ūüĆéMundo em 60s: Impostos globais, EUA vs. China e est√≠mulos na Europa

O que você precisa saber dos mercados globais nesta semana


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Bolsas: Tivemos uma semana positiva para os mercados globais ap√≥s um setembro conturbado para os principais √≠ndices de a√ß√Ķes. A resolu√ß√£o de alguns riscos de curto-prazo, como um poss√≠vel calote da d√≠vida americana ajudaram a melhorar o humor (S&P 500 +1,1%). Na China (+1,3%) os √≠ndices de atividade econ√īmica voltaram para territ√≥rio neutro em setembro, recuperando-se de um agosto contracionista, em fun√ß√£o das restri√ß√Ķes de sua pol√≠tica zero-COVID.

Setores: Mais uma semana de destaque para as empresas de óleo & gás (+4,8%) ao passo que os preços da commodity seguem em alta de ~65% em 2021. Mais pressão altista foi adicionada após Departamento de Energia americano afirmar que não irá se desfazer de suas reservas estratégicas para conter os preços. Relatório recente do Bank of America estima a commodity em US$ 100 até meados de 2022 pela 1ª vez desde 2014 caso o hemisfério norte enfrente um inverno mais frio.


As 5 histórias da semana

1. Impostos globais se aproximam

De acordo com documento da OECD, mais de 136 países representando ~90% do PIB global alcançaram um acordo de taxação mínima global para empresas multinacionais a partir de 2023. Estima-se que aproximadamente US$ 275bi sejam recolhidos anualmente e redistribuídos proporcionalmente aos países nos quais suas receitas são geradas.

Os afetados: 1) Multinacionais com faturamento anual superior a US$ 23,2bi/ano e margens de lucro superiores a 10% devolver√£o, sob forma de imposto, 1/4 dos lucros que ultrapassarem esta margem m√≠nima e 2) Companhias que faturarem mais que US$ 870 milh√Ķes ter√£o um imposto sobre lucro m√≠nimo de 15%.

Os motivos: O acordo multilateral ocorre ap√≥s anos de negocia√ß√Ķes fracassadas, mas ganhou for√ßa ap√≥s os planos do gov. Biden em aumentar os impostos locais sobre suas corpora√ß√Ķes e evitar a fuga de capital para para√≠sos fiscais.

2. Mais Putin na Europa

O pre√ßo do g√°s europeu, ap√≥s disparar mais de 60% em apenas 2 dias, voltou a recuar ap√≥s presidente russo, Vladimir Putin, afirmar que o pa√≠s estaria pronto para ajudar a estabilizar o mercado global de energia e que deve enviar √† Europa mais g√°s do que o contratado neste ano. De acordo com oficiais europeus, uma das maiores causas para os baixos estoques de g√°s natural no continente foi um fluxo proveniente da R√ļssia menor do que o esperado.

Ainda assim, os riscos de infla√ß√£o permanecem ao passo que os pre√ßos do petr√≥leo mant√™m-se altos e choques nas cadeias log√≠sticas se intensificam. A volatilidade do mercado de energia deve permanecer alta enquanto “afirma√ß√Ķes de autoridades adicionam press√£o tanto altista quanto baixista“, para Manser, analista da ICIS.

3. Plano B de estímulos emergenciais

O Banco Central Europeu est√° planejando um novo programa de compras de ativos (inje√ß√£o de liquidez) para prevenir uma nova crise ap√≥s a retirada dos est√≠mulos emergenciais, que deve acontecer de forma gradual durante 2022. As discuss√Ķes s√£o confidenciais e o tamanho do pacote ainda n√£o foi revelado, mas servir√° para substituir as aquisi√ß√Ķes mensais de US$ 23bi/m√™s do programa atual, o PEPP, que dever√° injetar US$ 2tri na economia desde mar√ßo de 2020 at√© o seu fim em 2022.

Os riscos de um fim dos programas de est√≠mulos recaem principalmente sobre os pa√≠ses que enfrentam crises econ√īmicas mais severas no relativo aos demais membros do bloco, como a It√°lia, que ficou ainda mais exposta ap√≥s contrair d√≠vidas em fun√ß√£o dos suportes fiscais e monet√°rios.

4. Retomada das negocia√ß√Ķes EUA vs. China

Ap√≥s acordo bilateral entre Trump e Xi Jinping, a China comprometeu-se em aumentar as suas importa√ß√Ķes agr√≠colas, energ√©ticas e industriais dos EUA em US$ 200bi acima dos n√≠veis de 2017. No entanto, os chineses permanecem a praticamente 50% de dist√Ęncia da meta acumulada entre 2020 e 2021.

Nos pr√≥ximos dias, espera-se que oficiais americanos reunam-se com chineses para negociar os termos ou o cumprimento dos acordos. Ap√≥s meses de tens√Ķes reduzidas entre EUA e China, estas negocia√ß√Ķes podem trazer novos riscos e volatilidade para o mercado nos pr√≥ximos meses em fun√ß√£o da possibilidade de uma nova Guerra Comercial. Apesar disso, o governo afirmou que “n√£o pretende escalar as tens√Ķes comerciais entre os pa√≠ses“.

5. Diminui o risco de shutdown nos EUA

O senado americano aprovou o aumento tempor√°rio do teto de gastos nos EUA em US$ 480bi, aliviando preocupa√ß√Ķes sobre um poss√≠vel calote na d√≠vida americana ao menos at√© o in√≠cio de dezembro de 2021. Comentamos recentemente que um calote √© improv√°vel, uma vez que nunca aconteceu na hist√≥ria, no entanto, teria o potencial de jogar o pa√≠s em uma grave recess√£o, de acordo com a Secret√°ria do Tesouro Janet Yellen.

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