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Copom: consenso de manutenção da taxa SELIC no nível de 13,75%. Recuperação das projeções de PIB e IPCA.

Levantamento realizado pela equipe de fundos da XP coleta as perspectivas de gestores de fundos multimercado para o cenário macro

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Destaques do relatório: (1) expectativa consensual de manutenção da taxa SELIC nos patamares atuais; (2) SELIC 2023: mediana das projeções em 13,00%; (3) PIB 2023: mediana das projeções em 1,00%; (4) IPCA 2023: mediana das projeções em 6,00%; (5) Câmbio para final de 2023: mediana das projeções em R$ 5,30.

Como parte da pesquisa realizada pela equipe de fundos da XP com os gestores de fundos multimercado macro da plataforma, coletamos suas perspectivas e projeções para os principais indicadores econômicos, assim como o posicionamento dos fundos no mercado local – a pesquisa foi feita entre os dias 16/03 e 21/03. Nesta quarta-feira (22/03), acontece a quarta reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) brasileira. Foram consultadas 20 gestoras. O resultados podem ser vistos abaixo:

Expectativa consensual de manutenção da taxa SELIC nos patamares atuais

Os gestores esperam pela manutenção da Selic em 13,75% nesta quarta-feira. Expectativa vai em linha com o guidance do Banco Central na última ata do Copom, na qual afirma que se manterá vigilante “avaliando se a estratégia de manutenção da taxa básica de juros por período suficientemente prolongado será capaz de assegurar a convergência da inflação.”

Melhora nas projeções das principais variáveis macroeconômicas, PIB é o maior impactado

Nesse mês, coletamos as projeções de 2023 junto às gestoras para as principais variáveis macroeconômicas brasileiras.

A mediana das gestoras acredita que haverá cortes na taxa SELIC ao longo de 2023, chegando ao final do ano no patamar de 13,00% (queda de 75 bps). Houve uma redução marginal das expectativas de inflação entre as consultas de fevereiro (6,10%) e março (6,00%) – valor ainda muito acima da meta de 3,25%, da banda superior de tolerância (4,75%).

No que tange às expectativas de crescimento da economia, vemos uma forte recuperação em relação às consultas anteriores – a mediana dos gestores espera um crescimento de 1,00% em 2023, crescimento em relação a dezembro (0,60%) e fevereiro (0,50%).

Já o câmbio, a expectativa para 2023 é de manutenção no patamar atual.

Fonte: XP

No que tange ao posicionamento das gestoras, as maiores convicções estão na valorização do Dólar frente ao Real e na valorização da bolsa local.

Entre as gestoras que participaram da pesquisa, as maiores convicções estão nos mercados de câmbio – 53% das gestoras estão vendidas no real (acreditam na valorização da moeda americana frente à local) enquanto 32% estão na ponta contrária; 47% dos gestores estão comprados na bolsa local, enquanto no mercado de renda variável offshore, 68% dos gestores estão vendidos (acreditam na desvalorização dos ativos).

O mercado de futuros DI divide as expectativas, 31,58% apostam na abertura das taxas, 36,84% no fechamento e outros 31,58% não possuem posições nesse mercado.

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