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ūüĆéCONEX√ÉO GLOBAL: Biotecnologia, a revolu√ß√£o da sa√ļde

CONEXÃO GLOBAL é o nosso relatório semanal que te conecta com os principais temas do mundo

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Introdução

Apesar do nome sofisticado, os humanos utilizam a biotecnologia desde os primórdios da civilização, principalmente para a culinária. Os Egípcios cultivavam bactérias que fermentavam seus pães enquanto os chineses desenvolveram técnicas de fermentação de carboidratos para a produção de bebidas alcoólicas consumidas até os dias de hoje.

Claro, o mundo evoluiu e, com ele, a ci√™ncia. Hoje, estas t√©cnicas ancestrais deixaram de ser relacionadas ao termo “tecnologia”, que passou a se referir a pesquisas e desenvolvimentos inovadores, como os estudos de DNA, cromossomos, c√©lulas, gen√©tica, v√≠rus e produtos farmac√™uticos. Diversos aspectos da sociedade moderna se devem ao desenvolvimento desta ci√™ncia: Desde a fabrica√ß√£o industrial da insulina para o tratamento de diabetes √† edi√ß√£o e sele√ß√£o gen√©tica de culturas como soja, milho e trigo, que permitem o abastecimento global de alimentos.

Mas n√£o p√°ra por a√≠. Hoje, o desenvolvimento cient√≠fico segue em curso na busca por tratamentos revolucion√°rios em diversos campos da medicina. Em 2020, o exemplo mais claro da import√Ęncia do setor foi o r√°pido desenvolvimento de vacinas contra a pandemia do s√©culo, a COVID-19, por parte de empresas que ficaram mundialmente conhecidas, como a Moderna, AstraZeneca, Pfizer, BioNTech e Johnson & Johnson. Al√©m do coronav√≠rus, outros desafios √† altura, como o c√Ęncer, o diabetes e o Alzheimer motivam os laborat√≥rios a encontrarem drogas e alternativas para a solu√ß√£o destas patologias.

Neste cen√°rio de relev√Ęncia crescente, trazemos uma discuss√£o quanto aos fundamentos e riscos do setor de biotecnologia, um tema que deve perdurar enquanto houverem desafios biol√≥gicos para a ra√ßa humana.

Fundamentos

‚Ėļ O mundo est√° envelhecendo: Depois do boom populacional que o planeta presenciou nas √ļltimas d√©cadas, principalmente refletindo a alta natalidade dos maiores pa√≠ses asi√°ticos (√ćndia e China), estima-se que, at√© o final do s√©culo, o n√ļmero de pessoas acima dos 60 anos de idade praticamente triplique dos atuais 1,1 bilh√£o para 3,1 bilh√Ķes. Muito antes disso, em 2050, os modelos da ONU j√° indicam que esta fatia da popula√ß√£o deve dobrar, ultrapassando os 2 bilh√Ķes de habitantes maiores de 60 anos.

‚Ėļ Pessoas com mais idade t√™m mais gastos com sa√ļde: O envelhecimento populacional trar√° diversas consequ√™ncias econ√īmicas e √© uma das tem√°ticas estruturais que ter√£o impacto gradual nos investimentos de longo prazo. Conhecer este perfil de consumidor e saber para onde ir√£o os gastos deste estrato podem nos ajudar a direcionar nossas ideias de investimento. O setor de biotecnologia ser√° um dos beneficiados, pois a popula√ß√£o mais velha √© a que mais gasta com sa√ļde. Para se ter uma ideia, nos EUA, 29% da popula√ß√£o possui 55 anos ou mais, e esta fatia √© respons√°vel por mais de 56% dos gastos no setor de sa√ļde.

‚Ėļ Por isso, os gastos devem permanecer em crescimento: Como consequ√™ncia do aumento da fatia que mais gasta com sa√ļde, a tend√™ncia √© que o mercado de biotecnologia permane√ßa em crescimento. Estimativas da CMS (Ag√™ncia M√©dica dos EUA) sugere uma acelera√ß√£o nos gastos com sa√ļde em +5,6% a.a. at√© 2028. Uma expans√£o ainda maior do que os +5,3% a.a. registrados nas √ļltimas 2 d√©cadas. Estimativas globais otimistas, como da Grand View Research sugerem que apenas o setor e biotecnologia deva expandir seu faturamento em 15,8% a.a., ao passo que an√°lises mais conservadoras, como as da Global Markets Insights, apontam para um crescimento de +9,4% a.a. at√© 2024.

‚Ėļ A China tamb√©m est√° envelhecendo: O pa√≠s mais populoso do planeta passar√° por uma transforma√ß√£o em sua pir√Ęmide et√°ria nas pr√≥ximas d√©cadas. Hoje, apenas ~17,4% de seus 1,4 bilh√£o de habitantes possuem 60 anos ou mais. Nos pr√≥ximos 40 anos, esta fatia deve mais que dobrar para ~35,9% do contingente populacional. O fator de envelhecimento, somado ao incremento do PIB per capita e a ascens√£o da classe m√©dia no pa√≠s (mais de meio bilh√£o de pessoas ir√£o subir de classe por l√° at√© 2030), devem trazer um alicerce s√≥lido para o aumento de gastos no setor de sa√ļde e biotecnologia.

‚Ėļ Tratamentos revolucion√°rios podem resultar em muito valor: Algumas empresas ocuparam os holofotes desde o in√≠cio de 2020. Entre elas, a Tesla chamou a aten√ß√£o do mundo todo por conta de seu desempenho (+720% entre jan/20 e ago/21) e tamb√©m da ascens√£o de seu valor de mercado, quando conquistou a posi√ß√£o de 7¬™ maior empresa do planeta e uma vaga no acr√īnimo mais famoso do mercado: o FAAMGs, das Big Tech americanas pode ser tamb√©m FATAMGs. No entanto, a alta da Tesla foi ofuscada pelos +2.100% da Moderna, uma empresa de biotecnologia que foi capaz de desenvolver uma vacina eficaz contra a COVID-19. Al√©m do coronav√≠rus, h√° outras doen√ßas persistentes que afligem a sociedade, como o c√Ęncer, diabetes e Alzheimer. Outros laborat√≥rios investem em pesquisa e desenvolvimento na busca por drogas e tratamentos para estas patologias e, se bem-sucedidas, t√™m o potencial de valoriza√ß√£o similar ao da Moderna.

Riscos

‚Ėļ √Č dificil apostar em poucos nomes: Uma das caracter√≠sticas marcantes do setor √© a grande quantidade de empresas que buscam desenvolver tratamentos revolucion√°rios. Por conta da imprevisibilidade dos resultados destes estudos, acreditamos que a melhor forma de se investir neste mercado √© por meio da exposi√ß√£o a diversos nomes, uma vez que a probabilidade de se escolher uma empresa espec√≠fica de sucesso √© muito baixa. O longo processo de estudo e valida√ß√£o por parte das ag√™ncias reguladoras de sa√ļde, como o FDA nos EUA e a Anvisa no Brasil, torna ainda mais imprevis√≠vel quem ser√£o as empresas vencedoras e perdedoras.

‚Ėļ Pouca diversifica√ß√£o pode ocasionar perdas significativas: O investidor que optar por escolher nomes espec√≠ficos precisa de muita dilig√™ncia, cautela e acompanhamento do mercado. Na tabela abaixo, levantamos o desempenho das 268 empresas inclusas no √ćndice de Biotecnologia da Nasdaq. Analisando diferentes janelas de tempo, percebemos que, apesar da m√©dia positiva de retornos, a quantidade de empresas que entregam desempenho negativo √© significativa. Nos √ļltimos 5 anos, 94 performaram abaixo de 0%, nos √ļltimos 3 anos foram 90, enquanto nos √ļltimos 12 meses este n√ļmero foi de 122. Por isso, refor√ßamos o alto risco de se investir em nomes espec√≠ficos, mas, se adicionarmos uma ampla diversifica√ß√£o nos aportes, percebemos que a rela√ß√£o risco/retorno fica mais atrativa.

*Obs.: Células em branco indicam que a empresa não era listada à epoca.

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