Fundos em Participações de Infraestrutura – FIP-IE

Nos últimos meses, temos visto investidores buscando maior rentabilidade em investimentos alternativos, motivados principalmente pela queda da taxa Selic, em 2%.

Para obter-se retornos nos patamares que os investidores obtinham antigamente, é necessário buscar uma carteira diversificada, com ativos de diferentes estratégias, o que leva os investidores a opções de investimentos com taxas mais atrativas. Com isso, a B3, bolsa de valores brasileira, atingiu mais de 2 milhões de CPF’s e sabemos que esse número cada vez maior de investidores está intensificando a compra de diversas classes de ativos: Ações, Fundos Imobiliários ou Fundos em Participações de Infraestrutura.

Você deve estar se perguntando o que são os Fundos de Investimentos em Participações de Infraestrutura, também conhecidos como FIP-IE. De acordo com a Instrução CVM 578, o FIP-IE investe em projetos de infraestrutura, como o próprio nome já diz, realizando o desenvolvimento e inovação no território nacional, em diferentes setores, são eles:

Mercado de Infraestrutura no Brasil

O Mercado de infraestrutura no Brasil vive um momento de grandes expectativas, principalmente pelos investimentos realizados nos últimos anos, no gráfico abaixo podemos analisar os investimentos feitos desde 2003, que giram em torno de R$ 2,19 tri:

E também, pelas oportunidades de investimentos, com os novos marcos regulatórios, que deverão dar maior estabilidade e segurança jurídica para os mesmos, maiores fontes de funding como o desenvolvimento de financiamento via mercado de capitais e também as novas concessões, como o PPI (Programa de Parceria de Investimento) que visam realizar concessões e privatizações de ativos públicos, como também leilões envolvendo os setores de energia (geração e transmissão), aeroportos, rodovias e saneamento. Na tabela abaixo fizemos uma projeção estimando como será o mercado de FIP-IEs no Brasil, enxergando um potencial investimento de aproximadamente de R$ 200 bilhões até 2027, onde fazendo um paralelo ao setor imobiliário e os Fundos Imobiliários, que hoje majoritariamente em seus setores representam até 20% do mercado como um todo.

Indústria de FIP-IE’s pode multiplicar 20x nos próximos anos

Acreditamos que a dinâmica observada nos últimos anos com o crescimento de investidores em FIIs deve ocorrer de forma similar nos FIP-IE’s daqui para a frente. Hoje a indústria de FIP-IE’s tem pouco mais de 10 mil CPFs.

Estimamos que 25% dos investidores em FII’s são qualificados, o que daria oportunidade de um pouco mais de 200 mil investidores entrarem nessa classe de ativos nos próximos meses. Caso a norma permita que o público geral possa investir nesta classe, o potencial seria significativamente maior.

Além disso, seguindo no racional de Fundos Imobiliários, seu ticket médio é de R$ 10.000,00 por investidor e de acordo com o gráfico supracitado podemos chegar até 2023 próximos a R$ 50 bilhões nesta indústria, se de fato a mudança na regulamentação acontecer, podemos atingir 500 mil nesta classe em 3 anos, junto ao amadurecimento do mercado de capitais no Brasil.

Estratégias

Os FIP-IEs possuem 2 tipos de estratégias, Híbrida e Renda. Dessa maneira, segue abaixo o resumo de cada estratégia.

• Híbrida:
  • Aquisições em fase final de projeto (pré-operacional);
  • Necessidade de níveis médios de retorno e certa previsibilidade;
  • Fundo fechado de longuíssimo prazo ou prazo indeterminado;
  • Distribuição de rendimentos e amortização.

• Renda
  • Aquisição de projetos maduros e performando (operacionais);
  • Necessidade de níveis de retorno previsíveis para o cotista;
  • Fundo fechado de longuíssimo prazo ou prazo indeterminado;
  • Distribuição de rendimentos e amortização.

Para facilitar o entendimento, desenhamos como funciona o fluxo de aquisição dos projetos até a ponta do investidor.

Principais Vantagens

• Gestão Profissional: a gestão é realizada por um gestor profissional com experiência no setor de infraestrutura;
• Liquidez: Cotas negociadas em Bolsa;
• Benefício Fiscal: Isenção de IR sobre rendimentos e alíquota de 0% sobre o ganho de capital para pessoas físicas;
• Renda: distribuição de dividendos;
• Acessibilidade: tícket acessível para Investimentos em Infraestrutura;
• Diversificação de Risco.

Comparativo com outros Investimentos

Conclusão

O mercado de infraestrutura, com iniciativas privadas, se aproveita do cenário de juros baixos, da isenção fiscal que existe tanto para ganho de capital (vendas), quanto no pagamento de dividendos ou amortizações.

Com isso, acreditamos que os FIP-IE’s são uma ótima opção para aumentar a diversificação na carteira dos investidores, com bom potencial de ganhos no médio/longo prazo e oportunidade de aproveitar o crescimento desta indústria desde seu início.

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