Buffett segue vendendo, legado de Xi e rival da Tesla – ūüĆéMundo em 60s

O que você precisa saber dos mercados globais nesta semana


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Bolsas: Num ano marcado pela forte performance dos mercados desenvolvidos, pa√≠ses emergentes recuperaram parcialmente as suas perdas nesta semana, com a China subindo +1% e o Brasil +1,7%. Nos EUA (-0,4%), a√ß√Ķes de crescimento, principalmente de tecnologia (Nasdaq 100 -1,1%) e consumo discricion√°rio, foram penalizadas com a alta nos juros americanos, uma vez que os dados de infla√ß√£o mostraram o maior ritmo de alta nos pre√ßos dos √ļltimos 30 anos, trazendo nova press√£o para o Federal Reserve em adiantar a contra√ß√£o de sua pol√≠tica monet√°ria.

Setores: Na ponta negativa, o setor de consumo discricion√°rio (-3,6%) foi negativamente impactado pela queda nas a√ß√Ķes da Tesla, ocasionado pela venda anunciada de US$ 5bi por Elon Musk, cumprindo, at√© ent√£o, parte do que havia sugerido em sua enquete no Twitter. Petrol√≠feras (-1,5%) foram puxadas pela 3¬™ semana de queda consecutiva nos pre√ßos do petr√≥leo, uma vez que participantes do mercado ponderam os impactos de decis√Ķes do governo Biden para tentar controlar o valor do barril (US$ 82,2).


As 5 histórias da semana

1. Buffett continua vendendo a√ß√Ķes

Ap√≥s performance estelar desde o pico da pandemia, o S&P 500 e o Nasdaq 100 seguem renovando diariamente suas m√°ximas hist√≥ricas. No entanto, o Or√°culo de Omaha, por meio da Berkshire Hathaway, continua realizando lucros de seus investimentos aos poucos. No √ļltimo trimestre, a empresa vendeu US$ 2 bilh√Ķes em a√ß√Ķes a mais do que comprou, fazendo seu caixa alcan√ßar os US$ 149,2 bilh√Ķes. √Č a 1¬™ vez desde 2008 que Buffett vende mais do que compra em 4 trimestres consecutivos, sinalizando o desconforto do value investor, ou investidor de valor, com os atuais n√≠veis de pre√ßos do mercado.

Fonte: IR da companhia, Bloomberg

Apesar disso, o megainvestidor permanece “comprado” em suas principais teses, uma vez que nos √ļltimos 9 meses, a redu√ß√£o de US$ 7bi na carteira da empresa representa apenas 2,2% de seu portf√≥lio.

2. Xi para a eternidade?

Xi Jinping, l√≠der do Partido Comunista Chin√™s, foi elevado ao patamar de Mao Ts√© e Deng Xiaoping pelas autoridades locais. Ap√≥s um plen√°rio em Pequim, foi liberado um documento endossado por 400 membros das elites partid√°rias e militares que apoiam “um pa√≠s unido ao redor do partido e com Xi no n√ļcleo“. Um evento deste tipo n√£o ocorria na China h√° 40 anos, sugerindo que o atual l√≠der pode adquirir poder vital√≠cio, tal como ocorreu com os 2 √ļltimos grandes pol√≠ticos do pa√≠s.

Xi Jinping em plen√°rio do PCCh

O documento cita a import√Ęncia de Xi olhando para as pr√≥ximas 3 d√©cadas como central para que o pa√≠s alcance as suas metas. Mudan√ßas relevantes? Para analistas da Trivium China, a decis√£o do partido em emitir nota hist√≥rica n√£o indica qualquer mudan√ßa nas pol√≠ticas do pa√≠s, mas refor√ßou seus objetivos de “prosperidade comum“, batalha contra a desigualdade, “autossufici√™ncia” tecnol√≥gica e desenvolvimento de “qualidade“.

Biden e Xi devem se reunir em c√ļpula virtual na semana que vem.

3. No Dia dos Solteiros, coment√°rios positivos sobre a China

O dia 11 de novembro, ou Singles Day, na China √© marcado por um evento de descontos dos comerciantes do pa√≠s. Para se ter uma ideia, desde 2018 esta data √© marcada por altos volumes de mercadorias transacionadas, que superam a Black Friday, Cyber Monday, Thanksgiving e Prime Day nos EUA somados.

Nesta mesma data, nosso Head de Equities da XP Advisory nos EUA, Paulo Gitz, apontou que 3 grandes casas americanas (Morgan Stanley, Goldman Sachs e J.P. Morgan) aprimoraram ou reiteraram as suas recomenda√ß√Ķes de compra para a regi√£o, indicando que (1) h√° sinais de melhorias no ambiente regulat√≥rio, (2) valuations permanecem atrativos apesar das incertezas e (3) as a√ß√Ķes chinesas est√£o numa transi√ß√£o do ciclo de “desespero”, marcado por queda acentuada nas a√ß√Ķes para a fase de “esperan√ßa”, na qual podemos presenciar uma expans√£o de m√ļltiplos para as empresas.

4. Tesla ganha rival à altura?

Nesta semana, presenciamos a realiza√ß√£o do maior IPO do ano. A Rivian, montadora el√©trica investida da Amazon foi avaliada em US$ 76,4bi no lan√ßamento de suas a√ß√Ķes, praticamente triplicando o seu valuation de US$ 27,6bi em janeiro deste ano, quando ainda era privada.

Seu valor de mercado já ultrapassa as grandes montadoras tradicionais dos EUA, GM (GMCO34) e Ford (FDMO34) que planejam investir US$ 35bi e US$ 11bi na eletrificação de sua frota. Apesar do valor surpreendente, a Rivian ainda enfrentará vários desafios de execução, sendo o primeiro deles alcançar sua meta de produzir 150 mil veículos até o final de 2023, bem como aprimorar a sua operação, que deu prejuízo líquido de US$ 1bi durante a primeira metade de 2021.

5. Maior ritmo de infla√ß√£o nos EUA dos √ļltimos 30 anos

O √≠ndice de infla√ß√£o americana (CPI) subiu 6,2% vs. outubro de 2020, puxado por pre√ßos de energia, casas, alimenta√ß√£o e ve√≠culos, pressionando o Federal Reserve a antecipar o in√≠cio do ciclo de alta dos juros “quase-zero” nos EUA. A alta demanda por parte do consumidor somada aos gargalos globais nas cadeias produtivas persistem pressionando os pre√ßos dos ativos como um todo.

Fonte: BLS, Bloomberg

Apesar disso, grandes corpora√ß√Ķes ainda est√£o conseguindo repassar os pre√ßos aos clientes finais, impedindo que os custos de produ√ß√£o deteriorem as suas margens de lucro: O McDonald’s “n√£o viu resist√™ncia anormal” ao seu reajuste de pre√ßos, a 3M “continua ganhando tra√ß√£o em termos de pre√ßos” enquanto a Procter & Gamble “j√° anunciou aumentos em 9 de 10 categorias”.

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