Bolsas em alta; dados de inflação ao produtor nos EUA no radar

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O que pode impactar o mercado hoje

Ibovespa

O Ibovespa fechou em alta de 0,1% ontem, aos 119.007 pontos, em dia de leve recuo no câmbio de 0,2% para R$ 6,0972 e na ponta curta da curva de juros, com poucas notícias em relação a situação fiscal doméstica e com as Treasuries de 10 anos atingindo o maior nível das últimas 52 semanas, fechando em 4,79%.

O principal destaque positivo do pregão foi a IRB (IRBR3, +4,6%), estendendo seu movimento de alta de sexta-feira quando saltou 3,7% após elevação de recomendação por um banco de investimentos de neutro para outperform. Já o principal destaque negativo foi Pão de Açúcar (PCAR3, -4,7%), após um banco de investimentos cortar a recomendação, de neutra para venda, e o preço-alvo do ativo.

Nesta terça-feira, teremos o dado de inflação ao produtor nos EUA referente ao mês de dezembro. O foco da semana segue no dado de inflação ao consumidor nos EUA referente ao mês de dezembro, que será divulgado na quarta-feira.

Renda Fixa

As taxas futuras de juros encerraram a sessão de segunda-feira com fechamento na parte curta e abertura nos vértices longos da curva. No Brasil, os destaques foram a sinalização do governo de que novas medidas fiscais serão adotadas e a fala do diretor do Banco Central, Diogo Guillen, que reiterou o comprometimento do BC com o alcance da meta de inflação. Com isso, o DI jan/26 encerrou em 14,96% (- 12,6bps vs. pregão anterior); DI jan/27 em 15,31% (- 11,9bps); DI jan/29 em 15,34% (- 1,6bp); DI jan/31 em 15,24% (+3,1bps). 

Nos EUA, a pesquisa do Federal Reserve de Nova Iorque apontou que os consumidores esperam que a inflação se mantenha estável em 3,0% até o fim do ano. Por lá, os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram o dia estáveis em 4,40%, enquanto os de dez anos subiram para 4,70% (+2,0bps).

Mercados globais

Nesta terça-feira, os futuros nos Estados Unidos abrem em alta (S&P 500: 0,5%; Nasdaq 100: 0,7%), à medida que o mercado aguarda dados de inflação de dezembro, confirmação de Bessent para a Secretaria do Tesouro e o início da temporada de resultados amanhã, com a divulgação dos balanços de bancos.

Na Europa, as bolsas operam em alta (Stoxx 600: 0,6%), e na China, as bolsas fecharam positivas (CSI 300: 2,6%; HSI: 1,8%), com rumores de que o governo chinês poderia concordar com a venda do TikTok para o X, de Elon Musk, e novos anúncios de estímulos.

Economia

O petróleo Brent alcançou US$ 81 por barril na segunda-feira, o nível mais alto em mais de quatro meses, devido às restrições dos Estados Unidos para barrar a distribuição de petróleo da Rússia. Nos Estados Unidos, o rendimento do título de dívida do Tesouro de 10 anos atingiu 4,8%, seu nível mais alto desde novembro de 2023. A possibilidade de o banco central americano (Fed) não cortar as taxas de juros este ano tem crescido.

No Brasil, o boletim Focus apontou para leve alta nas expectativas de inflação. Apesar das poucas mudanças, a desancoragem das expectativas de inflação para horizontes mais longos em relação à meta de 3,00% preocupa o Banco Central. Com relação à taxa Selic, o consenso de mercado se manteve em 15,00% para este ano e 12,00% para 2026. Para 2027, as projeções subiram de 10,00% para 10,25%.

No calendário de hoje, destaca-se a inflação ao produtor nos Estados Unidos. Esse dado, juntamente com a divulgação dos dados de mercado de trabalho da semana passada e da inflação ao consumidor, que será divulgada amanhã, pode influenciar as próximas decisões de política monetária do Fed.

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Economia

Inflação ao produtor nos Estados Unidos na agenda hoje

• O petróleo Brent alcançou US$ 81 por barril na segunda-feira, o nível mais alto em mais de quatro meses, devido às restrições dos Estados Unidos para barrar a distribuição de petróleo da Rússia. As sanções miraram grandes exportadores, seguradoras e mais de 150 petroleiros, deixando importantes compradores, como Índia e China, em busca de alternativas. A expectativa é de que as refinarias da China e da Índia, grandes importadoras de petróleo russo, passem a adquirir o produto bruto de países do Oriente Médio, África e das Américas.
• Nos Estados Unidos, o rendimento do título de dívida do Tesouro de 10 anos atingiu 4,8%, seu nível mais alto desde novembro de 2023. Grande parte do movimento pode ter refletido o temor em relação às medidas inflacionárias do novo governo de Donald Trump. A possibilidade de o banco central americano (Fed) não cortar as taxas de juros este ano tem crescido.
• No Brasil, o boletim Focus apontou para leve alta nas expectativas de inflação. As projeções de mercado para o IPCA deste e do próximo ano aumentaram de 4,99% para 5,00% e de 4,03% para 4,05%, respectivamente. Apesar das poucas mudanças, a desancoragem das expectativas de inflação para horizontes mais longos em relação à meta de 3,00% preocupa o Banco Central. Com relação à taxa Selic, o consenso de mercado se manteve em 15,00% para este ano e 12,00% para 2026. Para 2027, as projeções subiram de 10,00% para 10,25%. A deterioração das expectativas inflacionárias exige um ajuste mais ágil por parte do Copom. Em relação ao final do atual ciclo de alta de juros, as projeções indicam que a Selic deve atingir 15,00% na quarta reunião do Copom em 2025 (junho), mantendo-se nesse patamar até dezembro. Para detalhes, leia nosso relatório “Boletim Focus: Elevações moderadas em inflação”.
• No calendário de hoje, destaca-se a inflação ao produtor nos Estados Unidos. A expectativa é de avanço de 0,4% em dezembro na base mensal. Esse dado, juntamente com a divulgação dos dados de mercado de trabalho da semana passada e da inflação ao consumidor, que será divulgada amanhã, pode influenciar as próximas decisões de política monetária do Fed. Esperamos que a autoridade ainda reduza a taxa de juros em 0,25 p.p. duas vezes este ano, mas não descartamos a possibilidade de manutenção dos juros caso o mercado de trabalho reacelere.

Empresas

Totvs (TOTS3) | Encontrando abrigo: características atraentes em meio à incerteza – resiliência, poder de precificação e perfil de crescimento robusto; Prévia para o 4T24 e atualização do modelo

• Neste relatório, apresentamos nossa atualização de modelo com um novo preço-alvo (TP) para 2025, incluindo nossa prévia para o 4T24;
• Estabelecemos um novo TP de R$33,00/ação para 2025, o que representa um upside de 23,5% em relação ao preço atual. Vemos a ação sendo negociada a um atraente P/E de 17,9x para 2025 (16,5x P/E ajustado);
• Mantemos nossa recomendação de compra, pois acreditamos que a empresa tem (i) um modelo de negócios e uma estrutura de capital resilientes, (ii) poder de precificação (juntamente com o repasse contratual de inflação) e (iii) perspectivas de crescimento robustas em todos os segmentos. Com relação à prévia para o 4T24, esperamos que a TOTVS apresente resultados sólidos;
• Em uma base consolidada, estimamos um crescimento de 17% A/A na receita líquida (R$1.226 milhões) e um lucro líquido ajustado de R$223 milhões (~6% acima do consenso).
• Clique aqui para acessar o relatório completo.

Prévia 4T24 | Assaí (ASAI3): A receita acelera, mas ainda aquém da inflação alimentar

• Esperamos que o Assaí apresente outro conjunto de resultados mistos no quarto trimestre, com o crescimento da receita acelerando, mas ainda em níveis moderados, apesar da crescente inflação alimentar, potencialmente refletindo um cenário competitivo mais difícil e a deterioração do poder de compra.
• Clique aqui para acessar o relatório completo.

Utilities | Impulsionando a Semana: Destaques do Setor

• Os principais temas abordados neste relatório são:
  • O consumo de energia demonstrando um perfil misto em todas as regiões do país, com uma leve queda de -0,2% A/A em janeiro de 2025;
  • Com a retomada das chuvas neste mês, os níveis de reservatório demonstraram uma recuperação na última semana, com exceção da região Sul, que aumentou significativamente desde novembro e agora diminuiu -4% em relação a semana anterior;
  • A Energia Natural Afluente (ENA) apresentou recentemente um perfil misto em seus níveis atuais, com um aumento nos subsistemas do norte do país e uma diminuição nos subsistemas do sul;
  • Os preços de energia de curto prazo permaneceram estáveis no nível regulatório mínimo, e os preços de energia de longo prazo também continuam estáveis, refletindo os recentes desenvolvimentos hidrológicos; e
  • Níveis de valuation atraentes para empresas de utilities com uma TIR real implícita média de ~13% para o setor;  
• ​Clique aqui para acessar o relatório completo.

Educação: Insiders’ Tracker de Dezembro de 2024

• Esse é o nosso Insiders’ Tracker das empresas do setor de Educação, no qual acompanhamos a participação dos acionistas relacionados (“insiders”) das companhias por meio de dados disponibilizados mensalmente pela CVM. Apresentamos as mudanças ocorridas nos últimos 12 meses para todas as empresas de nossa cobertura de educação. Neste mês, destacamos que
  • A COGN recomprou 29 milhões de ações, totalizando R$30,6 milhões; e
  • A YDUQ recomprou 1,9 milhão de ações, totalizando R$15,4 milhões.
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Saúde: Insiders’ Tracker de Dezembro de 2024

• Esse é o nosso Insiders’ Tracker das empresas do setor de Saúde. Apresentamos as mudanças ocorridas nos últimos 12 meses em todas as empresas que fazem parte de nossa cobertura do setor de saúde, e os destaques são:
  • As posições de tesouraria e dos acionistas controladores da HAPV aumentaram em 74,6 milhões e 36,9 milhões de ações, respectivamente;
  • As posições de tesouraria e dos acionistas controladores da RDOR aumentaram em 12,7 milhões e 3,8 milhões de ações, respectivamente;
  • A MATD teve uma redução líquida de 0,8 milhão de ações na posição de tesouraria;
  • A ODPV recomprou 0,4 milhão de ações em dezembro; e
  • Os acionistas controladores da HYPE apresentaram um aumento de posição de 9,6 milhões de ações por meio de derivativos.
• Clique aqui para acessar o relatório completo.

Mineração e Siderurgia: O Setor Imobiliário deve Apoiar a Demanda de Aço de Curto Prazo no Brasil; Menores Importações em Dez’24

• Estamos lançando nossa nova análise de dados sobre aço, analisando as tendências de mercado e as discussões sobre a indústria de aço no Brasil. Destacamos:
  • Os níveis de paridade para vergalhões estão atualmente em níveis normalizados, em nossa visão, uma vez que as importações marginais estão principalmente chegando do Egito e do Peru, com impostos de importação mais baixos;
  • As medidas antidumping devem ser monitoradas de perto, pois afetam os produtos de aço plano da Usiminas e da CSN; e
  • A demanda de aço de curto prazo pode ser apoiada pelo backlog do setor imobiliário e pelo crescimento moderado na indústria automotiva.
• Clique aqui para acessar o relatório completo.

Principais notícias dos setores

Nestas publicações diárias, trazemos as principais notícias nacionais e internacionais dos setores: Financeiro, Varejo (e-commerce, supermercados, lojas de roupa, farmácias, etc.), Agro, Alimentos e Bebidas, Energia (óleo & gás e elétricas) e Saúde.

• Notícias Diárias do Setor Financeiro
  • Nubank faz terceira parceria para facilitar saques no México, desta vez com a rede Oxxo (Valor);
  • Bradesco inicia roadshow para oferta de bonds de cinco anos, dizem fontes (Valor);
  • XP chama rede para o crescimento independentemente do macro (Valor);
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

• Radar Tech XP: Notícias diárias do setor de Telecom e Tecnologia
  • Zenvia corta 15% da folha e avalia vender ativos para ser um ‘pure play’ de SaaS (Brazil Journal);
  • Vivo, Claro e Starlink lideram banda larga até novembro de 2024 (Teletime);
  • Oi terá Mileto como ‘stalking horse’ na venda de ativos da TV por assinatura (Teletime);
  • OpenAI e Microsoft defendem que EUA adotem medidas de infraestrutura em IA na corrida contra China (Valor);
  • Clique aqui para acessar o relatório.

• Entrega XP: Notícias diárias do setor de varejo
  • A verdade por trás da sua blusinha de R$ 30 da Shein (Folha);
  • Secretário da Receita diz que nova fiscalização do Pix não é para ‘pegar pequeno comerciante’ (O Globo);
  • Mercado Livre aumenta em 30% investimentos em marketing para o Big Brother Brasil 2025 (Exame);
  • Clique aqui para acessar o relatório.

• Agro, Alimentos & Bebidas: confira as principais notícias
  • Bebidas
    • Germany’s Paulaner in trademark spat with Berentzen Gruppe – JustDrinks
  • Alimentos
    • German Meat Exports Threatened by Foot-and-Mouth Outbreak – Bloomberg
    • JBS faz acordo de US$ 4 milhões com governo dos EUA para combater trabalho infantil – GloboRural
  • Agro
    • Funds form most bullish corn stance since 2022 ahead of friendly US data – Reuters
    • Faltará armazém para a safra recorde de grãos – GloboRural
  • Biocombustíveis
    • Etanol muda a dinâmica do mercado de milho — o produtor agradece – AgriBiz
    • Usina da São Martinho não deve pagar multa por incêndio que começou em sua propriedade – NovaCana
  • Clique aqui para acessar o relatório completo
• Saúde: XP Daily | Sua dose diária de notícias
  • O que é Mounjaro, para que serve e quanto deve custar no Brasil (Valor Econômico);
  • Johnson & Johnson anuncia acordo para compra da Intra-Cellular por US$ 14,6 bilhões (Valor Econômico);
  • Demanda anual por radioterapia deve aumentar em 8 milhões de pessoas em 2050 (Medicina S/A);
  • Clique aqui para acessar o relatório.

Renda fixa

De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa

• A global bond sell-off is deepening as investors pare Fed rate cut expectations (CNBC);
• Por que ficou mais difícil para o governo vender títulos públicos – e por que as taxas dispararam (Estadão);
• Eletrobras inicia 2ª fase de plano para reduzir provisões para empréstimo compulsório, criado nos anos 1960 (Valor Econômico);
• Fitch Afirma e Retira Ratings Nacionais da Unicred Central Conexão (Fitch Ratings);
• Clique aqui para acessar o clipping.

Estratégia

XP Short Scout – monitor de short selling no Brasil

• Atualizamos os dados de short selling dos ativos brasileiros com os dados de fechamento de 10 de janeiro de 2025. Os principais destaques das últimas duas semanas são:
• O short interest (SI) mediano do Ibovespa aumentou para 6,6%, comparado a 6,3% em 27 de dezembro. O valor das posições em aberto é R$ 98,9 bilhões.
• O SI mediano das ações do setor de Mineração & Siderurgia aumentou para 5,0%, comparado a 3,9% duas semanas atrás. O movimento foi puxado por CSN (CSNA3), que agora tem 11,7% do seu free float vendido a descoberto. O SI de CSN Mineração (CMIN3) também subiu 1,9 pontos percentuais para 6,8%.
• Outras ações para ficar de olho: ABEV3, AZUL4, BRAP4, EGIE3, EZTC3, MOVI3, MRVE3, PETZ3, RAIZ4, SLCE3, TAEE11, TOTS3.

Alocação & Fundos

Principais notícias

• Fundos Imobiliários (FIIs): confira as principais notícias
  • Em breve.

ESG

Braskem (BRKM5) convoca assembleia para votação de mudanças no Conselho | Café com ESG, 14/01

• O mercado encerrou o pregão de segunda-feira em território misto, com o IBOV andando de lado (+0,1%,), enquanto o ISE recuou 0,2%;
• No Brasil, (i) de olho em governança corporativa, a Braskem convocou uma assembleia para deliberar sobre a nomeação de Luiz Eduardo Valente Moreira, indicado pela Petrobras, para ocupar o cargo de membro efetivo no conselho de administração, além de Hector Nuñez como novo presidente do conselho – a assembleia foi marcada para o dia 3 de fevereiro; e (ii) segundo Elbia Gannoum, presidente da Associação Brasileira de Energia Eólica (ABEEólica), a sanção da lei para exploração da energia eólica offshore no país abre caminho para a realização do primeiro leilão de cessão de uso de áreas no mar já em 2025 – para a executiva, o leilão ainda esse ano seria uma das grandes entregas do país antes da COP30;
• No internacional, a Net-Zero Asset Managers (NZAM), aliança climática global entre gestoras de ativos, informou ontem que suspenderá suas atividades –  a decisão ocorreu alguns dias após a saída da BlackRock, a maior gestora do mundo, além de crescente pressões   de grupos republicanos nos Estados Unidos;

• Clique aqui para acessar o relatório e começar o dia bem informado com as principais notícias ao redor do Brasil e do mundo quando o tema é ESG.

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