Copom: expectativas de gestores de multimercados para 2021

Às vésperas da reunião do Copom, a equipe de fundos da XP realizou consulta com gestores de fundos macro a fim de coletar suas expectativas


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Nesta quarta-feira (9), acontece a oitava e última reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) em 2020 – ano em que a atuação dos bancos centrais ao redor do mundo foi decisiva para a recuperação dos preços dos ativos de risco durante a pandemia. Ano, também, em que, em meio a tanta volatilidade e incerteza, realizar qualquer tipo de projeção de mercado não foi nada fácil.

Hoje, passadas as eleições nos EUA e com perspectivas algo mais definidas para a distribuição de vacinas contra Covid-19, a grande neblina que pairava diante dos gestores está sendo dissipada gradualmente, apesar de ainda restarem incertezas de diferentes aspectos.

Ao longo dessa terça-feira (8), realizamos um consulta junto aos gestores de estratégia multimercado macro da plataforma da XP, a fim de coletar suas perspectivas e projeções para os principais indicadores econômicos, assim como o posicionamento dos fundos no mercado local. Foram consultadas 33 gestoras – confira os resultados a seguir:

Pela terceira vez consecutiva, expectativa unânime de manutenção da Selic

Nas reuniões do Copom de setembro e outubro, 100% dos gestores apontaram para a manutenção da taxa Selic no patamar de 2,00% ao ano, e o mesmo vale para esta reunião de dezembro.

Em relação às projeções para o juro básico no Brasil, as expectativas dos gestores para a Selic em dezembro de 2021 variam entre 2,00% a 5,00%, com mediana em 3,00%. Em outubro, a mediana das projeções figurou em 2,75%.

Maioria dos gestores esperam alta da taxa Selic no terceiro trimestre de 2021

Segundo a consulta, a expectativa majoritária para o período em que se iniciará o aumento da taxa Selic por parte do Banco Central figura no terceiro trimestre de 2021.

Fonte: XP Investimentos, gestores de multimercados macro

Perspectivas favoráveis para a bolsa brasileira

Entre as diferentes classes de ativo em que os multimercados atuam, a bolsa brasileira foi apontada como a que apresenta melhores perspectivas, nos níveis de preços atuais.

Fonte: XP Investimentos, gestores de multimercados macro

Tais perspectivas refletem na predominância de posições compradas em bolsas entre os portfólios dos multimercados – somado às apostas a favor da queda de juros, são as posições mais comuns nos fundos.

Por fim, a melhora do humor dos investidos ao longo das últimas semanas refletiu no aumento marginal da utilização média de risco entre os fundos, passando de uma média de 40,3%, em outubro, para 50,0% em dezembro.

Fonte: XP Investimentos, gestores de multimercados macro
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