Flow Imobiliário – Mesa de Fundos Listados

Confira o relatório mensal de negociação dos ativos Imobiliários no secundário.


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Com este relatório forneceremos um overview sobre o fluxo de negociação e descrever as nossas percepções sobre os principais acontecimentos do mercado. O report é meramente informativo, não temos a pretensão de fornecer qualquer tipo de recomendação.

Principais destaques no mês

Em maio observamos um aumento de 12% no volume negociado no mercado secundário. Tanto o investidor pessoa física quanto o investidor institucional local aumentaram o fluxo de negociação. De um lado, o investidor pessoa física aumentou o volume de compras, ficando comprador em quase todos os setores, com exceção de shoppings e agências bancárias. De outro lado, o investidor institucional local aumentou o fluxo de vendas, ficando net vendedor em um mês em que vários FoFs foram capitalizados com a liquidação de ofertas.

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Continuamos a ver um forte fluxo de venda de fundos de CRI por parte de institucionais locais. Este fluxo é absorvido pelas pessoas físicas, que seguram o preço dos ativos em níveis bem superiores a cota patrimonial. O investidor institucional local inverteu a mão no segmento de lajes corporativas, ficando net vendedor após ter ficado alguns meses net comprador. O mesmo ocorreu com o segmento de FoFs, em que o institucional local também passou a ficar net vendedor, ainda que grande parte dos fundos estejam com desconto em relação a cota patrimonial.

Entre os destaques do mês, ressaltamos a evolução no mercado de aluguel de fundos imobiliários. Observamos vários players, tanto institucionais quanto pessoas físicas, utilizando se do short de FIIs para arbitrar ofertas. Dentre essas, destacamos arbitragens com prêmios relevantes, como KISU11 (30%) e KNSC11 (6%).

Gráfico 1: Fluxo por Segmento

Fonte: XP Investimentos. Data Base: 31/05/2021

Gráfico 3: Market Share Anual

Gráfico 4: Market Share Mensal

Gráfico 5: Retorno Acumulado dos Segmentos de FIIs (2021 – 2021)

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Gráfico 6: Dividend Yield IFIX vs. NTNB 2030

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