Mundos e Fundos – melhores momentos da live com Pedro Mattos da XP Allocation

No 20º episódio da série Mundos e Fundos, Nathalia de Sá recebeu Pedro Mattos da XP Allocation para uma conversa sobre as estratégias de fundo Smart Beta. Veja a live e entenda o que é essa estratégia de investimento.

Check in: Pedro Mattos tem cerca de uma década de mercado. Com formação em economia e direito e mestrado em econometria, passou parte de sua carreira em estruturação de créditos (sua formação em direito o ajudou a ingressar nesse mundo) e e parte trabalhando na gestão de fundos quantitativos em duas gestoras diferentes.

No mestrado ele conheceu Felipe Dexheimer, atual gestor dos fundos eTrends e DNAs. Foi Felipe quem convidou Pedro a fazer parte da XP, na época com o embrião da Família DNA. Hoje em dia o time de cinco pessoas também é responsável pela família Selection.

A criação dos eTrends foi uma consequência natural da gestão dos outros fundos, que precisavam de uma alternativa que gerasse alfa com alta liquidez..

Os nomes dos eTrends derivam dos Trends por serem passivos com um requinte tecnológico. Os fundos são focados no tema Smart Beta.

Beta é o nome dado pelo mercado financeiro para um tipo de risco que é óbvio. Por exemplo: se o beta do portfólio de um investidor que compra ações brasileiras em relação ao Ibovespa for 1, significa que ele terá sua exposição igual ao índice.

As estratégias que utilizam o Beta são os fundos passivos (como Trends e ETFs), que acompanham os índices que o compõe.

O Smart Beta, por sua vez, utiliza-se de estratégias e riscos não tão óbvios, a fim de criar uma estratégia quase que passiva para extrair prêmios de risco.

Saiba tudo sobre Smart Betas.

Os eTrends nasceram do desafio dos fundos DNAs terem em seus portófolios fundos com maior liquidez, menor custo e sem desafios de enquadramento (destinados ao público geral). Nesses quesitos os fundos ficam no “meio do caminho” entre os fundos de gestão Ativa e o de gestão Passiva.

A Família eTrend atualmente possui dois fundos: o eTrend All Brasil Star FIC FIA e o eTrend RPM FIC FIM.

O eTrend All Brasil Star FIC FIA é um fundo de ações que tem por objetivo bater o Ibovespa, com alta liquidez e baixo custo. Sua estratégia consiste em ter na carteira as ações e setores de maior convicção dos gestores de renda variável brasileira (na academia existem evidências de que os maiores ganhos de gestores de ações estão atrelados a posições de alta convicção). Para definir quais seriam essas posições o fundo utiliza a carteira aberta de todos os fundos de ações da indústria (divulgação obrigatória requerida pela regulação) atrelada a uma modelagem matemática para estimar quais são as maiores convicções. Há ainda outros algoritmos que ajudam a estimar as carteiras mais recentes dos gestores (em uma janela menor que a a do prazo regulatório).

Saiba mais o eTrend All Brasil Star FIC FIA.

Conheça também a Família DNA!

O eTrend RPM FIC FIM por sua vez é um fundo multimercado que utiliza a estratégia de “Risk Parity Model” (Modelo de paridade de riscos). Seu portfólio é composto por ativos de diversas classes (inclusive internacionais). O objetivo é gerar retorno acima do CDI a partir de uma carteira eficiente com os principais fatores de risco ligados à economia global, buscando uma volatilidade anualizada por volta de 5%.

A estratégia completa do fundo gira em torno de um principal pilar: a construção de uma carteira eficiente por meio de um modelo matemático conhecido como paridade de risco. Este tipo de modelagem visa gerar exposições que igualem a contribuição de risco de cada ativo no risco final da carteira. Saiba mais sobre o eTrend RPM FIC FIM.

Saiba mais sobre o eTrend RPM FIC FIM.

Melhores voos: apesar dos fundos serem novos eles já tiveram bons voos.

Em um episódio recente, o eTrend RPM FIC FIM foi bem em dois dias seguidos mesmo com movimentos diferentes de mercado. No primeiro dia acompanhando o bom desempenho do Ibovespa e no segundo dia tendo um bom resultado mesmo com uma queda do índice. Esse é um bom indicativo do propósito do fundo de ter seu risco equilibrado entre ativos cíclicos e defensivos.

No eTrend All Star Brasil FIC FIA, recentemente tivemos um bom indicativo que a proposta do fundo estava sendo cumprida. Em um determinado setor, dos dez ativos que o compõe, três tiveram um bom desempenho. Dois deles faziam parte da carteira do eTrend All Star Brasil FIC FIA.

Pouso forçado:

Nesse pouco tempo de existência, a gestão dos eTrends teve de fazer uma mudança de percurso para melhorar uma de suas teses.

O único par de moedas que o eTrend RPM FIC FIM operava era Real brasileiro contra Dólar Americano. Essa operação é, normalmente, anticíclica: em bons momentos da economia brasileira o real se valoriza mais que o dólar, e em maus momentos o dólar tende a ter uma maior valorização. O problema dessa tese é que o termômetro dessa relação era feito usando as commodities, tendo em vista que a economia brasileira é muito dependente delas. Entretanto, outros fatores além dos preços das commodities influenciam nossa moeda, como as preocupações políticas. Com isso, essa posição acabou tendo retornos negativos em algumas ocasiões que isto não era esperado.

Então, o time de gestão do eTrend RPM FIC FIM decidiu usar uma cesta de moedas para refletir a tese de commodities e diversificar o risco do Brasil, operando também a moeda de outros países exportadores de commodities (como Dólar Australiano, Dólar Canadense). Desde então essa posição vem trazendo bons frutos.

Voos futuros:

Há duas novas estratégias dos eTrends sendo preparadas:

A primeira é composta por ativos que se comportam como ativos reais em sua relação com mercado e com escassez. Através dele o investidor poderá ter exposição a Ouro, Bitcoin, alguns metais e outros ativos através de uma carteira eficiente e equilibrada.

A segunda é um derivação do eTrend All Star Brasil FIC FIA com fundos de estratégia Long Biased.  

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