🌎 RADAR GLOBAL: Otimismo em meio ao caos

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MACRO

Mercados globais amanhecem positivos (EUA +0,1% e Europa +0,5%), após Comissão Europeia revisar suas expectativas expansão do PIB da Zona do Euro para cima: +4,4% em 2021 e +4,8% em 2022. Nos EUA, investidores aguardam as minutas do FOMC, que deve reforçar a tese de transitoriedade da inflação, bem como o suporte para a economia. O NASDAQ 100 (+0,4%) continua batendo recordes históricos enquanto caem os juros de 10 anos nos EUA, beneficiando ações de crescimento.

Coronavírus: A Johnson & Johnson anunciou que seu imunizante oferece imunidade por, no mínimo, 8 meses contra a variante Delta. O anúncio é importante dada a rápida transmissão da nova cepa do vírus nos EUA, a qual é responsável por ~25% dos novos casos de COVID-19 no país.

EMPRESAS

Delivery de construção: Home Depot (HOME34) e Lowe’s estão acelerando a reposição de seu estoque, bem como oferecendo a opção de entrega em casa. A empresa agora foca em produtos para prestadores de serviço, à medida que a pandemia se arrefece nos EUA e ocorre a flexibilização do isolamento.

As empresas detectaram uma expansão na demanda à medida que as famílias sentem-se mais confortáveis para convidar terceirizados para as residências e deixam de realizar os projetos Do It Yourself, ou "Faça você mesmo". Portanto, registraram um crescimento de suas vendas para, por exemplo, eletricistas, pedreiros e pintores, os quais representam ~45% do faturamento total da Home Depot e ~25% da Lowe’s.

Crescimento orgânico: Decker, o COO da Home Depot, afirmou que os próximos semestres trarão um crescimento recorde de faturamento para a companhia. Crescimento inorgãnico: A empresa reincorporou recentemente a HD Supply, uma ex-subsidiária focada em eletrodomésticos, encanamento e equipamento elétrico, por cerca de US$ 8bi.

A Home Depot está em nossa Carteira Top 10 BDRs

Dependência dos chips: Além de um aumento de demanda estrutural, a pandemia acabou aquecendo ainda mais a indústria de semicondutores, devido à acelerada digitalização das empresas e desbalanço da cadeia de suprimentos (link). A escassez desses microchips causa paralisações em linhas de produção ao redor mundo, como em montadoras de veículos, que constantemente divulgam atrasos em suas fábricas. Empresas com maiores estoques do produto saíram na frente, como a Toyota, que conseguiu reduzir sua produção em menor escala e superar, pela 1ª vez na história, as vendas da GM nos EUA.

Ruim para alguns, nem tanto para outros: Em contrapartida, as produtoras destes semicondutores se beneficiam da forte demanda por seus produtos e investem para aumentar sua produção. A Samsung, uma das principais fabricantes de chips do mundo, vem sendo vista com bons olhos por analistas que seguem otimistas com o resultado do 2º trimestre, com divulgação estimada entre 28 de julho e 2 de agosto. De acordo com a Refinitiv, o consenso estima um crescimento de lucro em +38%, atingindo US$ 10bi e um aumento de receita de +15,4% em relação ao 1º trimestre de 2021.  

De volta ao mundo normal: Pela primeira vez pós-pandemia, a maior empresa de cruzeiros marítimos do mundo, Carnival (C1CL34), volta à rotina de viagens turísticas, com início a partir de sábado, sob a exigência de comprovantes de vacinação por parte dos passageiros. Apesar da recente autorização do CDC para a volta das atividades, a indústria de cruzeiros está entre um dos últimos setores a retornar aos níveis de operação pré-pandêmicos. Diversos riscos ainda podem dificultar a retomada, como: 1) o retorno da confiança do cliente, 2) autorização doméstica para navegação e 3) permissão para viagens internacionais.

Otimismo em meio ao caos: A Carnival reportou um prejuízo líquido de US$ 2bi no 2º trimestre de 2021 e estima que, até o final deste ano, opere com até 45% de sua capacidade. Apesar do prejuízo, mercados apostam na recuperação do turismo que, apesar de afetado durante a pandemia, deve se recuperar integralmente com a vacinação em massa. As ações da companhia já sobem mais de 20% este ano, colocando seu valor de mercado em cerca de US$ 30bi. Além disso a Carnival, com US$ 9,3bi em caixa, acredita ter liquidez suficiente para voltar às suas operações normais através do refinanciamento das dívidas.

ANÁLISES

Commodities nos holofotes: A tabela acima compila dados sobre o aumento de preços de algumas das principais commodities (link). Em comum, podemos ver um aumento entre os materiais nos últimos 12 meses, com destaque para óleo e gás (+81%) e madeira (+69%). Este cenário gera pressões altistas para a inflação, uma vez que as commodities são consumidas indiretamente pelo consumidor final e servem de matéria prima para a indústria. Portanto, este avanço de preços é um importante indicador que deve permanecer no radar do investidor.

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