Volta ao mundo com os gestores – Europa

Nesta publicação, trazemos uma visão sobre o cenário macroeconômico e comentários de mercado pela gestora internacional Wellington


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Por Wellington Management

Cenário Macroeconômico

No mês de julho, o mercado europeu subiu pelo sexto mês consecutivo. A Europa emergiu da recessão com dados preliminares indicando que o PIB da Zona do Euro cresceu 2,0% no segundo trimestre. Em particular, o sul da Europa desfrutou de uma recuperação forte. Porém, os demais países não ficaram atrás e se beneficiaram amplamente de menos restrições do COVID 19. O Banco Central Europeu sinalizou que manterá taxas de juros em mínimos históricos por um período mais longo para apoiar a Zona do Euro. Também anunciou uma nova política que visa manter a inflação em 2% no médio prazo, dando margem para exceder essa meta em um período mais curto. O Banco da Inglaterra sinalizou sua intenção de permanecer favorável à medida que a economia se recupera e as medidas de apoio do governo relaxem.

Aumentos recentes nos casos da variante Delta complicaram a perspectiva da economia da Europa, e os governos manobraram para conter a propagação do vírus. Apesar disso, no final de julho, os números de casos começaram a cair ou se estabilizar na maioria dos países, dando esperança de que as tendências irão melhorar. A campanha de vacinação da Europa progrediu, com a União Europeia ultrapassando os EUA no total de vacinações.

A manufatura continuou a expandir em ritmo robusto em julho, enquanto preliminares dados indicaram que setor de serviços teve forte recuperação, com crescimento acelerando no ritmo mais rápido desde junho de 2006. A União Europeia anunciou uma estratégia climática abrangente e multifacetada que visa reduzir as emissões de gases do efeito estufa.

Mercados

O MSCI Europe teve um retorno de 1,8% no mês de julho. Do índice, nove de onze setores subiram no mês. Tecnologia da informação e imóveis foram os setores de melhor desempenho, enquanto os serviços de energia e comunicação foram os setores com pior desempenho ao longo do mês.

A contínua recuperação do mercado foi impulsionada por duas forças: a recuperação econômica e o rally de tecnologia disruptiva. O cabo de guerra entre os dois fez com que o mercado ficasse bastante volátil. Apesar de haver alguns períodos do ano em que ações de Valor se benficiarão, julho viu uma continuidade da recente retomada de ações de Crescimento.

Há uma ampla gama de ações interessantes que não são de “crescimento clássico” ou papéis de “recuperação”. Este meio-termo, criado pela combinação de mercado com alta volatilidade e a dispersão da avaliação por setores e subsetores, apresentou-nos um conjunto de oportunidades altamente atraente.


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