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ūüĆéMundo em 60s: Crise energ√©tica global, COVID-19 e for√ßas deflacion√°rias

O que você precisa saber dos mercados globais nesta semana

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Bolsas: Os principais √≠ndices de a√ß√Ķes globais encerraram setembro em queda, fazendo o S&P 500 acumular uma queda de -4,8%, a maior perda mensal desde mar√ßo de 2020, no pico da pandemia. O movimento foi ocasionado principalmente pelo rali nas taxas de juros americanas de 10 anos (as treasuries), refletindo os planos do Fed em reduzir, a partir de dezembro, seu programa de inje√ß√£o de liquidez (tapering). Al√©m disso, o humor piorou com a secret√°ria do tesouro americano falando em “urg√™ncia para evitar um calote da d√≠vida americana“. O risco √© pequeno, uma vez que um calote dos EUA nunca aconteceu na hist√≥ria, mas os impactos seriam, segundo a pr√≥pria Yellen, “irrepar√°veis“.

Setores: Entre os principais detratores da semana est√£o setores de alto crescimento, como tecnologia (-4,2%) e consumo discricion√°rio (-2,6%), uma vez que s√£o mais sens√≠veis a um cen√°rio de inclina√ß√£o das curvas de juros. Setores mais c√≠clicos (de valor) s√£o menos impactados neste caso. As petrol√≠feras (+4,3%) seguem liderando o desempenho no ano em fun√ß√£o de preocupa√ß√Ķes com uma crise energ√©tica na Europa e na China, que poderia aumentar ainda mais a demanda pela commodity.


As 5 histórias da semana

1. Inflação vs. deflação

Para Cathie Wood, gestora da Ark, com mais de US$ 53bi sob gest√£o, embora estejamos vivendo um per√≠odo inflacion√°rio em fun√ß√£o dos gargalos nas cadeias produtivas, o mundo, no longo-prazo, dever√° vivenciar grandes press√Ķes deflacion√°rias: 1) Custos da inova√ß√£o est√£o caindo, com intelig√™ncia artificial em queda de -68% a/a; 2) Baterias, ve√≠culos el√©tricos e rob√īs industriais ficam -28%, -15% e -20% mais baratos, respectivamente, cada vez que suas vendas dobram; 3) Sa√ļde fica mais barata com o custo sequenciamento gen√©tico, que caiu de US$ 2,7bi por genoma h√° 13 anos para ~US$ 500 hoje e 4) Volta √† normalidade das cadeias produtivas ap√≥s o choque do coronav√≠rus.

2. Potencial tratamento contra a COVID-19

A biofarmac√™utica Merck & Co. (MRCK34) chegou a subir +12% em Nova Iorque ap√≥s anunciarem que fases finais de seu estudo sobre o tratamento contra a COVID-19 reveleram uma redu√ß√£o no risco de hospitaliza√ß√£o e fatalidade em 50%. O CEO, que “n√£o poderia estar mais animado com os resultados“, j√° sinalizou que planeja buscar autoriza√ß√£o do FDA o mais r√°pido poss√≠vel.

Na an√°lise de 775 pacientes hospitalizados, o estudo mostrou que a fatalidade caiu de 14,1% entre os recipientes do placebo para 7,3% entre os tratados com a Molnupiravir. Caso seja aprovada nos EUA ou em outras na√ß√Ķes, a Merck possui capacidade de fornecimento de 10 milh√Ķes de tratamentos ainda em 2021

Entenda a nossa vis√£o construtiva para o setor de biotecnologia em: CONEX√ÉO GLOBAL: Biotecnologia, a revolu√ß√£o da sa√ļde

3. Crise energética na Europa

Em meio aos esfor√ßos para reduzir a sua depend√™ncia de fontes poluentes, como o carv√£o, a Europa enfrenta risco de falta de energia com a chegada do inverno, √©poca em que se aumenta o consumo por conta dos sistemas de aquecimento. De 2020 at√© hoje, o pre√ßo do g√°s natural europeu subiu mais de 500% e os atuais estoques reduzidos trazem preocupa√ß√Ķes para a ind√ļstria. Segundo o Goldman Sachs, caso haja um inverno mais frio tanto na Europa quanto na √Āsia, h√° risco de haver estoque insuficiente de g√°s, e, para autoridades americanas de seguran√ßa energ√©tica, a preocupa√ß√£o √© que n√£o haja energia o suficiente para manter casas aquecidas na Europa.

4. … e na China tamb√©m

A crise energ√©tica tamb√©m se estende para a China na medida que o pa√≠s falhou em alcan√ßar suas metas de redu√ß√£o de emiss√Ķes e consumo e agora tenta compens√°-las por meio da redu√ß√£o for√ßada das atividades industriais, principalmente das produtoras de alum√≠nio. Apesar disso, o desafio energ√©tico chin√™s √© parcialmente fundado em decis√Ķes do governo, que tenta assegurar a melhoria na qualidade do ar de Pequim para as pr√≥ximas Olimp√≠adas de Inverno em 2022.

Por outro lado, oficiais do governo j√° ordenaram, em reuni√£o emergencial, √†s ind√ļstrias energ√©ticas estatais que assegurem “√† todo custo“, estoques suficientes de petr√≥leo, g√°s e carv√£o para enfrentarem o inverno e que “apag√Ķes n√£o ser√£o tolerados“.

Estes riscos energéticos adicionam pressão altista nos preços das commodities e também podem estender o período de inflação elevada.

5. Nossa vis√£o sobre as principais regi√Ķes do mundo

Publicamos, em nosso relat√≥rio recente (link) a nossa vis√£o sobre as principais regi√Ķes do mundo, compilando as vis√Ķes de nossos estrategistas sobre os investimentos globais. Entre os pontos-chave, podemos destacar 1) A manuten√ß√£o do pre√ßo-alvo do S&P 500 em 4.550pts, 2) Os mais de US$ 14,5tri em juros negativos dando suporte ao “buy the dip“, 3) Riscos de curto-prazo na China e 4) As expectativas positivas para a Europa.

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