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Copom: consenso de manutenção da taxa SELIC no nível de 13,75%. Piora nas projeções de IPCA e PIB.

Levantamento realizado pela equipe de fundos da XP coleta as perspectivas de gestores de fundos multimercado para o cenário macro

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Destaques do relatório: (1) expectativa consensual de manutenção da taxa SELIC nos patamares atuais; (2) SELIC 2023: mediana das projeções em 12,50%; (3) PIB 2023: mediana das projeções em 0,50%; (4) IPCA 2023: mediana das projeções em 6,10%; (5) Câmbio para final de 2023: mediana das projeções em R$ 5,27.

Como parte da pesquisa realizada pela equipe de fundos da XP com os gestores de fundos multimercado macro da plataforma, coletamos suas perspectivas e projeções para os principais indicadores econômicos, assim como o posicionamento dos fundos no mercado local – a pesquisa foi feita no dia 01/02. Nesta quarta-feira (01/02), acontece a quarta reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) brasileira. Foram consultadas 13 gestoras. O resultados podem ser vistos abaixo:

Expectativa consensual de manutenção da taxa SELIC nos patamares atuais

Os gestores esperam pela manutenção da Selic em 13,75% nesta quarta-feira. Expectativa vai em linha com o guidance do Banco Central na última ata do Copom, na qual afirma que se manterá vigilante “avaliando se a estratégia de manutenção da taxa básica de juros por período suficientemente prolongado será capaz de assegurar a convergência da inflação.”

Piora nas projeções das principais variáveis macroeconômicas

Nesse mês, coletamos as projeções de 2023 junto às gestoras para as principais variáveis macroeconômicas brasileiras.

A mediana das gestoras acredita que haverá cortes na taxa SELIC ao longo de 2023, chegando ao final do ano no patamar de 12,50% (queda de 125 bps). Apesar do nível elevado da taxa básica da economia, as gestoras acreditam que a inflação continuará pressionando os preços, e projetam um IPCA de 6,10% ao final de 2023 – valor ainda muito acima da meta de 3,25%, da banda superior de tolerância (4,75%) – e acima dos valores coletados no mês de dezembro (5,45%).

Olhando para as projeções de PIB, o forte crescimento esperado para o ano de 2022 (+2,80%) se contrapõe à projeção de 0,50% para 2023 – resultado ainda inferior ao da amostra coletada em dezembro (0.60%). Expectativa vai em linha com os dados de SELIC e IPCA – cenário aponta para política monetária ainda restritiva, e inflação persistente ao longo do ano, o que implica no fraco crescimento esperado.

Já o câmbio, a expectativa para 2023 é de manutenção no patamar atual.

Fonte: XP

No que tange ao posicionamento das gestoras, maior convicção está nos mercados futuros de DI e na valorização do Real frente ao Dólar.

Entre as gestoras que participaram da pesquisa, as maiores convicções estão nos mercados futuros de DI – 50% das gestoras afirmou estar aplicada na curva de juros local; e na valorização do Real frente ao Dólar – 58,33% das gestoras afirmaram estar compradas na moeda local.

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