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O Woodstock de Wall Street: destaques da reunião anual da Berkshire Hathaway

A reunião anual de acionistas da Berkshire Hathaway é muito mais do que uma simples assembleia de acionistas

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Há várias décadas, uma legião de acionistas — e fãs — da dupla Warren Buffettt (91) e Charlie Munger (98) migram em massa para a cidade de Omaha, no estado do Nebraska, para participar do evento mais aguardado do ano.

A reunião anual de acionistas da Berkshire Hathaway é muito mais do que uma simples assembleia de acionistas. Ela reúne CEOs, investidores profissionais e pessoas físicas, jornalistas e celebridades, que se encontram para acompanhar a dupla apresentar seus resultados e discutir perguntas do público sobre os mais variados temas.

Por conta da pandemia, o evento não acontecia de forma presencial há dois anos. Esse ano, é estimado que 40 mil pessoas tenham participado do evento ao vivo, além de milhões de outros espectadores que passaram o sábado ouvindo os ensinamentos e comentários da dupla de mega-investidores.

Vou destacar algumas das principais partes do evento, na minha visão:

Os mercados acionários viveram num período de extrema especulação recentemente

Na visão de Warren e Charlie, o mercado acionário americano vive em um período de extrema especulação. Buffett foi bastante crítico à especulação nos mercados que muitos pequenos investidores fazem, muitas vezes com o uso de opções e de alavancagem.

Segundo ele, ações de grandes empresas se tornaram “chips de poker”. Munger disse que o mercado está em quase uma mania de especulação.

Por outro lado, essa situação também abriu oportunidades para a Berkshire aumentar os seus investimentos em ações ao longo do trimestre. A empresa gastou US$41 bilhões do seu caixa comprando ações durante o 1º trimestre (fonte: CNBC).

Críticas severas ao Bitcoin continuam

Várias perguntas foram feitas à dupla em relação ao Bitcoin e as criptomoedas. A postura muito crítica de Warren e Charlie em relação às criptos não mudou.

Munger disse que se alguém sugerir adicionar Bitcoin ao fundo de aposentadoria, “diga não”. Warren também disse que se lhe oferecessem comprar todos os Bitcoins do mundo por US$25 ele negaria (hoje o valor de mercado do Bitcoin é de US$720 bilhões).

Isso porque, segundo ele, o Bitcoin não tem nenhum uso prático e não produz nada, e a única forma de ganhar dinheiro é vendendo para uma próxima pessoa por um valor mais alto que comprou. Segundo ele, comprar ações de empresas que pagam dividendos, ou terras e imóveis, que produzem algo, é uma forma melhor de gerar riqueza.

Essas são as opiniões pessoais de Warren e Charlie, e não sofreram mudanças ao longo dos últimos anos.

Petróleo – a escassez dessa commodity vital só deve aumentar

Uma outra visão controversa deles, segundo Charlie Munger, é o otimismo em relação ao petróleo no longo prazo, que não é uma visão consensual. Segundo Munger, essa commodity essencial se tornará cada vez mais escassa e valiosa, e os EUA deveriam se orgulhar da indústria de petróleo que tem. Ele também mencionou que não venderia os estoques estratégicos de petróleo, o que o governo Biden tem feito na tentativa de suavizar a forte alta de preços da commodity.

Nesse sentido, a Berkshire aumentou os seus investimentos em empresas de petróleo no trimestre. Foram mais de US$7 bilhões investidos na Occidental Petroleum, levando a uma participação total de 14% na empresa. Além disso, a posição da Berkshire na Chevron aumentou de US$4,5 bilhões no final de 2021 para US$25,9 bilhões ao final do 1º trimestre, segundo os documentos regulatórios, entrando entre as maiores posições da Berkshire.

Inflação é um grande problema, e Jerome Powell é um héroi

Segundo o Oráculo de Omaha, a inflação é um problema para todo mundo: o investidor de bonds, de ações, e também a pessoa que guarda apenas dinheiro em baixo do colhão.

Warren reiterou que a melhor proteção em relação à inflação é investir em você mesmo e trabalhar, para que as outras pessoas valorizem o seu trabalho.

Em relação ao combate à inflação, Buffett chamou o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, de “herói”, e disse que ele fez e faz tudo o que está a seu alcance. Apesar disso, mencionou que o valor do dinheiro deve seguir diminuindo, na medida em que foi impressa uma quantidade recorde de dinheiro.

Berkshire compra 9,5% da Activision Blizzard

Uma das novidades que os investidores receberam durante a reunião foi a notícia que a Berkshire havia adquirido 9,5% da Activision Blizzard (ATVI). Porém, o que chamou mais a atenção não foi o anúncio em si, mas o fato que essa posição não representa um investimento típico da Berkshire.

Ao invés de um investimento buy and hold de longo prazo, o investimento na ATVI se basea no desconto que a ação negocia em relação ao valor proposto pela Microsoft para adquirir a empresa. Ou seja, Warren mostrou que também tem apetite para fazer apostas de mais curto prazo, baseada em arbitragem em situações de fusões e aquisições.

Não tente acertar o timing do mercado

Uma passagem clássica, que deixou Warren Buffett muito famoso, foi o seu comentário em relação a não tentar acertar o timing de mercado. Warren mencionou que nunca fez um investimento baseado em para onde ele achava que o mercado iria, pois eles não sabem.

Apesar de Buffett ser o investidor mais famoso do mundo, ele mencionou que nunca foi bom em acertar o timing de mercado e das ações, e já perdeu muitas boas oportunidades de investimento. Por outro lado, em geral ele teve um bom senso de quando era a hora de se desfazer de um investimento.

Sucessão na Berkshire Hathaway

Charlie Munger criticou duramente a proposta de separação dos cargos de CEO e Chairman da Berkshire Hathaway, ambos ocupados por Warren Buffett. O maior fundo de pensão do mundo, o CalPERS da Califórnia, anunciou que votaria em favor da proposta, para reduzir conflitos de governança pela mesma pessoa ocupar os dois cargos.

Segundo Munger, pessoas que nunca tocaram um negócio e não sabem de nada estão fazendo tal proposta. Porém, é importante frisar que essa é uma tendência em muitas empresas no mundo.

Descubra o que você seja bom em fazer e evite o que você não faça bem

Uma parte muito interessante da reunião foi quando uma estudante universitária perguntou à dupla quais dicas eles teriam para dar para alguém que estivesse no começo da carreira, e ainda buscando qual a sua paixão.

Segundo Warren, o sucesso que ele obteve como investidor foi muito por sorte, pois ele começou a se interessar pelo tema ao ler livros que estavam na biblioteca de livros do seu pai. Além disso, ele diz que percebeu que desde cedo você tem que trabalhar com algo que você goste e trabalhar para alguém que você admire.

Munger completou dizendo que é importante também descobrir aquilo que você não seja bom, e fugir daquela atividade!

Você quer rever mais detalhes do evento? Acesse o site da CNBC com a cobertura completa (em inglês).

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