ūüĆé RADAR GLOBAL: J.P. Morgan e Goldman reportam

Resultados dos bancos, conflitos ESG e Microsoft vai às compras.


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MACRO

Bolsas internacionais amanhecem sem movimentos expressivos (EUA +0,1% e Europa -0,3%) ap√≥s dados da infla√ß√£o americana surpreenderem as expectativas com um aumento de +5,4% em junho, o maior dos √ļltimos 13 anos. Apesar da surpresa, o recuo nos juros americanos de 10 anos para 1,415% reflete que os mercados continuam comprados na tese de transitoriedade inflacion√°ria do Federal Reserve. Ainda nos EUA, democratas acordam plano de sa√ļde de US$ 3,5tri (antes US$6tri). O petr√≥leo volta a negociar a US$ 75/barril.

Coronav√≠rus: Pa√≠ses europeus buscam conter um aumento nos casos de COVID-19 causados ‚Äč‚Äčpela variante delta, que amea√ßa a recupera√ß√£o econ√īmica durante o ver√£o. Fran√ßa, Holanda, Gr√©cia e Espanha j√° reaplicam medidas de restri√ß√£o social, como, por exemplo, exig√™ncia de comprovante de vacina√ß√£o para acesso a certos estabelecimentos. Do lado oposto, o Reino Unido est√° suspendendo as restri√ß√Ķes.

EMPRESAS

Temporada de resultados do 1T21 nos EUA – Ontem: J.P. Morgan, Goldman Sachs e PepsiCo. Hoje: Wells Fargo, Bank of America, Citigroup, BlackRock e Delta Airlines. Amanh√£: TSMC, Morgan Stanley, U.S. Bancorp e BNY Mellon.

J.P. Morgan surpreende em lucros, receitas nem tanto: O banco reportou seus resultados no período pré-mercado, com uma receita de US$ 31,4bi vs. US$ 33,8bi em 2020, que apesar da queda ano contra ano, veio +4,4% acima do consenso; o lucro líquido da companhia foi de US$ 11,5bi vs. US$ 4,30 bi em 2020 e +20,3% acima do esperado, gerando um lucro por ação de US$ 3,78 vs. US$ 3,15 projetados. Parte dessa surpresa nos lucros se deve a liberação de parte da reserva de capital para empréstimos, de US$ 3bi, visto que com a melhora do cenário global, o excesso de liquidez não é mais necessário. Esta adição não é considerada como recorrente, portanto, o lucro líquido ajustado foi de US$ 9,6bi. Em relação a dividendos, a empresa distribuiu US$ 0,9/ação e planeja aumentar o valor para US$ 1/ação no terceiro trimestre. O guidance anual do banco é de ~US$ 52,5bi de lucro líquido em 2021. 

Goldman Sachs supera expectativas:¬†O banco reportou receitas de US$ 15,4 bi vs. US$ 13,3bi em 2020, ultrapassando em +23,8% as proje√ß√Ķes dos analistas; o lucro l√≠quido da empresa foi de US$ 5,49bi vs. US$ 0,37bi em 2020, +46% acima das expectativas, resultando em um lucro por a√ß√£o de US$ 15,02. O forte resultado apresentado pelo Goldman Sachs √©¬† consequ√™ncia de uma boa performance dos segmentos de¬†investment¬†banking (segundo trimestre com a receita mais alta da hist√≥ria),¬†asset¬†management e¬†wealth¬†management (com recordes trimestrais de receita). O banco tamb√©m retornou US$ 1,44 bi de capital aos investidores, atrav√©s de recompras de a√ß√Ķes (US$ 1bi) e dividendos (US$ 0,44 bi) totalizando US$1,25 por a√ß√£o. Para o terceiro trimestre, o banco declarou um aumento de dividendos para US$ 2/a√ß√£o que ser√£o distribu√≠dos no dia 29 de setembro de 2021.¬†

Conflito ESG: Fran√ßa vai contra a meta da Uni√£o Europeia de cessar 100% das vendas de carros com motor de combust√£o at√© 2035 e defende a possibilidade de h√≠bridos permanecerem no mercado por mais tempo, bem como uma redu√ß√£o de emiss√Ķes automotivas em 55% at√© 2030. Empresas como Renault e Stellantis se reuniram com o presidente Macron para discutir a transi√ß√£o do pa√≠s para ve√≠culos el√©tricos, bem como subs√≠dios √† ind√ļstria automotiva.

O desafio el√©trico: Na Fran√ßa, estima-se que ser√£o necess√°rios US$ 21 bilh√Ķes em investimentos at√© 2025 para desenvolvimento de baterias, esta√ß√Ķes de recarga e servi√ßos relacionados, conforme La Plateforme Automobile. Do lado econ√īmico, a elimina√ß√£o dos motores de combust√£o pode levar √† perda de cerca de 100.000 empregos no setor automotivo at√© 2035, que atualmente emprega 190.000 trabalhadores no pa√≠s. Os franceses correm mais risco de disrup√ß√£o, uma vez que a ind√ļstria francesa ainda √© menos automatizada que em pa√≠ses como Alemanha, Jap√£o e Estados Unidos.

Microsoft vai √†s compras: A gigante da tecnologia, Microsoft (MSFT34), confirmou aquisi√ß√£o da RiskIQ, empresa de seguran√ßa cibern√©tica que fornece intelig√™ncia contra amea√ßas nos servi√ßos em nuvem da Microsoft e AWS (Amazon Web Services). O an√ļncio ocorre em meio a um cen√°rio de seguran√ßa intensificado, √† medida que as organiza√ß√Ķes mudam para estrat√©gias de trabalho remoto e h√≠brido. A RiskIQ √© apenas uma das recentes aquisi√ß√Ķes que a Microsoft realizou na √°rea de seguran√ßa cibern√©tica, que incluem a CyberX e ReFirm Labs. Estima-se que a Microsoft pagar√° US$ 500 milh√Ķes pela compra. A RiskIQ foi fundada em 2009 e arrecadou um total de US$ 83 milh√Ķes em quatro rodadas de financiamento.

Sobre o mercado: Na Era da informa√ß√£o, √† medida que mais dispositivos se conectam, a seguran√ßa cibern√©tica se torna um t√≥pico cada vez mais relevante. Estimativas do Statista sugerem que o setor deva faturar US$ 248bi at√© 2023. Cisco, Palo Alto Networks e Fortinet s√£o os principais fornecedores de seguran√ßa cibern√©tica em todo o mundo, com uma participa√ß√£o de mercado na ind√ļstria de 9,1%, 7,8% e 5,9%, respectivamente. De acordo com a Forrestes, a consolida√ß√£o do mercado de ciberseguran√ßa (via fus√Ķes e aquisi√ß√Ķes) deve ser uma tend√™ncia da d√©cada, dada a forte demanda corporativa e o crescimento de startups no ramo: globalmente, mais de 1.500 empresas do segmento receberam financiamento desde 2017.

AN√ĀLISES

Fonte: FactSet

O¬†drama¬†das big¬†techs¬†chinesas:¬†Desde janeiro de 2021, as empresas de tecnologia na China, j√° acumulam uma perda total de quase US$ 1tri em capitaliza√ß√£o de mercado. Ap√≥s a venda generalizada das a√ß√Ķes de tecnologia do pa√≠s, devido a quest√Ķes regulat√≥rias, o mercado chin√™s por inteiro negocia a um grande desconto da bolsa americana (P/E 18,4x vs. 30,9x). Por outro lado, o¬†FactSet¬†divulgou um gr√°fico com o pre√ßo/lucro das a√ß√Ķes de tecnologia na China vs. M√©dia hist√≥rica, mostrando que em rela√ß√£o a sua m√©dia, as empresas n√£o est√£o descontadas e, sugerindo espa√ßo para um poss√≠vel prolongamento da corre√ß√£o recente, visto que uma expans√£o de m√ļltiplos no cen√°rio atual parece ser improv√°vel.¬†

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