destacando que, em nossa visão, a aparente recuperação no ritmo pode ser enganosa e pode estar relacionada a um possível repique de volume do Grupo Petrópolis (GP) após a aparente mudança na estratégia de preço/volume da Companhia, que resultou em uma tímida recuperação de volume em setembro (após 4 meses consecutivos de queda de volume entre maio e agosto de 2025). Novos dados divulgados continuam sugerindo que a Companhia está adotando uma estratégia mais orientada a volume à medida que o fim do ano se aproxima. Veja o relatório completo abaixo:
  • Link: https://conteudos.xpi.com.br/acoes/relatorios/ambev-abev3-forte-volume-de-producao-do-grupo-petropolis-o-grupo-petropolis-esta-de-volta-ao-jogo/

Varejo XP: Os descontos já não são a única arma da Black Friday

  • Como temos destacado, os marketplaces intensificaram seus esforços promocionais, especialmente ao longo do mês de novembro;
  • Nesse sentido, aproveitamos a oportunidade para atualizar nosso Monitor de Preços da BF e introduzir uma nova análise proprietária (o Monitor de Descontos da BF) para avaliar melhor as estratégias de preços das empresas ao longo do mês;
  • No geral, apesar das estratégias divergentes entre os participantes, observamos que os descontos da Black Friday (BF) foram amplamente semelhantes aos observados no início do mês, o que acreditamos refletir um foco maior em mecanismos baseados em cupons para impulsionar o tráfego e a conversão na plataforma, em vez de cortes adicionais nos preços;
  • De acordo com nossos monitoramentos, o MELI foi o que mais promoveu ofertas na sexta-feira, principalmente em eletrodomésticos, já que os eletrônicos tiveram mais promoções durante o 11.11, enquanto a maioria dos participantes reduziu os custos de frete durante a BF, embora com prazos de entrega maiores;
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

Renda fixa

De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa

  • Bond investors warned US Treasury over picking Kevin Hassett as Fed chair (Financial Times);
  • Revisão de debêntures incentivadas segue no radar, diz Tesouro (Agência iNFRA);
  • Klabin muda diretoria financeira em meio à redução de alavancagem (Valor Econômico);
  • Fitch Afirma Rating ‘A+(bra)’ da Mirante Energética; Perspectiva Negativa (Fitch);
  • Clique aqui para acessar o clipping.

Alocação & Fundos

Principais notícias

  • Fundos Imobiliários (FIIs): confira as principais notícias
    • IFIX fecha em queda leve no dia seguinte a recorde, mas mercado segue aquecido (FIIs);
    • Liga de FIIs traz Paladin e TGAR para debater futuro dos fundos de desenvolvimento (InfoMoney);
    • A janela se abriu para os fundos imobiliários com ‘tijolo’ na carteira (Valor Investe);
    • Clique aqui para acessar o relatório.

Carteira Recomendada XP FIIs – Renda Total – Dezembro/25

  • Atualizamos a carteira Renda Total para o mês de dezembro de 2025;
  • Em novembro, a carteira apresentou retorno de 1,90%, abaixo do IMA-B 5+, que avançou 2,8% no mesmo período. Além disso, gerou um dividend yield médio mensal de 1,01%, equivalente a 12,1% em termos anualizados. Desde sua criação, em maio de 2025, a carteira acumula valorização de 10,2%, o que representa 130% do desempenho do IMA-B 5+.
  • Para mais informações, clique aqui.

ESG

TikTok anuncia investimento de R$ 200 bilhões em data center movido a energia renovável | Café com ESG, 04/12 

  • O mercado fechou o pregão de quarta-feira em território misto, com o IBOV avançando 0,41%, enquanto o ISE recuou 0,06%;
  • No Brasil, a TikTok fará uma parceria com a desenvolvedora de data centers Omnia e a Casa dos Ventos, uma das principais fornecedoras de energia renovável do país, para erguer um data center no estado do Ceará, disse Monica Guise, diretora de políticas públicas da TikTok Brasil ontem – o projeto, que será desenvolvido perto do porto industrial de Pecém, dependerá totalmente de energia limpa de parques de energia eólica, acrescentou ela;
  • No internacional, (i) o presidente dos EUA, Donald Trump propôs reduzir drasticamente os padrões de investimentos da indústria automobilística em economia de combustível que o ex-presidente Joe Biden havia estabelecido no ano passado – as regras de Biden visavam incentivar as montadoras a produzir um número crescente de veículos elétricos para cumprir as normas; e (ii) a Comissão Europeia pode adiar o anúncio de seu pacote de apoio à indústria automobilística da UE, programado para o dia 10 de dezembro – as montadoras esperam que tal pacote inclua uma revisão da proibição de 2035 da venda de motores a combustão, disseram fontes do setor;
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.
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