Economia em Destaque: semana da inflação no mundo

Atualizações Covid-19

No Brasil, a média móvel (7 dias) de novos diagnósticos apresentou alta em relação à semana anterior, enquanto a de óbitos apresentou leve queda. Ao todo, 74,1% da população brasileira já está vacinada com ao menos a primeira dose, enquanto 58,4% já tomou 2 doses ou dose única da vacina.

A Europa volta a ser o epicentro da Covid-19 devido à baixa adesão às campanhas de vacinação. A situação é mais crítica no leste europeu e preocupa a OMS.

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Cenário Internacional

O destaque da economia internacional esta semana foi inflação. Os preços ao produtor seguem pressionados pela escassez global de diferentes insumos de produção. E parte dessa pressão já chegou nos consumidores.

Estados Unidos: inflação elevada e se espalhando

Nesta semana, os destaques foram as divulgações dos dados de inflação ao produtor e ao consumidor nos Estados Unidos de outubro. A inflação ao produtor segue rodado em ritmo elevado, ainda que desacelerando no acumulado em doze meses. Já a inflação ao consumidor ficou bem acima das expectativas (0,9% contra consenso de 0,6%), com pressões relativamente disseminada entre os setores da economia.

 A inflação pressionada levou os mercados a acreditar que o FED (banco central americano) possa intensificar o ritmo da retirada dos estímulos monetários. A possibilidade de uma política monetária mais apertada à frente abriu espaço para uma valorização do dólar esta semana.

Outra tendência importante da economia americana é a recuperação do mercado de trabalho. Os pedidos de auxílio desemprego atingiram nova-mínima da pandemia, continuando a tendência de queda consistente. A normalização do mercado de trabalho também sugere que FED pode elevar os juros antes do esperado.

Europa: dados estáveis de atividade econômica

Apesar de voltar a ser o epicentro global do coronavírus, a atividade econômica na Europa permaneceu relativamente estável em outubro, como mostram os dados da produção industrial. Acreditamos que a normalização gradual das cadeias de suprimentos globais abrirá espaço para uma melhora da indústria nos próximos trimestres.

China: inflação ao produtor se acelera

A inflação ao produtor na China atingiu a maior alta em 26 anos em outubro, com alta de 13,5% em doze meses. O salto no crescimento do Índice de Preços ao Produtor (PPI) ocorreu devido à inflação importada e à restrição da oferta interna de energia e matérias-primas importantes. A inflação ao consumidor, por sua vez, permanece controlada, com alta de 1,5% no comparativo anual.

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Enquanto isso, no Brasil...

PEC dos Precatórios aprovada em segundo turno na câmara

Vencida a etapa da PEC dos Precatórios na Câmara, as atenções seguem concentradas no Senado. Anunciado relator da proposta, Fernando Bezerra Coelho, líder do governo, prometeu celeridade e disse que a manutenção do texto é uma possibilidade, mas deixou espaço para as mudanças que devem ser demandadas pelos senadores.

A ideia dele é que o texto possa ir a plenário na mesma semana em que for votado na CCJ, no dia 24, ou, no limite, até o dia 2 de dezembro.

O governo tem pedido pressa ao Senado, vinculando a medida ao pagamento da parcela extra que fará com que o benefício do Auxílio Brasil atinja mínimo de R$ 400 já em dezembro. João Roma disse ter confiança de que o texto será aprovado pelos senadores sem mudanças, mas mostrou preferência por um calendário mais curto, com a aprovação final antes do fim de novembro.

Inflação ao consumidor em alta

No Brasil, a inflação ao consumidor foi o grande destaque da semana. O índice de preços ao consumidor IPCA subiu 1,25% em outubro, acima da nossa estimativa e da mediana das expectativas de mercado (1,01% e 1,06%, respectivamente), impulsionado pelas fortes altas dos preços industriais. O índice de preços anual subiu para 10,67%, de 10,25% um mês antes. Com isso, revisamos nossa projeção para o IPCA de 2021 de 9,5% para 10,1%.

O IPCA acima do esperado e a perspectiva de maiores gastos fiscais por conta da PEC dos Precatórios pressionam o Banco Central. O consenso do mercado está caminhando para uma aceleração do ritmo de alta da taxa Selic para 2,00 pp (ou mais) em dezembro, ante 1,50 pp em outubro.

Atividade econômica: surpresas negativas no varejo e em serviços

Nesta semana, foram divulgadas a Pesquisa Mensal do Comércio (PMC) e a Pesquisa Mensal de Serviços (PMS) pelo IBGE, ambas vieram abaixo do consenso.

As atividades de varejo vêm desacelerando em meio à inflação elevada, declínio da confiança do consumidor e enfraquecimento dos fundamentos econômicos. O comércio varejista registrou queda de 1,7% no 3º trimestre, após expansão significativa no 2º trimestre (2,6%), com retração das vendas em setembro disseminada entre as categorias. Pelo lado positivo, alguns segmentos continuam a colher os benefícios da reabertura econômica e mostram uma tendência mais favorável, como por exemplo vendas de vestuário e calçados.

A receita do setor de serviços caiu 0,6% no mês de setembro, uma surpresa negativa para nossa expectativa e para o consenso de mercado (0,4% e 0,5%, respectivamente. Apesar da queda no útimo mês, a receita de serviços expandiu 3% no terceiro trimestre.

A recuperação dos serviços prestados às famílias seguem em recuperação, A reabertura econômica e o aumento da mobilidade devem seguir melhorando até o início de 2022.

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O que esperar para semana que vem?

No cenário internacional, o destaque será a inflação europeia de outubro, além de dados de construção civil nos EUA, além de discursos de dirigentes do Fed.

No cenário doméstico, os destaques da semana serão a divulgação do IBC-Br de setembro, proxy do PIB, a prévia do IGP-M de outubro e o monitor do PIB de setembro. A bolsa estará fechada na segunda-feira devido ao feriado da Proclamação da República.

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