Mercados em queda: atualização sobre os fundos de crédito

Resumo de consulta realizada no dia 12 de março com os principais gestores de fundos de crédito da indústria local


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Ontem à noite divulgamos um relatório no qual comentamos os principais pontos de conversas que tivemos com gestores de fundos de crédito privado sobre o atual cenário.

Hoje, após mais um dia de alta volatilidade nos mercados locais, aprofundamos nossas conversas com mais gestores sobre como esse cenário de stress que atravessamos pode afetar a gestão dos fundos de crédito privado high grade, aqueles que possuem ativos com risco de crédito baixo a médio, mas que têm sido impactados de maneira negativa, em vários casos.

No geral, os gestores consideram que o cenário atual pode piorar o risco de crédito de algumas empresas, mas nada muito preocupante por enquanto. Do lado positivo, muitos estão vendo o resgate dos fundos da classe diminuírem e boa parte parte dos fundos está com um carrego atrativo. O que mais tem preocupado os gestores é a diminuição da liquidez dos papéis no mercado secundário.

Segue abaixo um resumo das perguntas que fizemos e as respostas dos gestores:

Qual o impacto das últimas notícias no risco de crédito das empresas?

A maior parte dos gestores vê alguma piora no risco de crédito de algumas empresas ou setores, porém nada que seja muito preocupante por enquanto.

Como tem visto a tendência de captações para os fundos desde o início das turbulências?

Após alguns meses de fluxos negativos para a classe, maioria dos gestores vê que o ritmo de resgates está diminuindo.

Como está o carrego da carteira do fundo?

Maior parte dos fundos está com um carrego (média ponderada das taxas dos títulos da carteira) entre CDI + 1% e CDI +1,25% ao ano.

O que aconteceu com a liquidez do mercado secundário de maneira geral:

Maior parte dos gestores está preocupada com diminuição da liquidez no mercado secundário.

Com relação à gestão de caixa dos fundos high grade:

Maioria dos gestores não mudou a posição de caixa de seus fundos. Ainda assim, vemos alguns gestores aumentando o caixa, com uma postura mais defensiva.

Quando você acha que a turbulência nos mercados se acalmará?

Maioria dos gestores de fundos de crédito privado acredita que o mercado ficará mais calmo em até 3 meses.

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